OIN:Coinbase上市半月發生了什么？

編者按：即便有少量的利空消息存在，Coinbase上市半月的表現仍較為理想。

Coinbase上市已有半月，作為加密貨幣交易所，它的表現與幣市息息相關。剛上市不久，比特幣即創下63000美元的新高，但兩周后也一度跌破50000美元。

除了比特幣價格的波動，Coinbase自身股價也在震蕩下行。目前，Coinbase的股價已較上市首日最高點的429美元下跌超30%。

雖然目前Coinbase股價仍在發行價之上，但其震蕩下行的表現仍讓投資人關心，Coinbase上市半月以來究竟發生了什么？近期將有哪些與Coinbase相關的大事值得關注？

Coinbase上市當天（4月14日），該公司的董事長兼CEO Brian Armstrong 以3筆不同的價格出售了749999股，套現總金額約2.92億美元。

Berenberg：MicroStrategy股票提供了比Coinbase更好的加密貨幣投資機會:金色財經報道，德國投資銀行Berenberg在一份報告中表示，對于希望接觸加密貨幣領域的投資者，MicroStrategy (MSTR) 是 Coinbase (COIN) 的一個有吸引力的替代品，報告稱，那些看空Coinbase股票并傾向于做空該股的投資者應該考慮將其與做多MicroStrategy做配對交易，自2021年4月Coinbase通過直接上市以來，兩只股票的相關性為0.96。

該報告說，美國證券交易委員會(SEC)已經將大多數加密代幣定性為未注冊的證券，使它們以及實現這些數字資產交易的平臺容易受到進一步的監管行動。該委員會和其他監管機構已經明確將BTC歸類為商品而非證券。[2023/5/23 15:21:02]

（Coinbase董事長兼CEO?Brian Armstrong）

同一天，該公司的首席財務官Alesia Haas更是以388.73美元/股的價格清倉拋售了255500股，套現9932萬美元。

馬斯克隧道建設公司在其拉斯維加斯交通系統Loop中使用Dogecoin進行支付:金色財經報道，Dogecoin基金會的設計師在社交媒體上稱，馬斯克創立的美國基礎設施和隧道建設公司The Boring Company在其拉斯維加斯交通系統Loop中使用Dogecoin進行支付，并增加了Google Pay和蘋果支付。

金色財經此前報道，在今年7月，馬斯克就在拉斯維加斯將Dogecoin作為The Boring Company接受的一種支付方式。Loop是該公司在拉斯維加斯的交通系統。[2022/11/30 21:13:15]

除此之外，Coinbase的多位董事高管、投資機構也紛紛減持套現。數據顯示，Coinbase董事Marc L Andreessen于4月14日出售294775股COIN股票，平均價格為381美元，套現金額1.12億美元。

該公司首席會計官Jones Jennifer也于4月14日賣出了11萬股COIN股票，平均價格為394.86美元，套現4343萬美元。

交易員Austin Arnold：Coinbase上六個最具潛力的加密資產:據dailyhodl消息，六個最具潛力的加密資產依次是Uniswap（UNI）、yearn.finance（YFI）、Decentraland（MANA）、Universal Market Access (UMA)、Cardano (ADA)、Chainlink（LINK），并做了相應的分析。加密交易員和分析師奧斯汀·阿諾德（Austin Arnold）在Coinbase上市之前，選擇了六種最具爆炸性的加密資產在Coinbase上購買。[2021/4/4 19:45:29]

次日，董事Frederick Ernest Ehrsam Iii減持60,997股COIN股票，平均價格為334.75美元；除此之外，Frederick Ernest Ehrsam Iii還在同一日，賣出86,933股COIN股票，平均價格為398.65美元，兩筆拋售共套現5510萬美元。

同一天，Coinbase的機構股東Union Square Venture也出售了4,702,324股COIN股票，平均價格為386.36美元，套現高達18.2億美元。

NEAR將上線Coinbase BiKi平臺NEAR 24小時上漲63%:據行情數據顯示，BiKi平臺NEAR 24小時上漲63%，現報價1.5278USDT，行情波動較大，請注意風險控制。據此前報道，Roman Kashtanov發推稱：開放性網絡平臺NEARProtocol（NEAR）將上線Coinbase。[2020/12/21 15:56:30]

據美國數據分析網站GuruFocus統計數據顯示，Coinbase內部人士合計拋售了1296.5萬股股票，按期間平均價354.1美元計算，套現金額接近46億美元。

有分析人士認為，Coinbase 管理團隊在上市后便拋售股票是直接掛牌上市（DPO）的合規操作，否則沒法向市場釋放流動性。換句話說，高管上市首日“套現”是直接上市的必選項，原始股東減持是二級市場上有股份可買的唯一途徑。

不過，股東們上市初即大幅減持的動作似乎給自家股票潑了冷水，將Coinbase的溢價部分蒸發了不少。Coinbase股價自4月14日上市以來持續陰跌，截止至4月29日，Coinbase股價報298美元，較上市當日最高點429美元下跌超30%。

