PAL:論反身性與模仿：了解特斯拉、比特幣和DeFi的共同點

作者：灑脫喜

注：原文作者是Matti，在這篇文章中，他通過反身性理論解釋了“投機正在吞噬世界”的現象，而這也是發生在特斯拉、比特幣以及DeFi身上的事情。

"投機正在吞噬世界。"本文是對當前市場及估值的一種探索。在第一部分內容中，我們使用了奧卡姆剃刀原理來展示軟貨幣是如何釋放反身性的，以及“頭腦告訴市場如何運轉，市場告訴頭腦什么是可取的”的道理。在這篇文章中，我想討論一下我們生活中的數字化，如何將這種反身性和模仿的影響力擴大。

反身性理論描述了「認知功能」和「操縱性」如何相互影響。換句話說，參與者的觀點影響事件的過程，而事件的過程影響參與者的觀點。

模仿是這個過程的中介，市場是欲望的集中表現。將市場看作是人們可模仿的通用模型，而資產的反身性實際上是模仿的副作用。

模仿是一種交流形式，人類天生就是模仿的。正如我們在上一篇文章中提到的，模仿使反身性能夠根據我們的意志塑造世界，人類沒有模仿就不可能存在。

反身性的修正力是由欲望驅動的，當滿足感是有限的時，欲望永無止境。Durant曾寫道：

“……成就永遠無法滿足，沒有什么能比實現理想更致命。”這些欲望驅動的追求使世界運轉。在討論欲望時，不可避免地要提到金錢。調解人類交流的價格信號以金錢表示。欲望、模仿、反思和金錢–它們都是相互聯系的。

“其他一切都只能滿足一個愿望，只有金錢是絕對好的……因為它是每個愿望的抽象滿足。”金錢調節著價格體系的信息——市場。哈耶克解釋說：“將價格體系描述為一種記錄變化的機制，不僅僅是一個隱喻”。從某種意義上說，抽象的哈耶克式市場可能是雙向可擴展信息傳輸的第一個實例。

報告：如果SEC針對Coinbase的加密代幣交易和質押服務，該公司至少37%的凈收入將面臨風險:金色財經報道，瑞穗分析師指出，SEC主席Gary Gensler最近表示，比特幣以外的所有加密貨幣”都應被視為證券。考慮到這一發展，代幣可能很快就需要于美國監管機構登記，代幣申請過程繁瑣且申請可能被拒絕的風險，可能會抑制Coinbase產生交易收入的能力，該公司超過30%的業務可能面臨風險。

貝倫貝格分析師馬克帕爾默在周一的一份報告中寫道，我們認為，如果Coinbase由于SEC的執法行動而被迫削減或停止其在美國的大部分業務活動，那么投資者應該關注Coinbase是否有能力成功地調整其商業模式和開展業務的地域重點。我們估計，如果SEC針對Coinbase的加密代幣交易和質押服務，該公司至少37%的凈收入將面臨風險。（金十）[2023/6/6 21:19:51]

計算機和互聯網的發明引發了信息革命。我們發現自己掌握了登記和創造變化的實際機制。

可選性正在吞噬世界

當ArjunBalaji發表“投機正在吞噬世界”這一敘述時，我是第一個注意到它的，這是馬克·安德森的“軟件正在吞噬世界”的改編版。Arjun的推文是指越來越多的人在玩股票和加密貨幣，以及基本面和估值之間的差異。

那「投機」到底意味著什么？

本文討論的投機是指一種實踐，其中金錢不是達到一個目標的手段，而是目標本身。根據這一定義，投機者不是直接想參與塑造世界，而是試圖猜測世界下一步將以何種方式塑造自己。

例如，Fiskantes進入市場是為了買一只山羊，因為他想做山羊奶酪。

數據：持有超過10枚ETH的地址數量再創歷史新高:金色財經報道，據Glassnodes數據顯示，持有超過10枚ETH的地址數量剛剛達348,738個，再次創歷史新高。[2022/12/17 21:50:08]

