UST:開啟死亡螺旋or壓力測試結束？UST能被拯救嗎

算法穩定幣龍頭?Terra?USD正處于災難性的混亂之中。

Coingecko數據顯示，隨著近日加密貨幣市場整體下挫，BTC?一度跌破30000美元關口，UST脫離錨點的幅度越來越大，于北京時間5月10日9時左右探底至0.66美元。截至發稿時，UST已反彈至0.9美元附近。

這不只是UST史上脫錨最嚴重的一次，其“崩盤”和“多方救援”對市場帶來的連鎖反應也成為了大家談論的熱點。

UST遭遇拋壓，脫錨預警

為厘清事件始末，Odaily星球日報先對UST的運行原理和錨定機制做簡要回顧。

UST是運行在Terra?公鏈上、價格錨定1美元的算法穩定幣。

執行上，系統通過燃燒Terra鏈的原生資產LUNA和UST，以實現對UST供應的動態調控：當UST需求增加、幣價升至1美元以上時，LUNA就會被燃燒，鑄造出新的UST；反之，若UST需求降低、跌至1美元以下，則UST被燃燒以鑄造新的LUNA，以此恢復與美元的掛鉤。

第一共和銀行考慮出售高達1000億美元的資產:金色財經報道，據知情人士透露，美國第一共和銀行正探索剝離500億-1000億美元長期證券和抵押貸款，這是該公司更大范圍自救計劃的一部分內容。任何規模的資產出售都將有助于第一共和銀行降低資產負債錯配問題的程度。潛在的買家包括若干美國大型銀行機構。[2023/4/26 14:26:45]

隨著LUNA生態的高速發展，以及UST自身運行機制的生態賦能，UST在過去的半年里，市值從不到30億美元飆升至超過180億美元，穩坐算穩賽道龍頭位置。

與此同時，Terra生態發展組織LunaFoundationGuard通過大量增持BTC的方式進一步鞏固UST的穩定性。5月5日，LFG比特幣持有量達到80394枚，已成為比特幣第七大巨鯨地址。

但就在5月7日，一條鯨魚開始拋售價值2.85億美元的UST，導致穩定幣一度跌至0.98美元，UST短暫走出平日的美元匯率區間。同時，LUNA也跌至三個月低點——61美元。

印度財政部：印度財長和耶倫討論加密貨幣資產問題:金色財經報道，據印度財政部披露信息，印度財長與美國財長耶倫討論了全球債務脆弱性、加密貨幣資產和全球衛生問題，以及加強多邊開發銀行。（路透社）[2023/2/23 12:24:51]

隨后，在5月8日晚，推特上頻繁發出交易金額達百萬級別的UST拋售消息，此時UST已承受嚴重拋壓，并出現了一定程度的脫錨。

5月9日晚，UST繼續向下試探。LUNA和UST持有者的恐慌情緒上升，導致Anchor上的大量資金被撤出，Anchor的存款價值減少了近1/4，大約有35億美元的加密資產被提取。這對UST保持錨定形成了巨大壓力。

5月10日凌晨，因UST脫錨，Curve?平臺UST/3CRV池比例已嚴重傾斜，其中UST/3CRV比例為94.16%/5.84%。

比特幣礦企Core Scientific7月出售1975枚BTC，超7月開采量754枚:8月5日消息，比特幣礦企Core Scientific于7月售出1975枚BTC，7月開采量為1221枚，超出開采量754枚。資金將用于增加數據中心相關投資，并向比特大陸支付2021年訂購的100,000臺采礦設備。Core Scientific資產負債表上仍持有1,205個比特幣和約8300萬美元的現金。

此前消息，比特幣礦企Clean Spark于7月售出426枚BTC，超7月開采量42枚。比特幣礦企Bitfarms于7月售出1623枚BTC，超7月開采量1123枚。（CoinDesk）[2022/8/6 12:05:42]

UST脫錨也引發LUNA生態巨震。LUNA價格腰斬，現徘徊于32USDT附近。據?DeFi?Llama，LUNATVL跌幅44.81%，其生態TVL排名前10的協議都大幅縮水。

