比特幣:衍生品可能在2022年改變加密貨幣領域的5種方式

我們都聽說過數十億美元的期貨合約被清算導致比特幣和以太坊的日內價格暴跌25%的事情，但事實是，自2016年5月BitMEX推出永續期貨合約以來，該行業一直受到100倍杠桿工具的困擾。

衍生品行業遠不止這些散戶驅動的工具，因為機構客戶、共同基金、做市商和專業交易員都可以利用該工具的對沖能力獲利。

2020年4月，價值1300億美元的對沖基金RenaissanceTechnologies獲準使用在芝加哥商品交易所(CME)上市的工具投資比特幣期貨市場。這些交易巨頭并不像零售加密貨幣交易員，相反，他們專注于套利和非定向風險敞口。

與傳統市場的短期相關性可能會上升

DigitalOcean：區塊鏈客戶數量明顯下降，但與加密貨幣市場狀況無關:金色財經報道，云基礎設施提供商DigitalOcean透露，使用其基礎設施即服務（IaaS）運行區塊鏈的客戶數量明顯下降。該公司首席執行官Yancey Spruill指出，公司業務的主要增長動力在一定程度上被宏觀疲軟所抵消，擴張速度下降，尤其是在歐洲和亞洲，主要是針對區塊鏈垂直領域業務的客戶。Spruill補充說，區塊鏈的下滑與加密貨幣無關，而是與該技術的其他用途有關。（The Register）[2022/8/10 12:14:56]

作為一種資產類別，加密貨幣正在成為全球宏觀經濟風險的代表，無論加密投資者是否喜歡它。這并不是比特幣獨有的，因為在2021年，大多數商品工具都受到了這種相關性的影響。即使比特幣價格每月都脫鉤，這種短期風險追逐和風險規避策略也會嚴重影響比特幣的價格。

Everest與Bitso合作，實現多幣種對墨西哥Pes的跨境支付:金色財經報道，拉丁美洲加密貨幣平臺Bitso與提供穩定幣授權的加密托管公司Everest達成合作關系。

Everest為用戶提供美元、歐元、新加坡元和其他貨幣的即時銀行服務，通過與Bitso的合作，任何在墨西哥的人都可以收到MXN比索的資金。這些資金可以通過Everest的可編程和授權穩定幣進行轉移，Everest通過Bitso將其轉換為墨西哥用戶使用的Pesos。（finextra）[2022/8/3 2:56:17]

BTC/USD(藍色，右)vs.美國10年期國債收益率(橙色，左)來源：TradingView

請注意，比特幣的價格是如何與美國10年期國債穩步相關的。每當投資者要求更高的回報來持有這些固定收益工具時，就會對加密貨幣敞口有額外的需求。

音樂流媒體服務公司Napster發布Litepaper V1，概述其Web3音樂生態系統計劃:6月30日消息，音樂流媒體服務公司Napster Music Inc.宣布發布Litepaper V1，概述了將Web3技術應用于現有業務和數百萬用戶的計劃，以改善音樂制作人、版權所有者和粉絲之間的互動。新實體Napster Innovation Foundatio將基于Algorand區塊鏈協議發行，以簡化其現有的平臺功能，并為圍繞流媒體音樂創造價值開辟新的選擇。（Business Wire）[2022/6/30 1:40:31]

在這種情況下，衍生品是必不可少的，因為大多數共同基金不能直接投資于加密貨幣，因此使用受監管的期貨合約，如CME比特幣期貨，可以讓它們進入市場。

慢霧：Inverse Finance遭遇閃電貸攻擊簡析:據慢霧安全團隊鏈上情報，Inverse Finance遭遇閃電貸攻擊,損失53.2445WBTC和99,976.29USDT。慢霧安全團隊以簡訊的形式將攻擊原理分享如下：

1.攻擊者先從AAVE閃電貸借出27,000WBTC,然后存225WBTC到CurveUSDT-WETH-WBTC的池子獲得5,375.5個crv3crypto和4,906.7yvCurve-3Crypto,隨后攻擊者把獲得的2個憑證存入Inverse Finance獲得245,337.73個存款憑證anYvCrv3Crypto。

