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比特幣:玩心跳和求避險:加密貨幣與黃金的邏輯差異

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原文標題:《玩心跳和求避險:數字幣與黃金的邏輯差異》

全球新冠肺炎疫情改變了不少人的消費觀念,以往手頭有了閑錢,大家總會想著制定個旅游計劃,或者換個手機之類的,而現在越多越人也開始為不時之需做準備。有這種訴求的用戶畫像可以用一個詞概括:對沖風險。

暴漲暴跌的比特幣行情

為防止突發情況,拿年終獎做投資是個選擇,但投什么卻是個問題。有人會選擇買塊金條,有人卻會將目光投向比特幣為代表的數字加密貨幣,因為那宣稱是“數字黃金”。然而真是這樣嗎?數字加密貨幣標簽上“數字”的部分可能成立,但“黃金”的部分卻不然。

幣安將對流動性挖礦和定投系統升級:金色財經報道,幣安發布公告稱,幣安將于2023年07月19日14:00(東八區時間)對幣安流動性挖礦和幣安定投進行系統升級。此次升級大約需要一小時。[2023/7/18 11:02:42]

比特幣從2009年誕生起就經常被和黃金綁在一起,以“數字黃金”之名來博取人們的認可。其實這算是一種常見的蹭熱點式的營銷策略。然而讓不少人始料未及的是,至少單從價格看,比特幣比黃金更“值錢”。畢竟在2017年3月2日,一枚比特幣的價格首次超過了一盎司黃金的價格,而到3年多以后,一枚比特幣價格最高時已頂得上30多盎司黃金。

雖然這兩年來金價錄得兩位數的可觀漲幅,但這只是比特幣漲幅的零頭。雙子座加密貨幣交易所的創始人、被稱為首位加密貨幣億萬富翁的雙胞胎兄弟之一的泰勒?溫克萊沃斯甚至稱,比特幣的價格可能會超越50萬美元的標桿。他認為比特幣將勝過黃金。如果發生這種情況,比特幣的市值將超過9萬億美元。

zkSync網絡ETH存幣量超20萬枚,單一地址數突破54萬:金色財經報道,Dune數據顯示,基于ZK Rollup的以太坊二層網絡zkSync ETH存幣量達到202,690枚,單一地址數達543,459萬個。

此外,過去24小時zkSync網絡ETH新增存幣1909枚,環比11日數據(1033枚)增幅達84.8%。[2023/2/13 12:03:13]

9萬億的大餅足夠誘人,所以一度吸引一些資金從黃金領域流出,轉而買入比特幣。可這并非為了避險,而是高風險偏好的選擇。事實上作為比特幣的擁躉,那些投資者唱多自己的資產無可厚非,但認為比特幣會勝過黃金有些言過其實。因為2017年比特幣第一次大漲然后迅速下跌時的判斷顯然現在依然成立,比起比特幣來,黃金的波動性較低,擁有一個流動性更好的市場,且在更加成熟的監管框架內交易。

Bitfinex CTO談及“Luna崩盤事件”:Tether 30天內支付了200億美元儲備金:2月9日消息,Bitfinex首席技術官Paolo Ardoino近期接受專訪時談到,2022年Luna的崩盤讓Tether的儲備受到了考驗。Ardoino稱:“就加密行業的法定貨幣而言,Tether是最大的門戶。很多人想贖回Tether,并在48小時內贖回了70億美元。那是我們儲備金的10%。”

為了作為比較,Ardoino提到了美國華盛頓互惠銀行(WaMu)是如何在10天內支付了其儲備的11%(167億美元)后破產的。這使得銀行無法進行日常活動。然而,美國房價的下跌及其客戶群大多較為貧窮,也導致了該銀行的破產。

WaMu在10天內支付了11%的準備金,但Tether必須在2天內支付10%。根據Ardoino的說法,支付持續了一個月零三天,在此期間Tether支付了25%的儲備金,超過200億美元。還有一個例子就是,FTX上60億美元的提現激增是導致該加密貨幣交易所破產的部分原因。(Techpoint)[2023/2/9 11:56:47]

比特幣的擁躉們反復宣稱,這輪牛市和之前那次最大的不同之處在于,比特幣在投資組合中的作用更加為人熟知。上次是散戶投資者推動價格上漲,這次有了更多機構的參與。但這是一種邏輯上的詭辯,因為只要有足夠的利潤,總會引得大鱷下場,這并不足以作為這輪上漲會更加穩定的依據,畢竟十多年前給金融市場造成重大打擊的次貸危機,就是從大型金融機構開始的,華爾街第四大投行雷曼兄弟成為祭品,貝爾斯登也搖搖欲墜。同樣值得注意的是,就在那些機構在危機中被“祭天”后不久,比特幣誕生,金價也一度創下了歷史高點。

算法股票投資平臺Delphia已收購數據公司Fathom Privacy:12月27日消息,算法股票投資平臺Delphia已收購數據公司Fathom Privacy,以提高其基于算法的投資顧問服務的整體透明度。Fathom Privacy將從用戶那里收集的數據打包成易于解釋的格式,以簡化應用程序之間的數據共享。

