TRA:楊凱：既要萬億刺激 又要遏制泡沫 美國真能兩全其美？

隨著美債利率本月幾句攀升，通脹壓力信號愈發顯著，對資產泡沫破裂的恐慌席卷整個市場，這令美國政策制定者不得不引起重視。——盡管另一邊，大規模經濟刺激仍在排兵布陣，為市場熱度繼續保溫。

既要萬億刺激，又要遏制泡沫，矛盾雙方似乎都屬當務之急。雖然極端寬松的經濟政策可能進一步助長金融過熱，但美國經濟確實仍未脫身于疫情的深淵。美聯儲前副主席AlanBlinder很好地概括了這一兩難境地：很難說什么是資產泡沫，什么是基本面，因為它們都指向同一方向。更然政策制定者為難的是，與許多其他國家相比，美國防范資產泡沫和過度杠桿的監管工具更為有限。

資產泡沫面臨破裂風險

Trace Labs和英國標準協會發布針對跨境食品轉運開發的新解決方案:金色財經報道，Trace Labs宣布和英國標準協會 (BSI) 發布針對跨境食品轉運開發的新解決方案。作為該項目的一部分，BSI將傳統標準的優勢與新興供應鏈標準和創新技術（例如由Trace Labs開發的開源軟件OriginTrail DKG）相結合，幫助構建了該框架。這種方法展示了如何利用標準來支持促進數據共享的未來技術，使用戶能夠跨行業利益相關者、政府機構和監管機構驗證信息來源，以實現無縫和安全的國際貿易。

BSI 和Trace Labs還開發了先進的可信交易者框架，該框架以全球認可的授權經濟運營商 (AEO) 計劃為基礎，展示了貿易合規、保證和風險評估的未來。該框架將供應鏈數據轉化為可發現、可驗證且支持人工智能的知識資產。[2023/7/28 16:03:09]

隨著貨幣政策水閘大開，低利率持續數月，資產泡沫也正在進一步顯現。目前標普500指數仍在記錄高位附近，較去年3月低點上漲了75%左右。即使在周一大跌之后，比特幣等加密貨幣今年也仍在大幅上漲。鮑威爾和耶倫表示，最近資產價格居高不下，至少在一定程度上是因為利率持續處于低位。

189,000,000 XRP 從未知錢包轉移到另一未知錢包:金色財經報道，據Whale Alert數據顯示，189,000,000 XRP(價值約75,552,320美元)從未知錢包轉移到另一未知錢包。[2023/2/6 11:48:53]

美國國會預算辦公室前主任DouglasHoltz-Eakin表示，如果國會通過拜登的援助計劃，資產價格可能會得到進一步提振。國際貨幣基金組織官員TobiasAdrian和FabioNatalucci在1月27日的一篇博文中稱：投資者押注于持續的政策支持，一種自滿情緒似乎正在蔓延市場。

不過種種跡象表明，隨著美國通脹壓力不斷加大，泡沫正面臨隨時破裂的風險。

Multicoin Capital推出規模為4.3億美元的新基金:7月12日消息，Multicoin Capital推出規模為 4.3 億美元的新風投基金Venture Fund III，計劃將該基金主要投資于有望重塑面向消費者的市場的項目。去年，Multicoin 推出了第二個規模為 1 億美元的風投基金，主要關注基于 Solana 區塊鏈上的 Web3 項目。[2022/7/12 2:08:21]

隨著市場將更高通脹和更強勁的經濟復蘇計入價格，美國10年期國債收益率近幾個月來持續攀升，本月更是從年前的不到1%快速躍升至1.37%，高于上周一的1.157%和今年初的0.9%左右。而去年二、三季度，美債收益率都在歷史低點附近徘徊。美股市場最近則呈現結構性分化。標普500指數上周下跌0.7%，向來強勢的科技股明顯熄火，納斯達克指數上周下跌1.2%，銀行股則稍顯強勢。周一，納斯達克指數再度大跌2.46%。

ETH活躍地址數達近18個月新低:6月28日消息，據Glassnode數據顯示，當前ETH活躍地址數（7日均值）為27,301.083，達近18個月新低。[2022/6/28 1:35:45]

一些機構分析師表示，本月美債利率突然加速，并可能繼續以比預期更快、更不可預測的速度上行。相較于緩慢、有序的攀升，這將從三個方面影響股市，尤其是科技股，同時對部分其他資產也形成極大的破壞性。耶倫上周在接受CNBC電視采訪時表示：“對于某些行業，我們或許應該非常謹慎。”

彭博援引上述幾位經濟官員警告稱，金融市場可能會因長期利率持續上升而出現破壞經濟穩定的暴跌，這種風險正在上升。鮑威爾過去也曾指出過資產價格過高、以及其他金融脆弱性可能對經濟構成的危險。

經濟刺激“被迫”繼續

但另一邊，由于美國經濟仍然掙扎在疫情深淵之中，進一步經濟刺激仍在繼續。拿就業市場來說，美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾最近都指出，一旦將那些已經退出勞動力市場、或非自愿從事兼職工作的人納入統計范圍內，美國實際失業率應接近10%，遠高于官方數據6.3%。

耶倫周一再次表示支持美國總統拜登1.9萬億美元的財政援助計劃。她在《紐約時報》的一次網絡研討會上表示，需要這些支出來防止疫情給經濟帶來長期創傷。

據彭博，鮑威爾預計將在周二面對參議院銀行委員會講話時，重申他對超寬松貨幣政策的承諾。

彭博經濟上周將2021年美國經濟增長預期從3.5%上調至4.6%，并表示，如果拜登的經濟刺激計劃得以實施，這一數字可能會升至6%-7%。防范、監管工具有限

耶倫擔任美聯儲主席時，堅持認為抵御金融穩定風險的第一道防線應該是更嚴格的監管，即使用所謂的宏觀審慎工具，而非通過提高借貸成本和利率。上述IMF官員Adrian和Natalucci也支持這一觀點。他們認為，現在不是撤回經濟刺激的時候。相反，官員們應該致力于通過加強對銀行和其它金融機構的監管，來維護金融穩定。

不過問題在于，美聯儲沒有多少宏觀審慎工具

普林斯頓大學教授Blinder舉例稱，與英格蘭銀行不同的是，如果擔心房地產市場出現泡沫，它不能命令銀行要求購房者在發放抵押貸款時，支付更多的首付作為抵押。

彭博表示，鮑威爾最近談到了美國在整個經濟周期中實行嚴格監管的模式，認為這是一個可行的替代方案。作為財政部長，同時也是美國金融穩定監督委員會主席，耶倫將有機會加強美國對過度金融投機和金融杠桿的防御。

前白宮首席經濟學家GlennHubbard)2月18日在美國稅收政策中心(TaxPolicyCenter)的網絡研討會上稱，在這種情況下，“我會鼓勵她思考金融體系的漏洞在哪里”。

來源：金色財經

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