SuZhu收購了所有山羊，因為他懷疑市場對Fisky山羊奶酪產品的需求，將推動對山羊的需求。

投機者專注于信號，并根據其他人的市場互動采取行動。他們的主要目的是增加金錢。在上面的示例中，Fiskantes也想賺錢，但他打算創造一種產品。

因此，我們可以將投機描述為不直接連接到輸出/產品的交易。讓我們來看一個更棘手的例子：

Hasu想要購買一間大小適中的房子，因此他尋求一筆投資來賺錢。他決定購買Fisky的山羊奶酪股票并持有它們。

盡管人們會認為這是一項投資，但在很大程度上，這只是一種投機。這表明投機與投資之間存在錯誤的二分法。每個人都以某種形式進行某種程度的投機活動。

出于本文的目的，我想根據可選性來構想投機。因此，當我們說“投機正在吞噬世界”時，我們指的是人們更喜歡無限的選擇權，金錢變得比任何人可能用它做的事情都更有價值。

人們通過投資AMZN、TSLA、Fisky山羊奶酪等股票來實現多樣化，因為這些公司的創始人和雇員已經放棄了選擇權。

如果Fisky將自己的時間用于制造山羊奶酪，他會放棄一些選擇權，但會為SuZhu，Hasu和其他許多人創建潛在的選擇權。SuZhu和Hasu從事的交易也為其他人創造了選擇權，依此類推。

我理解的“投機正在吞噬世界”，就像可選性在吞噬世界。這表現在越來越多的人參與股票市場以及經濟的加密和過度金融化。

Alameda Research在Clearpool上推出許可的借貸池:金色財經報道，加密交易公司Alameda Research正在Clearpool上推出一個獲得許可的借貸池。?根據 Clearpool 今天的一份聲明，投資管理公司 Apollo Capital 和去DeFi交易平臺 Compound Capital 將成為第一批 Alameda 池的借貸方。?[2022/9/22 7:14:59]

有一種假設認為，計算機是實現可選性的一大推動者。為了對當今的市場有所了解，我們將探討計算機和數字世界以及它所創造的相關可選性。

不確定性滋生了可選性。然后，可選性會給結果帶來更多不確定性。不確定性使可選性更有價值，等等。我們越不確定，我們就越會尋找答案。

無限的可能性和無限的競爭

與滿足無限模仿的比特誘惑相比，物理世界的原子似乎受到限制。計算機和互聯網是大規模復制和大規模競爭的推動力。

在比特數字世界中，復制無處不在。這體現在兩個方面：文件和代碼的即時復制，以及人類對另一個行為的復制。

一種流行的反敘述說，我們把技術簡化為信息技術，并將對屏幕的癡迷描述為向內退卻。軟件吞噬世界已成為了一句名言。

軟件超越了物理屬性，它能夠創造新的世界，它還連接著物理世界中的遙遠地點。因此，網絡中的信號傳播速度更快，模仿性和反身性也更快。

人們互相模仿會導致競爭。競爭是一種驗證形式，可確保一個人的欲望對象真正值得他注意。對等方的驗證會介導自我驗證。當人們做同樣的事情時，我們會感到很安心。

汽車品牌MG Motors推出元宇宙平臺MG Verse:6月6日消息，汽車品牌MG Motors宣布進軍元宇宙，推出了一個名為MG Verse的虛擬體驗平臺。在這里，顧客將在3D化身的幫助下獲得虛擬購車體驗。客戶還可以在NFT Gallery購買NFT，并在MG Verse內的不同區域玩賽車游戲。該公司表示，未來客戶將能夠遠程進行虛擬試駕。

根據MG的說法，該平臺正在逐個區域開展建設，并將在今年的節日期間為客戶提供虛擬體驗。（Livemint）[2022/6/6 4:05:45]

這項競賽在比特世界里得到了升級，這種競爭一直存在，但基本上沒有致命性。

“……數字網絡是現存現實的強大放大器……它們允許無休止的對話，它們還是個人之間存在的激烈競爭的放大器……這包括對注意力的永久性追求，因為每個人都試圖通過“喜歡”或“追隨者”的數量成為他人的榜樣。”通過社交媒體的界面，我們進入了一個由陌生人和熟人競爭的全球才藝秀。隨著軟件滲透到我們的日常生活中，我們開始逐漸轉向內向型。凝視著變成鏡子的屏幕。

