DEFI:科普 I 帶你了解 DeFi 的價值和產品

作者:?TyYoung,MasonNystrom翻譯&校對:?戡亂&阿劍?

在2021年，你可能會越來越多地聽到“DeFi”這個詞。DeFi是去中心化金融的簡稱。這是一類在公鏈上的應用，旨在創建無需中心化中介的金融服務。DeFi描繪了這樣一個愿景，每個人都可以直接參與全球范圍的點對點金融活動。這個愿景需要長期的努力，但其終將改變世界。

然而，現在的DeFi也被認為是構建在以太坊上的無需許可的賭場。你可能聽過人們談論他們去年在DeFi上的瘋狂收益，聽說了許多僅通過抄襲就大獲成功的項目，也聽聞了一些爆雷的危險合約，但是你可能仍然不知道DeFi到底是什么，如何開始做一個DeFi項目。也許你想進入這個新領域分一杯羹，但卻摸不準風險所在。很好，這篇簡短的報告就是為你準備的。我就當你是五歲小孩，用盡可能簡單易懂的話解釋什么是DeFi。歡迎你加入這場西部大開發。

什么是DeFi

比特幣為個人提供了一個具有固定發行上限的、非主權的數字化價值存儲系統，進而掀開了一場去中心化革命。但是，只有一種資產造不出一個穩健的金融系統，用戶需要的是能夠投資并獲得回報的服務和產品。這就是DeFi的作用。DeFi代表超越傳統金融系統所需的基礎設施，比如借貸平臺和交易所。

DeFi也表示金融去中心化。這是什么意思呢？DeFi是一個廣義的術語，指的是利用密碼學貨幣或者區塊鏈技術，解決傳統金融系統中的問題的各種金融應用。

風投公司EchoVC推出800萬美元試點區塊鏈種子基金:金色財經報道，風險投資公司EchoVC宣布推出800萬美元試點區塊鏈種子基金“EchoVC Chain”，新基金將關注基礎金融科技基礎設施，包括利用穩定幣優化支付、流動性和資金管理的基礎設施、Layer 2、DeFi、NFT、以及加密/金融科技構建“原語”的拆分和交付，此外還將探索其他新興區塊鏈領域，比如數字身份、隱私、去中心化基礎設施邊緣節點、敏捷供應鏈、以及AI/ML和DAO之間交互等。[2023/3/7 12:47:23]

如今的金融體系大多由中心化的數據庫系統組成，到處都是尋租的中介、高額的手續費和乘火打劫。而有了DeFi，封閉的金融系統就可以轉變為基于開源協議的開放金融經濟，它更方便，中介更少，更透明。由于這些新的金融協議都用智能合約實現，所以它們既具備可編程性，又具備互操作性。

DeFi和以太坊

今天，大多數被稱為DeFi的應用都是以代碼的形式存在于區塊鏈上，主要是在以太坊上。以太坊是一個基于區塊鏈技術的開源分布式計算平臺，可用于構建去中心化應用。有別于比特幣，以太坊上不僅僅只支持簡單的原生貨幣轉賬，它還可以很方便地構建復雜的去中心化應用。基于可編程性和互操作性，以太坊上實現了新型的金融工具，以及比現存金融產品和服務更定制化的資產。

和很多公鏈一樣，以太坊是一個允許眾多實體持有其全部交易歷史副本的數字賬本，這意味著任何單一的、中心化的參與者都無法控制它。在傳統金融體系中，DTCC是金融證券的清算中心。而以太坊則充當了代幣和智能合約的清算中心。目前，以太坊每天能清算數十億筆交易，但卻不需要一個像DTCC這樣的中心化機構來確保交易的完成。這一點很重要，因為由人類把持的中心化系統通常會導致過長的交易清算時延，在降低用戶對資金的控制能力的同時產生更高的費用。

Yearn Finance正在開發veBAL流動性包裝代幣yBAL:2月2日消息，Balancer Grants SP團隊批準了Yearn Finance的撥款申請，以開發veBAL的Yearn流動性包裝代幣（liquid wrapper）yBAL。yBAL將通過永久鎖定BAL80-WETH20池代幣來發揮作用，并具有類似于Yearn的yCRV產品的額外好處。[2023/2/3 11:44:16]

-來源：RyanWatkins?-

DiFi有用嗎？

DeFi應用之所以有用，是因為它們使得世界上的任何人都可以獲得在公鏈上提供的金融服務，這可以消除中介，降低用戶的準入門檻。全世界大約有17億人沒有銀行賬戶，但是這些人中有三分之二擁有智能手機。DeFi可以讓用戶不需要得到任何許可，也不需要在任何地方開戶，就可以獲得必要的金融服務，包括借貸、儲蓄和購買復雜的金融產品。

