比特幣:為什么說2021 Q2或是數字貨幣史上最重要的一季

本文來自?messari.io，原文作者：Mira Christanto

2021 年第二季度，可能是數字貨幣歷史上最重要的季度之一。

2021 年 4 月 14 日，Coinbase（COIN）成功上市，員工開香檳慶祝，市場歡欣鼓舞。不僅如此，比特幣也突破 60,000 美元，創下歷史新高 (ATH)，人們對加密貨幣的關注比以往任何時候都多。機構投資者和銀行紛紛宣布涉足數字資產領域，注入股本并推出大量新舉措以吸引客戶入場。就連管理著 3.1 萬億美元資產的美國第二古老的道富銀行也宣布將建立一個加密貨幣交易平臺————可以說，2021 上半年的數字貨幣市場充滿了歡樂。

我們還看到，被稱為“狗狗幣之父”的伊隆·馬斯克（Elon Musk）在周六夜現場 (SNL)中大放異彩，一度將 DOGE 價格推高到 0.74 美元。隨之而來的 ASS、SHIBA 和 CUMMIES 等 meme 項目也受到了廣泛關注，要知道，這些 meme 項目之前很少有機會出現在主流媒體中。今年五月，Facebook 創始人馬克·扎克伯格甚至給他的兩只寵物山羊取名 Max 和 Bitcoin，或許是在向全世界暗示他本人其實也是一個比特幣支持者。

雖然比特幣的價格在 4 月上旬漲幅超過 10%，但在 4 月底，其價格下跌了 9%。按照常理來說，這種價格突然下跌本應引發一些危險跡象，但市場似乎忽略了重大回調或市場疲軟的警告信號，因為比特幣自 2012 年以來首次出現連續六個月上漲。回想起來，當時市場其實已經釋放出了疲軟的信號。Coinbase 上市的首個交易日就出現價格暴跌，跌幅達到 20%，特斯拉還宣布出于資金管理原因出售了 10% 的比特幣頭寸。盡管如此，所有跡象仍然指向牛市，因為其他數字貨幣的表現與比特幣的價格表現背道而馳。：

1、4月，ETH上漲 44%，DOGE上漲463%，后期甚至連 ETC也上漲了146%；

2、5 月中旬，比特幣的價格開始出現“大逆轉”，當月也成為比特幣歷史上表現第三差的月份，跌幅達到 38%。許多人期初認為比特幣會像 2017 年那樣出現反彈，但最終未能如愿以償。此外，5 月份的比特幣市場表現甚至與 2013 年的牛市也沒有太多相似之處，因為越來越多投資者發現自己處于未知領域，四年周期頂部從未如此溫和，中期牛市逆轉也從未如此嚴重。

此外，5 月份還帶來了一系列引發市場 FUD（恐懼、不確定性和懷疑）情緒的負面新聞事件，市場參與者甚至開始懷疑這次對比特幣的打擊是否是“有預謀”的，其中最大的一個負面消息就是特斯拉停止接受比特幣購買車輛，理由是環境、社會和公司治理 (ESG) 問題，結果引發主流媒體頻繁報道比特幣碳排放問題和對全球變暖的影響，甚至連教皇也發表評論，聲稱比特幣技術是一種基于“高污染化石燃料”的危害。最重要的是，即便伊隆·馬斯克隨后改口稱在使用可再生能源挖礦之后將恢復比特幣支付，但依然沒有遏制比特幣下跌的態勢。

韓國數字資產委員會：應允許金融公司參與數字資產業務:1月30日消息，韓國負責監管虛擬資產的“數字資產委員會”今日召開新行業與監管創新TF研究成果報告會，該研究表示，應允許金融公司參與數字資產（虛擬資產）業務，現有金融公司的經驗、技巧和合規性應在數字資產市場中得到體現，以補充制度基礎的不足。數字資產委員會委員們一致認為，利用數字資產的服務實際上與現有金融服務相似的情況很多，數字資產被看作是具有財產價值的無形財產，因此應該消除界限。

此前，數字資產委員會一直在檢查數字資產市場上的各種問題，并尋求相關政策的方向。[2023/1/30 11:36:25]

