NFT:NFT 抵押借貸的簡單思考：短期內是小眾賽道，面向頭部NFT持有者為主

原標題：NFT抵押借貸的簡單思考

撰文：Jiawei

引子

說回抵押借貸，對于FT而言，抵押顯然需要承擔一定的流動性成本：面對代幣上漲，無法出售并獲利；面對代幣下跌，只能被動持有。

而對于長持頭部NFT項目的機構或核心玩家來說，也許本就沒有出售的意圖，因此在需要資產變現時，抵押借貸是值得考慮的選擇。而頭部NFT的價格也相對穩定。

進一步來說，出于投機目的，散戶手中的NFT可能存在頻繁買賣換手，并且NFT的總價值整體不高，相對而言不適合進行抵押。

因此，認為短期內NFT借貸會是小眾賽道，以面向頭部/藍籌NFT持有者為主。

Web3預言機服務提供商Redstone完成天使輪融資，Polygon聯創Sandeep Naiwal等參投:金色財經報道，Web3 預言機服務提供商 Redstone 宣布已完成一筆天使輪融資，Polygon 聯創 Sandeep Naiwal、Alex Gluchovski、Emin Gün Sirer、Stani Kulechov 等多位 Web3 行業領導者參投，但具體融資金額暫未披露，新資金將用于旗下模塊化喂價數據產品開發、以及跨鏈擴張。RedStone 目前為包括以太坊、Avalanche 和 Polygon 在內的 30 多個區塊鏈提供數據喂價，該公司曾在去年 8 月完成 700 萬美元種子輪融資，Coinbase Ventures、Blockchain Capital 等多家機構參投。[2023/5/23 15:20:40]

三類項目點對點模式

BurnBNB：BNB實時銷毀量為14.17萬枚，約合5387萬美元:金色財經報道，BurnBNB發推特表示，BNB當前實時銷毀量為14.17萬枚，約合5387萬美元。據悉，BNB的實時銷毀機制由BEP95提出，類似以太坊當前的EIP-1559銷毀機制。[2022/12/19 21:53:21]

在DeFi借貸中，Aave的前身Ethlend采用的就是點對點模式。

Arcade與之類似，其AssetWrapper合約支持打包抵押ERC721、ERC1155、ERC20資產，隨后將生成wNFT。借方設置借款額、償還金額、幣種及時間后，將wNFT抵押，之后則等待貸方匹配訂單。Arcade在未來的版本中將添加分期還款的模式。

美元指數DXY短線下挫35點，美股期貨拉升:10月24日消息，美元指數DXY短線下挫35點，現報112.11，美股期貨拉升，道指期貨、標普500指數期貨漲1%，納指期貨漲約0.7%。[2022/10/24 16:37:05]

需要注意的是，Arcade不設置自動清算，如果發生違約情況，在貸方claim抵押品之前，借方仍然可以償還貸款。

對于點對點的平臺來說，借貸需求能否及時得到響應，與平臺的用戶體驗直接相關。Arcade的平臺數據中暫未提供匹配的平均等待時間。據團隊成員所說，BAYC和CryptoPunks地板價的借貸請求基本能夠實現即時響應。

Defiance推出做空區塊鏈公司的ETF:金色財經報道，ETF供應商Defiance推出了一只基金，通過持有美國最大的區塊鏈ETF的空頭頭寸來押注區塊鏈行業。新發行做空最大的區塊鏈 ETF，其中包括Core Scientific、Silvergate和埃森哲。盡管Defiance長期看好加密貨幣，但首席執行官表示，在當前環境下，做空加密貨幣公司將提供最佳的下行保護。（blockworks）[2022/9/8 13:17:40]

另外，NFT與FT的不同之處也在于，同系列的NFT各不相同，貸方難以對稀有度高的NFT進行評估，或是借貸雙方對抵押品的估值產生分歧，增加了借貸的不確定性。

目前Arcade的平臺總貸款額來到了950萬美元，支持49個NFTCollection。去年12月底，Arcade拿到了1,500萬美元的A輪融資，由PanteraCapital領投。

資金池模式

第二類是與Aave、Compound近似的資金池模式，例如DropsDAO。

這種模式下，貸款沒有到期日，利率根據資產的利用率計算得出。NFT的實時價格采用預言機進行報價。

有關點對點模式和資金池模式的優缺比較，DyoHu在這篇文章中有更為詳細的闡述。

對于稀有度高的NFT，在資金池中的價值實際上被稀釋，使得這部分NFT的貸款價值比不劃算。

整體而言，資金池模式較為復雜，存在價格被惡意操控和連環清算的可能性。在NFT市場整體流動性一般的情況下，有著較高的系統性風險。在去中心化NFT借貸的發展初期，點對點模式相對更穩定可靠。

中心化模式

去年年底，數字資產金融服務機構Nexo與三箭合作，推出了中心化的NFT借貸業務。交易所Kraken也計劃推出相同業務。

Nexo提供的相當于OTC服務，需要填寫簡單的KYC申請表。目前僅支持BAYC與CryptoPunks作為抵押品，抵押的NFT價值必須超過50萬美元，年化借貸利率約為15%，貸款價值比在10%-20%之間，即價值50萬美元的NFT可以獲得5萬-10萬美元的貸款。

中心化的NFT借貸模式適宜機構采用，而對于CryptoOG來說可能顯得不那么native。

ClosingThoughts

類比看看現實中的藝術品市場，受疫情影響，2020年的全球藝術品交易額較上年下跌22%，仍超500億美元——僅從數字上看，藝術品抵押似乎有不錯的市場。

然而，藝術品的鑒定本身眾說紛紜、缺乏權威擔保，估值困難；并且因為缺乏流動性，即便清算后，抵押品能否變現脫手也是未知數。為了彌補這部分的風險敞口，傳統典當行壓價嚴重，往往只提供非常小的貸款價值比。

說回NFT，與傳統藝術品相比較，NFT的真假鑒定只需要檢查合約地址；估值有同系列NFT的地板價作參考；線上交易的形式使得變現也相對容易。在技術面和可操作性上，NFT借貸面臨的問題相對更少。

近期的Azuki很快躋身?OpenSea?NFT交易量第8位，類似的藍籌在未來也許會更多地涌現。以CryptoPunks和BAYC為代表的頭部NFT、以Doodles和Azuki為代表的藍籌，以及?Sandbox?和?Decentraland?的地塊，在未來會率先成為NFT借貸的主打標的。

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