SWAP:觀點：解讀抗 MEV 型 DEX 領域的創新實驗

去年夏天 DeFi 進入爆發式增長時，我們見證了許多 DEX 聚合器，如 1inch、 Matcha、 ParaSwap 等，它們在我們的日常交易生活中發揮了重要作用，讓我們在加密交易中獲得更好的價格、支付更低的費用成本。

順便說一句，我一直有一個觀點：工具類加密資產的價值天花板低于基礎設施類加密資產，因為工具類加密資產的價值依賴于進化能力，來證明其不可替代性——而這很難做到。此外，它們主要建立在基礎設施類加密資產之上，例如交易聚合器之于 DEX、利率協議之于貨幣市場。

尋找到可以成長為基礎設施的產品真的很難，更容易失敗，也正是因此，研究工具類加密資產的創新也有很多樂趣。

一年過去了，DEX 聚合器發展到更強大和更全面的階段，正考慮解決 《以太坊是黑暗森林》 一文中提到的 MEV （礦工可提取價值）、Gas 費用和滑點等問題。

今天在這篇文章中，我想討論一下在這個領域走在探索前線的 3 個創新性 DEX 聚合器，它們是 ArcherSwap、CowSwap 和 MistX——我稱之為「抗 MEV 型 DEX」。

正像 這篇博客 中提到的：「Archer Swap 為交易者在 Uniswap 和 SushiSwap 上的大額兌換提供絕對最優的價格，同時不必擔心被搶先交易機器人截胡。」這些功能的實現依賴于 Archer Relayer。

觀點：此時BTC盤整期是ETF審批階段的“無聊”前奏:The Crypto?Lark主持人、加密投資者Lark Davis今日發推稱，這段比特幣區間盤整時期是比特幣ETF審批狂熱階段的“無聊”前奏。[2021/5/16 22:07:43]

Archer Relayer 與礦工合作，為他們尋找最有價值的交易，并讓他們將交易提交給以太坊主網。此外它可以使交易者受益，交易者只需要向礦工支付一些小費，Archer Relayer 將幫助交易者繞過公共內存池來結算交易。

以這一交易為 例：

我花了 0.2 WETH 交換到 1.418 AAVE。流程是，首先將 0.2 WETH 轉入 Archer Router 地址，然后將 0.0639 ETH 從這一地址轉入 ArcherSwap TipJar 合約，支付給礦工（UU 礦池）作為小費。然后將 Archer Router 地址路由到 Uniswap。

因此，我可以繞過公共礦池來完成這筆交易，Gas 費用為 0，但支付給礦工非常高的小費（自動設置）。

觀點：GBTC溢價下跌或使機構停止購買比特幣:AMBcrypto刊文稱，灰度比特幣信托下降的溢價為投資者和交易員敲響了警鐘，尤其是在溢價從2020年12月的約30%跌至2%之后。溢價可能是機構投資GBTC的唯一動機，而不是比特幣。有觀點認為，比特幣的價格上漲集中在“機構購買”和“數字黃金”敘事上。這里的關鍵是“機構購買”是對GBTC的投資，即購買GBTC以獲得溢價。一旦溢價下降，預計需求將下降，情況也確實如此。需求下降表明GBTC的機構購買可能會暫停，甚至更糟。溢價的下降可能會導致GBTC折價，這可能是比特幣的轉折點。剩余的需求可能會轉向GBTC，進一步吸走比特幣的需求和價格。[2021/1/27 13:37:01]

在 ArcherSwap 交互界面上，我們也可以選擇開啟 / 關閉手動小費設置，并自行輸入小費金額。但是如果小費不夠，礦工就不會愿意打包你的交易。

另外，ETH 必須先發送到 ArcherSwap 合約的設計，可能會導致一些中心化問題。交易能否成功很大程度上取決于合約的質量。我的朋友 Blanker 已經在他的 Twitter 中描述了他們合約中的一些錯誤，導致他們的合約中留下了一些無法轉出的代幣。

CowSwap 由 Gnosis 團隊開發的 Gnosis Protocol V2 (GPv2) 支持，該技術提供了抗 MEV 保護。GPv2 為「需求的巧合（CoWs）」進行了優化，這種巧合可以解釋為：「一種經濟現象，即兩方各持有對方想要的物品，因此他們可以直接交換這些物品。」

