Blofin: 淺析美聯儲大幅加息后加密市場走勢 12月或是轉折點

考慮到目前日益惡化的通脹局面，美聯儲似乎別無選擇，只能進一步提升加息幅度，并通過持續加息推升無風險利率。在美聯儲6月的會議決議中，美聯儲已經決定加息75個基點，而7月加息75個基點的可能性已經上升至60%以上;在9月與11月則可能分別加息50個基點。而從鮑威爾的態度來看，美聯儲似乎已經決定犧牲部分的經濟增長與就業，以換取通脹在一定程度上的下降。毫無疑問，這將惡化加密市場本來就已經捉襟見肘的流動性。

Custodia Bank宣布上線，比特幣托管即將推出:金色財經報道，數字資產支付和托管解決方案Custodia Bank宣布正式上線，上個月已經開始為外部客戶提供服務，目前在美國部分（但不是全部）州提供的服務包括美元存款和美國政府貨幣市場基金服務。比特幣托管即將推出，為銀行客戶提供大于非銀行的保護。

該團隊表示，Custodia Bank最初僅為美國企業客戶（而非個人）提供服務，而且尚未獲得在美國所有州開展業務的授權，正在緩慢而謹慎地逐步開放業務。[2023/8/11 16:21:06]

而對于加密市場而言，遠期預期的持續低迷則更加致命。受到拋售影響，目前主流加密資產的遠期期貨溢價率已經顯著低于傳統市場中的無風險收益率，這使得流動性的加速撤離已然發生;目前并沒有什么更好的辦法。

Bybit暫停通過銀行支付的美元儲值:3月4日消息，Bybit公告稱，由于合作伙伴的服務中斷，Bybit已暫停了通過銀行支付的美元儲值，不再可用通過電匯（SWIFT）和電匯（美國銀行）的美元儲值。Bybit未在公告中透露銀行合作伙伴是否是Silvergate。[2023/3/5 12:42:43]

看起來，流動性并不會在短時間內回來了。不過，從宏觀角度看，美債收益率變動與美國中期選舉或將促使加密資產市場的表現出現轉機。

數據：1億枚USDC 從Binance轉移到未知錢包:金色財經報道，據WhaleAlert監測顯示，1億枚BUSD（99,982,000美元）從Binance轉移到未知錢包。[2023/1/19 11:20:01]

美債收益率的表現是加密資產表現轉機的信號之一。由于美聯儲今年以來的強硬態度，2年期美債收益率一直居高不下，而周四FOMC會議的決定是2年期美債收益率未來表現的重要因素。一旦2年期-10年期美債收益率出現穩定倒掛，經濟衰退將會出現并持續。在加息手段已經被證明很難控制通脹的情形下，美聯儲或將對方案進行調整，從供應鏈等其他角度入手解決通脹問題。

匯豐等主要銀行開始清算愛爾蘭區塊鏈公司We.trade:6月5日消息，總部位于都柏林、由幾家主要銀行共同擁有的區塊鏈公司We.trade已召集清算人。這家由匯豐（HSBC）和德意志銀行（Deutsche Bank）等銀行以及科技巨頭IBM組成的合資企業計劃于下周召開債權人會議，提議任命普華永道的一位清算人。

去年2月，全球銀行財團開發區塊鏈用例We.trade融資550萬歐元。該集團由十多家銀行組成，包括德意志銀行，桑坦德銀行，匯豐銀行和KBC，這些銀行都為該項目的發展提供資金。IBM也是支持者。（Independent.ie）[2022/6/5 4:03:00]

事實上，在美聯儲6月FOMC會議的內容中，已經透露出了部分相關信號。一方面，美聯儲再次上調了今年的通脹預期與失業率預期至5.2%，同時調降了今年的經濟成長預期。另一方面，美聯儲最新發布的點陣圖顯示，利率將在2023年維持高位，并從2024年開始逐步下降。然而，由于現有的經濟情況并不足以承受如此之長時間的衰退，開始下調利率的時間或將提前于點陣圖的預期。

那么，該情形會發生在何時呢？美國2022年11月的中期選舉可能是關鍵節點。如果通脹在此時仍然無法得到控制，選民或將對拜登政府在經濟上的表現有所質疑，這無疑是其不想看到的。而此時，加息所帶來的衰退或將已經接近百姓所能承受的極限。消費者信心指數在5月便已經低于2008年經濟危機前后水平，而進一步的加息只可能會造成更多的負面影響。

此外，美聯儲也已經部分實現了其目標：反映全球資本市場流動性水平的ACWI指數顯示，截至6月中旬，流動性已經收縮至2020年年末水平，疫情期間超發的貨幣和到處溢出的流動性基本被收回了。美聯儲只需等待供應鏈恢復、通脹自然回落，便可宣布通脹“已經在政策調控下恢復正常水平”。

因此，12月的美聯儲會議將會是流動性回歸與否的重要節點。值得注意的是，在加密市場，BTC遠期看漲期權的隱含波動率顯著超越了看跌期權，波動率曲面開始向價格較高的方向傾斜;這種現象在五月份的時候并未出現。遠期BTC期權波動率曲面的變動暗示，部分投資者預計美聯儲將會從12月起放松貨幣政策，而加密市場或將從年底開始迎來流動性的回歸。

本周四的6月FOMC會議中，加息幅度或將超預期，市場正在競相消化美聯儲更為激進的緊縮政策。考慮到加息與即將到來的衍生品半年度交割所帶來的風險敞口，加密市場仍將面臨著顯著拋壓，在短期內，避險策略仍將是投資者的最佳選擇。

原文作者：?Blofin

來源：吳說

來源：金色財經

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