SYN:金色觀察丨DEX開始在合成衍生品交易領域嶄露頭角

金色財經? 區塊鏈7月9日訊? ?現階段，去中心化金融領域里的一些核心基礎設施模塊已經找到了產品和市場的契合度，并已經開始“入侵”許多傳統金融系統的核心用例。不過，它們目前還沒有被顛覆傳統金融領域里其他一些不可或缺的要素。

實際上，目前金融市場對衍生品的需求是非常大的。我們發現，2019年的時候現貨交易（股票、債券、商品等）僅占到金融行業總交易量的30%，剩下的70%則來自于期貨和期權。而衍生品很可能是下一個被去中心化金融顛覆的金融“樂高積木”。就在去年年底的時候，加密資產衍生品日均交易量超過了1.3 萬億美元，占到了整個加密貨幣行業市值的一半以上。此外，數字資產衍生品交易量占比也已經達到 55%，超過現貨交易市場。所以，盡管數字資產衍生品仍處于早期發展階段，但該市場依舊出現了無法抵擋的上漲趨勢。

現場 | 金色財經頒發“2019表現最佳礦池”獎 共11家企業獲獎:2019年12月27日，由金色財經主辦的“與時共創”頒獎盛典在京舉行。金色財經“與時共創”對2019年表現最佳礦池進行評選，經評委的評選，F2pool、Huobi.pool、AntPool、BTC.com、ViaBTC、Poolin、OKEx礦池、SparkPool、SpiderPool、BigONE礦池、BTC.TOP 十一家企業獲“2019表現最佳礦池”獎項。

本次活動邀請到國內外百余家知名區塊鏈企業、300多名行業領袖、眾多產業上下游服務機構代表等業界知名人士共同見證此次頒獎盛典。金色財經“與時共創”活動邀請到40余名資深行業專家作為專業評選團，結合網絡投票進行綜合評審，通過不同的獎項，對各個企業對實現賦能實體創新引領行業未來發展的努力進行表彰，實現與時代共同探索區塊鏈，共創行業美好藍圖。[2019/12/27]

去中心化交易所開始在合成衍生品交易領域嶄露頭角

分析 | 金色盤面：PAY/BTC 沖高回落，進入4浪調整:金色盤面綜合分析： PAY/BTC 在持續大漲后出現短線頭部跡象，目前形態屬于4浪整理，如果不跌破支撐線，后面會有5浪，但基于1、3浪反彈幅度較大，5浪不排除失敗，所以要關注成交量變化，控制風險。[2018/8/18]

眾所周知，中心化交易所得益于其積累的大量流動性；能提供具有合理競爭力的利率；以及能夠有效地吸引大型金融機構，而得到衍生品交易者的青睞。在數字貨幣發展早期階段，由于用戶友好和低交易費等優勢，絕大多數數字貨幣交易都是在中心化交易所內完成的。而目前，絕大多數加密衍生品也都是通過中心化交易所進行交易的。

但從最近的市場波動中不難看出，其實中心化交易所存在著許多限制，這些限制帶來的影響已經完全凸顯出來了。由于較為依賴機構信任，一些因擔心發行方破產而購買長期衍生品的投機者會被拒之門外；此外，其運營效率也非常低下，加上一些其他隱私，新交易對的添加速度非常緩慢；不僅如此，由于其存在不透明的幕后機制，因此在強制清算的情況下可能會引起爭議；最后就是監管風險的問題，這可能會影響交易的可訪問性。

金色財經現場報道 圓桌環節嘉賓關于EOS是否能擔當起區塊鏈3.0時代的代表的觀點:金色財經現場報道，今日在紐約舉行的2018區塊鏈無國界峰會上，Certik聯合創始人顧榮輝EOS及TPS不是區塊鏈3.0，需要用數學方法證明程序沒有bug。IOST聯合創始人及CEO鐘家鳴表示，EOS過于“簡單粗暴”，21個超級節點中聯盟無法避免，長遠來看不看好超級節點。Hydro Protocol聯合創始人王博聞表示需要等到EOS主網6月上市后再做評測。[2018/5/13]

不過現在，情況似乎開始慢慢發生變化了。隨著時間的推移，一些去中心化交易所開始嶄露頭角，他們可以提供更廣泛、數量更多的交易對；以及提供更高的流動性等，而這些方式都是中心化交易所根本無法為用戶提供的。與此同時，隨著去中心化衍生品交易所的成熟，這種“新型”交易所可以提供更加卓越的產品和服務，就像它們在現貨市場上所做的那樣。

金色財經現場報道 中國銀行原副行長王永利：比特幣從設計思路上違背社會發展邏輯 不可能成為真正貨幣:金色財經現場報道，在2018全球首屆萬國區塊鏈技術博覽會上，中國銀行原副行長王永利進行《區塊鏈、數字幣需要關注的核心問題》主題演講。他指出：比特幣區塊鏈自2009年一直安全運行至今，比特幣能否成為真正貨幣的問題引人關注。當今的貨幣體系更加強調貨幣價值尺度的基礎功能，力求貨幣幣值相對穩定。比特幣模擬了黃金，但大量死亡幣和被收藏幣難以與社會發展水平相適應，難以保持幣值相對穩定，從設計思路上就違背了社會發展的邏輯和規律，不可能成為真正的貨幣。[2018/4/21]