觀點：山寨幣價格依然跟隨比特幣:金融分析師ScottChipolina發文表示，雖然現在有超過3,000種不是比特幣的山寨幣或加密貨幣。但通常，山寨幣的價格依然在跟隨比特幣的價格。這往往是因為山寨幣購買者通常以法定貨幣購買比特幣，以換取他們選擇的山寨幣。Scott還表示，比特幣之后的山寨幣背后的根本原因是，山寨幣的價格通常以比特幣衡量。比特幣仍占據整個加密貨幣市值的一半以上。加密市場的這種統治力賦予了比特幣很大的影響力和控制力。（Decrypt）[2020/10/4]

也就是說，CowSwap 首先在鏈下為交易者匹配訂單，如果沒有找到其他的需求交易，則將交易提交到鏈上給其他 DEX。

CowSwap 引入了「Solver」概念來實現這個功能。鼓勵 Solver 相互競爭，為交易者提供最佳的訂單結算，以換取每批的獎勵。用戶提交交易訂單帶有一定程度的靈活性，因為 Solver 需要找到解決它們的最佳方式。

由于交易可以在鏈下結算，CowSwap 不需要鏈上的外部流動性，從而降低了交易成本。 CowSwap 將使用統一的價格來結算同一批次的所有訂單，稱為批量拍賣機制。

在確認掉期之前，你需要簽署一條包含賣出 / 買入類型、數量、到期日等信息的消息，以允許 CowSwap 將您的訂單移至鏈下。 然后「Solver」開始尋找是否有適合你的 CoWs。

聲音 | 觀點：如果美國免除1.6萬億美元學生貸款 可能會導致比特幣飆升:美國民主黨總統候選人參議員Bernie Sanders和參議員Elizabeth Warren提出免除1.6萬億美元的學生貸款。從表面上看，該計劃將增加對手頭拮據的年輕人的支出，并促進經濟增長。但是許多金融專家認為，與學生貸款豁免相關的風險因素以及此類行動的合憲性，可能會導致經濟災難。BeInCrypto文章稱，這種存在經濟風險的舉措很可能會導致比特幣飆升。聯邦債務增加、美元崩潰以及對合同安全的擔憂將把投資者趕出更廣闊的市場，轉而投資比特幣等非政府投資。與其他投資不同，比特幣不是基于合同義務。取而代之的是，比特幣的網絡被構建為“無需信任”的環境，從而保護它不受政府控制。當市場由于政府干預而下跌時，比特幣可以繼續受到保護。有了這種保護，隨著投資者逃往避險資產，比特幣的價格可能會大幅上漲。盡管債務減免計劃可能會損害美國經濟，但比特幣所有者將看到可觀的投資回報。（BeInCrypto）[2020/2/3]

以這筆交易為 例

你會發現交易記錄在 Gnosis 協議瀏覽器中。 并且點擊 Transaction Hash，其實可以看到 交易明細。

聲音 | 觀點：丹斯克銀行愛沙尼亞分行涉嫌洗錢2230億美元 遠高于數字貨幣用戶的洗錢金額:丹麥金融機構丹斯克銀行（Danske Bank）卷入了與愛沙尼亞分行有關的大規模洗錢丑聞，據稱該分行在8年內洗錢2230億美元。根據本周披露追溯至2012年的文件，丹斯克銀行的愛沙尼亞分行讓一批俄羅斯精選客戶將他們的資金轉換成金條，以幫助隱藏資金；轉移的黃金數量未知。該洗錢丑聞被稱為 “歐洲有史以來最大丑聞”，愛沙尼亞分行的洗錢資金來自俄羅斯、拉脫維亞、塞浦路斯、英國、中國、瑞士和土耳其。 Bitcoin.com文章指出，丹斯克銀行的丑聞表明，雖然政府和稅務機構正在打擊數字貨幣用戶可能正在洗錢的少量資金，但世界上最知名的銀行也是最大的洗錢者。世界領先的銀行每年幫助洗錢超過2萬億美元，并被處以一小部分罰款。銀行家沒有被監禁，銀行和政客被允許侵入普通人的日常金融活動。[2019/11/11]

