數字人:周子衡：為什么數字人民幣不計付息

“堅持數字人民幣M0的定位，不作計付息安排，降低與銀行存款的競爭”，已成為人民銀行發行與運行數字人民幣的既定政策。為什么數字人民幣不計付利息呢？

首先，計付利息有兩個環節，即，計算并登入利息，且支付利息。這表明，并非是數字人民幣“不付息”，而是根本沒有計息，也就無從支付利息。那么，為什么不計息呢？因為“堅持數字人民幣M0的定位”，即數字人民幣作為流通中的現金，不予計息與付息。那么，數字人民幣并非是手中的現鈔或硬幣，其處于商業銀行的數字人民幣賬戶之內，在未使用期間，便未處于流通中，為什么要“堅持其M0定位”，而不計息、不付息呢？

其次，貨幣當局在界定數字人民幣時，曾稱其是M0，之后稱其是M0的替代，直到“堅持M0的定位”，究竟指的是什么？M0是貨幣層次劃分中最基礎的一層，即流通中的紙幣與硬幣，當然也包括居民或機構的庫存紙幣或硬幣，唯一不包括的就是銀行機構的紙幣或硬幣。換言之，銀行機構之外的紙幣及硬幣都被認為處于流通之中，屬M0。那么，在銀行開立的數字人民幣賬戶，且賬戶內余額從未發生減少甚或變動，這部分“現金”為什么被“堅持”認定為處于流通中，亦即不處于銀行機構項下，而是所謂的M0呢？

BitDAO與Mantle Network合并:金色財經報道，BitDAO宣布與它資助的以太坊第2層解決方案Mantle Network合并。合并通過BitDAO社區成員的治理提案（BIP-21）獲得批準。

根據該提案，BitDAO、Mantle、BIT生態將統一命名為Mantle，現有的治理和DAO將被稱為Mantle Governance，BIT代幣也將轉換成Mantle。[2023/5/19 15:13:57]

比如說，同樣一筆現金存入銀行活期存款賬戶或借記卡內，與放在數字人民幣賬戶內相比較而言，為什么前者計付活期利息，后者不計付利息？答案很簡單，前者構成銀行存款，后者不構成銀行存款。銀行開立的數字人民幣賬戶內的貨幣余額不是銀行存款，換言之，數字人民幣自始至終不構成銀行存款，所以銀行機構不計付利息。

塞爾維亞的菲利普王子：最終我可能會在比特幣中工作:金色財經報道，塞爾維亞的菲利普王子稱，最終我可能會在比特幣中工作。[2022/8/30 12:56:10]

所有銀行賬戶內的余額都屬于銀行存款，除了一些會計上的安排外，都發生存款利息。銀行開立的數字人民幣賬戶是不是銀行賬戶？其賬戶余額為什么不是銀行存款？為什么堅持認為數字人民幣屬于銀行機構之外的流通中的現金？應當說，數字人民幣賬戶不是既有意義上的銀行賬戶，不在銀行賬戶體系之內，它是中央銀行和商業銀行共同形成的“新賬戶體系”，在這個賬戶體系內的所有余額都視為流通中的現金，即不構成銀行存款。也就是說，銀行機構沒有依據計付利息。

這里所說的銀行機構包括商業銀行與中央銀行，數字人民幣既不構成商業銀行的存款，也不構成中央銀行的存款，兩者都沒有義務計付利息。為什么不構成銀行存款，就沒有義務計付利息？因為數字人民幣不構成銀行存款，銀行機構就沒有使用它的可能，換言之，數字人民幣時時刻刻自始至終都只受所有人支配。數字人民幣不構成銀行存款，也就不可能轉成銀行貸款，相關銀行根本無法也不得動用它。銀行機構負責數字人民幣的安全性和有效性，但沒有權能將其挪用為銀行存款，進而使用相關款項，如此，銀行機構根本無義務為數字人民幣計付利息。

以DeFi為重點的交易應用程序Structure在薩爾瓦多推出:金色財經報道，DeFi交易應用程序Structure.fi宣布新交易應用程序正在薩爾瓦多推出，該應用程序可在 98 個國家/地區使用。它目前支持 28 個股票代幣和 37 個加密代幣。

該公司表示正在參與英屬維爾京群島的監管沙盒，于 12 月完成了2000 萬美元的融資，其中包括來自Polychain Capital的種子資金和出售其STXR代幣的收益。據其網站稱，該公司由麻省理工學院和 Jump Trading 的校友于 2020 年創立。[2022/8/12 12:19:52]

