比特幣:高盛報告：加密貨幣已成為新資產類別 以太坊或將超越比特幣

高盛本周發布了一份關于加密貨幣的研究報告，討論了加密貨幣成為機構資產類別的潛力。此外，研究人員還認為，區塊鏈的價值取決于在其之上存儲的信息，并聲稱以太坊可能會在未來成為第一大公鏈，且將作為價值儲藏手段超越比特幣。?

加密貨幣已成為新資產類別

在報告中，該行全球數字資產主管Mathew McDermott寫道：“比特幣現在被認為是一種可配置資產。它有自己獨特的風險，部分原因是它仍然屬于創新資產，還處于被采用階段。”

“由于與數字黃金類似，相對于其他資產，比特幣的表現并不像人們直覺上預期的那樣。到目前為止，它的表現更傾向于與風險資產相一致，”他繼續解釋道：“我們的許多客戶都將其視為一種新的資產類別——事實上，我們很少能看到一種全新的資產類別出現。”?

高盛將VS工具功能擴展到加密貨幣等領域:金色財經報道，據官網消息，高盛將推出網絡版和安卓版Visual Structuring（簡稱“VS工具”），并將VS工具功能擴展到股票、加密貨幣和貴金屬領域。

據悉，Visual Structuring工具正在申請專利，用于期權指示性價格發現和交易想法生成，可通過Goldman Sachs Marquee為機構客戶提供。該工具支持廣泛的期權結構，將交易者需要的所有信息組合到一個易于共享的圖表視圖中。[2023/4/18 14:11:05]

高盛現在對加密貨幣的看法與過去的態度形成鮮明對比。該機構在2020年的一次演講中就加密貨幣進行了討論，并得出結論認為它“不是一種資產類別”。他們認為比特幣的波動性實在太大，以致于機構和銀行并不會認為它是一項有價值的投資。?

而自那以后，加密貨幣經歷了有史以來最大的牛市，高盛也改變了立場，并在近期概述了其向富有客戶提供比特幣產品的計劃。最新報告還強調了比特幣在全球范圍內快速增長的采用率部分是由其強大的品牌和一些決定潛在價值存儲的特性（如隱私、安全性和可轉移性）推動的。?

高盛前高管：黃金與比特幣的相關性正被打破:金色財經報道，高盛前對沖基金經理、Real Vision創始人兼首席執行官Raoul Pal發推文稱，正如MicroStrategy創始人Michael Saylor此前預期的那樣，黃金與比特幣的相關性正在被打破。大家注意，預計接下來比特幣與美元以及與股票之間的相關性也將被打破。[2020/10/23]

高盛堅持認為，比特幣的硬通貨供應是最值得注意的資產特性之一，并將其與以太坊的無限供應相比較（以太坊很快將實施針對供應問題的重大升級，盡管至少要到7月才到期）。?

根據該報告，對全球加密貨幣采用最具挑戰的是監管打擊。McDermott在研究報告中表示，加密貨幣價格的進一步上漲面臨著官方監管的最大阻礙。盡管如此，他表示，機構客戶仍然熱衷于在其投資組合中不斷提高加密貨幣的比重。?

他進一步指出，現在與機構客戶的討論更多圍繞著如何了解更多相關信息，以及如何進入這個領域。相比之下，幾年前，機構還在詢問比特幣或加密貨幣是什么。?

高盛前高管：比特幣是最佳儲備資產 DeFi繁榮正推動其收益:高盛前對沖基金經理Raoul Pal發文稱，比特幣是有史以來最佳儲備資產，其每一項指標上都勝過黃金，只是沒有1萬年的歷史而已。黃金是傳統的解決方案，在數字時代缺乏易用性以及便捷的運輸性，無法滿足社會需求。此外，最終幫助比特幣成為未來“儲備資產”的是收益率曲線，當前的DeFi繁榮正在推動這一趨勢。(DailyHODL)[2020/9/2]

高盛最近一直看好比特幣。本月早些時候，該行正式成立了一個加密貨幣交易團隊，并表示機構對加密貨幣的需求“繼續大幅增長”。?

報告還顯示，比特幣和以太幣年初至今回報率極佳，但波動性也非常大。相較于黃金不到20%的每日平均波動性，比特幣和以太坊分別高達近80%、甚至90%以上。?

本輪牛市與上輪牛市關鍵的區別在于機構投資者的存在，不過最近機構投資者的參與度有所放緩（加密貨幣ETF流入資金減少），而替代幣層出不窮，這暗示市場再度被散戶所主導。?

高盛CEO稱高盛沒參與比特幣做空做多等時間:高盛CEO Lloyd Blankfein周三在達沃斯論壇期間接受CNBC采訪時稱，此前關于高盛推出比特被交易平臺的媒體報道“不是真的”，“市場上主流的比特幣業務，比如做多、做空、做市等等，到目前為止高盛都沒有參與”。[2018/1/25]

高盛認為，這種從機構到散戶的轉變，正在加大市場出現大跌的可能性。目前市場的高波動性將延續下去，直到加密貨幣擁有獨立于價格之外的潛在真實經濟用途。?