Delphia表示,其對Fathom的收購已于10月完成,并預計Fathom的平臺將在今年年底前完全整合。(Betakit)

據金色財經此前報道,今年6月,Delphia完成6000萬美元A輪融資,Multicoin Capital領投,Ribbit Capital、FTX Ventures、Valor Equity Partners、FJ Labs、Lattice Ventures和Cumberland等參投。在9月份,Delphia為其平臺添加數字資產功能,允許用戶獲得實用性代幣Phi(PHI)獎勵。[2022/12/27 22:09:37]

之后十幾年的伴生,比特幣的發展超出了樂觀主義者的估計。比特幣之父中本聰一度信心滿滿地表示,比特幣的目標是4000美元。而現在比特幣狂飆的速度已經早早超出了創始人的預期,事實上也已經超過了所有理性的控制。

OKX:因云服務商問題出現短暫宕機,資金未受影響:12月18日消息,OKX官方推特表示,目前其云提供商出現間歇性連接錯誤,影響了用戶體驗,OKX 開發團隊正在與云提供商一起解決這個問題。目前資金未受到影響,是安全的。[2022/12/18 21:52:00]

瘋狂注水的不只是央行發行的貨幣量,更是虛擬資產。過去兩個月里比特幣過山車式的行情,足以滿足玩心跳的所有需求。目前用于購買當前比特幣資產的4100億美元中,超過一半發生在過去一年里,其中約超過四分之一美元的購幣均價低于3.6萬美元。這意味著除非比特幣價格達到或高于3.6萬美元,否則絕大多數投資都沒有獲利——而比特幣的價格很可能一夜之間就低于這個價格。

去年年中時拿出1萬元買了比特幣的人,目前賬戶里的大約有2.5萬元。而花同樣錢買了金條的人,現在值1.1萬元。這一差距看似很大,數字幣更加誘人,不過這種誘人是危險的、也是不穩定的。在數字幣泡沫退潮后,不僅能看到哪些人在裸泳,也能看到什么樣的避險資產真正堅挺。

數字幣和黃金的投資存在底層邏輯差異,追逐短期暴利和尋求長期避險一般情況下并不存在交集。但在一些機構的蠱惑下,一些超乎常識的事情正在發生。機構沖鋒,難道大伙就要跟上嗎?至少在2020年第三季度至第四季度有人選擇了這個策略,確實有資金從黃金ETF流出,轉職成“幣軍”中的一員。加上黃金價格進入沖高回落的調整期,比特幣的價格接連創出歷史新高,在此期間也不斷傳出聲音,即比特幣會取代黃金。

那么,現在是放棄黃金,轉向購買比特幣的時候了嗎?投資者要有自己的清晰判斷而非情緒判斷。

實際上比特幣更像是一種風險投資,甚至是投機工具。在經歷了2013年和2018年的幾次泡沫破裂后,比特幣確實證明了自己是一種比許多人所認為的要持久一些的資產,但和黃金數千年的使用相比仍不算經歷過什么考驗。在當前各國央行,特別是美聯儲,實行史上規模最大的量化寬松政策的當下,投資者尋找法定貨幣的替代資產成為一種趨勢。隨著市場對美國政府的信任度不斷降低,以及大量經濟刺激措施即將出臺,投資者明智的做法是尋找能夠保值的資產,以對沖不確定性、貨幣貶值和通脹風險。這讓比特幣借著這個風口飛上了天,但沉浸于價格狂歡總的人很少考量:風停了,怎么辦?當然,很多投資者根本不了解比特幣也不擔心這種可能,以為他們購買比特幣最常見的理由之一只是別人也買了。

對那些成為“別人”的精明投資者而言,比特幣的波動性則帶來阻力,妨礙其被用于交易。根據過去90天收盤價計算出的比特幣日線波動指標不但遠高于黃金,也高于美股標普500指數和美元等資產。比特幣的波動性太大,價值也太容易被操縱,這注定了其無法成為真正的避險資產。當然,許多投機者正是受到波動性的吸引才去投資比特幣,這就讓比特幣高高的價格建筑在沙灘之上。

相比之下沒有人會懷疑黃金的價格會跌到零,因為黃金有其物理屬性作價格支撐,這使得它除了作為避險資產外,也有其他價值。但數字幣的內在價值有限,它依賴于其持有者的縹緲信念以及基本的電力供應。隨著各國央行繼續開發加密貨幣,數字支付系統將成為主流,對未來技術的發展保持開放的態度,這并不意味著比特幣將永遠占據主導地位:它只是第一個,而不一定是最好的那個。

對于風險偏好較高的投資者來說,從數字幣風潮中撈一筆無可厚非。但一般情況下這部分投資者和黃金并沒有交集,因為黃金作為防御性資產,帶來的是保護效應,而非高收益。將一些高波動性的資產轉化為比特幣符合一貫邏輯,但如果將數字幣視為黃金的取代性資產,那么會產生危險的資源錯配。

(以上內容不構成投資建議或操作指南,依此入市,風險自擔)

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