ARB:高頻交易之限價訂單簿

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限價訂單簿

在任何給定的時間，在一個特定的交易場所，可以滿足新到達市場訂單的限價訂單累計交易量，被稱為流動性。交易所限價訂單交易商的數量越來越多，每個交易商的限價訂單規模越來越大，該交易所的流動性也就越強。流動性在今天的市場也必然有限：限價訂單的數量是可以測量的，每個限價訂單也都有一個有限的規模。

為了處理限價訂單，絕大多數的現代交易所都有有條理的所謂集中訂單簿。所謂集中訂單簿，即所有新到達的限價訂單被記錄在一個表格中，有一列對應連續的價格增量，有一行記錄附在每個價格增量上限價訂單的大小。

數據：某地址于6月20日至21日買入157萬枚ARB，目前浮盈13%:6月27日消息，據Spot On Chain監測，過去7天，ARB價格從1.01美元上漲至1.19美元（漲幅達17.8%）。0x373開頭巨鯨地址于6月20日至21日以1053美元的均價（約合165萬美元）將939枚ETH兌換為157萬枚ARB，開設了ARB頭寸。根據當前價格，該地址的ARB預期利潤為21.5萬美元（投資回報率：13%）。[2023/6/27 22:02:14]

Web3支付公司Slash去年完成150萬美元種子輪融資，現已啟動A輪融資:金色財經報道，Web3支付公司Slash在去年熊市期間完成150萬美元種子輪融資，MZWeb3Fund和幾位私人投資者參投，這筆交易直到最近才被公開。據悉該公司表示正在進行A輪融資，但融資規模和參投方暫未披露。

Slash Web3 Payments目前支持至少6種不同協議的1400多種代幣，該支付服務不會向商家收取任何“服務安裝費”或交易費。（EINPresswire.com）[2023/2/13 12:03:19]

上圖展示了幣安交易所常見的訂單簿排列情況，分別對買盤和賣盤的限價訂單簿進行了展示，包括不同階梯的訂單價格以及對應的掛單量，同時還附帶不同價格階梯的成交量，這些數據在進行高頻策略開發時將非常有用，值得仔細研究。

加密經紀商Coinpanion與支付服務提供商Checkout.com合作:7月26日消息，加密經紀商Coinpanion宣布與支付服務提供商Checkout.com合作，以處理其支付流程。通過這一合作，Coinpanion可以為投資者提供多種充值和提現選項，包括使用谷歌和Apple Pay的卡支付功能。（The Paypers）[2022/7/26 2:38:23]

理論上，限價訂單簿通常被認為關于市場價格對稱，在許多風險管理策略中，訂單簿也被認為遵循正常的鐘形曲線分布。無論哪種假設都不傾向于認為：訂單簿很少是正常的，通常是不對稱的。而事實上訂單簿往往是隨機的但是又呈現出一定的規律，優秀的高頻交易往往能在訂單簿上做出不同形態的應對，比如：當形成訂單墻時，該如何應對？

當一個新的限價訂單到達時，對應于它的價格，它被放置在一個限價訂單隊列中。因為當今市場的所有價格受到最小掛單價格精度或者最小交易量的支配，基于價格的排序倉也就清楚地圈定了。最高價格的限價買單形成了最優買價，最低價格的限價賣單形成了最優賣價。最優賣價有時候被稱為“最優報價”。在量化策略開發時，通過API獲取到的asks數據即為賣單訂單簿，bids數據即為買單訂單簿。注意：在任何給定的時刻，在每一個價格，都存在一個有限的限價訂單總量。

當市價買單到達時，從放置的最優賣價開始，與限價賣單撮合匹配。如果到達市價買單的大小大于最優賣單隊列的大小，市場買賣盤的“掃光”是通過其他賣單隊列的方向提高價格，在這些價格分筆上“吃掉”可獲得的流動性。“掃光”過后，在賣方的限價訂單處有一個明顯的缺口，瞬間增加了買賣價差，并可能誘發隨后的市場買單下移。市價賣單同理。

如果新進入買單的大小小于最優賣單的大小，并且總體最優賣單隊列由若干放置的、在最優賣價的限價賣單組成，則限價賣單中與市場匹配的買單的決定可能根據交易所的不同而不同。目前大多數交易所實行價格-時間優先級，也稱為限價訂單的先進先出執行計劃。目前主流的交易所均遵循先進先出原則。

在時間-價格FIFO執行中，第一個到達的限價訂單與該價格倉中第一個進入的市價訂單被撮合，如下圖：