MOTO:中央銀行、不平等和新技術：使用分布式賬本、合約和密碼學的藍圖

10月26日，麻省理工學院經濟系Elizabeth&JamesKillian講席教授RobertTownsend受邀以視頻方式出席第七屆區塊鏈全球峰會并發表了題為《中央銀行、不平等和新技術：使用分布式賬本、可編程合約和密碼學的藍圖》的主旨演講，探討了可編程合約、密碼學、分布式賬本等新興技術在金融貨幣政策方面所發揮的作用。

以下為演講全文，根據速記整理，略有不影響原意的刪改。

感謝萬向區塊鏈實驗室的邀請，我今天的演講內容是《中央銀行、不平等和新技術：使用分布式賬本、可編程合約和密碼學的藍圖》。

首先，我想談談不平等問題。今年著重強調了不平等問題和共同富裕目標，這是項艱苦且復雜的長期任務，需要我們更好地處理效率和公平之間的關系，從而使不同地區的人不同時間、不同程度地實現富裕。

我想談的第二個問題是央行規則。近期，國際清算銀行在關于貨幣政策、技術與不平等的研究中指出四點：一、如果中央銀行無法穩定價格并執行可持續性的經濟活動，則勢必會傷害到貧窮和弱勢群體的利益；二、不平等問題將影響到貨幣政策的傳播渠道；三、許多中央銀行的主要功能在于擴大金融服務覆蓋度，提供富有競爭力且有效的支付系統，不斷擴大和發展金融行業；四、數字技術能夠幫助實現公平與效率。

數據：逾3.1萬枚ETH轉移到Coinbase，價值約5500萬美元:6月17日消息，據Whale Alert監測，逾3.1萬枚ETH（31,308枚ETH） ?從未知錢包轉移到Coinbase，價值約5500萬美元（54,949,919美元）。[2023/6/17 21:44:00]

本次演講將涉及不平等問題、金融覆蓋度、競爭及貨幣政策，旨在為各位闡明可編程合約、密碼學、分布式賬本等新興技術在其中所發揮的作用。

首先以泰國為例。過去二十年間，我一直在研究泰國農村和城市發展以及金融服務覆蓋度，發現雖然其人均收入在不斷增長，但財富地理分配并沒有什么變化，富裕的地區依然富裕，貧窮的地區依舊貧窮。東北部的省經歷了多年的發展，依然是泰國最為貧窮的地方，金融覆蓋度極低。而泰國政府也在積極資助農村，幫助他們實現富裕。

農村經濟所面臨的問題是什么？我稱之為社會契約機制設計的問題。我對村莊中一些家庭運營的中小型企業的收益分布進行了研究，發現他們通過生產和資本積累進行消費和資本擴大化，而在這個公共事業函數中最大的變量不僅僅是個人財富和產出，也包含收益轉移情況。如果家庭收入較高，他們就有可能把收入與其他家庭進行分享和轉移，反之則可能性很低。

孫宇晨多個鏈上錢包地址出現大額異動:3月10日消息，據PeckShield Alert監測數據顯示，孫宇晨相關錢包地址過去48小時內在BNB Chain上將約1400萬枚TRX轉移至Binance。鏈上標記為“Justin Sun”的相關地址已贖回8.28億枚BTT，然后從Uniswap V2中移除了100.7枚ETH和約1.3億枚BTT的流動性，該地址還從Uniswap V2中移除了約176枚ETH和400萬枚TRX的流動性，并在過去9小時內贖回約9000萬枚TRX。

此外，4000萬枚USDT和約1000萬枚USDC已從Huobi轉移到Justin Sun標記的地址，最后轉移至Aave V2。在過去的12小時內，約1000萬枚USDD已從Huobi轉移到Justin Sun標記的地址。[2023/3/10 12:54:07]

可以看出，如果市場運行良好，那么農場、商業經營等所獲得的技術收益將會更高，從而覆蓋一些風險。但對于村莊而言，由于已經投入了資源，因此風險是始終存在的。一旦個人命運與整個村莊產生了強關聯，那么村莊的其他人很難從中受益；而如果某個家庭從事的是與其他家庭截然不同的工作，其收益與村莊平均值關聯不大，那么對于村莊來說則更有價值。

