比特幣:都說“以太坊市值將超比特幣” 但還有三個不確定因素

以太坊市值超越比特幣的話題又重燃。但目前還存在技術前景不確定性、機構不看好以及競爭對手較多的三個問題。

根據coinmarketcap，目前比特幣的總市值為10910億美金，而以太坊的總市值則為4475億美金，接近比特幣總市值的一半。近一年以太坊上漲17倍，相比之下比特幣上漲4.7倍。這也帶來一個存在了多年的問題：以太坊的總市值何時能夠“翻盤”比特幣？

比特幣的總供應量為2100萬枚，而以太坊則沒有上限，當前以太坊的數量大約為比特幣數量的六倍，因此，當以太坊的價格超過比特幣的六分之一時，即可完成市值的翻盤。目前似乎主流輿論都認為以太坊將在EIP-1559后來到1萬美金，江卓爾甚至認為本輪牛市以太坊到達2萬美金。這有可能嗎？

Coinbase 24小時內凈流出總額為6億美元:金色財經報道，據Nansen數據顯示，Coinbase 在 24 小時內的凈流出總額為 6 億美元。據 Nansen表示，交易員在此期間提取了 13.8 億美元的加密貨幣，而存款為 7.71 億美元。該數據不包括比特幣 ( BTC ) 轉賬。許多美國州監管機構懷疑Coinbase 通過在其“Earn”計劃中向用戶提供質押獎勵來違反法律。[2023/6/7 21:20:54]

從長期來看，以太坊確實存在著翻盤比特幣的可能性，有些數據已經顯示出端倪。根據cointelegraph[報道](1)，5月4日這一天，全網ETH合約總交易量達到了870億美金，超過了比特幣合約總交易量的810億美金，為歷史上首次。

歐盟將在幾個月內發布元宇宙相關新政策:金色財經報道，歐盟執行機構將在未來幾個月內發布針對元宇宙的新政策，意見反饋已開放持續至 5 月 3 日。歐盟委員會周三在就元宇宙新政策進行的磋商中警告??稱，少數大公司可能會主宰元宇宙，造成市場準入壁壘，并將歐盟初創企業和中小企業拒之門外。

該文件針對所謂的 Web 4.0 提出了一系列政策問題，在 Web 4.0 中，物理世界和虛擬世界使用連接的智能設備進行沉浸式交互。它列舉了平等、數據隱私、網絡安全和開放性以及當地企業融資等問題。[2023/4/6 13:48:46]

另外，根據Google trends，網民們關于Bitcoin這個關鍵詞的搜索量至今沒有超過上波牛市2017年底高點時的搜索量，而關于Ethereum的搜索量則早已超過前高，并在持續攀升之中，顯示出了新用戶的熱情。

Lido關于在以太坊上V2版本升級的提案已獲投票通過:3月8日消息，Snapshot頁面顯示，Lido關于在以太坊上V2版本升級的提案以100%的支持率獲得投票通過。根據該提案，V2版本升級將包括對以太坊提款的支持以及質押路由器。Lido計劃在提案通過后于3月7日至31日期間在Goerli測試網上進行測試。V2版本在主網上的部署則取決于以太坊Shapella升級時間以及審計結束時間。[2023/3/8 12:49:20]

從鏈上交易數據來說，比特幣由于區塊大小限制，鏈上交易量已經多年持平，而以太坊的鏈上交易量則一直在穩步上升。可以預見，從鏈上數據這一指標來看，未來ETH還將更大幅度甩開BTC。

Yuga Labs正考慮將ApeCoin遷移至其他L1， Avalanche和Flow均提供解決方案:5月17日消息，Yuga Labs正考慮將ApeCoin遷移至其他L1。據知情人士透露，Avalanche和Flow均希望成為ApeCoin遷移計劃的解決方案，認為自己更適合托管像Yuga正在構建這種大型NFT生態系統。（CoinDesk）[2022/5/18 3:23:29]

更重要的是，EIP-1559的燃燒機制、ETH2.0的ETH鎖倉不算增長與DeFi中鎖倉的ETH，都導致ETH的流通量減少，這些也是以太坊價值上升的核心原因。

ETH翻盤BTC存在的不確定性因素

目前，BTC已經成為加密貨幣的代名詞，其“價值存儲”的形象已經深入人心，ETH的市值若想要超過BTC，還面臨著諸多的挑戰。

一、技術上的潛在風險

比特幣以其系統的穩定性著稱于世，對于任何系統的改動都極其保守，新功能Taproot的激活目前只得到了25%礦池算力支持，但通過需要90%算力（不過絕大多數礦池都表示了支持）。曾經比特幣因為保守飽受詬病，卻在本輪牛市中因此獲得了機構的認可，成為真正的“數字黃金”。

保守給比特幣帶來巨大的穩定性，經過十多年的運行之后，基本已經可以相信，比特幣的網絡不大可能出現任何技術方面的問題。與比特幣基于同一套代碼系統的狗狗幣多年來沒有進行任何開發，系統仍然安全穩定，更證明了比特幣系統的穩定性。

反觀以太坊，它是一個不斷進化的系統，由于需要實現的功能眾多，因而從系統復雜性的程度來說，相對于比特幣高了不止一個數量級，而技術上的太過復雜難免帶來不可見的風險，最典型的就是2016年的The DAO分叉事件，直接導致了ETC的產生。技術上存在的潛在風險，使得機構們在進入時會選擇謹慎行事。

二、機構投資者的數量

盡管以太坊也有了相應的ETF，但與比特幣十余家ETF、數額巨大的灰度基金相比，仍然非常不足。市面上有不少公開持有比特幣的上市公司，還不乏特斯拉這樣的巨頭，而公開持有以太坊的則只有美圖數家。機構投資者的不足也意味著金融衍生品的不足。盡管5月4日，以太坊合約的交易量首次超過了比特幣，但對于合約而言，更有意義的數據指標是持倉量。在這個方面，以太坊合約的持倉總量仍然只有比特幣合約持倉量的一半左右。此外，對于機構而言，交易大多在合規交易所進行，在5月4日這一天，合規交易所CME上比特幣合約的交易量為26億美金，以太坊的交易量則為11億美金，差距仍然很大。

三、未來挑戰者的問題

作為“價值存儲”的手段，比特幣已經具備了足夠的先發優勢，而且其數字黃金的地位已經確立，多年前的挑戰者已經敗下陣，近些年則鮮有挑戰者。而以太坊作為一個去中心化的運算系統，挑戰者仍然像雨后春筍般層出不窮。別的不說，單說以太坊聯合創始人分別創辦的Cardano或是Polkadot這些挑戰者，加上交易量排第一的幣安的BSC，方興未艾的火幣、OKEx生態鏈，都給以太坊帶來了一定的挑戰。從這個方面來說，以太坊作為全球智能合約首要平臺的地位，暫時沒有比特幣作為數字黃金的地位穩固，這也給它的市值翻盤帶來了不確定性。

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