在發達國家，你很難體會到融入金融體系的重要性。一個美國公民只要持有政府頒發的身份證明，走進任何一家摩根大通銀行分行，就可以輕松地開立銀行賬戶，獲得抵押貸款，或者購買股票、債券等創富和保值的金融工具。然而，想象一下，如果你所在的地域、你的性別、你的受教育程度、你的政府或者其他一些不可控條件讓你無法獲得或者只能獲得非常有限的金融服務會發生什么。這樣的情況往往會阻礙個人和企業獲得原始資本，因為資本高不可攀。但是，有了DeFi，任何人都可以獲得經濟發展所需的這些基本金融服務。

過去6個月從交易所撤出的價值100億美元的穩定幣:金色財經報道，在過去六個月中，價值近100億美元的穩定幣從交易所撤出，其中70%的撤出是由于BUSD的拋售。交易所的穩定幣余額在其峰值時價值接近45億美元。STBL是交易所地址上持有的硬幣總量，是一種虛擬資產，它匯總了Glassnode上支持的所有ERC20穩定幣的數據。包括的穩定幣有BUSD、GUSD、HSUD、DAI、USDP、EURS、SAI、sUSD、USDT和USDC。[2023/1/20 11:22:12]

當前有哪些DeFi應用案例？

DeFi應用案例包括借貸、現貨交易、衍生品交易、穩定幣、資產管理、預測市場和創建合成資產。

隨著DeFi行業的不斷發展，Messari為去中心化金融資產制定了一個定義。一種代幣要想成為“DeFi”的一部分，就必須滿足以下要求：

金融用例：協議必須明確應用于金融場景，如信貸市場、代幣交易、衍生/合成資產的發行或交易、資產管理或預測市場。無需許可：代碼是開源的，允許任何人無需經過第三方就可以直接使用或在其基礎上構建新的應用。使用假名：用戶不需要透露自己的真實身份非托管：資產不由一個單一的第三方托管去中心化治理：升級決策和管理特權不是由單一實體控制，或者至少有一條可信的路徑可以移除這些實體。下面分類介紹這些金融應用場景及對應的已經存在的應用。

借貸

DeFi協議可以賦能用戶借貸資產。目前所有的DeFi貸款都是超額抵押，這意味著用戶必須提供超過他們借入資產總價值的擔保品。這就像抵押貸款，個人抵押自己的房屋以獲得貸款。使用DeFi協議，用戶可以抵押各種資產以借得包括穩定幣在內的其他密碼學貨幣資產。當借款人的擔保品價值與所借款項價值的比率降低到指定數值以下時，他們的擔保品將被清算，以確保協議保持償付能力。

Coinbase CEO：美國制裁開源軟件不是解決問題的最佳方式:金色財經報道，Coinbase聯合創始人兼首席執行官Brian Armstrong在MAINNET 2022加密大會上表示，美國制裁開源軟件就像永久關閉高速公路，最終會懲罰那些沒有做錯事的人，并導致人們的隱私和安全性降低，Coinbase本月早些時候支持Tornado Cash用戶對美國財政部的訴訟。此外，Brian Armstrong還透露Coinbase上市前曾有過猶豫并和其他高管討論上市和私有化的利弊，但最終決定上市并登上主流舞臺，他表示上市讓Coinbase可以快速融資，但需要面對一些不必要的審查和媒體報道。不過，Brian Armstrong稱現在他不僅僅要發展Coinbase，而是要探索如何走出去，成為整個行業的冠軍，捍衛整個行業。（decrypt）[2022/9/26 7:20:42]

著名的加密借貸平臺：Maker、Aave、Compound。

去中心化交易所

去中心化交易所是一種允許任意兩個相關方直接進行密碼學貨幣交換的點對點交易市場。DEX旨在解決中心化交易所固有的一些問題，如中心化的資產托管、地域限制和資產選擇限制等。當前最流行的DEX采用的是自動做市商系統，而不是傳統的訂單簿系統。相比傳統的撮合買單和賣單，在自動做市商系統中，用戶可以將資金存入資金池中用于交易，根據池中兩種資產的數量之比確定交易價格。這種DEX依靠用戶提供流動性，可以為以太坊上的任意資產做市，并為交易者提供始終可用的流動性。

CBA浙江廣廈男籃首發數字藏品:金色財經報道，據浙江廣廈男籃官方公眾號，浙江廣廈男籃首個數字藏品“浙江廣廈男籃-球迷勛章” 將于9月19日上線，體育迷們可以收集更多體育明星的精彩時刻、數字簽名，球星IP藏品，周邊禮品實兌等，成為浙江廣廈男籃第一批體育元宇宙見證官。[2022/9/15 6:56:45]

著名的去中心化交易所：Uniswap、1inch、Sushiswap、Curve、Kyber、0x。

穩定幣

穩定幣是旨在與另一種資產保持價格穩定的密碼學貨幣。這些代幣可以與美元等法幣、其他密碼學貨幣或貴金屬掛鉤。這些代幣的主要好處是價格穩定，這看起來雖然是廢話，但是這一點很重要，因為大多數密碼學貨幣的價格都非常不穩定，這使得它們很難用于充當一般交易等價物。目前最流行的穩定幣都與美元的價格錨定，穩定幣的實現方式一般有三種：抵押法幣，抵押密碼學貨幣和算法。除了價格穩定，穩定幣還提供了一個無邊界的支付系統，它比SWIFT等傳統支付網絡更快、更便宜、也更安全。

