加密貨幣:幣圈觀察｜加密貨幣市場6月分析報告

今天是2022年下半年第一天，讓我們一起回顧整個6月加密貨幣市場的狀況，預測一下接下來加密市場會有怎樣的走向？

過去30天，BTC和ETH分別下跌30%和44%，加密貨幣市場繼續呈現下跌趨勢。

由于高通脹、大宗商品價格上漲和美國勞動力市場緊張，宏觀經濟前景繼續不利于風險資產。此外，隨著Celsius、3AC和BabelFinance等主要借貸公司破產，加密貨幣經歷了一場信用危機。

盡管BTC和ETH出現巨額虧損，但一些大盤資產仍保持強勁。在市值排名前50的資產中，Helium表現最為積極，在過去30天內上漲了33%，LEO也上漲了11.20%，而LINK幾乎保持不變。表現最差的是AVAX，下跌44%，比特幣現金下跌39%和Cronos下跌40%。

加密衍生品交易所dYdX宣布退出加拿大市場:金色財經報道，加密貨幣衍生品交易所 dYdX 宣布將退出加拿大市場。dYdX表示，在世界標準時間 17:00，將停止在加拿大招募新用戶。當前的加拿大用戶將在接下來的 7 天內保留對 dYdX 平臺的完全訪問權限。但在 4 月 14 日，他們將轉為僅平倉模式，只允許平倉和提取資金。[2023/4/8 13:51:13]

宏觀回顧：盡管央行采取行動，但大宗商品仍面臨壓力

在最近的FOMC會議上，由于CPI數據持續居高不下，5月份創下自1981年以來的最高水平8.1%，美聯儲也自1994年以來首次加息75個基點。根據6月1日發布的4月份相關數據，美國在3月創下1180萬職位空缺的歷史新高之后，小幅下降至1140萬，表明勞動形勢依然緊張。所以，美聯儲主席鮑威爾暗示將于7月的會議上，再次加息50至75個基點。

Coinbase CEO稱聽到美國SEC要禁止加密貨幣Staking的傳言:金色財經報道，Coinbase CEO Brian Armstrong周三發推文，我們聽到有傳言，美國證券交易委員會希望在美國為零售客戶禁止加密貨幣的Staking。我希望情況不是這樣，因為我相信如果允許這種情況發生，對美國來說將是一條可怕的道路。

Staking是加密貨幣領域一個非常重要的創新，它允許用戶直接參與運行開放的加密網絡。Staking不屬于證券。我們需要確保新技術在美國被鼓勵發展，而不是因為缺乏明確的規則而被扼殺。（Coindesk）[2023/2/9 11:56:09]

隨著各國央行收緊貨幣政策，供應鏈問題加上全球氣候不穩定，多重因素下繼續推高大宗商品價格，石油價格一路走高，輕質原油期貨達到120美元/桶，在最近的交易中穩定在105美元以上。盡管高油價對需求造成了一定程度的抑制，但因為對俄羅斯出口制裁，導致供應鏈受到限制并出現供應緊張。

DeFi應用程序Boku聯合創始人否認融資650萬美元:金色財經報道，提交給英國私營公司信息登記機構Companies House的文件顯示，DeFi投資應用程序Boku完成了580萬英鎊（650萬美元）融資，風險投資公司Lakestar和Connect Ventures是本輪融資的最大投資者，參投方包括Augmentum Fintech、Eagle Investments和Nordstar Ventures等。

Boku是一款即將推出的移動應用程序，旨在通過移動應用程序將其用戶與DeFi收益聯系起來。

據知情人士透露，Boku聲稱可以為客戶存款提供高達7%的收益率。兩名知情人士證實了籌款的幾個細節。然而，Boku聯合創始人之一、前Revolut產品負責人Phuc To告訴The Block，“你的消息來源不正確，我們最近沒有籌集到任何資金。”另外兩位聯合創始人沒有回應置評請求。（The Block）[2022/10/21 16:33:37]