上圖資料來源：Travis Kling

雖然加密社區很快提供了許多反駁 ESG 的論點（可點擊此處、此處、此處和此處查看）(here, here, here, and here)，但這些言論在很大程度上都被主流媒體忽略，比如 Michael Saylor 建議北美比特幣礦業委員會收集使用可再生能源挖礦的數據來證明比特幣不會影響環境。然而讓人意想不到的是，進入六月之后，比特幣對環境影響的爭論似乎突然沒有了，公眾的抗議也在六月中旬戛然而止，真的是來得快也去得快。對于 2021 年第二季度，比特幣礦業委員會報告稱，比特幣挖礦能源使用量僅占世界總能源消耗的 0.12%。

上圖資料來源：比特幣礦業委員會

在美國，六月也是監管逆風中最繁忙的月份之一，監管機構動作頻頻，比如：

1、美國參議院銀行委員會敦促新上任的貨幣監理署 (OCC) 負責人審查過去對加密貨幣有利的裁決；

2、美國貨幣監理署、美國聯邦存款保險公司（FDIC）和美聯儲正在就建立一個跨部門加密貨幣政策團隊進行協商。

3、作為聯邦銀行監管機構，美國聯邦存款保險公司正在向銀行發出有關加密貨幣使用信息的請求。

4、據報道，美國國稅局正在打擊加密貨幣逃稅行為。

5、美國國稅局與美國司法部啟動了對全球最大的數字貨幣交易所幣安的調查。

6、紐約州還提出了一項參議院法案，要求在評估環境影響的情況下停止比特幣開采三年。

7、美國財政部呼吁超過 10,000 美元的加密貨幣轉賬交易必須向美國國稅局報告。

8、美國財政部長珍妮特·耶倫稱美國的加密貨幣監管框架不夠完善，并推動建立新框架。

9、美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒表示，加密交易所需要加強投資者保護。

最具破壞性的可能是大量虛假新聞和未經證實的消息，比如下圖這種：

韓國城市釜山將推出數字商品交易所:金色財經報道，韓國第二大城市釜山周四宣布，它將在今年下半年推出一個數字商品交易所，擱置其最初追求城市支持的加密貨幣交易平臺的計劃。

其交易所將用區塊鏈對商品進行代幣化，允許交易者對房地產、黃金和知識產權等高價商品進行小額投資。該交易所將從電影和游戲的知識產權的代幣化開始。這個港口城市還以釜山國際電影節（BIFF）和G-Star（視頻游戲展）而聞名。[2023/1/20 11:22:09]

另外，越來越多的機構開始采用比特幣，可能意味著宏觀經濟在這次比特幣拋售中發揮了作用。 2021 年 5 月 12 日，美國消費者價格指數 (CPI) 上漲了 4.2%，這是自 2008 年 9 月以來的最高通脹數據。鑒于市場過熱的跡象，盡管就業數據不佳，但美聯儲的會議紀要仍然暗示將考慮縮減購債規模，結果導致美元實際收益率上升 9 個基點。市場已經知道，由于 新冠病疫情影響，后續的市場通脹數字預計會飆升的很高。然而，處于傳統機構投資者風險曲線最末端的比特幣卻遭遇了重大拋售。今年六月，美國 CPI 數據甚至更高（達到 5%），但這并沒有引發市場的過度反應。正如預期的那樣，美聯儲正在耐心等待經濟數據，并希望據此判斷是否在 2022 年第一季度縮減購債規模。然而，對于比特幣來說，即便金融市場不再擔憂購債規模縮減，其價格依然沒有快速實現反彈。

在二季度末，薩爾瓦多成為世界上第一個將比特幣確定為法定貨幣的國家，該國希望通過此舉實現去美元化并降低匯款成本。薩爾瓦多政府還宣布通過自己的數字錢包向所有成年人空投 30 美元，雖然比特幣的全球滲透率約為 2%，但根據薩爾瓦多商會的數據表明，有 21-25% 的薩爾瓦多人會使用比特幣。雖然這對比特幣價格不會產生任何有意義的影響，但至少朝著全球范圍內更廣泛地采用比特幣邁出了第一步。此外，除了薩爾瓦多之外，巴拉圭也宣布推出一項法案，同樣希望將比特幣定為法定貨幣。