2.接下來攻擊者在CurveUSDT-WETH-WBTC的池子進行了一次swap,用26,775個WBTC兌換出了75,403,376.18USDT,由于anYvCrv3Crypto的存款憑證使用的價格計算合約除了采用Chainlink的喂價之外還會根據CurveUSDT-WETH-WBTC的池子的WBTC,WETH,USDT的實時余額變化進行計算所以在攻擊者進行swap之后anYvCrv3Crypto的價格被拉高從而導致攻擊者可以從合約中借出超額的10,133,949.1個DOLA。

3.借貸完DOLA之后攻擊者在把第二步獲取的75,403,376.18USDT再次swap成26,626.4個WBTC,攻擊者在把10,133,949.1DOLAswap成9,881,355個3crv,之后攻擊者通過移除3crv的流動性獲得10,099,976.2個USDT。

4.最后攻擊者把去除流動性的10,000,000個USDTswap成451.0個WBT,歸還閃電貸獲利離場。

針對該事件，慢霧給出以下防范建議：本次攻擊的原因主要在于使用了不安全的預言機來計算LP價格，慢霧安全團隊建議可以參考Alpha Finance關于獲取公平LP價格的方法。[2022/6/16 4:32:58]

礦工將使用更長期合約作為對沖工具

從礦工的角度來看，加密貨幣交易員沒有意識到短期價格波動對他們的投資沒有意義。隨著礦工變得更加專業，他們不斷賣幣的需求大大減少。這正是衍生品工具最初被創造出來的原因。

例如，礦工可以出售3個月后到期的季度期貨合約，從而有效地鎖定了這段時間的價格。然后，不管價格走勢如何，礦工從這一刻起就能提前知道自己的回報。

類似的結果也可以通過交易比特幣期權合約來實現。例如，礦工可以出售價值4萬美元的2022年3月看漲期權，如果比特幣價格跌至4.3萬美元，即比目前的51100美元低16%，這將足以彌補損失。價格在43000美元上方時礦工獲得的利潤將被削減42%，因此期權工具起到了保險的作用。

比特幣作為傳統金融的抵押品的用途將會擴大

富達數字資產(FidelityDigitalAssets)和加密借貸和交易平臺Nexo最近宣布了一項合作伙伴關系，為機構投資者提供加密貨幣借貸服務。該合資企業將允許不能用于傳統金融市場的比特幣支持的現金貸款。

這一舉措可能會緩解特斯拉和Block(前稱Square)等公司繼續將比特幣納入其資產負債表的壓力。將其作為日常運營的抵押品，大大提高了他們對這一資產類別的敞口限制。

與此同時，即使是那些不尋求定向投資比特幣和其他加密貨幣敞口的公司，也可能從該行業相比傳統固定收益產品的更高收益率中受益。對于不愿直接接觸比特幣的波動性，但同時又希望獲得更高資產回報的機構客戶來說，借貸是完美的用例。

投資者將利用期權市場來產生“固定收益”

Deribit衍生品交易所目前占有比特幣和以太坊期權市場80%的市場份額。然而，受美國監管的期權市場，如CME和FTXUSDerivatives最終將獲得吸引力。

機構交易員之所以喜歡這些工具，是因為它們提供了創建半“固定收益”策略的可能性，比如備兌開倉、鐵鷹組合、牛市看漲期權價差等。此外，通過結合看漲(買入)和看跌(賣出)期權，交易者可以設置一個有預定最大損失的期權交易，而無需承擔被清算的風險。

全球央行可能會將利率保持在接近零和低于通脹水平。這意味著投資者被迫尋求提供更高回報的市場，即使這意味著要承擔一些風險。

這正是為什么機構投資者將在2022年進入加密衍生品市場，并將改變我們目前所知道的這一行業。

降低的波動性即將到來

如前所述，加密貨幣衍生品目前以每當發生意外價格波動時增加波動性而聞名。這些強制清算訂單反映了用于獲取過度杠桿的期貨工具，這種情況通常是由散戶投資者造成的。

然而，機構投資者將在比特幣和以太坊衍生品市場獲得更廣泛的代表性，從而提高這些工具買賣規模。因此，散戶交易員的10億美元清算對價格的影響較小。

簡而言之，越來越多的專業參與者參與加密衍生品，將通過吸收訂單流來減少極端價格波動的影響。隨著時間的推移，這種影響將反映在波動性的降低上，或者至少避免出現2020年3月崩盤等問題，當時BitMEX服務器“宕機”15分鐘。

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來源：金色財經

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