EFI:DeFi放在傳統金融市場前的 “特洛伊木馬”：代幣化股票

一個DeFi "特洛伊木馬" 近期成功找到了滲透進股市的捷徑

多年來，華爾街的機構玩家一直在試圖將股票市場轉移到區塊鏈上，但并沒有取得實質性發展。而在快速發展的去中心化金融世界， DeFi 的創新者們已經成功創造了合成版的股票，用于跟蹤一些世界上最大的公司。從本質上講，這是加密貨幣世界的反體制精神被應用于股票市場的粗略模型。

在過去的一年里， Mirror Protocol 和 Synthetix 項目分別創造了特斯拉公司、蘋果公司、亞馬遜公司和其他大股票的合成版本，甚至還包括一些流行的交易所交易基金。這些代幣以及允許它們交易的程序被設計為反映它們所追蹤的證券的價格，而不需要實際購買或銷售所涉及的真實股票和 ETF 。到目前為止，Defi 的合成股票交易量只是受監管的交易所中的一小部分。但對于加密貨幣愛好者來說，其潛在的上升空間是巨大的。

DeFi Technologies全資子公司Valor宣布在北歐推出加密資產籃子ETP:金色財經報道，DeFi Technologies全資子公司Valor Inc宣布在北歐市場推出Valor加密資產籃子10（ETP），Valor加密資產籃子10 (VDAB10) ETP 為散戶和機構投資者提供了對10種市值最大的加密貨幣的投資。通過每季度的重新平衡，多數字資產ETP使投資者能夠快速進入，而無需設立專門的交易賬戶。[2023/7/12 10:50:41]

合成股票為金融市場打開一個的新世界，比如現在在區塊鏈上可以交易的數字藝術品和 NBA 比賽的亮點。然而，與現代藝術和非同質化代幣的扣籃時刻不同。合成股票引起了監管上一些問題，即它們如何融入由數十個國家的數千頁法規管理的全球股票市場和經紀行業。

目前，這是一個創新遠遠領先于監管的案例。而這正是 Do Kwon 喜歡的方式。 Terraform Labs 是一家在 Terra 區塊鏈上創建 Mirror Protocol 協議的韓國公司，該公司的聯合創始人兼首席執行官 Kwon 認為自己是一種現代金融界的羅賓漢， 以 Vlad Tenev 或 Chamath Palihapitiya 的模式。他在一封電子郵件中表達了對超越監管的創新的支持，“DeFi ‘在為全世界被剝奪金融權利的人提供強大的新型金融服務’，而它的優點是能快速行動并打破僵局。而一味的等待零散的監管框架具體化是違反直覺的。”

Terra鏈上DeFi鎖倉量超過BSC，公鏈中排名第2位:12月20日，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量達172.6億美元，已超過BSC，創歷史新高，在公鏈中排名第2位。

目前，鎖倉量排名前5的公鏈分別為以太坊（1493.9億美元）、Terra（172.6億美元）、BSC（164.3億美元）、Avalanche（117.2億美元）、Solana(117.1億美元)。[2021/12/20 7:50:17]

對于 Kwon 和這些新合成資產的其他支持者來說，能夠避免金融世界的各種規則和障礙是一個優勢，而不是一個錯誤。他說，它開辟了目前只有少數幸運者才能獲得的創造財富的機會。用戶可以每天 24 小時，每周 7 天，從任何地方匿名交易代幣，不受資本、“NYC”規則以及傳統金融體系的摩擦損失的阻礙。

安永區塊鏈負責人：2021年至少有一家金融機構將推出DeFi產品:近日，安永區塊鏈負責人Paul Brody在接受采訪時預測稱，2021年至少有一家大型金融機構將推出DeFi產品，并直接服務于消費者群體。他稱，大型機構可能對數字資產越來越感興趣。同時，受監管的穩定幣將成為一個更成熟的領域，將吸引機構投資者和大筆資金進入。他還補充說，智能合約測試、審計和安全性的提升，以及與受監管的穩定幣合作，將助推機構推出DeFi產品。（CoinDesk ）[2021/1/27 21:47:18]

Kwon 還談到， Terraform 實驗室沒有從 Mirror Protocol 協議的收費中獲得任何收入。這些費用是以提供流動性的激勵的方式返還給用戶的。相反，該公司通過其創建的加密貨幣獲利，隨著像 Mirror Protocol 這樣的協議越來越受歡迎，該加密貨幣的價值往往會持續上漲。

