NFT:NFTFi賽道版圖一文概覽

NFT市場從去年一月份開始爆發，并在去年一年成為引領市場的熱點領域。

根據DuneAnalytics的數據，在今年1月時，NFT市場的周交易額達到了61.5億美元。截至目前，NFT市場的累計交易額達到了600多億美元。在這段時間中，出現了一大批熱門NFT，如Meebits、CryptoPunk、BAYC等。NFT也帶領區塊鏈行業實現了又一次破圈，我們可以看到周圍很多原本不屬于這個圈子的朋友也紛紛換上了NFT頭像，側面印證了NFT市場的火爆。

但是隨著整個加密市場開始拐頭向下運行，NFT市場也不可避免受到波及，交易量和交易額開始快速下跌。

隨著整個大環境的收縮，原本就不具備太多流動性的NFT市場更是快速降溫，這使得之前進入的投資者陷入了窘境。造成市場流動性差的原因主要有以下幾個：

1.門檻高。當前市場中比較火爆的藍籌NFT價格已經非常高，過高的價格門檻使得普通投資者望而卻步，資產只能在部分資金量大的用戶之間交易流轉。喪失了大基數投資者的市場必然流動性不足；

2.價格發現困難。NFT的交易目前主要是用戶與用戶之間點對點成交，由于NFT非同質化的特性，每一枚NFT都是獨一無二的，即使是同一類別的NFT，價格也很難統一。

當前市場對NFT的價格還沒有形成一個很好的共識，尤其是目前的藍籌NFT主要是圖片類，定價偏主觀，不同用戶對價格的估計差別很大，市場上也沒有很好的價值發現工具，在沒有公允定價的情況下，點對點的成交很難促成，交易匹配的時間通常都比較長。另外，藍籌類和非藍籌類NFT的價格評定體系差別也很大，很難一概而論。

3.大部分NFT缺乏實用價值。持有人購買之后多是等待漲價后賣出，應用場景少使得交易變得困難。

以太坊核心開發者：未來Goerli測試網最終會被關閉:金色財經報道，以太坊核心開發者Tim Beiko發推文稱：“Goerli測試網最終會被關閉；未來包括Sepolia在內的測試網可以鑄造更多ETH；希望此后創世文件中可以包括更多地址。”[2023/2/27 12:31:45]

流動性低和價格發現困難這兩個因素又會互相影響。缺乏價格共識會影響NFT的成交頻次，而如果能改善NFT的流動性，在交易頻次增加之后，NFT的定價也會更容易。

為了改善NFT市場的流動性，盤活投資人手中持有的NFT，NFT金融賽道應運而生。

金融化通過將不流動的資產轉化為類似證券的產品，賦予其流動性。市場開始思考，我們已經經歷過傳統金融業的發展，也見證了Defi行業的崛起，那么NFT行業是否可以復制這些行業的路徑？對于手持NFT的持有者，該如何獲得更大的價值和更高的資金效率？

在下文中我們將簡單整理一下當前NFTFi賽道的細分板塊，并且簡要介紹其中部分代表項目。

當前NFTFi賽道版圖?

圖片來源：FundamentalLabs

NFTFi賽道目前主要分為幾個部分：NFT交易和聚合器、場外交易、借貸、租賃、流動性池、流動性提供者、碎片化和估值定價。

1.交易和聚合器

交易和聚合器是用戶買賣NFT的場所，是NFT中最早出現的領域，也是目前市場占有率最大的細分賽道，代表產品有Opensea、Looksrare等。由下圖可以看出，當前主要的NFT交易活動都集中在這兩個平臺。

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各平臺NFT日成交量

2.場外交易

場外交易指的是不經過第三方平臺，交易雙方直接進行交易。用戶可以在平臺創建一個交易請求，然后等待其他交易者接受請求或議價。用戶還可以創建針對特定交易者的交易，以將資產出售給提前商定溝通好的某個交易者。交易參與者可以通過聊天部分商定交易細節，當確定進行交易時，雙方需要將他們的資產發送給一個擔保合約，這個合約會自動執行交易，無需第三方的參與。這個領域的代表項目有Sudoswap、X2Y2、tader.xyz等。

