AMM:DEX崛起篇：AMM將成為未來的交易模式 正在獲得前所未有的采用

中心化交易所（CEX）在加密貨幣行業中起著重要作用。自2020年以來，盡管去中心化交易所（DEX）越來越受歡迎和使用，但絕大多數的加密貨幣交易量仍集中在CEX之上。

從幣安和Coinbase等交易平臺的規模和受歡迎程度可以清楚地看出CEX的至高無上地位，這些交易平臺如今已廣為人知并成為主流，尤其是Coinbase最近成為第一家在納斯達克證券交易所上市的加密貨幣公司。

作為法定貨幣與加密貨幣之間的必要橋梁，CEX提供了無與倫比的便利性。盡管如此，行業領導者經常將這些類型的交易所視為加密貨幣的單點故障之一。聚合交易平臺1inch Network（提供自動做市商和其他相關服務的DeFi平臺）的聯合創始人Sergej Kunz認為，AMM將是CEX的主要競爭者。他告訴Cointelegraph：

引起人們對DEX興趣的另一個因素是安全性問題。盡管對交易所的惡意攻擊已不那么頻繁，但交易所已反復證明它們容易受到黑客和信息泄漏的攻擊。

數據：Uniswap占DEX市場64.6%的份額:金色財經報道，coingecko發布研究表明，Uniswap是最大的去中心化加密貨幣交易所（DEX），占據DEX市場64.6%的份額。2023年6月，其交易量降至295億美元，環比下降-10.5%，而2023年5月則為329億美元。Curve是第二大DEX，擁有11.5%的市場份額，2023年6月現貨交易量為52億美元。環比增長73.9%。

PancakeSwap和Dodo分別創下30億美元的記錄，位列第三和第四最大的DEX，分別占據9.5%和7.2%的市場份額。2023年6月，它們的現貨交易量分別為43億美元和33億美元，環比增長-29.2%和63.3%，而5月分別錄得61億美元和20億美元。[2023/8/13 16:23:42]

更加去中心化的替代方案旨在為這些問題提供答案，而解決這一問題的方法之一是通過在交易所使用自動做市商（AMM）。

輕量級區塊鏈Mina推出生態首個DEX項目LuminaDEX，將支持zkKYC:5月17日消息，據官方消息，輕量級區塊鏈 Mina 推出生態首個 DEX 項目 LuminaDEX，該項目將支持 zkKYC，從而實現合規和可擴展的 DeFi。[2023/5/17 15:08:31]

AMM是DEX協議的最耀眼的亮點。他們不像常規交易所那樣依賴訂單簿，而是使用數學公式來計算資產價格。

AMM還提供來自不同資金池的流動性，而無需讓另一邊的另一名用戶的交易意愿。交易是通過與智能合約或點對點合約進行交互來完成的，智能合約或點對點合約提供執行交易所需的價格和流動性。

自2020年夏季DeFi以來，基于AMM的新型DEX極大地促進了加密資產之間的交易，并且普及程度迅速提高。Bancor早在2017年就首次提出了這一概念。MakiSwap（跨鏈AMM）首席營銷官Vijay Garg 解釋了AMM如何改變交易世界，他說：

Cosmos生態首個DEX平臺Osmosis總鎖倉量為16.2億美元:金色財經報道，據Token Terminal數據顯示，Cosmos生態首個DEXOsmosis總交易量已達99億美元。同時，Osmosis總鎖倉量為16.2億美元。據悉，Osmosis計劃在未來拓展至包括以太坊在內的多個區塊鏈網絡。[2022/3/15 13:58:16]

“ AMM將驅動整個金融生態系統，因為它們獨立運作而無需持有用戶的私鑰，并且處于較少的監管框架之內。而且，有了足夠的流動性，用戶可以更快，更輕松，更方便，更便宜地進行交易。 AMM從根本上改變了用戶交易加密貨幣的方式。”

基于以太坊的Uniswap被譽為第一個真正的去中心化AMM，于2018年底推出，并在短短幾年內因其簡單的用戶界面和廣泛的上 幣系統而席卷加密貨幣世界。目前，Uniswap在交易量方面位居前列。

MDEX 上線DAO治理頁面:據官方公告消息，為切實執行Q3路線圖，MDEX將于2021年9月2日20:00 (UTC+8)上線DAO治理頁面。后續，所有參與MDX董事會鎖倉（30天、90天、180天、365天）的用戶，將獲得MDX鎖倉憑證代幣，鎖倉憑證可參與IMO、參與節點競選、節點投票以及社區提案投票等權益。DAO治理給予了MDEX用戶直接或間接主導生態發展的權限。[2021/9/2 22:55:38]

Uniswap激發了多個“附帶效應”，其中之一就是SushiSwap，這也是一直AMM，它對Uniswap發起了吸血鬼攻擊，并最終鞏固了自己的地位，成為Uniswap的主要競爭對手。盡管SushiSwap是第一個使用復制Uniswap的方法，但由于協議在“ AMM戰爭”中不斷嘗試從彼此之間獲取流動性，因此這已成為一種常見做法。