Gate.io 第十五期DeFi流動性挖礦賺USDG10月26日中午12點開啟:據官方公告，Gate.io 將于10月26日（明日）中午12:00上線《Gate.io“天天理財” 第十五期 DeFi流動性挖礦賺USDG（7天）》，總額度為100萬USDG，鎖倉周期7天。詳情見原文鏈接。[2020/10/25]

這些合成股票究竟是如何運作的？

以 Mirror Protocol 協議的工作方式舉例，它通過激勵交易者套利價格差異和管理代幣的實際供應，使合成股票（即 “鏡像”）的價格與真實的股票保持一致。當價格過高時，用戶可以通過抵押品創造或 "鑄造 "新的代幣；而當價格過低時，可以銷毀或 "燃燒 "代幣，推動價格上升或下降。

通過這些激勵措施，合成股票得以密切跟蹤現實世界資產的價格，但它們仍然只是區塊鏈上的代幣，持有者并沒有實際擁有任何對應股票。

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這些代幣可以在 Uniswap 和 Terraswap 等去中心化的自動市場（DEX）上交易，它們允許用戶直接在區塊鏈上買賣資產，這種模式與 Coinbase Global Inc. 和 Binance 等中心化的加密貨幣交易所的 法幣/虛擬貨幣的交易方式不同。

到目前為止，DEX 交易量可能還沒有高到足以讓納斯達克或紐約證券交易所的高管們失眠。據 Coinmarketcap 數據顯示， Mirror Protocol 的蘋果代幣的市值約為 3400 萬美元（約為 Dogecoin 總市值的千分之一）。相比之下，蘋果真實股票的市值約為 2.3 萬億美元。

在過去一周的不同時間里，對各種鏡像股票和真實證券的價格進行的比較表明，兩者之間的差異可以從 1 分錢到幾美元不等。例如，在 6 月 30 日下午的交易中， CoinMarketCap.com 上的鏡像特斯拉的價格比真實股票在股市上的交易價格 684 美元的水平高出近 6 美元。

然而，鑒于 DeFi 領域的擴張速度，這些項目仍然值得傳統金融機構關注。正如數字資產管理公司 Arrington XRP Capital 在分析和描述其對 Mirror 的支持的報告中所說， DeFi 的目標不是簡單地改善用戶對銀行系統的體驗，而是要完全顛覆它。這些新的合成股票，是 DeFi 進入傳統市場的“特洛伊木馬”之一。

Themis Trading 公司的股票交易聯席主管 Joseph Saluzzi 在接受彭博社采訪時表示："由于這些合成產品沒有受到監管，也沒有在國家證券交易所進行交易，所以我認為美國證券交易委員會（SEC）將會對它們提出異議。"

SEC 的確是攔在 Defi 面前的一座大山，根據 SEC 的說法，他們的任務是保護投資者，維護公平、有序和有效的市場，并促進資本形成。

日前，世界上最大的加密貨幣交易所幣安已經引起了德國金融監管機構的注意，因為它提供的代幣與美國熱門股票的表現掛鉤，并且由實際股票支持。 BaFin 在 4 月表示，幣安在發行特斯拉、 MicroStrategy Inc. 和  Coinbase 的代幣化股票時可能違反了現有的證券規則。

在穩定幣（旨在密切跟蹤國家貨幣價值的數字貨幣）發生一些驚人的損失后，監管機構也可能開始更密切地關注 DeFi 領域，因為 Mirror Protocol 也將穩定幣作為抵押品來鑄造新代幣。達拉斯小牛隊老板 Mark Cuban 是 一個熱情而有影響力的 DeFi 投資者，最近在算法穩定幣 TITAN 歸零事件中蒙受了損失，因為他也呼吁制定法規來避免這些“Rug Pull”現象的發生。

億萬富翁加密貨幣投資者、Galaxy Digital 的創始人兼首席執行官 Mike Novogratz 最近在推特上表示，如果 DeFi 市場的參與者不開始遵守所謂的了解你的客戶（NYC）和反洗錢規則，可能會后悔。他寫道："現在就投資于合規層，否則以后就會付出代價，如果我們想讓這個生態系統成長，我們就應當認識到我們需要在社會既定規則內運作。"

Kwon 說 Terraform Labs 還沒有與美國或其他地方的監管機構就鏡像股票進行過任何會談。該公司也沒有與納斯達克等交易所或管理已被用來創造鏡像的ETF的公司進行溝通。

但 Novogratz 補充說，要想阻止鏡像股票和其他合成資產的交易，你就必須關閉構成區塊鏈的基礎開源軟件代碼，而該代碼正在被全球用戶群使用。“只要還有大量 Defi 信徒在愿意相信這項技術落地的可能性，封殺加密貨幣、 DeFi 或合成資產就是一項不可能的任務。”

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