STA:bifrost staking 衍生品如何選擇驗證人和結算收益

為了確保網絡具有活力，PoS網絡“迫使”持幣人長時間鎖定自己的token。通過鎖定資金，當驗證者執行惡意行為時，網絡可以執行懲罰，稱為Slash。與此同時，為了防止NotingatStake和防止長程攻擊，提取Stakingtoken有一定的鎖定期。而這使得持幣人在參與Staking時，雖然獲得了幣本位的收益，卻不得不承受幣價波動所帶來的金本位損失風險。持幣人顧及到這種風險，因而有部分人不敢參與Stake。更進一步，Staking的鎖定機制，使得Staking和DeFi具備了競爭性，使得持幣人不得不在DeFi的效用和Staking效用之間作選擇，而不能兼得。

持幣人希望在質押的同時不損失流動性及其他效用，此需求，催生了Staking衍生品。

Staking衍生品是指基于Stakingtoken，生成的衍生資產，衍生資產可用隨時交易，也可以用于DeFi，由此Staking衍生品實現了Staking收益和其他效用的兼得。

如今，DeFi在蓄勢許久后掀起了浪潮，借貸，Dex，預言機等類型的項目受到投資者青睞，去中心化Staking衍生品項目，例如Bifrost(彩虹橋)，Acala的Homa，Stafi也受到業內關注。當然，除了去中心化的，Staking衍生品方案也有中心化的，例如StakeDAO，不能歸類于DeFi當中。

Staking衍生品的創建方式，表面看起來是很簡單的，只需要建立一個合約賬戶，讓用戶將token轉入，使用這個合約賬戶來質押，并定期派發Staking收益就可以了。但這里面有兩個問題需要妥當處理：

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1.如何選擇驗證人

2.如何結算Staking收益

如何選擇驗證者？

Staker自由選擇驗證人

持幣人選擇驗證者，就像是代議制民主當中的議員選舉。每個token都代表一個選票，投票權屬于token的持有人。Staking衍生品協議作為一個中間層，不應該改變這個基礎，應該讓用戶自己來選擇驗證者。但這樣做將導致一個嚴重的問題，那就是衍生品不具備同質性。委托給不同的驗證人，將產生不同的衍生品。例如：張全蛋通過一個Staking衍生品協議質押了1個DOT，鑄造了一個名為VoucherDot的衍生品，后文我們簡稱為vDOT。vDOT可以隨時贖回為DOT，李鐵柱通過同一個協議質押了1個DOT，也鑄造了一個vDOT。由于他們委托給了不同的驗證人，導致這兩個vDOT的收益率不一致，其Slash風險預期也不一致，兩個vDOT的定價當然也會不一致，這將如何交易？更遑論DOT如何應用于DeFi

協議統一選擇驗證人

因此作為中間層的衍生品協議，只能作另外的選擇，就是由協議來統一選擇驗證人。對于協議的用戶而言，使用協議來質押，意味著將投票權讓渡給了協議。

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這對于大部分持幣用戶而言，不一定是壞事，因為他們本身并沒有能力判斷委托給哪位驗證者對網絡發展更有好處，更多的時候只是基于手續費率而選擇。而協議可以使用算法動態選擇驗證者集，實現收益與風險的最佳均衡，因此，讓協議來選擇驗證人反而更好。

但這無疑意味著，協議擁有了極大的權力，當協議所管理的Staking資產達到一定量級，便可以對原鏈產生舉足輕重的影響。倘若衍生品協議是中心化的，無疑會造成原鏈的中心化風險。即便衍生品協議是去中心化的，衍生品也對原鏈的票權產生了影響，使得原鏈token持有人的權利轉移到了協議自身代幣的持有人手中。

有沒有什么辦法能做到，既不影響原鏈的票權，又能讓衍生品具有同質性呢?

