ISE:詳細解讀：正泰電器的財報

2020年已經過去，很多上市公司都開始著手自己的年報。雖然正式的還沒出來，但公布業績快報的公司可有不少。這不，正泰電器就是一家。1月20號，公告顯示，它的業績預增70.46%到86.40%。要知道，過去的一年是如此的艱難，取得這個成績殊為不易。不僅如此，它的全資子公司又簽訂了三年預估金額高達40.59億的長單合同，可見生意確實很紅火。

正泰電器是一家低壓電器制造企業，公司主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器五大類低壓電器產品的研發、生產和銷售，為140多個國家和地區提供了可靠的產品與服務。

雖然2020年的利潤增速非常大，但要是不長久，只是偶爾發發財，也沒啥意義，得經常發財才行。咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，來剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。

RTFKT與好萊塢經紀公司CAA簽約，擬將IP拓展到電影和電視領域:6月8日消息，耐克旗下加密時尚潮牌 RTFKT 已經與好萊塢經紀公司 Creative Artists Agency（CAA）簽約，旨在將旗下 IP 拓展到電影和電視領域，還將為專注于加密和 3D 的藝術家創建一系列網絡研討會和其他教育節目。[2023/6/8 21:23:11]

01現金能力：50分

帶兵打仗，糧草先行。公司經營也一樣，糧草是基石。公司的糧草包括兩個方面，一個是現金儲備，用來抵抗風險；另一個是現金流，用來長足發展。兩者同等重要，缺一不可。

在2017年，正泰電器的現金儲備從10.4%增加到16.6%，增速很快。但也就這一年，隨后的幾年不僅年年降低，且2019年又回到了10.5%，一個很危險的水平。

Kaiko：3月份Coinbase的市場深度腰斬，幣安下降13%:金色財經報道，據Kaiko研究的數據，USDC-USD交易對的交易量在3月11日創歷史新高，達6億美元，其中以Kraken為主。此外，Aave和Compound在3月11日收到了超過20億美元的還款，其中大部分是USDC。

同時，在交易所流動性方面，Gemini市場深度在3月份下降了74%，Coinbase下降了50%，Binance.US下降了29%，但幣安則受益于其更多的全球風險敞口，流動性僅下降了13%。[2023/3/14 13:02:49]

現金流狀況也太好。從2016年到2018年，從40%到17%，正泰電器的現金流量比率逐年遞減不說，幅度還挺大。即使2019年增長到26.2%，也不夠用。

美股三大指數集體收漲，標普500指數漲0.31%:金色財經報道，美股三大指數集體收漲，納指漲0.63%，標普500指數漲0.31%，道指漲0.22%。[2023/2/28 12:32:50]

現金再投資比率更是年年負數，公司沒有留存利潤可用于再發展。而現金流量允當比率也從2016年開始年年減少，且最高時也只有79%，也不夠用。現金能力給50分。

02經營能力：50分

錢多錢少只是一方面，有錢沒人也不行。接下來，咱們就得看管理層的經營能力了。管理層優秀的公司，即使在錢少的情況下，也能找到自己的定位，從而生存下來，而活著就有希望。

從整體看，正泰電器的總資產周轉率年年下滑。好在下滑幅度比較小，也就是從0.62次每年到0.59次每年。但最高時也只有0.62次每年，一年做不到一趟生意，資金使用效率有點慢。

StakeWise計劃年底發布完全無需許可的V3版本，將允許任何人作為節點運營商加入:9月30日消息，以太坊質押協議StakeWise宣布正在開發幫助以太坊更加去中心化的、完全無需許可的V3版本，將允許任何能夠運行以太坊驗證者的人參與流動質押并接收來自其他人的質押委托。

此外，StakeWise表示，無論是單獨的質押者、DeFi社區還是電信運營商，都可以使用StakeWise V3質押自己的ETH或者為他人運行驗證者服務。StakeWise表示，將于2022年年底發布V3版本。[2022/9/30 6:04:04]

不僅公司很燒錢，而且收錢的能力也不太強。從2016年到2019年，公司的應收賬款周轉天數從124天逐年增加到137天。雖然增加幅度比較小，但最少都需要124天、4個月才能收回貨款，速度有點慢。

收賬的能力有點弱，但正泰電器的賣貨能力絲毫不差。雖然從2016年開始，它的存貨周轉天數逐年延長，但最高時的2019年也只需要82天、將近3個月就能把貨賣出去，還算可以。經營能力給50分。

03盈利能力：85分

是騾子是馬，拉出來遛遛。公司優不優秀，看它能不能賺錢就知道了。雖然正泰電器的股東回報率年年下滑，但一則下滑幅度比較小，二來即使是到了最低時的2019年也還有16.4%，很優秀的水平。

不僅股東回報率高，而且毛利率也不差，一直穩定在30%左右，利潤空間大。那能不能賺錢呢？當然，并且還非常能賺。它的營業利潤率不僅年年增加，而且最低時都有14.2%，賺錢能力杠杠的。

雖然毛利率高，也非常能賺錢，但它的抗風險能力就有點欠缺了。這不，正泰電器的經營安全邊際率雖說逐年增高，但幅度過小不說，最高時也只有52.2%，還是有點薄弱。盈利能力給85分。

04財務結構：80分

穩定是基礎。如果我們家庭整天都在爭吵、冷戰的狀態中，我們還有心思去賺錢嗎？企業的財務問題解決不了，又會有多少精力放在對外發展上呢？財務結構至關重要。

在2017年，正泰電器的負債水平從60%陡然下滑到53.4%，幅度有點大，但是個好事兒。關鍵是從2017年開始，負債水平穩定在54%左右，股東出資占了46%，非常不錯。

股東愿意掏錢經營公司，說明對公司有信心。所以，長期資金來源就不用擔心了。這不，長期資金占重資產的比率最低都有162%，而且從2016年開始還逐年增加。財務結構給80分。

05償債能力：30分

天有不測風云，人有旦夕禍福。未雨綢繆是唯一的出路。即使再優秀的企業，也免不了資金周轉困難的時候。所以，提前打造好自己的償債能力至關重要。

在2017年，正泰電器的流動比率突然從135%增加到162%，進步巨大。但好戲不長，此后幾年，每年都在下滑，到了2019年只有135%了。流動資產只有短期債務的1倍多，不夠用。

不僅流動比率不夠用，它的速動比率從2017年開始也在逐年下滑，且到了2019年只有99.1%了。正泰電器缺乏立即清償短期債務的能力。償債能力給30分。

正泰電器得分：295，優良率：59%。

寫在最后

不論是凈利潤增幅巨大，還是新簽合同、生意夠好，這些都是利好消息。但如果這種利好不能夠長期保持，其實也沒啥用。畢竟，偶爾發財抵不上細水長流來得久，來得可靠。

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來源：金色財經

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