UNI:關于加密貨幣的內在價值

在6月9日的文章《投資新項目的陷阱和先決條件》一文后，有讀者提到三個DeFi項目：Euler、Notional和BendDAO。

這三個項目我都看過，第一眼看到它們的時候我就覺得很有創意，很喜歡它們。如果按照我以往的做法，我會在第一時間把它們放進我的投資列表中，找準機會入手。但經過這一輪牛熊的洗禮，當我再回顧整個DeFi項目的發展后，我越來越開始關注另一個問題：

DeFi類項目的代幣其內在價值到底在哪里？

環顧今天大部分DeFi項目，尤其是知名的DeFi項目，我們會發現，有一類項目的代幣實際上給持有者帶來的價值是非常有限的，UNI就是一個典型。

慢霧：針對macOS系統惡意軟件RustBucket竊取系統信息:金色財經報道，SlowMist發布安全警報，針對macOS 運行系統的 Rust 和 Objective-C 編寫的惡意軟件RustBucket，感染鏈由一個 macOS 安裝程序組成，該安裝程序安裝了一個帶后門但功能正常的 PDF 閱讀器。然后偽造的 PDF 閱讀器需要打開一個特定的 PDF 文件，該文件作為觸發惡意活動的密鑰。[2023/5/23 15:20:27]

我們都知道UNI是Uniswap的代幣。對Uniswap，我相信沒有人會懷疑它在生態中的地位，更沒有人會懷疑這個項目本身的價值。但當我們審視它的代幣UNI時，我們就會發現，UNI的價值和項目本身的價值是有相當大反差的。

NBA芝加哥公牛隊合作NFT項目Ghxsts發布Mxnsters路線圖：計劃于3月13日投放:金色財經報道，NBA芝加哥公牛隊合作NFT項目Ghxsts在社交媒體宣布了兩項更新，一項涉及 Mxnsters 路線圖，另一項宣布即將推出“Elemxnts” 。Mxnsters 路線圖介紹了如何獲取 Edition Pieces、Hybrid Cards、Evolved Mxnsters 和 Mxnstrosities，而 Ghxsts 生態系統的某些成員將能夠以折扣價鑄造 Elemxnt，Elemxnts 計劃于 3 月 13 日投放，屆時 Zxdiac 持有者將在公開發售開始前有一個 24 小時的鑄造窗口，他們只需要支付 0.06 ETH 來鑄造 Elemxnts，而公眾則將支付 0.12 ETH。[2023/2/17 12:13:45]

當前UNI賦予持有者的價值幾乎只有一個：那就是治理權。但如果我們仔細看看UNI的代幣持有結構就會發現UNI的治理最終決定權和散戶幾乎沒有任何關系，它始終牢牢地被大戶把控。

風投公司MetaWeb首支基金募資3000萬美元，將投資DeFi、游戲和DAO:金色財經消息，專注于加密初創公司的風險投資公司MetaWeb Ventures宣布已為其第一只基金募資3000萬美元，得到紅杉資本、蜻蜓資本、Near Foundation等支持。MetaWeb在郵件中表示，該基金旨在主要投資于去中心化社交媒體、去中心化金融(DeFi)、游戲和DAO。

MetaWeb 表示，該基金在過去幾個月以隱形模式運作，已經投資了30多家初創公司，其中包括去中心化交易協議 Orderly Network。MetaWeb Ventures 是作為NEAR Protocol的生態系統基金而成立的。（CoinDesk）[2022/9/9 13:18:14]

也就是說持有UNI代幣對普通散戶而言幾乎沒有什么作用。

這個問題實際上在2020年之夏DeFi掀起高潮時就有人發現了，但是由于行情的火爆和整個市場的狂暴氛圍，沒有人會在意這一點。

當時的人們普遍有這樣兩種想法：

一是持有UNI是唯一能和Uniswap產生利益關聯的辦法。

二是持有UNI未來有可能會參與項目利益的共享。

第二個想法基本上已經被證明越來越不可行，“非不能為，實不可為也”。很多人相信一旦Uniswap真的打算給UNI的持有者分紅，UNI代幣的屬性就會有極大可能被美國證監會認定是“securitytoken”，而被美國證監會盯上，從此惹上無窮無盡的麻煩。

這一點沒有得到明確的證實，但我越來越傾向相信。

而對第一點，在牛市的環境下因為有市場氛圍的烘托和人們的新鮮感作基礎，所以盡管UNI賦予持有者的利益關聯相當有限，但我還是很能理解大家對它的熱捧。

但到了今天乃至未來再經過一段時間熊市的折磨，當比特幣和以太坊都跌到腰斬，市場氛圍不再，人們的新鮮感也不再時，我非常懷疑還會有多少人會保持對這類代幣的熱忱和追捧。

在某種程度上，這類DeFi代幣的功用甚至還不如NFT，比如無聊猿。我只要持有無聊猿，未來就會持續從項目發展中獲利。

因此，當這類DeFi代幣賦予其持有者的利益相當有限甚至沒有更多的想象空間時，那它剩下的就只有投機價值了。而說到投機，那它更要靠市場氛圍的烘托和熱捧才能讓幣價再次輝煌。但未來，如果這類代幣的內在價值沒有更進一步的發展，市場還會僅憑現有的話題再次熱捧它們嗎？

我只能說保持謹慎地觀察。

UNI的現象絕非個別，而是普遍存在于整個DeFi生態中。

因此現在對DeFi類項目，無論它多么好，我都會高度關注它代幣的內在價值，如果僅僅只是被賦予了項目治理權，我暫時只會保持對它們的觀察，不會馬上買入。

一直以來有很多朋友都在問：現在這么多DeFi代幣都跌成這樣了，能不能開始定投？

我的觀點是如果投資者自己非常喜歡，那當然可以開始定投。

但我目前不會，原因就是這篇文章中所講的。

我由衷地希望項目方們能夠在這方面闖出一條路，將它們的代幣賦予新的價值內涵。

來源：金色財經

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