在人們將計算機變成我們整個世界之前，就一直使用計算機來告知人們有關世界的信息。就市場而言，軟件一開始是作為進入市場的接口。軟件必然成為市場，市場必然成為軟件。

將金融市場引入社交媒體是一個模仿陷阱。我們不僅通過增加金錢獲得認可，也通過喜歡得到認可。金錢就是喜歡，喜歡就是金錢。

如果叔本華今天還在世，他可能會在推特上說：

“數字世界……隨時準備將自己變成他們游蕩的愿望或各種各樣的愿望所定的任何對象。”以及“其他一切都只能滿足一個愿望，只有計算機是絕對好的……因為它是每個愿望的抽象滿足。”通過實現失控的模仿、反身性和隨之而來的競爭，計算機還增強了我們制造和維持金融泡沫的能力。

數據：ETH發送到交易所的地址數量達1個月高點:5月18日消息，Glassnode數據顯示，ETH發送到交易所的地址數量達到1個月高點，七日均值數值為4,291.792。[2022/5/18 3:25:06]

查理·芒格曾引用過著名的「Lollapalooza效應」，這是反身性行為轉變為金融狂熱的另一個名稱。模仿是Lollapalooza效應發生的原因：

“…芒格以公開喊價拍賣作為Lollapalooza效應的例子。參與者因為互惠，一致性，承諾傾向以及社會證明而被迫參與競價。有時Lollapalooza效應可以產生積極的結果，這是當群眾的瘋狂設法把自己變成群眾的智慧。事實上，互聯網泡沫的狂熱，推動了互聯網的發展。

隨著市場開始在數字領域存在，我們實際上可以通過屏幕進入市場，我們創造Lollapalozas效應的能力成倍增長。數字時代允許無限的競爭和無限的可能性。

大量的可選性和缺乏方向性是數字時代的標志。這意味著“概率和統計是理解世界的主要方式……隨機游走定義了未來的樣子”。在這樣的世界中，幾乎不可能復制或模仿。

終極搶跑游戲

數字領域的的競爭是不同的，我們在比特世界里玩的游戲似乎是無限的。就像一個擁有無限生命的電子游戲，這種游戲的目的是繼續玩，而不是贏。

現代世界比以往任何時候都更具可塑性。也就是說，我們對世界的解釋更具可塑性，而不是世界本身發生了很大的變化。

所以我們回到了反身性的概念，信息從一個思想流向這個世界，并以另一種方式干擾信息流。價格和敘述之間的障礙越來越不明顯。

偏好功能，不再由信念功能正確地通知，而是正在融化一團不成形的東西。「Pumpamentals」成為了基本面，價格就是新聞，然后基本面會跟隨價格。

我們全神貫注于屏幕上的數字，對于那些贊成可選性的人來說，其他的事情基本上都不重要。

Universa的MarkSpitznagel運用了一種著名的尾部對沖策略，它與實際倉位無關，而與元定位有關。他稱這是一種迂回的方法，注重間接的手段，而不是評估目的本身。

在這樣一個不確定的世界里，我們只能自娛自樂。我們把自己的喜好和別人的喜好混為一談。世界變成了一場凱恩斯主義選美比賽。我們試圖猜別人在猜什么，然后，我們試著猜別人在猜其他人在猜什么…