著名的穩定幣：DAI、USDT、USDC。

合成資產

合成資產是模擬另一種資產價值的金融工具。實現價值模擬的方法有很多，但是，一般都是用外部價格信息的輸入機制來確保資產的價格始終緊跟目標資產的價格。使用密碼學資產可以創建無限可能的合成資產類型，而這些資產在以太坊等公鏈上存在意味著它們可以向全球的投資者開放。而在這些資產被創建之前，世界上只有極少數人能夠參與全球金融市場。合成資產可以為投資者提供的價值包括：更多樣化的資本配置、對沖風險的機會，以及增加投資回報的工具。

著名的合成資產平臺：Synthetix、UMA。

金融衍生品——期權、期貨和永續合約

傳統金融學對金融衍生品的定義是，金融衍生品是一種金融合約，其價值來源于某種標的物的表現。這種標的物可以是資產、指數或利率，其通常被簡稱為“標的”。盡管到目前為止，相比其他DeFi協議，如借貸、交易所和穩定幣，金融衍生品獲得的關注仍然很有限，但是衍生品交易市場的交易量在2020年仍然增長了十倍。像Synthetix、YearnFinance和Hegic這些平臺已經幫金融衍生品在DeFi中正名了。

著名的期權和期貨交易平臺：Hegic、Opyn、Synthetix、PerpetualProtocol、Futureswap、AlphaHomora。

預測市場

預測市場是對游戲、選舉等事件結果進行下注的平臺。市場價格反映了人們對事件發生概率的判斷。去中心化的預測市場和中心化的預測市場的主要區別在于，前者是建立在公鏈上，這意味著沒有一個權威機構能控制它們。這使得這些網絡更靈活、更安全、更便宜、更開放、無需托管并且抗審查。除了這些還有其他一些優點，包括交易費用趨向于最小，隨著時間的推移最終將趨向于零；任何人都可以交易和創建任意事件的預測市場；參與者不需要將資金存放到托管方；去中心化預測市場更能抗審查和腐敗。迄今為止，預測市場在上述DeFi協議中獲得的關注最少。

著名的去中心化預測市場：Augur、Gnosis、Polymarket。

為什么機構會對DeFi感興趣？

2020年被認為是機構開始購買比特幣的元年，2021年初CME推出以太坊期貨，這顯示了以太坊將獲得機構額外關注的早期跡象。

這些跡象可能表明機構正走在從比特幣開始，向以太坊進發，為最終走向DeFi熱身。不只是我這樣說，著名的區塊鏈媒體TheBlock的數字資產發展戰略專家組最近也表達過類似的觀點。在小組討論中，摩根士丹利數字資產市場部門負責人表示，“我想說的是，目前市場對有著極大興趣的勢頭到2021年仍然會繼續”，“我認為在整個2021到2022年期間，在DeFi目前這個階段中出現的一些技術肯定會以某種更加規范的方式被使用”。雖然DeFi仍然是一個快速發展的行業，但這些積極的評論都顯示出市場正在走向成熟。

也許同樣重要的是，與比特幣和以太坊這種很難用傳統的金融模型分析的系統不同，許多DeFi代幣可以被認為是資本資產，因而可以用傳統的估值方法來分析這些資產的價值。投資者可以構建貼現現金流分析、可比公司分析和可比交易分析來評估這些資產的價值。基于熟悉的分析框架和統一的估值標準，DeFi資產將對金融機構和投資者產生越來越大的吸引力。

2021年DeFi?趨勢預測

對DeFi來說，2021年將是重要的一年。隨著機構在2020年涉足比特幣，DeFi用戶也達到了120萬，該行業正蓄勢待發。盡管與DeFi的交互風險大、操作復雜，用戶增長因此受限，但是這些問題都會在2021年繼續得到解決。隨著越來越多的資本、開發者和用戶加入DeFi，使用去中心化金融協議的障礙將會越來越少。我們在DeFi聚合器上將會有更友好的用戶界面，提供更豐富易學的教育資源，這些都會吸引用戶更廣泛的參與Defi，帶來指數級的用戶增長。

-來源：DuneAnalytics-

-來源：DeFiPulse-

關于DeFi的最終想法

盡管這些新的金融協議都是試驗性的，并且存在各自的問題，但是DeFi一直在構建能夠落地的應用，并有望實現金融的平等化。雖然機構目前只研究了比特幣和以太坊，但是他們終將接受DeFi的教育，并寄望于構建一個更加開放和透明的金融體系。一個去中心化的金融系統將會降低費用，提高效率，但是更重要的是，它將為目前得不到服務的數以百萬計的人們提供金融服務。

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