百慕大數字銀行Jewel Bank發行穩定幣JUSD:金色財經報道，總部位于百慕大的Jewel Bank周一宣布，它正在發行一種名為Jewel USD(JUSD)的由美元完全支持的穩定幣，可以通過Polygon網絡訪問。Jewel表示，JUSD將與美元保持最低1:1的準備金率，確保銀行始終有儲備資金來支持流通中的每個JUSD。該銀行還將對其穩定幣儲備進行定期審計，并將按月和季度提供報告。Jewel與Polygon的合作伙伴關系意味著區塊鏈將用于JUSD交易，銀行將利用Polygon生態系統用于未來的商業和零售基于穩定幣的支付解決方案。

此前6月份，Jewel Bank獲得百慕大金融管理局頒發的全銀行和數字資產業務牌照，成為該國第一家數字資產銀行。[2022/12/13 21:40:05]

Sudoswap

Sudoswap是一個無平臺交易手續費、優化了gasfee、可以同時交易ERC-20和ERC-721資產的無需托管的交易平臺。

用戶可以在Sudoswap上創建一個針對特定對象的兌換交易，并添加持有的資產和想要兌換的資產，然后將兌換碼發送給交易對象，來完成兌換。

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目前Sudo推出了一個專注于NFT的流動性的自動做市商合約-SudoAMM。類似于Uniswap上的流動性池，任何人都可以創建NFT和ETH流動性池并向池中提供NFT或ETH流動性，或在池中用NFT兌換出ETH或用ETH兌換出NFT。

3.NFT借貸

借貸類產品在Defi中是最早爆發也是最火爆的種類之一。借貸類產品作為金融市場的基礎設施，在可預見的未來中會有比較廣闊的發展前景。

NFT借貸是以NFT作為抵押品，通過超額抵押的方式獲得加密資金貸款。

Chillchat完成650萬美元融資，FTX和Cryptocom領投:6月8日消息，像素藝術NFT元宇宙Chillchat宣布完成650萬美元種子輪Token融資，本輪融資由FTX和Cryptocom領投，Griffin Gaming Partners、Animoca Brands、The Spartan Group、Diamon Hands Ventures、Mighty Jaxx、A&T Capital、Morningstar Ventures、Shima Capital、Old Fashion Research、Double Peak Group、DAOvergence、DeFi Capital、Zipmex Labs、Gate Labs、overwolf、Monke Ventures 等參投。Chillchat表示，目前該項目的融資總額已達到869萬美元。

Chillchat是一個以CreateToEarn為特色的像素藝術NFT游戲元宇宙，基于Solana網絡。玩家可以使用Chillchat的像素編輯器來創建例如角色、寵物、表情和物品的各種NFT，旨在讓玩家構建他們自己的身份和空間，在元宇宙內體驗休閑活動、社交和游戲冒險等。

此前消息，Chillchat于今年2月22日宣布完成185萬美元種子輪融資。[2022/6/8 4:10:38]

要成為抵押品，就要求市場對于NFT的價值具有一定共識，一方面是大家認可NFT有價值，另一方面是NFT的價格是市場普遍接受的。由于這些原因，目前被作為抵押品接受的NFT主要是一些藍籌NFT，如CryptoPunk。

借貸類業務依賴貸款價值比來進行風險控制，當NFT價值下跌到不足以償還貸款價值時，需要對抵押品進行清算，所以NFT的估值定價就成為了抵押借貸的基礎。現在NFT市場上普遍存在定價困難的問題，成為了限制NFT借貸發展的一個重要因素。

俄羅斯央行加快開發數字盧布:5月29日消息，俄羅斯央行第一副主席Olga Skorobogatova表示，俄羅斯因遭受制裁，俄羅斯央行加快開發數字盧布。羅斯央行最初已為2024年的真實交易和客戶預訂了數字盧布試點，但一致決定于2023年4月啟動該項目。同時，鑒于數字盧布框架，監管機構還需要開始執行智能合約。（Todayq News）[2022/5/30 3:49:24]