以太坊網絡Gas費短時沖高至108gwei:9月15日消息，據 Etherscan 數據顯示，以太坊成功合并后，以太坊網絡 Gas 費短時沖高至 108gwei。[2022/9/15 6:58:01]

此外，在封閉、自給自足的經濟形態中，由于難以投資到更具有生產力的技術，因此風險會更大，而我們這里所講到的村莊、中小企業都是開放的經濟形態。通過我采集到的這些數據，可以對這些家庭運營的企業所受到的特質性沖擊進行解構和分析。

分析發現，村莊所承受的特質性風險遠大于其總體風險，但就預期收益與確定收益之間的風險溢價來看，總體風險則大于特質性風險。為什么會這樣？因為親屬之間會相互贈予或借款，從而使得消費小幅地上漲。但這樣的機制并非適用于所有人，如果某戶人家沒有親屬，就容易陷入危機；如果存在親屬關系，就可以將親屬的饋贈用于投資。

通過數據能夠得出以下結論：一、在較為貧困落后的村莊中，親屬饋贈多用于擴大投資；二、對于貧困但存在親屬關系的家庭來說，金融渠道傾向于從傳統借貸轉向有成本的狀態驗證模型；三、村莊中如果存在某些高生產力的個人，那么這些人的親屬就會收益更多，整個村子的財富分配則較為不均；四、在一個親屬關系強依附的村莊中，那些無法通過親屬關系獲益的企業會試圖轉嫁風險。

VanEck已提交新的現貨比特幣ETF申請:7月1日消息，據SEC文件顯示，資產管理公司VanEck已向美國證券交易委員會(SEC)提交了新的現貨比特幣ETF申請。此前2021年11月，VanEck現貨比特幣ETF申請被美國SEC拒絕。灰度比特幣現貨ETF申請于昨日被美國SEC拒絕。[2022/7/1 1:43:55]

如何解決這一機制設計問題？假設家庭A在第一階段承受了沖擊，家庭B則在第二個階段受到沖擊，那么家庭A要么焦慮，購買欲上升，要么耐心充足，但家庭B卻無法得知家庭A在第一階段經歷了什么。但無論家庭A狀態如何，我們都得出一個結果，此時家庭B是完全不知情的。

在經濟學模型中，我們可以引入一個規劃者來解決這一問題，但在現實生活中，可能沒有這樣的可信第三方來運行這一機制，此時我們就會引入C節點。C節點會知道A在什么時間經歷了沖擊，也會知道B會在什么時間經歷沖擊。在此情況下，B無需知道A具體細節的信息，依然可以通過可信第三方節點C獲得相應補償，這就使用了同態加密及安全多方計算機制。

再回到村莊問題。在泰國，由于基礎設施不完善，村莊多多少少都存在總體性風險，那么如何更好地解決這一問題？通過同態加密和安全多方計算，個人可對自己的收入信息進行加密，從而保證在不暴露個人收入的情況下計算出村莊總收入。如果總收入較低，風險較大，那么該村莊可設法向其他村莊尋求幫助和補償，這便是在座各位所熟知的“密鑰共享”。

Animoca Brands宣布獲得MotoGP大獎賽澳大利亞和阿拉貢站冠名權:據官方消息，Animoca Brands 宣布與 Dorna Sports 達成深度合作協議，獲得 MotoGP 大獎賽澳大利亞和阿拉貢站冠名權。成立于1988年，于1991年成為FIM世界錦標賽大獎賽(MotoGP)的組織者，此后一直是MotoGP獨家商業和電視版權持有者。

此后一直是Moto GP獨家商業和電視版權持有者。Animoca Brands的聯合創始人兼執行主席YatSiu表示：我們非常高興能夠加深與Dorna Sports的合作伙伴關系。在專業摩托車比賽領域，沒有比MotoGP更杰出的品牌了，我們很自豪能夠提供贊助并融入REVV Motorsport生態系統。[2022/6/8 4:11:02]