保持比賽比獲勝更為重要。在即時復制和無限復制的世界中，Lollapalooza效應被放大了，重要的是不要成為最后一個在里面的人。

當一個人意識到比賽的結果時，時機就變得非常重要。世界變成了一個終極的搶跑游戲，早一點就意味著正確。

人們不太關心信號的實際含義，而是把注意力集中在比別人先接收信號上。這就好像我們試圖解釋我們自己的信號，當我們提出一個新的解釋時改變它，結果又改變了它。

交易史上最大的交易

另一種解釋可能是，選擇性只是一種幻覺，所有的賭注都只是一種宏觀賭注，因為世界因相互聯系而縮小。2008年，Thiel寫道：

“近來的極端估值可能是對擺在我們面前的道路狹窄程度的間接衡量。“Thiel指出，全球化世界的愿景只能帶來兩個結局：烏托邦或反烏托邦。瘋狂的估值要么是徹底絕望的跡象，要么是缺乏替代品而產生的盲目希望。我們這個時代的投資元論是數字上升。不那么憤世嫉俗的說法是，基本面跟隨價格。

Thiel預測，在即將到來的危機之后，全球化要么加劇，要么倒退。將全球化的議程與全球化分開，實際的全球化并沒有逆轉。

全球化可以理解為同質化和復制。雖然議程似乎被擱置，但世界并沒有停止全球化或模仿。

相反地，模仿愈演愈烈。時至今日，“我們這個時代最偉大的投資，仍然是對真正全球化最具杠桿作用的投資”這一說法，仍然是一個有效和成功的投資論題。

2008年后大繁榮持續的時間越長，拋棄舊經濟的緊迫性就越大。市場的樂觀情緒在新經濟的兩個主要信念中永存。

首先是馬斯克、貝索斯和其他偉大企業家的才華所帶來的技術救助。第二個是通過現代貨幣理論和無條件基本收入meme傳播的巨大再分配。

Thiel預計，2008年的金融危機將摧毀泡沫形成的“意識形態支架”。具有諷刺意味的是，我們實際上已經翻了一番，看來我們正固執地朝著一個方向前進。

印鈔機變得前所未有的殘酷，中國正在全力推進，Web2正在被Web3取代，我們拋棄了對沖基金，轉而采用被動投資策略。

同樣的泡沫，新的名字，模仿和復制在全球化的比特世界中沒有界限，所有的賭注都是一個賭注。

隨著我們面前的道路越來越狹窄，華爾街被Twitter和Reddit取代。我們這個時代過度金融化的成果，不再留給穿著杰尼亞西裝的銀行家。

軟件正在釋放一種怪獸——泡沫斯庫拉，即所有的泡沫都被卷成一個巨大的怪物。

“那些把自己限制在人類歷史看來正常和合理范圍內的投資者，對他們現在所處的奇跡和奇跡時代毫無準備。二十世紀是偉大而可怕的，二十一世紀將是更加偉大和可怕的世紀。在一個普通經濟周期被打破的世界里，經典的投資策略不再有效。”傳統的觀點沒有幫助。也許這是真的，我們可能生活在一個新的范式中，其中泡沫在數學上是不可能的。世界不在乎這是什么，它主要在乎可能會是什么。在修正主義力量不斷發揮作用的情況下，那些能夠成為某種東西的東西，比那些本來就是某種東西的東西要更有價值。有人可以逃脫飛輪嗎？

這解釋了Thiel的“初創公司的各輪融資之間的估值差異越大，被低估的程度就越大”假說，基本面跟隨價格。在數字時代，反身性的力量變得勢不可擋，Lollapalooza效應確實可以把一家汽車公司轉變為全球最大的可持續能源和自動化公司。

通過這種解釋，我們運行模擬。市場存在于我們在自己的計算機中運行的數字結構中。計算機就像金錢一樣，已經成為每個愿望的抽象，因為它是我們內心渴望的東西的代理。數字技術讓我們比以往任何時候都更能根據自己的意愿改變現實。

“對于政策制定者和投資者來說，面臨的挑戰是如何在過時智慧和虛無主義之間找到一條出路。”在一個表面上似乎有很多選擇，但實際上卻很少的世界里，難怪人們更喜歡金錢和可選性。但有些錢比其他的更好，有些幻想要比其他的更離譜。

對我們來說，要想了解未來可能發生的事情，就要想象一下，互聯網泡沫實際上發生在一個全球互聯的大規模模仿的數字世界里。最令人驚訝的計劃將是獲勝的計劃。

由于市場和金融世界無法計算末世，因此不值得下相反的賭注。

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