上圖資料來源：Steve Hanke

在市場方面，2021 年二季度衍生品受到巨大沖擊。開局階段，衍生品市場表現強勁，5 月 3 日 ETH 觸及 3,000 美元，但 5 月 4 日執行價格為 5,000 美元的 ETH 看漲期權未平倉合約總量就達到 2.46 億美元。然而，到二季度末，鑒于大量清算出現，比特幣期貨的未平倉合約已經回到今年年初的水平。

相比于 4 月 14 日的比特幣未平倉合約峰值，二季度末的比特幣未平倉合約已經下降了 56%，首次大規模清算發生在 4 月 18 日，當日清算了 93 億美元的多頭頭寸（主要來自交易所 Binance），但此后市場很快得到復蘇。盡管 4 月大跌，但在 5 月 19 日，清算量又達到 76 億美元（主要來自火幣、Bybit 和 OKEx），由于人們因為杠桿交易被迫拋售，導致市場進一步崩潰，如下圖所示：

CZ：Binance僅出售小部分FTT，SBF應該承擔暴雷的主要責任:金色財經報道，在11月14日舉行的Twitter Space上，CZ 表示關于FTX 的投資與退出都在早期，一切信息都是公開的。Binance僅出售一小部份FTT，還持有很大份額。

CZ 同時表示，Binance很愿意幫助FTX的用戶，但如果行業里所有暴雷都要Binance幫助，就是對Binance用戶的不負責任。CZ認為，在 FTX的暴雷事件中，SBF應該承擔主要責任，因為他對員工撒謊了。但FTX不應該承擔全部責任，每一個人包括用戶、股東、世界各地的監管機構以及專業的投資者都有責任，這些問題應該提早被發現。[2022/11/14 13:04:01]

盡管比特幣市場進行了大規模清算和現貨拋售，但在這段時間里持有 100 到 1000 枚比特幣的人反而開始囤積實際上積累了大量 BTC，如下圖所示：

表現不錯的數字貨幣包括：狗狗幣 (二季度漲幅 325%)、以太坊經典 (二季度漲幅 268%)、瑞波幣 (二季度漲幅 12%) 和以太坊 (二季度漲幅 3%)。

DOGE 表現優異主要受益于其最大支持者 Elon Musk，他在至少 13 條推文中提到了“Doge”。Elon Musk 還對于他的 5700 萬粉絲說自己正在“與 Doge 開發人員合作以提高系統交易效率”，這讓大多數注意到過去幾年沒有任何進展的狗狗幣投資者感到振奮。然而，DOGE 的問題在于：非常容易受到社交媒體的影響。舉個例子，狗狗幣價格在 Elon Musk 參加“周六夜現場” 之后上漲至 0.74 美元歷史高點。從五月初開始，DOGE 價格幾乎翻了 12 倍，然后到了二季度末，狗狗幣價格回落到“僅剩” 5 倍。另外，Coinbase 還在 6 月 3 日上架了 DOGE，6 月 15 日上架基于以太坊的 SHIBA。

然而，即使在參加“周六夜現場”之前，DOGE 從 4 月中旬開始就已經有不錯的表現了，一度創造過單周 500% 的漲幅，幾乎超過了幣安幣 (BNB)。在 Coinbase 上架狗狗幣之前，Reddit 撤銷 walltreetbets 版主撤討論加密貨幣的禁令——允許在其論壇上討論 BTC、ETH 和 DOGE。結果不到 24 小時內，Reddit 又出爾反爾，重申了將繼續對該子論壇實施禁令。DOGE 的大漲也證明了人民的力量，雖然狗狗幣在二季度末的價格相較于歷史高點下跌了 66%，但不可否認，DOGE 在本季度的出色表現，以及對其他 meme 幣的影響力仍然十分強勁。

BitMEX在衍生品交易之外新增支持14種Token交易:10月13日消息，BitMEX 自 9 月以來在衍生品交易之外增加了 14 種 Token，分別是 USDC、TRON、SOL、DAI、FTM、BUSD、AAVE、SHIB、WTC、CRO、MANA、FTT、SAND 和 OKB。BitMEX 首席執行官 Alex H?ptner 表示，平臺正專注于「超越衍生品」的轉型戰略，其中包括一系列新產品和更新。