AMM協議幾乎構成了DEX交易量的全部，并被認為是DeFi生態系統的工具。但是，隨著創新的發展，總會出現新的問題和挑戰。

Paydex恒星服務器升級完成:據官方消息，Paydex的恒星服務器階段升級工作完成，此次升級實現了互相通訊和同步，確保相關交易有效并能成功添加到全局總賬。[2020/3/22]

就這樣，新型的AMM現已開始興盛，并且正在使領域多樣化，不同的CEX可以滿足不同的用戶需求。 ZKSwap（以隱私為中心的AMM）的開發人員Alex Lee告訴Cointelegraph：

每個AMM都有自己獨特的價格算法，以各種方式和不同來源利用流動性。在當前的DeFi格局中，三個最主要和最獨特的AMM協議是Uniswap，Curve和1inch。

作為第二大DEX，Curve繼承了Uniswap的核心設計，但專門作為針對穩定資產池進行優化的首個AMM。由于其架構的優勢，Curve最大限度地減少了無常損失的風險，解決了流動性有限的問題，并且是所有DEX中交易費率最低的項目之一。

AMM世界中的另一個流行趨勢是聚合。 1inch Network率先采用了該技術，從而在該賽道占據了主導的市場份額。 這種方法旨在允許其用戶在低流動性池中進行大筆交易時節省費用，通過將交易路由到多個流動性池中來避免高額滑點。 Kunz告訴Cointelegraph：“通過我們的Pathfinder算法，交易被分散在多個DEX池中，從而確保用戶能夠找到最佳的交易匯率。”

當前AMM固有的缺點之一是無常損失。 每當流動性池代幣的價值波動時，就會產生套利機會，這將給池造成損失。 波動越大，損失將越嚴重。 因此，如果代幣對具有相似的價值，則AMM會更好地工作。

盡管Curve可以最大程度地降低這種風險，但是新版的Bancor試圖完全防止出現此問題。 Bancor v2.1允許創建具有固定流動性的AMM，旨在緩解滑點并幫助解決永久損失的問題。 Bancor的增長負責人Nate Hindman告訴Cointelegraph：

使用AMM進行交易還有其他缺點。在以太坊上，高昂的Gas費已成為典型散戶所面臨的問題。盡管如此，許多交易所已開始采用Layer 1和Layer 2解決方案，以捕獲小額交易的交易者。正如Kunz所說：“區塊鏈的擴展對于DeFi領域的進一步發展來說目前是一個缺失的部分，但是我們已經看到了Optimism和Matter Labs的一些第Layer 2解決方案，它們有望在2021年的未來幾個月內解決這個問題。 ”

一些資產的流動性有限也會引起問題。 盡管如此，也許AMM交易世界中面臨的最重大的問題之一是搶跑機器人，也就是套利機器人，它們可以利用買家/賣家進行的交易價格差，從而創造更快的交易來從這些交易者中套利。

Blank Wallet的首席執行官Aleksandras Ga?ka（隱私和以用戶為中心的錢包）告訴Cointelegraph，此問題正在影響普通的AMM用戶。 “盡管精通技術的投資者可以通過購買一些較小的交易來減少滑點或遵循DCA策略來避免搶跑機器人，但唯一的萬無一失的策略是允許用戶使用靜默交易（不公開的）。”

隱私一直是加密貨幣世界的中心話題。例如，比特幣和以太坊的交易是基于假名的；從性質上講，是公開的。所有交易和地址都在區塊鏈上公開，任何人都可以查看。

這種透明性給共享公共地址的用戶帶來了危險。因此，在去中心化金融世界中，隱私正成為人們高度需求的商品。在談到這種需求時，Lee表示，

如前所述，搶跑機器人在DeFi領域是一個大問題，這是DeFi領域缺乏隱私的直接結果，因為所有交易都在區塊鏈上公開。因此，使用以隱私為中心的錢包可以緩解此問題。

5月6日，Uniswap發布了其期待已久的v3更新。為了最大程度地提高資本效率，此次升級是成功的，并且在短短一天之內就記錄了當初v2上線第一個月中看到的交易量的兩倍以上。盡管取得了這一成就，但由于復雜的用戶界面和飛漲的gas費（甚至比v2還要高），許多用戶還是將這次V3啟動稱為“失敗”。

盡管大多數DeFi生態系統駐留在以太坊區塊鏈上，但項目仍在大量遷移，例如1inch Network加入Binance Smart Chain以及其他競爭對手DApp區塊鏈。 Uniswap和其他基于ERC-20的協議可能依賴于Eth2的成功，但是未來看起來重點還在于互操作性。

假設AMM協議將在未來負責所有鏈上流動性，這是極有可能的。但是，DeFi仍然是一項逐漸成熟的技術，其創新是快速的。即使AMM可以解決其局限性，未來的監管框架和新技術也可能對其主導地位構成威脅。

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