STA:數據解析摩根大通眼中的Staking藍海賽道

細心的朋友會發現，最近傳統金融公司開始吹起了Crypto領域的權益證明（PoS）資產和Staking質押服務。

華爾街/中央銀行機構通常并不喜歡能源密集型工作量證明（PoW）加密貨幣，尤其是比特幣，這已經不是什么秘密，就連埃隆·馬斯克（Elon Musk）這樣的科技狂人此前也抨擊過比特幣耗能的問題。

那么，像Polkadot、Tezos、Cosmos以及備受關注的以太坊2.0等更節能的權益證明（PoS）資產呢？當談到PoS這個子領域時，你會發現，這些傳統機構的態度是截然不同的。

近期有兩則消息是大家需要關注的，一個是摩根大通發布的Staking報告，另一個是有銀行已開始在提供Staking服務。

據悉，摩根大通（JP Morgan）的分析師 Ken Worthingon 和 Samantha Trent 在一篇關于Staking的長篇入門報告中指出了Crypto領域最大的增長機會，其得出結論稱：

而在今日，瑞士銀行Sygnum還宣布為客戶提供了以太坊2.0質押服務，成為了世界上第一家這么干的銀行機構。

比特幣礦企Iris Energy計劃在明年初將其數據中心算力從5.6EH/s擴展到約9.1EH/s:6月20日消息，比特幣礦企Iris Energy計劃在2024年初將其數據中心算力從5.6EH/s擴展到約9.1EH/s，正在其600MW Childress站點建設第一階段剩余的80MW數據中心，之后還會擴建另一個100兆瓦（MW）的設施。[2023/6/20 21:50:14]

根據摩根大通估計，當前Stalking領域的年收入大約為90億美元，而一旦以太坊轉向權益證明（PoS）機制，這個收入機會將增長到200億美元，而到2025年，如果權益證明（PoS）協議增長成為主導協議，該領域的年收入可能會達到400億美元，此外，摩根大通還估計稱，屆時Coinbase將獲得每年5億美元的Staking收入（注：摩根大通是Coinbase的上市承銷商）。

(注：圖片來自摩根大通報告)

數據：3330枚BTC從未知錢包轉移至Xapo:金色財經消息，據Whale Alert數據顯示，3330枚BTC（價值77,251,915美元）從未知錢包轉移至Xapo。[2022/8/10 12:15:14]

這里給新讀者簡單科普一下：目前比特幣和以太坊區塊鏈使用一種稱為工作量證明（PoW）的共識機制來確保網絡上的所有交易都是有效，并確保網絡的分布式記錄準確無誤。而正是這種工作量證明（PoW）過程，導致比特幣和各種加密貨幣遭到了輿論攻擊，因為它們需要能量效率很低的“礦機”設備來維護系統，這造成了大量的能源消耗。

而為了創建一個更可擴展和更節能的系統，以太坊計劃從工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS），這種轉變自然也贏得了很多人的支持，再加上以太坊生態中擁有各種各樣的DeFi、NFT等玩法，這使得以太坊的故事變得更具想象力。這不，最近高盛還在一份冗長的報告?中稱以太坊為“信息亞馬遜”，其稱贊以太坊會是crypto領域的下一個龐然大物。

暫且不論這些機構們吹的對不對，我們可以確認的是，以太坊轉PoS這件事是備受全球關注的。

如下圖所示，當前加密資產市場仍是以PoW幣為主導，而論市值的話，PoW幣大約占到了整個市場的70%，這主要是因為比特幣和以太坊這兩種最大的加密資產，但需要注意的是，以太坊將在未來幾個月遷移到PoS協議（開發者預計在明年Q1進行合并階段），屆時，PoS幣市值占比將大大得到提升。

數據：BTC市值突破3000億美元，達到歷史最高市值的90％:比特幣市值突破3000億美元大關，這是自2017年12月19日以來的首次突破，當時比特幣的價格觸及2萬美元，市值最高達到3330億美元。數據顯示，比特幣的市值目前剛剛超過3020億美元，達到其歷史最高市值的90％。相比之下，比特幣目前的價格為16290美元水平，僅為其歷史最高價格的81%。近幾個月來，比特幣在加密貨幣市場的份額一直在下降。雖然比特幣的市場主導地位在過去曾低至33%，但比特幣不斷增長的市值幫助其恢復了市場份額，目前比特幣又回升到64%的水平。（Decrypt）[2020/11/13 20:45:59]

而當前最大的PoS幣種有以下這些：

而所謂Staking，我們可簡單理解為用戶將原生資產質押在相關合約內，并鎖定一段時間，然后就可以獲得穩定的原生資產收益，這與用戶在銀行存款并獲得利息是非常相似的。

庫幣杠桿大數據：杠桿24h借出量激增 TRX領漲767%:據庫幣KuCoin杠桿大數據顯示，USDT、ETH、BTC三種資產分別以59%、23%、7%的借出量占比位列24h借出量前三。同時TRX、ZEC、ETH借出量激增，分別達到767%、480%、261%。杠桿24h交易量前三的交易對分別是ETH/USDT、BTC/USDT、ATOM/USDT，占比為39%、25%、9%。同時ETH/USDT、BCHSV/BTC、XRP/ETH、BCHABC/BTC、ETH/BTC、BCHSV/ETH、VET/BTC交易漲幅為225%、219%、214%、193%、173%、152%、102%。庫幣杠桿支持C2C借貸，用戶可以將閑置資產借出獲取收益。創新全倉模式，支持不同幣種之間質押借貸。[2020/8/26]