當前NFT借貸主要有三種模式：

1）點對點模式；

2）點對池模式；

3）中心化模式。

代表項目分別有NFTFi.com、DropsDao、Nexo等。

1）點對點

點對點的借貸模式中，借款人需要掛單展示自己的借款需求，然后尋找一個匹配的出借人。

目前的點對點模式利率較高，大概在30%-100%，貸款價值比為50%左右，即抵押價格為100ETH的NFT，大概能獲得價值50ETH的資金。

這種模式的缺點在于撮合借貸雙方、匹配借貸需求的周期比較長，且當借款方急需資金時，出借方的話語權遠大于借款方。點對點模式的代表平臺是NFTFi.com。

NFTFi.com

NFTFi.com是2020年上線的借貸平臺。借款人將持有的NFT抵押到平臺上，并展示自己的借款需求，主要包括借款金額、借款期限、利率、接受資金的幣種等。出借人可以在平臺上瀏覽所有的借款需求，然后選擇自己有意向的訂單，與借款人商定利率、期限后提供出借資金。當貸款到期時，如果借款人能如期還清，則NFT回到借款人手中，如果不能還清，則NFT會轉為由出借人所有。

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2）點對池

元宇宙板塊異動拉升，湖北廣電觸及漲停:5月16日消息，元宇宙板塊異動拉升，湖北廣電觸及漲停，美盛文化、宣亞國際、奧飛娛樂、絲路視覺等跟漲。（金十）[2022/5/16 3:18:43]

點對池模式是NFT持有者將NFT抵押至NFT池中，即可獲得貸款。這種模式下，借款人不需要等待與出借人匹配成功，獲得借款的時間縮短，資金效率更高。點對池模式通常也采用超額抵押，NFT的定價取該系列最近一段時間在市場上的地板價數據。這種模式非常依賴NFT預言機的定價準確性，因為NFT的定價決定了抵押NFT可以獲得的借款數量，也就直接影響到平臺的資金風控。

DropsDao

DropsDao以NFT池的模式為借款人提供即時貸款。

NFT持有人將他們持有的NFT抵押進該類別的池子中，抵押品的價格由平臺收集的該類別在市場上的地板價決定，然后獲得抵押品價值30%左右的借款，同時需要向平臺支付一定的利息。

出借人通過向池子中注入主流加密資產或穩定幣，來獲得池中的利息獎勵。

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3）中心化

中心化的NFT借貸平臺主要針對的用戶是機構，只為持有藍籌NFT的大客戶提供金融服務。比較有代表性的平臺是Nexo.io。

Nexo

Nexo是一個中心化的借貸平臺，用戶可以在平臺上進行NFT和其他加密資產的借款或出借自己的加密資產賺取利息。Nexo的NFT借貸服務面向持有價值超過50萬美元的加密朋克、BAYC等藍籌NFT的機構用戶，為用戶配備專門的賬戶經理，通過審核的用戶可以獲得即時發放的貸款。

4.NFT租賃

通過保留NFT的所有權，只轉讓使用權，來實現NFT的租賃，讓閑置的NFT產生更大的價值。

目前熱門的NFT種類主要有頭像圖片、域名、元宇宙虛擬土地、游戲裝備等。雖然這些類別的NFT因為高價格導致了交易流動性差，但是由于它們具有一定的使用價值，使得短期租賃成為另一種可選的價值流動方式。對出租方來說，可以在不轉移NFT所有權的前提下，獲得流動資金，對承租方來說，可以不用花高價買入但仍能獲得NFT一段時間內的使用權。

代表項目有IQProtocol、DoubleProtocol等。

DoubleProtocol

DoubleProtocol是一個主要面向游戲類NFT的租賃協議。

Double的技術團隊提出了以太坊的4907提案，并最終通過了審核，成為ERC-4907協議。這個協議中規定了NFT中一些與租賃相關的屬性，如使用者、租賃期限等。通過這個協議，可以實現NFT所有權和使用權的分離，使NFT租賃有了統一的、可靠的標準。這是以太坊上目前通過的第30個ERC標準。在這個標準通過之前，以太坊上并沒有可以被普遍使用的NFT租賃協議，租賃相關的業務只能通過各個項目自行開發智能合約來實現。

NFT的持有人可以在DoubleProtocol的平臺上選擇要出租的NFT，并設定租賃的最短和最長期限和租金然后發布租賃信息，承租人在選擇租賃期限后支付租金，就可以獲得與NFT對應的代表NFT使用權的doNFT。當租賃到期時，合約會自動終結承租人的使用權。