此外，高盛的分析師還編制了一張圖表，展示了比特幣歷史上的所有跌宕起伏。圖表表明，自2013年以來，無論跌幅有多深，比特幣總會反彈到新高。

ETH?或將作為價值儲藏手段擊敗比特幣

高盛終于不再遮掩正式表態支持比特幣 宣布比特幣就是新的黃金:這兩年，高盛一直都是悶聲含糊其辭的，但是，從芝加哥期貨交易所和芝加哥商品交易所相繼開通比特幣期貨的活動中，有識之士都發現了其中有“高盛系”的影子，所以當時就有很多人斷言高盛是一直想控制比特幣交易，如今，高盛終于不再遮掩，正式表態支持比特幣，并且宣布比特幣就是新的黃金，拿史上最古老最用信用的貴金屬跟比特幣相提并論。[2018/1/13]

在這份長達42 頁的報告中，可以發現高盛對以太坊的偏愛超過了比特幣。?

該報告表示，以太坊的原生智能合約集成有朝一日可以幫助它超越比特幣，成為世界上第一大區塊鏈公鏈。高盛研究員Currie寫道：?

“最有價值的加密貨幣資產將是那些有助于驗證經濟中最關鍵信息的資產。”?

他接著解釋說，隨著越來越多的用戶將其數據帶到區塊鏈上，而且隨著數字檔案數量的增加，任何隱私問題都將消失——他舉了醫療數據、個人財務、資產所有權和知識產權的例子。?

另外，高盛還認為“ETH 很有可能會超越比特幣，成為占主導地位的數字價值存儲手段。”

?以下是高盛對什么是數字價值存儲手段?(digital store of value)?的解釋：?

基于新興的區塊鏈技術?(這種技術有能力擾亂全球金融，但目前的確使用有限)，比特幣被認為是“尋找問題的解決方案”(a solution looking for a problem)。許多投資者現在將比特幣視為一種數字價值存儲手段，可與黃金、房產或名酒相媲美。但歷史上所有真正的價值儲存手段要么提供收益?(income)，要么提供效用性?(utility)，而比特幣目前不提供收益，效用性也非常有限。?

然而，與比特幣不同的是，其他幾種加密貨幣資產的創建背后都有明確的經濟邏輯。比特幣的先發優勢也很脆弱；加密貨幣仍然是一個新興領域，技術和消費者偏好不斷變化，如果網絡不能迅速調整，就可能失去其領導地位。因此，我們認為最終比特幣極有可能會失去其作為主要數字價值存儲手段的王冠，取而代之的是另一種更實用、技術更敏捷的加密貨幣。ETH 看起來是目前最有可能取代比特幣的候選者，但這個結果遠非確定。?

鑒于真實用途在確定價值存儲手段方面的重要性，ETH 很有可能取代比特幣成為占主導地位的數字價值存儲手段。以太坊生態系統支持智能合約，并為開發者提供了在其平臺上創建新應用的方式。大多數去中心化金融?(DeFi)?應用都建立在以太坊網絡上，目前發行的 NFTs (非同質化代幣)?都是使用 ETH 購買的。與比特幣相比，ETH 的交易量更大，這反映了這種主導地位。隨著加密貨幣在 DeFi 和 NFTs 中的使用越來越廣泛，ETH 將在應用加密技術方面建立自己的先發優勢。?

以太坊還可以用于在分布式賬本上安全、私密地存儲幾乎任何信息。這些信息可以被代幣化并進行交易。這意味著以太坊平臺有潛力成為可交易信息的巨大市場。我們可以通過當前人們使用 NFTs 在線銷售數字藝術和收藏品來看到這一點。但這只是以太坊實際用途的一小部分。例如，個人可以通過以太坊存儲并將其醫療數據出售給制藥研究公司。以太坊上的數字檔案可能包含個人數據，包括資產所有權、醫療歷史，甚至知識產權。以太坊還具有作為去中心化的全球基礎服務器的好處，而不是像亞馬遜或微軟這樣的中心化服務器，使其可能為共享個人數據提供了一個解決方案。?

支持比特幣作為價值儲存手段的一個主要理由是其有限的供應量。但是，推動價值儲存手段成功的是需求，而不是稀缺性。沒有其他的價值儲存手段有固定的供應。幾個世紀以來，黃金的供應量一直在以接近 2%?的速度增長，而且黃金仍然是公認的保值手段；而諸如鋨?(osmium)?等稀有元素并不是價值儲存手段。事實上，固定且有限的供應可能會刺激囤積，迫使新買家出價高于現有買家，從而推高價格波動，進而可能產生金融泡沫。與通過有限的供應來保持價值相比，更重要的是降低新供應急劇和不可預測增長的風險。而 ETH 的總供應量沒有上限，但每年的供應增長有上限，因此符合這一標準。

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