此前報道，BitMEX 首席執行官 Alexander Hoeptner 在新加坡舉行的 Token2049 會議上接受采訪時表示，計劃在今年年底推出其交易平臺 Token BMEX。（The Block）[2022/10/13 14:26:38]

以太坊經典（ETC）在二季度也出現了強勁增長。 2017 年 7 月，以太坊因為爭議硬分叉出了以太坊經典，2021 年 5 月 7 日，以太坊經典 24 小時交易額達到 550 億美元，而其市值僅為 170 億美元。根據經過Messari審核的凈交易額顯示，以太坊經典的實際交易額只有 4.14 億美元，這表明以太坊經典區塊鏈上可能存在大量虛假交易量。盡管如此，以太坊經典在而季度進行了幾次狀態更新，還發布了路線圖和 2021 年預算，并引入新軟件版本和網絡升級。

瑞波幣（XRP）在 2021 年第一季度漲幅達到 164%，第二季度依然繼續跑贏大盤（漲幅達到 12%）。2020 年 12 月，由于美國證券交易委員會對 Ripple 采取執法行動，導致其價格暴跌了 30%，現在，投資者的擔憂應該有所緩解。Ripple 總法律顧問堅持認為，美國證券交易委員會“故意”不明確監管條件，導致瑞波幣被不公正地列為證券產品，而 BTC 和 ETH 則不屬于證券。

最后但并非不重要，我們來看看以太坊（ETH）。二季度末時，以太坊價格上漲了 13%，而在第一季度前半部分，以太坊的表現同樣強勁，引發了業內關于“超級周期”和“市場大反彈”的熱烈討論。5 月 11 日，期權平臺 Deribit 執行價格為 5,000 美元的以太坊看漲期權名義價值已經飆升到 3.31 億美元。加密貨幣行業喜歡好的敘事，在這方面，以太坊顯然有不少優勢，比如：

1、以太坊 Layer 2擴展解決方案已經有所建樹，目前 Polygon 處于領先地位。

2、以太坊在 4 月 15 日實施了柏林升級，即將推出的 EIP-1559 也將解決高額交易費用的痛點。此外，在 EIP-1559 實施之后，ETH 供應量將會變成通貨緊縮。

3、到目前為止，以太坊還沒有像比特幣那樣受到環境、社會和公司治理 (ESG) 問題的抨擊，因為他們正在從工作量證明（PoW）共識機制轉向權益證明（PoS）機制。

4、去中心化金融 (DeFi) 的鏈上活動已經創下歷史新高。

數據：Aave上ETH借貸利用率達100%，動態借款利率逾180%:9月15日消息，Aave上ETH借貸界面顯示，ETH借貸利用率達100%，動態借款利率達180.11%。[2022/9/15 6:57:23]

然而，在比特幣價格下跌過程中，其他數字貨幣或多或少都會受到影響，這次也不例外。雖然在四月份市場下跌時候，以太坊的整體表現優于比特幣，但在六月份以太坊價格回落了 16%。

需要注意的是，以太坊的市場份額已經在不斷攀升，但目前仍然很小。與此同時，DOGE、ETC 和 XRP 這些數字貨幣的市場份額同樣很低，不過而季度比特幣在數字貨幣市場的主導地位已經從 79% 下降到 65%：

除比特幣 (跌幅 39%)之外，Dash (跌幅 44%)、Stellar (跌幅 31%) 和 Bitcoin SV (跌幅 30%) 均表現不佳。

Dash 最初是作為比特幣的一個分叉項目發布的，專注于支付用例，因此具有強大的營銷敘事。二季度，Dash 發布了一些軟件和鏈上升級，但據稱 Dash 將會在 7 月 15 日實施硬分叉，當然，Dash 而季度的表現不佳可歸因于其在 2021 年 2 月的強勁增長（漲幅達 109%）。

Stellar (XLM) 是 Ripple 協議的一個分叉，他們在本季度也實施了兩次主要的網絡升級。雖然 XRP 和 XLM 上季度相關，但 XLM 本輪表現不佳，這可能證明了在市場下跌期間社區規模的重要性。