Evmos：正與Nomad團隊密切合作，目前Evmos鏈運行正常:8月2日消息，Cosmos生態EVM兼容鏈Evmos發推表示，幾個小時前Nomad ERC20橋接合約被利用，大多數資產已被耗盡，目前正在與Nomad團隊密切合作，并會在獲得更多信息后跟進，當下Evmos鏈運行正常，這嚴格來說是一個橋接漏洞。此外Nomad已暫停，因此用戶無法將他們的ERC20封裝資產從Evmos撤回到以太坊，團隊會及時通知這對Evmos用戶和擁有Nomad封裝資產的用戶有何影響。[2022/8/2 2:52:37]

“護盤”進行時，UST脫錨能被挽回嗎？

為阻止UST陷入死亡螺旋，各方開始了聯合拯救行動：

1、LFG的自救

5月9日，LFG將價值7.5億美元的?BTC貸款給OTC交易公司，以幫助保護UST的錨定，再貸款7.5億美元的UST，以便在市場條件正常化時積累BTC。

隨后，LFG決定部署15億美元BTC/UST流動性，以緩解市場圍繞UST的擔憂。其官方也宣稱不會清算自己的BTC持倉頭寸。

此外，LFG還用28205枚BTC補充UST儲備。

在LFG的努力下，UST價格在5月9日得到了緩解，回到了0.99美元附近。

2、多方“充值”下，恐慌并沒有蔓延

LFG的“自救三部曲”只讓UST短暫回至1美元附近，此后又開始大幅下跌。面對當前行情形勢，不少公司和個人也在付諸行動。

·TheBlock研究總監LarryCermak發推稱，“有傳言說Jump、Alameda等公司又提供了20億美元來拯救UST，讓UST重回1美元。”他表示，現在拯救UST的唯一方法是完全抵押。否則UST將不會被再次使用。

·FrogNation前CFO0xSifu?將280萬枚USDT兌換成了388?萬枚?UST。

·孫宇晨買入逾100萬枚UST，并在?Uniswap?上部署UST/USDD池。

·另據PedroOjeda，在這次脫錨事件中，Anchor上雖然有大量資金出逃，但有91%的用戶選擇了無視或躺平，在存款和取款當中，有75%的價值來自大于100萬美元的182個錢包。因此，大規模恐慌并沒有蔓延，人們依然想把UST存在Anchor中。

在多方的努力下，UST在5月10日午間反彈至0.9USDT。

對于UST后續是否會重新恢復錨定，市場上仍持不同觀點：

對于此次脫錨事件，推特上的很多人保持冷靜，認為當?Luna團隊找到有效的長期解決方法后，UST還會重拾大家的信任。

“我仍然希望并認為Luna團隊能夠將UST錨定回1美元。短期解決方案是用像USDT這樣的中心化穩定幣來支持它。祝他們一切順利。”

同時，也有人表示：每個以60c和70c的價格割肉出售UST的人實際上只是通過減少資產負債錯配來幫助它重新掛鉤。

最簡單的是，人們相信，UST?背后的?3AC、幣安等隱形大佬不會輕易讓?UST?徹底崩盤。不少人笑談?USDT?的例子，Tether?同樣常年飽受暴雷風險詬病，卻在各共生利益方的捆綁支持之下始終坐著穩定幣的王座。

當然，也有觀點認為在當前比特幣行情不穩，市場普遍恐慌的情況下，UST短期恢復錨定將面臨著挑戰。如果?UST再次脫錨，LFG有限的子彈是否能護住UST？如果不能，導致LFG拋售比特幣，大量買家遭遇市場清算，市場將進一步陷入恐慌和風險，屆時那些資本還會繼續“慷慨解囊”嗎？

截止發稿前，UST價格在0.918?美元附近，LUNA?也小幅反彈，從底部的23.5美元反彈至最高37美元，暫報31.65美元。不少投資者已開始入場抄底，恐慌情緒稍顯緩解。

下一步該怎么做才能重新平衡其儲備，UST?究竟是需要時間恢復，還是需要時間歸零？市場尚未給出最終答案。

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