目前，我們正在進行鏈上鏈下的整合。鏈下智能合約能夠幫助實現參與者效用最大化，在此情況下，假設A和B都面臨財務困境，他們就可以將各自的加密信息編程為智能合約，智能合約則根據最優化方案執行A和B的資產負債表之間的轉移。目前，Speedex、閃電網絡、以太坊Layer2解決方案等使用的都是這一方案。

鑒于很多人可能會把智能合約和以太坊上的智能合約混為一談，這里我使用的術語是“編程合約”而非智能合約，即在鏈下進行編程。

如何幫助這些村莊獲得金融渠道呢？首先需要在賬本上有可信資產，例如央行數字貨幣、合成資產、穩定幣等，然后進行編程，同時需要一些了解DeFi的合作伙伴來幫助和觸及這些村莊的中小企業與家庭；與此同時，還需要幫助這些村莊理解技術，讓他們了解這些工具會如何幫助他們，最終實現“最后一公里”管理。

再回到不平等問題。如果我們能夠將部分技術真正加以實施，那么收益的將不僅僅是某個單一的村落。在此我為各位介紹一下“生命周期風險模型”，基于我20年來在泰國收集到的研究數據，該模型闡述了總體性風險與特質性風險、不平等模式以及生命周期消費與風險畫像。基于該模型，我們能夠通過數字技術與可編程合約實現兩個反事實改革：第一種改革是降低風險約束，為村莊內沒有親屬關系的家庭注資，從而減少特質性風險，增加投資——此時的直接受益者僅為第一代村民，而其后代及企業家們則有可能反受其害；另一種改革則不同，即家庭中進行經營活動的部分成員將其他成員的勞動力資本化，這就等同于將人力資本投入到區塊鏈網絡中去，成為一種資產，從而增加借款活動，更好地促進村莊經濟活動的開展。

接下來講講機制設計的應用以及競爭問題。中國央行前行長周小川曾提到，在數字經濟中，只有特定領域是依靠經濟規模取勝的，這個觀點我非常認同。事前競爭的確有所裨益，能夠推動參與者發揮最大效力，但事后競爭卻可能會影響經濟發展。

此外，金融市場的創新需要不同的參與者之間相互協作，法規制度也需要進行相應的概念性更新，而無需將所有元素都納入到現行條款之中。

正如周小川所強調的，雖然擴大經濟規模可能會降低邊際成本，從而提升企業收益，但在數字經濟中，規模經濟也許并非最優解。此外，用戶數據雖然極具價值，但隨著數據的增加，經濟收益將呈遞減趨勢。

作為大型科技公司的“DNA”，網絡效應無疑是個更好的市場機制設計，不同類型的參與者付費參與到平臺中來，從而創造出良好的市場結構；同時，隨著邊際成本的增加，企業將面臨一定程度的良性競爭力。

下面我們談談機制設計與數據，主要內容就是加密和編程合約。首先聊聊去中心化身份，通過私鑰與公鑰的結合，用戶能夠將交易和數據進行拆分，從而在一定程度上分散市場權力。數據基礎設施同樣需要編程，而編程后的信息有助于解決逆向選擇的無效性問題，并實現AI與大數據全自動化和預編程。同樣地，由清算平臺獲取的信息也需要加以管理，防止他們利用數據價值牟取私利，導致逆向選擇問題進一步惡化。

最后，我將以貨幣政策、數字貨幣和新技術作為結束語。

首先，法定貨幣的角色取決于公司與家庭之間的底層微交易，可通過分布式賬本、整合數據庫等技術來優化貨幣政策；

第二，在金融市場尚不完善時，數字貨幣能夠更好地保險——這絕非僅限于疫情期間；同樣地，在市場較為動蕩時，為參與者提供流動性也將對整個規模市場有所裨益；

第三，貨幣是一種通證，也是分布式/加密賬本上的數據記錄工具。分布式賬本與加密技術的使用能夠幫助政府部門及時調整經濟政策，更好地解決市場不完善與貧困問題。

以上是全部演講內容，首先是對不平等、共同富裕及央行問題的理解；二是以泰國為例，分析此類國家所存在的金融服務、數據及不平等問題；三是同態加密和安全多方計算如何改進目前的經濟機制設計；四是通過模型模擬解決不平等問題；五是競爭問題與數據基礎架構的搭建。

來源：金色財經

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