ETH:Opyn推出Squeeth：像永續期權的杠桿代幣，那為何不用永續期權呢？

作者:北辰

DeFi領域最老牌期權項目是Hegic和Opyn，他們的產品是傳統期權。

Hegic的期權類型比較單一，只有ETH和WBTC的看漲/看跌期權。

Opyn則相對豐富，不僅頭寸可以被鑄造為ERC20然后在任意DEX上交易，而且還推出了一系列包括工具、模板和實用程序的開發者工具套件，往可組合性的方向靠攏。

Opyn團隊在2021年8月份宣布要推出永續期權，現在它終于來了——Squeeth。

不過嚴格來說，Squeeth并不是永續期權，而是一種杠桿代幣，但對交易者而言，也能夠實現跟永續期權以及永續期貨差不多的功能，即帶杠桿的頭寸。

STEPN將于12月8日進行維護擬停服至少4小時:金色財經報道，據STEPN在社交媒體發布消息，其網絡將于UTC時間12月8日9：00進行維護擬停服至少4小時，STEPN提醒用戶保存電子郵件地址和錢包助記詞。[2022/12/7 21:29:06]

支持者認為，Squeeth是DeFi衍生品領域的一項重大創新，未來對交易者有很大的吸引力，那么Squeeth到底是什么呢？

??原理——ETH2的杠桿代幣

Squeeth是一個關于ETH指數代幣的智能合約。

這個指數并不是我們常見的那種加了若干倍杠桿的代幣），而是平方——假如ETH上漲5倍，那么Squeeth的指數代幣oSQTH則漲25倍，反之亦然。

MakerDAO架構師Nikolai Muchgian身亡，3天前曾表示遭遇威脅:11月1日消息，MakerDAO前技術合作伙伴、DAI架構師、Balancer聯合創始人Nikolai Muchgian在波多黎各康達多海灘(Condado beach)被發現溺水身亡，年僅29歲。

Nikolai于今年4月重返社交媒體，并在去世前三天在社交媒體發布有關美執法部門的部分信息，并表示遭遇威脅。Tether創始人Craig Sellars、21stParadigm聯創Dylan Leclair已在推特證實此消息并表示悼念。

Nikolai是DappHub的CEO，也是著名的安全研究員。參與過多個區塊鏈項目，包括基于DSProxy委托調用的動態原子組合、DSNote通用日志記錄實用程序、DSAuth靈活授權模式等dappsys實踐。他還參與了最初的Maker/Dai合約系統的架構設計，并創建了Balancer AMM。曾經防止MakerDAO發生類似The DAO同樣的攻擊。(Trustnodes)[2022/11/1 12:04:29]

因為指數代幣沒有到期日，而且還帶杠桿，所以買入即做多，賣出即做空，看起跟永續衍生品差不多。

V神：以太坊不需要為Layer 1使用單一的ZK-EVM實現進行標準化:金色財經報道，以太坊創始人Vitalik Buterin發文解釋了“不同類型的ZK-EVM和類似ZK-EVM的項目，以及它們之間的權衡”。V神例舉了描述了多個EVM等價的不同“類型”的分類，以及嘗試實現每種類型的好處和成本。

V神總結稱，就我個人而言，我希望隨著時間的推移，通過ZK-EVM的改進和以太坊本身的改進相結合，使其對ZK-SNARK更加友好，一切都將成為Type1。在這樣的未來，我們將有多個ZK-EVM實現，它們既可以用于ZK匯總，也可以用于驗證以太坊鏈本身。

從理論上講，以太坊不需要為Layer1使用單一的ZK-EVM實現進行標準化；不同的客戶可以使用不同的證明，因此我們繼續從代碼冗余中受益。但是，要實現這樣的未來，還需要相當長的時間。與此同時，我們將在擴展以太坊和基于以太坊的ZK-rollup的不同路徑中看到許多創新。[2022/8/4 12:02:16]

你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap的LP代幣，鑄造出oSQTH，然后拿到UniswapV3上賣出，就是做空ETH，并且還能收資金費率。

Okaleido Tiger上線Binance NFT市場目前已售罄:據官方消息，Okaleido現已在Binance NFT交易市場首發上線1000份Okaleido Tiger，目前已售罄。

Okaleido Tiger是多媒體NFT聚合器唯一權益資產，持有將獲得包括IDO白名單資格、NFT上架綠色通道、交易手續費分紅以及NFT交易手續費5折等4種權益。[2022/7/22 2:31:42]

你也可以在UniswapV3上買入，持有即做多。當然也可以在Squeeth上銷毀，拿到抵押品。

既然有杠桿，就一定有平倉或者清算機制，否則oSQTH的價格漲上天了，但實際上抵押品卻還是那么點兒。

Squeeth會給每個鑄造oSQTH的訂單都設置一個金庫，當抵押比率低于150%時，就會被清算。

清算人找到低于1.5倍的金庫，補齊欠下的oSQTH，然后解鎖出對應金額的抵押品，并獲得10%的獎金。

到這里看起來，oSQTH這個杠桿代幣仍然像是永續期貨，而不是永續期權。

但oSQTH追蹤的不是價格的若干倍，而是平方，所以那些鑄造oSQTH的人一定會被清算，就像看漲期權終會被行權那樣。

所以從設計機制上看，Squeeth類似于ETH永續看漲期權。

??優勢是永續期權的優勢

Squeeth相比于傳統期權，沒有到期日，所以無需挪倉，流動性也可以集中，可問題是，永續期權不也是這樣么……

既然有永續期權，那為什么要選擇Squeeth呢？

Squeeth并非一無是處，而是有著特定的應用場景。

如果有人短期看漲ETH，那么就買入oSQTH。

假如真的上漲，那么收益要比2倍杠桿更多。當但是如果ETH長期上漲，那么就需要不斷扣除資金費率，最后資金費率會抵消上漲。

假如最終下跌，但作為FT的杠桿代幣不會被平倉，所以相應風險會更低，而且還能賺點資金費率。

短期看漲ETH的人獲利了，意味著空頭虧損了。

值得一提的是，空頭鑄造oSQTH的最低抵押金額為6.9個ETH，再考慮到Gas費，這種高波動性的產品其實更適合鯨魚來短期投機。

Squeeth還有一個優勢是它把杠桿頭寸轉化為FT，所以幾乎不用考慮流動性的問題了。

另外還有一個隱形優勢，那就是Opyn團隊實力比較強，為Squeeth智能合約提供了1000萬美元的保險，而且還有100萬美元漏洞賞金計劃，這些都保障了產品的安全穩健運行。

??總結

至于Squeeth的具體用途，可以用來投機，也可以用來賺取資金費率，也可以用來對沖。

只是有一點，為什么不直接用永續期權呢？

Squeeth沒有到期日，可以提供無限上行的杠桿頭寸，永續期權都能實現，而且可選擇的投資方向也更多——看漲多頭，看跌空頭、看漲空頭、看跌多頭。

更重要的是，Squeeth的優勢是相對于2倍杠桿而言的，但永續期貨或者永續期權可以選擇不同倍數的杠桿……

不管是FTX這種中心化衍生品交易所還是DeriProtocol這種去中心化衍生品交易所，交易者都有更多的選擇。

但無論如何，Squeeth提供了一種新型的衍生品工具，它對短期看漲ETH的投資者來說是一種比永續期權更方便的投資方式，未來也許能探索出更適用的場景出來。

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