分析 | Coindesk分析師：4小時上突破伴隨量能放大，可能升至11688美元:Coindesk分析師稱，BTC創下自2018年3月6日以來的最高價格，在每日圖標上，相對強弱指數RSI為70以上，雖然報告超買但仍遠低于5月中旬的高點86。此外，只有當價格顯示看漲疲憊的跡象時，RSI的超買才能確認。截至目前，牛市幾乎沒有顯示出放緩的跡象。在4小時圖標上，上升通道突破表明反彈將繼續。RSI突破了下跌趨勢線，打破了看跌背離格局。同時，突破伴隨著量能的放大。因此，阻力最小的路徑是向上，價格可能升至阻力位2018年3月高點11688美元和2018年2月高點11780美元。[2019/6/25]

Coinbase在美洲上市，在歐洲卻險被退市。

德意志交易所于4月21日表示，將在4月23日周五的交易時段結束前，將加密貨幣交易所Coinbase的股票從其Xetra交易系統和法蘭克福證券交易所摘牌，原因是缺少使該股票在其平臺上合格的必要文件。

德意志交易所表示，Coinbase上市時雖然提供了一種交易所需的代碼（所謂的LEI代碼），但與上市實體沒有正確掛鉤。LEI碼是一個20個字符的唯一參考，就像條形碼一樣，它允許資產在交易中被識別，監管機構使用它來監管市場。它包含了一個實體的所有權結構的信息，并且已經成為了一個必需的信息。

Coinbase的一名發言人表示：“我們注意到一個管理錯誤，這使得Coinbase有必要向某些歐洲股票交易所重新提交某些文件。Coinbase股票的交易目前沒有中斷。我們正在努力盡快解決這個問題。”

德意志交易所的一名發言人表示：“讓Coinbase重新進入交易的唯一方法是發行人申請LEI。”

根據德意志交易所方面的最新消息，Coinbase已經為其提供了必要的參考代碼——LEI代碼。

不過，歐洲方面的小風波并未影響機構投資人的熱情。

有“牛市女皇”之稱的Cathie Wood，旗下的基金ARK (Ark Investment Management)于4月26日再次大手筆買入Coinbase的股份，購買數量達到221,167股，按當日收盤價計算價值約6740萬美元。

（ARK創始人Cathie Wood）

在Coinbase上市首日，ARK就買入了74.92萬股該公司股票，價值約2.46億美元，次日又加倉了34.11萬股（約1.1億美元）

4月20日，ARK又加倉了23.63萬股Coinbase股票，按當時股價計算價值約7580萬美元。

值得一提的是，在加倉Coinbase的同時，該基金還減倉了23.31萬股線上支付平臺Square Inc (NYSE:SQ)的股票。Square目前在機構持有比特幣量中排行第三，而第一是Micro Strategy. Inc，第二是特斯拉。

羅森布拉特證券公司(Rosenblatt Securities)分析師霍根（Sean Horgan）首次給予Coinbase買入評級，因為他認為隨著加密貨幣的日益普及和接受度上升，Coinbase將從中受益。霍根將Coinbase目標價定在450美元。不過他也指出，由于短期內加密貨幣價格下跌，導致Coinbase股票面臨下行風險，因此他在短期內持更為謹慎的態度。

4月27日， Coinbase宣布將在2021年5月13日太平洋時間下午2:00舉行電話會議，討論其2021年第一季度的財務業績。

上市前，Coinbase發布的2021年第一季度的財務業績預告顯示，第一季度總收入約為18億美元，凈收入在7.3億美元至8億美元之間，一個季度超過2020年全年營收。截至2021年一季度末，平臺上存儲的加密貨幣資產已高達2230億美元，占全球加密貨幣資產的11.3%。認證用戶數達到5600萬，環比增加30%；平臺交易量就增長了近四倍，達到3350億美元。

展望2021年余下的時間，Coinbase曾就未來一年的表現提供了一些估計。

Coinbase表示，在2021年期間，它可能會花費超過10億美元：

“展望2021年全年，為了擴大我們的業務規模并繼續推動產品創新，我們預計我們的技術和開發費用以及行政費用將在13億美元至16億美元之間，其中不包括基于股票的報酬。”

Coinbase還表示，今年將增加營銷支出：“此外，我們計劃通過增加在銷售和營銷方面的投資，來擴大與客戶的接觸和參與度。我們計劃到2021年，銷售和營銷占凈收入的比例在12%到15%之間。”

Coinbase首席財務官Alesia Haas預計2021年每個用戶的年平均收入將會上升。她說：“我們每個用戶的平均年收入(ARPU)在每月34-44美元之間。這個范圍的下限出現在2018年，上限出現在2021年。我們每個用戶的年平均收入可能會在2021年超過這個范圍。”

目前來看，即便有少量的利空消息存在，Coinbase上市半月的表現仍較為理想。

其盈利模式是企業最大支撐。Coinbase盈利模式的核心來自用戶在Coinbase上購買、出售或提取資產時，需要支付的交易費，因此業績與平臺上的交易活躍度以及幣價高度相關。雖然比特幣曾短暫跌穿50000美元，不過近一周內已站穩54000美元上下，這意味著目前依靠幣市行情的Coinbase仍處于朝陽時期。有關Coinbase的更多評估，可關注其5月的業績解讀。

本文內容不構成任何投資建議。

作者：Ivans

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