CBD:為什么各國央行對數字貨幣如此重視？

撰文：CarolynnLook，Bloomberg

貨幣正在走向幾個世紀以來最大的變革。現代技術，甚至新冠肺炎疫情都在推動消費者選擇無現金消費，而隨著比特幣等替代性概念的流行，各國央行正在迅速采取行動，以確保它們不會落后。各國央行承諾建立一個比私人支付系統更安全、更有彈性、更便宜的支付系統。?

當前，巴哈馬、東加勒比貨幣聯盟(ECCU)和尼日利亞的央行已經成為央行數字貨幣(CBDC)?的先驅，而中國、歐元區和其他國家正在該領域進行試驗。與此同時，美聯儲(Fed)和英國央行(BankofEngland)在這方面的行動則要謹慎得多。?

1.央行的數字貨幣會是什么樣子?

?至少從表面上看，CBDC與銀行賬戶中的電子貨幣和使用銀行卡、智能手機或App將銀行資金發送到世界各地并無太大不同。關鍵的區別在于，這種由央行提供的貨幣(即CBDC)與現金一樣，是一種無風險資產。例如，一張1美元的紙質鈔票總是值1美元；而商業銀行賬戶中的1美元，雖然在理論上可根據需要轉換為紙質貨幣，但受制于銀行的償付能力和流動性風險，這意味著消費者可能并不總是能夠使用它，甚至可能在極少數情況下失去它。CBDC，就像紙幣和硬幣一樣，將直接是中央銀行的負債。?

環球音樂和谷歌正在就打擊AI深度造假交易進行談判:金色財經報道，環球音樂集團和谷歌正在就人工智能 (AI) 生成的歌曲中使用藝術家旋律和聲樂的許可進行談判。這些公司的目標是在音樂行業和大型科技公司之間建立合作伙伴關系，以應對人工智能生成的深度造假的猖獗出現。

由于大量使用音樂家肖像的“深度造假”，主流人工智能的使用引發了主要音樂行業領導者的擔憂。 人工智能生成的 Drake 和 Kanye West 的視頻在四月份左右開始瘋傳。

據報道，這兩個行業巨頭之間的討論仍處于開始階段，沒有即將推出的產品或指南。 消息人士稱，我們的目標是開發一種工具，用于合法創作具有正確版權歸屬的曲目。[2023/8/9 21:34:41]

2.CBDC將如何改變支付？

報告：英國財政部召集小組探討基金代幣化:金色財經報道，英國財政部經濟部長Andrew Griffith正在重新召集資產管理工作組以支持區塊鏈行業。它將包括一個技術工作組，負責探索基金代幣化和人工智能、分布式賬本技術 (DLT) 和區塊鏈的使用。

去年，英國投資協會呼吁政府和 FCA 為代幣化基金創建一個框架。金融行為監管局在3月份發布了一份改進資產管理的討論文件。它包括一個關于基金代幣化是否被視為高優先級的問題。[2023/4/18 14:09:33]

?CBDC可以有多種形式，但它們的一個目標是加快支付速度。在目前的系統中，商業銀行使用中央銀行的貨幣相互結算凈付款，但由于技術和操作原因，這一過程通常不是即時的，因此在結算期間存在信用風險。?

美股Silvergate Capital股價上漲51%:金色財經報道，美股Silvergate Capital股價上漲51%。[2023/3/24 13:25:15]

3.CBDC與加密貨幣有什么關系?

?除了潛在的技術設計，二者沒有什么關系。CBDC在概念上與比特幣等加密貨幣不同，比特幣的波動性太大，無法作為價值存儲工具，也沒有被廣泛接受，無法用于支付。比特幣更像是一種投機性資產。比特幣支持者的一個主要訴求是它的去中心化，這意味著它沒有中央控制，交易記錄在一個公開的分布式賬本上。CBDC由中央銀行控制。?雖然一些國家正在試驗完全或部分使用分布式賬本技術(即區塊鏈)用于CBDC，但這并不意味著它們最終會使用這種技術。例如，歐洲央行(EuropeanCentralBank)就對運行一個并行區塊鏈基礎設施的環境足跡表示擔憂，并已在2018年推出了另一個可能更合適的系統。?