Bitcoin SV (BSV) 是比特幣現金 (BCH) 的硬分叉，他們一直認為自己是遵守中本聰理念的原始比特幣客戶端。在 2021 年第一季度，BSV 僅上漲 28%，之后表現就一直很差。二季度 BSV 沒有任何重大公告或升級。然而，BSV 主要創始人 Craig Wright 贏得了與比特幣網站 bitcoin.org 的官司，該網站已經被要求必須刪除比特幣白皮書。

比特幣在加密貨幣市場中的主導地位在 5 月 18 日（即 76 億美元合約交易清算當天）降至 40%，達到 2018 年 7 月以來的最高水平。 雖然比特幣的價格在 4 月 14 日達到峰值 64,654 美元，但山寨幣總市值在一個月后的 5 月 11 日達到頂峰。這種情況似乎和 2017 年 12 月看到的情景非常相似，當時比特幣的價格見頂時間比其他數字貨幣早了一個月。

四月

1、穩定幣發行方 Paxos 通過美國貨幣監察長辦公室 (OCC)獲得聯邦信托執照，成為第三家受聯邦監管的加密銀行，該公司還以 24 億美元的估值籌集了 3 億美元。

2、加拿大批準了三個以太坊交易所交易基金。

3、歐盟的投資部門聘請高盛、桑坦德銀行和法國興業銀行出售在以太坊網絡上注冊的 1 億歐元債券。桑坦德銀行和法國興業銀行此前已在公共以太坊區塊鏈上發行債券，但這對高盛來說是第一次。

4、任命：在麻省理工學院教授區塊鏈課程的 Gary Gensler 被確認為美國證券交易委員會 主席；前美國貨幣監察長辦公室負責人 Brian Brooks 被聘為 Binance US 首席執行官；前美國商品期貨交易委員會主席 Chris Giancarlo 被任命為 BlockFi 的董事會成員。

五月

1、四川叫停比特幣挖礦，導致礦工外流和全網算力下降。

六月

1、全球銀行業監管機構巴塞爾委員會敦促對加密貨幣制定最嚴格的資本規則。這與要求至少對貸款進行全額抵押的 DeFi 協議沒有什么不同。從長遠來看，監管透明有助于更多機構投資者采用數字貨幣。

2、巴西推出了拉丁美洲首個比特幣交易所交易基金；2021年3月，QR Capital 的交易所交易基金獲得了批準。

1、道富銀行是美國第二古老的銀行，管理著 3 萬億美元的資產管理 (AUM) ，他們宣布啟動一個交易平臺，也可能在該平臺上進行數字貨幣交易。

2、德國的基金定位法于 4 月提出并獲得議會批準，允許特殊基金將其20% 的投資組合投資于加密貨幣，這個潛在市場規模高達 4150 億美元，法律將于 2021 年 7 月 1 日生效。

3、Venmo 推出加密貨幣購買服務，但不推出提款。

4、摩根士丹利已經提交申請，旨在允許私人財富客戶使用比特幣

5、CI Global Asset Management 旗下資產管理規模達 2300 億美元，目前已經推出北美首個比特幣共同基金。

6、紐約數字投資集團 (NYDIG) 從 Liberty Mutual Insurance 和 Starr Insurance 等保險公司籌集了 1 億美元，上個月，該集團又籌集了 2 億美元資金。NYDIG 是一個比特幣平臺，是價值 100 億美元的另類資產管理公司 Stone Ridge 的子公司。

7、Wealthfront、美國銀行、高盛也宣布他們將在未來提供加密產品。

8、Coinbase 在納斯達克上市。

9、土耳其交易所 Thodex 被控欺詐，凍結了 20 億美元的客戶資金。該事件爆發前一周，土耳其央行還宣布禁止將加密貨幣作為支付手段。2021 年 3 月，土耳其公布的通脹率為 16%，但經濟學家表示真實的通脹數字可能更高。

1、橋水基金創始人瑞·達立歐（Ray Dalio）表示：“我喜歡數字資產的多樣化，而且也擁有比特幣，它應該是任何投資組合的一部分，因為它有優點。”就在前一個月。著名的激進交易員卡爾·伊坎 (Carl Icahn) 也表示想大舉進軍加密貨幣領域。