有一個辦法可以做到，那就是采用類似于Maker和Synthetix的方式，以借貸的方式合成資產。

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合成資產方案

合成資產是指抵押一種資產來生成另外一種資產。穩定幣DAI也屬于一種合成資產，相當于用ETH來合成美元。提供抵押的用戶通過抵押借貸獲得了某種杠桿資產。

用戶的Stakingtoken完全可以在參與維護網絡安全，獲得Staking收益的同時，作為抵押品來借貸，借出衍生資產。例如抵押1個DOT,借出1個vDOT，vDOT的價格屬性與DOT完全相同。正因如此，這種借貸并不需要超額抵押，來應對DOT與vDOT的相對價格波動。TarunChitra有一篇論文，名為《WhyStakeWhenYouCanBorrow》，在其中，討論Staking衍生品時，Tarun提出了這樣的方案。

在這種方案當中，用戶可以自由選擇驗證人，而且選擇不同的驗證人，生成的是同樣的衍生品。這樣既沒有改變票權，也實現了同質性。但這種方案犧牲了一個重要特性：衍生品將不能表達Staking權益。持有vDOT等效于持有DOT，而非等效于持有?StakingDOT。

另外，如果張全蛋把衍生品vDOT賣給了李鐵柱，李鐵柱無法憑vDOT來贖回DOT，必須由張全蛋重新買入來實現贖回。這就像Maker的CDP合約只能由合約創建人來關閉，并不是所有持有DAI的人來可以來還DAI,

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這會導致衍生品與原Token的相對價格會有所波動。當出現Stake高峰時，衍生品會下跌，而出現unstake高峰時，衍生品會上漲。導致Stake高峰或者unstake高峰的可能是復雜的外部因素，在此不多贅述。我們已經在Maker上看到過這種情況的發生，在312下跌中，DAI的價格最高被沖到1.06美元。

Staking衍生品的不可能三角

結合上述情況，我們發現Staking衍生品有一個不可能三角。同質性，不改變原鏈票權，表達Staking權益，三者最多得其二。Staking衍生品項目可能需要根據自身的業務目標進行權衡取舍。

如何結算Staking收益？

接下來我們來探討Staking衍生品的第二個難題：收益結算。收益結算分為兩個環節，一是驗證人將收益結算到衍生品協議的合約賬戶，二是合約賬戶給Staker結算收益。

首先，我們討論第一個環節，驗證人如何給合約賬戶結算收益。

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不同的PoS項目，鏈上分賬的支持是不同的。有的項目沒有鏈上分賬機制。而鏈下分賬是不安全的，驗證者可能不誠實，不履約，不按時足量給委托人分配收益。

面對這種情況，最笨拙的辦法是衍生品協議自己開發一個分賬模塊，這種辦法一來會有額外的開發成本。二來如果遇到EOS這種禁止“賄選”的項目，則有可能遭到原鏈的不兼容反制。

在這點上，Bifrost的競選池機制可圈可點。

Bifrost的競選池機制，放棄了收益分賬的模式，而是采用了“租金先付”的方法。驗證人如果想要進入Bifrost的驗證者集，必須首先進行收益率出價，即告訴協議，愿意給使用協議的Staker多少比例的收益。倘若出價為10%，并最終被協議所接受，那么不管該驗證者的實際收益率是多少，都將按照10%向協議分享收益。

打個比方，比如我是房東，有一間房子要出租，委托中介去辦理，與中介商定，無論出租多少錢，中介抽傭10%，我拿90%，這就是“收益分賬”。如果我不找中介，而是找房屋托管公司，約定房子3000元/月托管出去，托管公司可以4000元租出去，也可以5000元租出去，與我無關，當然托管公司為快速回籠資金，打折出租2000元/月，也與我無關，我依然可以拿到我的3000元/月。這就是“租金先付”

對于驗證者而言，Bifrost的競選池就像一所托管公司，幫助驗證人找到委托人，購買委托人的投票。租金先付的方式比收益分賬，更加簡潔高效。而且租金先付模式向驗證者提供了補貼拉新的選項。