這筆交易找到了 CoWs，在鏈下進行了交易處理，而無需路由到 Uniswap。因此，在你的地址中找不到這一交易，實際是由他們的合約進行了這一交易的結算。

另一個 例子，查看一下 交易明細。

這一交易中沒有找到 CoWs，Gnosis 從 0.2 WETH 中扣除了合約費用和交易費用 0.005 WETH，將該交易路由到 Uniswap V2 協議。

MistX 是 Alchemist 團隊開發的一個項目，它的工作原理與 ArcherSwap 非常相似。此外，bloXroute 團隊開發的一個名為 BackRunMe 的項目也以類似的方式運行。

ArcherSwap 與 FlashBots 兼容，MistX 則直接使用 FlashBots，而 BackRunMe 由 bloXroute 支持。FlashBots、bloXroute 和其他類似工具都被用來作為搜索者向 ETH 主網提交交易。

老實說，MistX 的 UI 看起來完全是 ArcherSwap 的復制。但是 MistX 交換路由的邏輯與 ArcherSwap 相比有較大提升。因為它跳過了必須將 ETH 發送到 ArcherSwap 合約的第一步，這可能會導致一些中心化問題。

雖然 MistX 和 ArcherSwap 都可以自動調整給礦工的小費金額，但 MistX 表現更好，小費給的更智能。

以下面這筆 交易 為例：

我花了 0.2 WETH 交換到 1.43 AAVE。過程是，0.00516 WETH 以小費支付到礦工地址（Ethermine），0.000271WETH 以小費支付到 MistX 地址。然后 MistX 路由器地址被路由到 Uniswap V2。因此，MistX 繞過以太坊的公共內存池，在 Flashbot 的私有內存池中以捆綁包的形式專門發布交易。

僅供參考：Hasu 在 這篇 文章中對 MistX 上的交易進行了非常詳細的分析。

我畫了一張表格，將抗 MEV 型 DEX 的核心特征記錄下來，讓讀者更好地了解它們的異同。

這些產品的費用結構相當模糊。也許這些項目不想予以清晰呈現，是因為交易者只關心總交易效率。

但是當我嘗試了每個產品后，我得出兩個一般性結論和一些詳細解釋：

這些項目的收入主要來自交易資金或礦工小費。

天下沒有免費的午餐。 無需 Gas 費用是因為用其他方式支付了 Gas。

ArcherSwap 不收取 Gas 費，因為它包含在礦工小費中。礦工小費可以調整，但通常對小額交易不友好。ArcherSwap 能夠從礦工小費中提取一些費用作為收入，但看起來他們目前還沒有收取費用。交易者還需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易費用。

CowSwap 的費用 / 收入結構最為模糊，因為它可以鏈下結算。

我和 CowSwap 團隊在推特上有過交流，依據我們的交流，我得出如下結論：

1- 交易費：如果 CoW 出現，鏈下結算，因此無交易費；如果 CoW 沒有出現，交易費根據其路由的去中心化交易所收取。交易費會算入顯示在前端的估價中。

2- Gas 費：Solver 會估算結算你鏈上交易的 gas 成本，向你收取其中的 40%，另外 60% 由 CowSwap 補貼。

3- 協議費：目前不收取。

不過我認為，依賴鏈上 gas fee 的估算來決定用戶該支付多少的做法不完全透明，也不夠去中心化。我寧愿他們直接收取協議費。

MistX 實際上與礦工分享了小費，這可以在交易細節中看到，無論交易金額大小，它都會收取總小費的 5% 左右。（上例中 0.0002717 ETH/0.005435 ETH=5%）。交易者還需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易費用。

我們必須尊重這些項目的創新，讓我們看到更多處理抗 MEV 問題的可能性，一些大額交易確實對這類項目有需求。

但所有這些項目都處于早期階段，需要升級的東西很多。有時我們普通交易者在這些聚合器中進行交易時需要注意「隱形消費」。老實說，當 Gas 價格較低時，大型 DEX 和低滑點設定的效率可能更高。

還有，這些產品背后的 Flashbots、bloXroute 等工具，是幫助我們安全穿越以太坊黑暗森林的出色基礎設施，在許多 DeFi 產品中有著廣闊的應用場景。

撰文：蔡彥（llamacorn），NGC Ventures 董事總經理

Tags：SWAP比特幣HERCHEswap幣騙局比特幣市值跌破5000億美元Ethereal網名CHEDR

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