市場結構：強迫投降是局部觸底的跡象？

量化交易巨頭Susquehanna計劃在巴哈馬開設辦事處并開展加密貨幣業務:7月23日消息，知情人士報道，量化交易巨頭Susquehanna International Group計劃在巴哈馬開設辦事處并開展加密貨幣業務。一位潛在交易對手的消息人士表示，該公司在中心化加密貨幣交易所做市，并討論過為 DeFi 衍生品平臺做市。

在 5 月份于巴哈馬舉行的 SALT 會議上，巴哈馬官員表示該國已準備好成為加密貨幣領域的全球領導者之家。巴哈馬當地的加密貨幣銀行家稱，該政策正在取得成效，許多做市商和交易員已開始搬往巴哈馬。（CoinDesk）[2022/7/23 2:32:35]

在一個月的時間內，比特幣市場出現了兩次大規模的強制拋售。首先是Luna基金會清算資產，賣出了高達80,000BTC以及大量的ETH和其他流動資產。其次是Celsius、3AC和BabelFinance的信用危機和清算。加密貨幣市值從2021年11月創下的歷史峰值下跌了2.1萬億美元。

這給加密貨幣礦工帶來了壓力，因為他們也面臨著電費上漲的問題。而隨著加密貨幣價格持續下跌，可以看到礦工的盈利能力不斷下降。根據權威的區塊鏈數據平臺“Glassnode”的難度回歸模型，挖礦的“全部維持成本”目前為17,800美元，這大約是BTC上周末的交易價格。

由于比特幣的哈希率已經從歷史最高點下降了10%，所以看來無利可圖的礦工已經下線了。

人們可以反駁說，隨著盈利能力下降，礦工將被迫成為加密貨幣賣家。下圖中以橙色顯示的Puell倍數(PM)是一個跟蹤礦工收入產出的振蕩器。PM顯示的值為0.35，這相當于收入比年度平均水平低61%。這接近2014/2015年和2018/2019年熊市的水平。當時，礦工的PM倍數為0.31，相當于收入與年度平均水平相比下降了69%。

上圖中以紫色顯示的帶狀壓縮(DRC)是一個礦工的壓力模型，表明采礦設備是否下線。造成礦機離線原因有很多，包括監管方面的考慮、比特幣算法難度增加、電力成本增加，當然還有由于市場價格下降導致的盈利能力下降。在上圖可以看到，相關指標有所下降，這表明因為一個或多個原因，導致活躍的礦機數量減少。

接著來看看長期持有者(LTH)隊列，隨著市場參與者逐漸退出，LTH面臨著壓力。如下圖所示，LTH隊列上個月的總供應量減少了17.8萬BTC，占整個隊列總持有量的1.31%。

了解當前拋售狀況的另一個有趣指標是舊供應正在復蘇。如下圖所示，目前每天大約有2萬~3.6萬BTC重新流通，這與4月22日的水平相似。該指標可以視為一種恐懼指數，表明長期持有者需要在當前條件下出售其頭寸。

最后，我們將看看中心化交易所的流入和流出。當看到市場資金流入交易所時，可以假設市場參與者尋求出售他們的代幣；當看到市場資金外流時，可以假設市場參與者正在尋求增持他們的代幣。

在下圖，可以注意到在5月Luna崩盤后，加密貨幣市場出現了強勁的流入，每周流入量達到了4%，這個數據接近于2018－2019年的拋售數額。

然而，在6月的拋售數據中，我們能注意到每周有2.8%的資金流出。這可以歸因于拋售的獨特性。隨著一些大型加密貨幣參與者的信譽受到質疑，參與者可能被迫將他們的代幣轉移為自行保管，因為那里的感知風險較小。

綜上所述，市場在今年5月和6月的宏觀經濟強勁逆風的推動下，經歷了背靠背的拋售潮。兩起黑天鵝事件可能已經造成空頭銷售，這表明已經看到了市場的局部底部。然而，從長遠來看，宏觀形勢可能會繼續對加密貨幣市場產生強大影響。

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原文來源：Bitcoin

節選編譯：云圖投研

來源：金色財經

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