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5.流動性池

用戶可以創建NFT保險庫并通過向庫中提供NFT流動性獲得庫中NFT交易產生的交易費。代表項目有NFTX、nft20等。

NFTX

NFTX可以幫助用戶將不便于交易的NFT轉換為更容易交易的ERC-20token。

用戶可以將NFT存入NFTX的保險庫，并獲得一個同質化的ERC-20的vToken，持有vToken可以1:1兌換保險庫中的NFT，兌換NFT時是隨機的，也可以加付5%的服務費兌換特定的NFT。

獲得vToken的用戶可以去Dex上出售vToken以獲得流動性，也可以在Dex流動池中購買vToken，去保險庫中換取NFT。

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NFTX的PUNK保險庫

當vToken在Dex的流動性池中被交易時，就進入了價格發現階段，同時由于vToken可以1:1兌換保險庫中的NFT，等于vToken的價值是由NFT背書的，也可以實現將價值相近的NFT匯聚在一起的效果。比如如果用戶認為一個加密朋克NFT的價格低于市場上的PUNK的價格，用戶就會傾向于將NFT存入庫中換回PUNK，并在市場上出售。在這個交易過程中，就可以逐漸發現某一類NFT的地板價。

對于持有低流動性的NFT的收藏者來說，他們可以通過向NFT保險庫中存入NFT，來獲取庫中NFT交易的手續費，同時獲得的vToken出售之后可以換取穩定幣，從而盤活流動性。

6.流動性提供者

去中心化的NFT做市協議，主要是收集用戶的NFT并向這些用戶提供質押獎勵，并向NFTX這種流動性池提供流動性。代表項目有FLOOR.DAO和MetaStreet。

FLOOR.DAO?????圖片來源：FundamentalLabs

FloorDao中主要包括三個角色：

a）債權人

將NFT提供給Floor的用戶，用戶將NFT提供給協議后可以按折扣價獲得$FLOOR這種代幣。

b)?質押者

質押者將$FLOOR質押到國庫中后，可以獲得以$sFLOOR計價的獎勵。

c)?國庫

Floor國庫通過向NFTX提供NFT流動性來獲得保險庫收益，通過給Sushiswap提供代幣流動性來獲得交易費用，這些費用都回流回FLOOR金庫。

7.碎片化

NFT作為非同質化代幣，每一枚都是獨一無二的，不像FT一樣可以分割，這個特性一定程度上也限制了NFT的流動性。但是NFT代表的所有權是可以分割的。

碎片化即創建單個NFT的碎片/片段，將NFT的所有權分成多份，作為可替換的代幣進行交易，例如，將1個NFT轉換成10000個FT。這種方法通過降低購買門檻，進而改善流動性。NFT碎片化類似于傳統金融市場的「拆股」，通過把一股面額較高的股票拆成數股面額較低的股票。類似于Robinhood將股票碎片化的案例一樣，這樣購買者就不必購買完整一張的特斯拉股票，而是可以購買多個特斯拉股票碎片。代表項目有Fractional.art、Unic.ly。

Fractional.art

Fractional.art建立在以太坊網絡上，支持NFT收藏者將NFT資產鎖倉在智能合約中，然后發行ERC-20同質化代幣。這些同質化代幣代表持有者對NFT的所有權。

用戶可以在Fractional上設置將NFT分割成多少份FT代幣，并為存入的NFT設置一個底價，存入NFT到VAULT后，會收到相應數量的FT，比如一個加密朋克的收藏者可以在Fractional上的HOODIEVault中存入一個CryptoPunk#7171，然后收到10000個HOODIE。用戶可以將這10000個HOODIE贈與他人或自留，持有這些FT的人即擁有部分NFT的所有權，用所有這些FT代幣可以贖回存入的NFT。

當Uniswap等DEX上建立起HOODIE與ETH的流動性池后，用戶即可以在上面出售HOODIE。

對于存入保險庫的NFT，如果有用戶出高于設置底價的價格時，NFT可被拍賣，持有FT代幣的用戶會按比例收到拍賣收益。

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來源：金色財經

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