如此，商業銀行不為數字人民幣計付利息是可理解并接受的，那么，作為數字人民幣的發行與運行的中央銀行是否“可以”為數字人民幣計付息呢？如果商業銀行對數字人民幣不計付息，而中央銀行計付息，那么，銀行存款人就會選擇將銀行存款轉換為計付息的數字人民幣，這對于商業銀行來說，就是增加了而不是降低了存款競爭。這就是人民幣銀行所“堅持”的數字人民幣M0的定位的原因所在。如果中央銀行選擇對數字法幣付息，那么，同樣要解決的問題是，計息依據以及利息來源。當然，作為數字法幣發行者，中央銀行可以對數字法幣以計付利息的方式支付一定的初始費用，計入發行成本。但是，發行成本是一次性列支的，而不是一個按時計付的永續狀態。可以說，即便央行打算按時持續計付息，那么，相關的利息來源在哪里？會計上，仍舊無法作出相應安排。因此，與其說數字人民幣不計付息是一種政策安排，不如說這是數字法幣的性質決定的。

巴塞爾銀行監管委員會：銀行應采取保守方式撥備資本來應對賬面上無擔保的加密資產風險:6月30日消息，全球銀行監管機構巴塞爾銀行監管委員會在一份提案中表示，銀行應采取保守的方式撥備資本，以應對賬面上無擔保的加密資產風險。巴塞爾銀行委員會表示將把加密資產分為兩大類，一類是穩定幣，另一類是風險較高的加密資產，需要更保守的資本處理，相關規則會在年底前敲定。（路透社）[2022/6/30 1:42:43]

數字人民幣不計付息，是不是可以理解為“零息貨幣”？

按照M0的定位來說，是可以這樣理解的。特別要指出的是，人民銀行的政策宣示為“堅持M0定位”，這就有一個假設性的問題，如果不堅持放棄會怎樣？那么，就是計付息的貨幣了，前述的利息來源、會計依據等都不存在了嗎？當然，不計付息的約束是本質性的，不是政策調整可以跨越的。那么，零息貨幣就是確定的了嗎？問題在于，不計息之外，是否可以收費呢？

Optimism已啟動第二輪治理提案投票:6月24日消息，以太坊 Layer 2 網絡 Optimism 已于北京時間今日 3:00 啟動第二輪治理提案投票，投票將持續至北京時間 7 月 7 日 3:00。本輪被批準就 OP 代幣分配進行投票的項目包括了 ParaSwap、Optimistic Railway、dForce、GYSR、Mean Finance、Raptor、Balancer 與 BeethovenX、Summa、WardenSwap、Pickle Financ。此外，Ooki Protocol、Infinity Wallet、Beefy、0xHabitat、Thales 也已提交提案但目前未獲得明確批準。

此前結束的第一輪治理提案投票中，共有 25 個項目的提案獲得了通過，總計將向這 25 個項目分配 3600 萬枚 OP 代幣。[2022/6/24 1:28:46]

既有的數字支付平臺就存在“收費”的情況，諸如，將數字支付賬戶內的余額全額或部分劃轉回關聯的商業銀行時，某些支付平臺將按照劃轉金額收取千分之一的“費用”，或設置其他的條件，諸如金額限制或時間限制，或設定劃轉的賬戶路線等。至此，有人將此種收費或滿足相關條件所發生的直接間接成本理解為“負利息”。這是值得研討的問題。

從既有的支付平臺體系來看，巨量的數字支付發生及其場景的便利性，決定了相關數字支付賬戶余額未來可能數額巨大。監管當局對于數字支付平臺嚴格監管，諸如，為限制乃至取消資金池，實行全額準備金并提交等措施，以及對于賬戶資金劃轉中的時間計量扣減不當等采取罰款等，旨在將支付平臺參與貨幣體系運行的沖擊力降到最低。當前，是不以計付息等降低存款競爭，但是伴隨數字人民幣應用場景迅猛拓展，數字人民幣的便利性、便捷性等將構成對銀行貨幣較大的競爭壓力。

由于數字法幣事實上是24小時無縫運行的，且數字支付或記賬完全不依賴銀行賬期或營業時間的安排，那么，數字法幣存在著對銀行貨幣的“溢價”，數字法幣與銀行貨幣之間的等價關系受到削弱，發生費用調節或是未來必然之選。也正是基于此，數字人民幣與銀行貨幣之間的劃轉未來或將發生費用收取。也就是說，以銀行人民幣的視角來看，數字人民幣或將發生“負利率”。

總體來說，數字人民幣的發行與運行，是我國數字經濟、數字支付大發展的必然要求和根本趨向。不計付利息的數字人民幣對于整個貨幣體系來說，不僅極大地提高了支付效率，降低了運行成本；而且對于資金的數字化運行提供了可能與基礎，更對于財務數字化和財政金融數字開辟了道路。特別是，在新冠肺炎疫情所帶來的全球經濟下行壓力之下，不計息數字貨幣的發行與運行將在抵御通貨膨脹、抑制金融不穩定等方面發揮積極而重要的作用。

作者系浙江現代數字金融科技研究院理事長

來源：金色財經

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