ART:BarnBridge——將風險代幣化 然后分解再分解

作者:北辰

DeFi依舊處在西部淘金熱，在不斷突破想象的暴富機遇背后，承擔的風險也毫不遜色。

在Crypto世界，以Uniswap、Compound、YFI為代表的交易、借貸和資產管理協議已經是成熟的金融基礎設施。

金融的本質是價值的跨時間和跨空間交換，顯然它們只是實現了最基礎的金融服務，而金融的深水區要跟風險打交道——依照不同用戶，精準地實現不同程度的風險暴露。

比如傳統金融體系就有結構化產品，往往是固定收益產品與風險資產的組合，這是針對高凈值用戶的私人訂制。

越來越多的人開始長期看好DeFi的成長性，但同時又懼怕它的波動性，所以能精準實現風險暴露的產品不出意外將在2022年爆發。

Lido：當前協議緩沖區中有約44萬枚ETH可用:金色財經報道，據流動性質押協議 Lido 在社交媒體披露數據顯示，當前 Lido 協議緩沖區中有約 44 萬枚 ETH 可用。此外，Lido 提醒本周可能會有大量提款，如果大量提款如期發生，一些盈余可能會被吸收。[2023/5/16 15:06:51]

正如我們此前無數次強調過的，真正有生命力的Crypto領域的產品，都是以Crypto的方式重構原有的產品。

如果只是直接照搬傳統金融的結構化產品過來，可以有但沒必要。但BarnBridge是一款真正用Crypto的方式重構了結構化產品的DeFi協議。

從功能上來看，BarnBridge也可以滿足不同風險承受能力的用戶，但在實現機制上則完全不同。

BlockSec推出針對私有分叉鏈的協作測試工具包:金色財經報道，區塊鏈安全技術公司 BlockSec 宣布推出了一個新的工具包，可以對“從任意（交易）位置分叉”的私有鏈和以太坊主網上的區塊編號進行協作測試。以開發人員和安全研究人員為中心的工具包被稱為“Phalcon Fork”，Phalcon Fork 旨在更好地控制在測試網上進行的工作，例如交易測試、分析和調試。[2023/4/15 14:05:46]

流動性、代幣化、可組合性、DAO治理，這一切都有著鮮明的DeFi風格，那么具體是怎么實現的呢？

??1.SMARTYield

這是整個BarnBridge最基礎的部分，其實也可以理解為債券市場。

用戶可以根據自己的風險承受能力，把穩定幣存入初級池或者高級池。

美SEC前執法部門負責人：美國對Do Kwon案有管轄權:金色財經報道，美國證券交易委員會前執法部門負責人Lisa Braganca表示，美國執法部門對總部位于新加坡的Terraform Labs及其創始人Do Kwon擁有管轄權，因為他們在知情的情況下向美國投資者推銷他們的LUNA和terraUSD（UST）代幣。[2023/3/25 13:25:30]

對用戶來說是有區別的，初級池是高風險且杠桿可變利率，而高級池是低風險且固定利率。

但這些資金流向卻是一致的——無論是初級池還是高級池的資金，都進入了Compound和Aave等借貸市場。也就是說，初級池和高級池的實際風險是相同的。

之所以利率不一致，是因為借貸市場的收益總是波動的，一部分人獲得固定利率，另一部分人則在行情不佳時補貼前者，或者在行情好的時候收取額外回報。

寧波首輪發放2萬個數幣消費紅包助力推廣數字人民幣:6月30日消息，“潮甬金六月·數幣消費新體驗”數字人民幣消費紅包發放活動于今日正式啟動。首輪將面向手機定位在寧波的個人用戶發放2萬個數幣紅包，每個金額100元。（上證報）[2022/6/30 1:40:38]

值得一提的是，用戶存入高級池的倉位，會被生成NFT，被稱為高級債券，能去二級市場交易，或者用作其他的可組合性用途。到期時可贖回本金和收益，NFT被銷毀。

而用戶存入初級池的倉位，可以生成ERC-20代幣，被稱為初級代幣，也可以生成NFT，本質上也是到期債權，不過利率不可測。

總而言之，SMARTYield分為初級池和高級池的方式，在產品整體風險一致的情況下，滿足了不用用戶的需求。

??2.SMARTAlpha

剛才介紹的SMARTYield為用戶提供了兩種不同程度的風險暴露，萬一發生極端行情，高級池的用戶資產以幣本位來看的話依舊有固定收益，但以法幣本位來看的話可能縮水很多。

而SMARTAlpha就是在SMARTYield的基礎上，則是讓風險進一步細分，或者說是在隔離風險的基礎上進一步隔離風險。

方式是讓高級池用戶和初級池用戶之間再次進行交易，從而讓用戶來校準整個系統的風險暴露。

原理是高級池的資產看似固定收益，但法幣本位的話可能是無限上行的。

但是通過SMARTAlpha，高級池的低風險愛好者可以把這部分下行風險賣給初級池的高風險愛好者，這樣雖然犧牲了潛在收益，但同時也換取了其本金的下行保護。

對于初級池的高風險愛好者來說，他們就有機會再換取更大的上漲潛力。

??3.SMARTExposure

SMARTExposure是用來解決風險集中度的問題。

例如用戶的投資組合是50:50的ETH和BTC，但兩種資產的價格波動一定會讓該投資組合不平衡。

用戶可以通過SMARTExposure，設置好特定比率，根據價格波動自動校準該比率。

對那些想中長期持有一籃子資產但又不想花太多時間精力的用戶而言，SMARTExposure提供了一個非常不錯的功能。

??總結

從目前的產品來看，BarnBridge最成功的是基礎層SMARTYield，當下的TVL為1460萬美元。

后續也推出了創新產品SMARTAlpha，從574萬美元的TVL上來看表現，這個創新嘗試目前還算成功。

評價一個DeFi項目，尤其是成長中的DeFi項目，比產品更有決定性影響力的其實是團隊。就好比不能根據UniswapV1的產品去預估Uniswap未來的發展。

BarnBridge核心團隊在Crypto領域有長期積累，對DeFi行業有清晰的洞見和廣泛的人脈，包括Synthetix的創始人Kain也熱情宣傳該項目。雖然現在是DAO治理，但團隊的基因不會輕易改變。

BarnBridge目前Twitter有2.75萬關注者，TVL也僅是1460萬美元，治理代幣BOND的總市值不到9000萬美元，在眾多DeFi協議中，市場表現相當普通。

不過BarnBridge在嘗試構建一個風險市場，目前已有的產品已經不錯，并且DeFi的可組合性又帶來了無限可能。

來源：金色財經

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