我們再來討論收益結算的第二個環節，合約賬戶如何向Staker結算收益。

如果讓用戶自己選擇驗證者，收益結算自然是基于當前驗證者的分傭率來給用戶結算。這種情況比較處理起來比較簡單。與一般支持質押的錢包交互相同。

如果是協議來統一選擇驗證人，那么收益也將由衍生品協議按照統一的比例分配給所有Staker

，我們則需要考量下如何來執行派息是最高效的。

假如我們要讓衍生品vDOT的價值始終1:1等于DOT的話，那么我們可以這樣，用戶在任何時候質押1個DOT，只能生成1個vDOT；銷毀一個vDOT,也只能贖回1個DOT，為了同步Staking收益，協議需要定期更新每個賬戶中的vDOT的數量。更新后，原本持有1個vDOT的賬戶中可能會變成1.1個vDOT，vDOT就像會自己繁殖一樣。少數情況下，vDOT也有可能減少，即發生Slash，且Slash金額高于當前周期派息金額的情況。

然而這種方式，有兩大弊端，第一是定期向所有地址結算收益，要消耗很多計算資源。第二是，一個會自己繁殖的token，對于DeFi而言，是一個異型token，不利于跨鏈流通，也不利于廣泛參與到DeFi中。

因此，目前的Staking衍生品協議，基本都采用了另外一種方式：打破衍生品與原生資產的1:1匯率，讓匯率隨著Staking收益不斷增加而實時變化。

例如，期初用戶Astake了1個DOT,獲得1個vDOT，過了一段時間，由于Staking產出收益，合約賬戶中的1個DOT變成了1.1個DOT,此時1個vDOT則可以贖回1.1個DOT。隨著Staking收益的累積，一個vDOT可以贖回的DOT數量不斷增加，vDOT對DOT的匯率提升。如果發生Slash，則匯率降低。

匯率變化意味著贖回率和鑄幣率都在變化。當協議當前的贖回率是1個vDOT可以贖回1.1個DOT時，通過協議Stake1.1個DOT，只能獲得1個vDOT。只有這樣，新用戶不會占老用戶的便宜，老用戶也不會占新用戶的便宜。

我們把Staking派息和Slash導致的合約資產價值變化，轉化為了匯率的變化。在這種機制下，衍生品代表了從質押開始到當前時點累積的本金和收益之和。

對于DeFi而言，這樣的衍生品token,和其他token沒有區別，可以輕易兼容。另外，只有用戶鑄幣和贖回的時候，系統需要計算當前匯率，并根據當前匯率到執行鑄幣或贖回的操作，省去了定期派息的計算量。

鑄幣和贖回本身不會影響匯率。因為鑄幣時，鏈上托管的Staking資產和衍生品資產是等比例增加的。而贖回時，鏈上托管的Staking資產和衍生品資產是等比例減少的。能夠對匯率產生影響的只有Staking派息，和Slash。

Slash概率畢竟較低，而Staking收益是持續有的，而且在不斷復利。總體來看，衍生品對原token的匯率會持續增長。短期來看，影響不大，但隨著時間推移，可能增長到很大的數字。屆時，協議需要拆分新的衍生品計量單位。

Staking衍生品的未來

截止撰文，筆者視野內的Staking衍生品項目10家，其中以去中心化方式實現的有Acala、Bifrost、Stafi都尚未投入應用。在Staking衍生品的不可能三角中，他們選擇了不同的路線，因而也會創造不同的衍生品。

什么樣的衍生品會更能吸引用戶鑄造，什么樣的衍生品對原鏈更加友好，什么樣的衍生品能更廣泛的被采納為DeFi的基礎資產？尚未可知。可以肯定的一點是，Staking衍生品將是一個百花齊放的領域。因為基于不可能三角的不同選擇，將滿足不同的細分需求。

期待百花盛開的時刻！

來源：金色財經

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