根據staked提供的數據顯示，當前像ETH 2.0、DOT、SOL以及ATOM這樣的PoS資產，它們每年的Staking質押收益率在7%-14%之間。

（數據來自https://staked.us/）

分析 | OKEx合約大數據：BTC合約多空持倉人數比達1.29:根據OKEx合約大數據顯示，目前BTC合約多空持倉人數比為1.29，季度合約基差98.11美元，永續合約基差5.36美元；BTC合約持倉總量8,946,655張，24h交易量23,082,386張；主動買入量825,108張，主動賣出量846,290張；精英賬戶做多賬戶比53%，多頭持倉比22.11%，做空賬戶比47%，空頭持倉比19.42%。

分析師表示，多空持倉人數繼續升高至1.29，代表散戶看多情緒較高，持倉總量再創新高，24h成交量小幅增加，季度合約基差再次擴大，行情大幅波動可能性仍然較大，BTC合約精英持倉方面，精英多頭持倉比回落至22.11%，精英看多情緒稍減。[2019/9/4]

分析師預測，對于Coinbase等加密貨幣中介機構來說，Staking將成為一個不斷增長的收入來源，特別是在以太坊2.0完整落地之后，摩根大通估計稱，Staking將在2022年為Coinbase帶來2億美元的收入機會，相比2020年的1040萬美元增長近20倍。

需要提醒的是，Staking也是存在風險的，通過質押加密資產獲得持續正收益的潛在能力，取決于市場的波動性。而當用戶質押的資產價格下降時，實際Staking可能并不會有正收益，這是絕大多數加密資產都會面臨的一個問題。

顯然，Staking已經成為了各大機構們眼中的藍海市場，那么當前這個市場有哪些競爭者，局勢又是怎樣的呢？

為了簡單起見，這里我們便用以太坊2.0的數據作為代表來回答這個問題。

在分析之前，我們先將Staking服務大致分為三個種類，（1）中心化Staking服務，（2）半去中心化Staking服務，（3）去中心化Staking服務。

所謂中心化服務，就是指用戶將加密資產全權委托給某個第三方機構，由專業的機構人員代操作質押服務（一般會收取一部分的手續費作為報酬），例如上文中提到的Coinbase就是一個常見的例子。

而半去中心化Staking服務，則是將加密資產的委托權交給第三方節點，由節點代為產生收益后，再鏈上分配給用戶，而用戶依然擁有加密資產的所有權。

例如以下是Lido Staking協議?各組成部分的大致說明：

1、Staking Pool：管理存款、staking獎勵以及取款的協議；

a、節點運營商注冊表

b、取款憑證

c、預言機

2、stETH：流動質押代幣，它與用戶質押的信標鏈ETH保持1比1的平衡；

3、DAO：控制協議參數的Aragon DAO；

這里的Staking Pool是整個Lido智能合約的核心，它負責5件事情：（1）ETH的存款和取款，（2）鑄造和燃燒stETH代幣，（3）將資金委托給節點運營商，（4）分配staking獎勵，（5）接受預言機數據更新。

用戶將ETH發送到Lido Staking池子，然后可1:1鑄造出stETH，而存入的ETH將在節點運營商之間分配，以保持均勻分布，并由其驗證器進行驗證。而ETH的取款憑證將設置為分布式托管的門限簽名，以預防單點作惡的可能性。

而最后的去中心化Staking服務，代表項目有Rocket Pool?，Rocket Pool平臺允許任何擁有超過0.01 ETH的人參與Staking質押，并為質押者提供1:1的rETH代幣，與Lido不同的是，Rocket Pool的節點運營商是開放式的（至少門檻很低），運行一個節點只需要16 ETH，是的，相比自己運行一個以太坊2.0節點所需的32 ETH，Rocket Pool對小型節點運營商而言是非常友好的。

這些服務該如何選擇？下面是由defirate整理的一些數據：

那目前這個市場的情況究竟如何呢？我們可以參考下面這張數據統計圖：

（注：數據來自etherscan?）

如上圖所示，當前已公布地址的以太坊2.0質押服務當中，排名靠前的有Kraken交易所（77.4萬ETH，占12.5%）、Lido(59.56萬ETH，占9.59%)、幣安（58.86萬 ETH，占9.48%）、鯨魚（52.99萬ETH，占8.54%）、Staked.us(22.9萬 ETH，占3.69%)、Bitcoin Suisse(17.88萬 ETH，占2.88%)以及火幣（8.48萬 ETH，占1.37%），剩余有45.9%（大約276萬 ETH）來自未知實體。

以上的數據表明，中心化的服務目前依舊占據著Staking市場的主導地位，但不容忽視的是，以Lido為代表的半去中心化Staking服務同樣表現非常搶眼，此外，由于后者提供了靈活的流動性，預計在將來可能會占據到更多的市場份額。

遺憾的是，目前去中心化Staking服務（例如Rocket Pool）的表現，尚無法引起人們的關注，這與穩定幣賽道的發展情況有些相似。

參考資料：

1、https://blog.lido.fi/how-lido-works/

2、https://defirate.com/staking/

3、https://bi.etherscan.io/public/dashboards/KH9jbP687szqlAnHiNEfNictrwNhvdOEQl0PwB6m?org_slug=default

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