CFTC委員談FTX事件：CFTC缺乏對數字資產現貨市場的管轄權:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員Kristin Johnson表示，CFTC缺乏對數字資產的現貨市場管轄權。CFTC確實監管的FTX集團的一部分，一個名為LedgerX的加密貨幣衍生品平臺，并未被列入破產申請。CFTC現在已經在LedgerX開展了實地工作。我們每天甚至每小時都在直接有效地進行監控，以驗證我們認為的情況，即LedgerX持有的每一美元客戶資產都得到了核實。

Johnson表示，CFTC在監管加密公司方面走的很好，因為它無權迫使其中許多公司進入該機構的監管領域。她還認為，數字資產在破產程序中的定義仍不明確。根據美國法律，許多數字資產被視為證券，而比特幣本身由于缺乏中央所有權結構或共同企業而被定義為商品并受到監管。 （The Block）[2022/11/18 13:18:52]

4.有哪些不同類型的CBDC？

Coinbase將Metal、Gnosis、Raydium列入上幣計劃清單:7月16日，據官方消息，Coinbase宣布將Metal（MTL）、Gnosis（GNO）、Raydium（RAY）列入上幣計劃清單。注：在正式宣布上線之前，平臺不支持這些資產的轉賬和交易。因此，在官方宣布之前將這些資產存入Coinbase賬戶可能會導致資金的永久性損失。[2022/7/16 2:17:27]

?有兩個主要的軌道：批發型和零售型。在零售型項目中，CBDC將通過面向普通公眾的央行賬戶或與央行合作的商業銀行賬戶發行。基于CBDC的系統沒有信用風險：資金不在中介機構的資產負債表上，相反，交易直接、即時地在中央銀行的資產負債表上結算。零售方式可能對那些無法獲得傳統銀行服務的消費者特別有幫助。不過，丹麥等一些國家已經排除了這種可能性，因為這可能會讓銀行容易受到儲戶逃往央行賬戶的影響。其他央行已表示，它們將對CBDC的儲備設置上限，以防范此類金融穩定風險。而在批發型CBDC項目中，這種數字貨幣將僅限于銀行和其他機構，以使現有金融體系內的支付流更快、更便宜，同時對該行業整體結構的破壞更小。?

5.哪些國家正在嘗試CBDC？

?根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據，大約有100個國家正處于CBDC探索的不同階段(見下圖)。印度宣布央行最早將在下一個財政年度發行數字盧比，此舉震驚了支付界。而中國則在2022年北京冬奧會之前向運動員和觀眾推出了數字人民幣，以測試其對外國人的吸引力。東加勒比地區的一些共享中央銀行的島嶼已經推出了自己的數字貨幣DCash：去年，圣文森特和格林納丁斯的火山爆發迫使數千人撤離家園，這一行動被視為重建工作的重要組成部分。?

上圖中，黃色部分表示已經發行CBDC的國家；粉紅色部分表示計劃發行CBDC的國家；淺藍色部分表示正在積極探索CBDC可行性的國家；深藍色部分表示正在開展CBDC研究的國家。圖源：Bloomberg?

6.哪些國家沒有在嘗試？

?美聯儲對數字貨幣的熱情一直較慢，但最近它邁出了關鍵一步，發表了一篇35頁的討論論文，概述了CBDC一系列潛在的好處。不過，美聯儲并未就發行這樣一種貨幣是否審慎做出明確結論，而且無論如何都表示，在沒有白宮和國會支持的情況下不會發行。加拿大央行還沒有發現使用數字貨幣的緊迫理由，但將繼續建設發行CBDC的技術能力，并監測可能增加其緊迫性的事態發展。?

7.CBDC的優點是什么？

?如果各國央行能夠克服技術上的困難，數字貨幣就可以在經濟體內部和跨境實現更快、更便宜的資金轉移。CBDC還可以改善現金供應減少的國家獲得法定貨幣的途徑。國際貨幣基金組織的一份報告稱，在私人金融機構認為經營無利可圖的地區，CBDC可以提高金融包容性，并在自然災害多發地區增強抵御能力。歐洲央行行長克里斯蒂娜?拉加德(ChristineLagarde)認為，如果貿易保護主義政策導致歐洲主要的對外支付服務中斷，數字歐元可能變得尤為重要。對中國來說，數字貨幣提供了一種可能的方式，可以跟上并控制快速數字化的經濟。另一方面，它也可以給政府提供一個額外的監視工具。?

8.缺點是什么？

?如果以錯誤的方式發行CBDC，那么帶來的風險將是巨大的，這就是為什么大多數央行行長到目前為止都非常謹慎。商業銀行是實體經濟的重要資金來源，因此央行在發行CBDC時面臨的風險有兩種：一種是切斷了商業銀行的業務，另一種是承擔大眾銀行業務的直接風險和復雜性，具體取決于CBDC的模式。對央行來說，管理一個新業務時產生的問題可能會破壞公眾的信任，而公眾的信任是他們實施利率上調等偶爾不受歡迎的舉措的依據。?此外，一些研究人員對目前的區塊鏈技術是否能夠支持大量的同時交易表示懷疑。中國人民銀行一名官員表示，其研究顯示，比特幣區塊鏈的容量遠遠低于2018年中國光棍節購物盛會上每秒92771筆交易的峰值需求。其他研究發現，以太坊平均每秒處理15筆交易，而Visa的網絡可以處理24,000筆交易。

***本文僅代表原作者觀點，不構成任何投資意見或建議。

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