2、花旗銀行、Millennium 和 Point 72 宣布將進入數字貨幣領域。

3、速匯金 (MoneyGram) 計劃允許在美國 12,000 個零售點購買比特幣，而紐約數字投資集團(NYDIG) 與支付解決方案提供商 Fidelity National Information Services (FIS) 達成合作，使銀行能夠使用其許可證直接在銀行賬戶中提供比特幣交易。這可能會覆蓋 2400 萬客戶。

4、Framework Ventures 籌集了 1 億美元的加密風險投資基金。

5、在去年 12 月收購 PayPal 的談判失敗后，Galaxy Digital 以 12 億美元收購數字貨幣托管服務提供商 BitGo。

6、Tether 披露了其儲備金的明細，聲稱其 76% 的儲備金以現金和現金等價物形式持有

7、PayPal 和 Venmo 計劃允許第三方提取加密貨幣。

8、社交媒體“激光眼”運動興起，包括帕麗斯·希爾頓、湯姆·布雷迪和美國參議員辛西婭·盧米斯都參與其中。

1、渣打銀行 (Standard Chartered Bank) 與加密原生平臺 OSL宣布推出一個名為 Zodia 的加密資產交易所。此前，渣打銀行于 2020 年 12 月宣布與世界上最大的托管機構之一北方信托 (Northern Trust)聯合推出托管解決方案 Zodia。

2、BC Group（OSL 的母公司）從新加坡主權財富基金 GIC 籌集了 7000 萬美元，資產管理規模達到 4880 億美元。此前，摩根士丹利在 1 月份籌集了 9000 萬美元

3、薩爾瓦多將比特幣設為法定貨幣，巴拉圭也宣布了一項法案以效仿。據報道，薩爾瓦多正在與國際貨幣基金組織就一項近 10 億美元的融資協議進行談判，并向國際貨幣基金組織保證它不會放棄美元。

4、風投機構Andreessen Horowitz（a16z） 籌集了 22 億美元的加密風險基金。 Blockchain Capital 的風險基金籌集了 3 億美元，主要來自 Visa 和 PayPal。

5、全球最大的交易商經紀商 TP ICAP 計劃與 Fidelity 和 Zodia（渣打銀行與 OSL 的合資企業）推出一個加密交易平臺。

6、盈透證券計劃在 2021 年夏末之前提供加密貨幣交易。

7、Compound Finance 和 Coinbase 推出 4%利率的美元交易產品。

8、花旗集團推出加密部門向私人財富客戶提供數字資產。

1、游戲巨頭 Nexon購買了 1 億美元的比特幣，他們還擁有韓國加密貨幣交易所 Korbit。

2、特斯拉出售 2.72 億美元的比特幣，占其資產負債表持有量的 10%。

3、Microstrategy 購買價值 1500 萬美元的比特幣。

1、Globant IT 公司（市值 90 億美元）披露，他們在 2021 年第一季度購買了價值 500,000 美元的比特幣。

2、MicroStrategy 購買價值 2500 萬美元的比特幣。

1、MicroStrategy 籌集了 5 億美元的擔保債務，并購買了 4.89 億美元的比特幣。

2、索羅斯基金管理公司開始交易比特幣。

從當前比特幣指標來看，目前仍處于中期階段，而季度的劇烈下跌讓許多投資者感到意外。如果市場沒有復蘇，那么預期會出現溫和的熊市，因為反彈相當溫和——只比之前的比特幣歷史高點高出 3.2 倍，而不是 20 倍。此外，在上一輪熊市期間，投資者在 2018 年上半年仍然看漲并充滿希望。然而，這一次，市場情緒立即轉為看跌——這可能表明投資者希望提前承擔熊市轉向的風險。許多投資者因 2017 年和 2013 年的牛市、以及隨后的深度和長期熊市而受到創傷，因此他們可能已經迅速觸發拋售。我們可以得出的結論是——這次反彈可能是由于比特幣的更廣泛的機構采用推動的，這是過去絕無僅有的。

比特幣、以及更廣泛的數字貨幣行業之前也從未見過如此“猛烈”的攻擊，比如礦工大規模“下線”。2021 年第二季度，比特幣面臨的兩個最大逆風反而是以太坊的兩個最大順風，但需要注意的是，比特幣和數字貨幣社區應該會采取措施，推動生態系統變得更加強大。

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