一組數據顯示，有近15%的現貨交易是在去中心化交易所完成的，而且預測不久的將來衍生品市場也會出現類似的情況。這對于剛起步的數字貨幣生態系統來說是非常了不起的。

解讀去中心化衍生品交易所SynFutures

金色財經現場報道 中國信息通信研究院云計算與大數據研究所所長：高喊著去中心的大多是自己想成為新的中心:金色財經現場報道，在2018區塊鏈技術及應用峰會上，中國信息通信研究院云計算與大數據研究所所長何寶宏表示，他并不相信關于區塊鏈的去中心化、防篡改、匿名性的特點，首先分布式不等于去中心，高喊著去中心的大多是自己想成為新的中心，如目前40%的比特幣集中在1000個人的手里。防篡改不等于不可以修改，保護隱私不等于匿名。就區塊鏈是否成熟的問題，何寶宏發表自己的看法：目前在代幣領域，已經成熟了；在泛金融領域，正在做嘗試；在娛樂領域，可能是風口，現在很多項目宣傳的場景，都不大可能是區塊鏈的Killer App。[2018/3/30]

有著期貨合約領域“Uniswap”之稱的SynFutures是一家近期備受矚目的去中心化衍生品交易所。SynFutures想做的事情就是首先讓任何人都可以訪問；其次達到高度去中心化；最后與盡可能多的交易對兼容。

該協議是建立在Ethereum和二層擴展解決方案Polygon之上的，旨在最大限度地減少交易費用。用戶只需點擊幾下即可輕松上架自己的期貨合約（其中支持任意交易對），而且能以免許可的方式購買所需的衍生品合約。

與當前合成衍生品行業里最知名的項目——衍生品流動性協議Synthetix作比較，我們發現SynFutures在很多方面更為優秀。

首先，SynFutures不存在零滑點“陷阱”。而Synthetix的“零滑點”承諾表面上看起來不錯，但實際用戶依然可能面臨無限下行風險。此外，一旦Synthetix協議原生代幣SNX價格出現劇烈波動，也可能會導致投機者出現意外損失。相比之下，SynFutures則完全避免了這些陷阱。

其次，SynFutures的資本效率更高。Synthetix設定的抵押率為 450%，容易導致資產利用率不足。相比之下，SynFutures 允許用戶將100%資本投入使用，并且允許他們提高自己的頭寸。

再次，SynFutures支持更廣泛的交易對。SynFutures允許用戶直接選擇他們喜歡的任何交易對，然后立刻就能進行購買（只要相關資產存在于 Chainlink價格預言機或Uniswap流動性池中）。而要在Synthetix上推出新資產，就必須遵循一套冗長的治理流程，有時可能需要幾個月時間才能完成資產上線。?

此外，SynFutures 還具有獨特的清算機制。與Maker自動清算抵押不足賬戶的過程相反，SynFutures可以強制不滿足保證金要求的賬戶減少（和抵消）他們的頭寸。這是一種專門用于衍生品的“折中方案”，可以最大限度地降低協議的系統性風險，同時簡化清算過程。

更加令人興奮的是，SynFutures還首創了業內的合成資產自動化做市商——sAMM。SynFutures的合成資產自動化做市商（sAMM）可以讓流動性提供者（LP）提供交易對中的任意一種資產（例如穩定幣），然后智能合約就會自動合成池中的另一種資產。

例如，如果用戶選擇將穩定幣（比如 USDT）存入ETH/USDT池，那么可以使用USDT提供全部金額，而不是提高每一個等量代幣。用戶存款價值的50%將會保留在USDT中，另外50% 將用作保證金來代表ETH的合成1x多頭期貨合約，這樣就可以獲得衍生品頭寸敞口了。當多頭頭寸被創建之后，sAMM會為用戶建立等量的空頭頭寸，多頭和空頭頭寸相互抵消，因此用戶向池中增加流動性時，不會增加任何額外風險。

值得注意的是，期貨合約有兩個要素：基礎資產和報價資產。而流動性提供者可以選擇提供單邊流動性，也就是說他們可以選擇提供交易對中的一種（或兩種）資產。當他們提供流動性時，sAMM本質上是作為市場參與者，擁有自己的保證金賬戶。不過，為了保持這些機制的簡單性，用戶可以將流動性提供視為類似于典型AMM池的流動性提供者，只是用戶還必須確保滿足池的保證金要求。

總結

值得一提的是，仍處于早期階段的SynFutures抓住了當前巨大的市場發展機遇，最近還成功募集到一筆由Pantera Capital參投的1400萬美元的A輪融資。不僅如此，SynFutures團隊還在今年6月推出了平臺的Closed Alpha版本，預計會在7月底主網上線。該版本將支持所有Chainlink支持的資產、Uniswap流動性池、固定保證金期貨、以及杠桿交易。

未來，SynFutures還將推出指數期貨、共享保證金期貨、交叉保證金期貨等一系列令人興奮的新產品。用戶通過這些產品將可以實現對未來比特幣挖礦難度的推測；進行永續期貨和去中心化期貨基差交易；以及針對無常損失提供“自動對沖”解決方案等。

現如今，衍生品已成為去中心化金融生態系統的重要組成部分，而我們充分相信，諸如SynFutures這樣的優質去中心化協議將會更多地涌現出來，為用戶打造了更領先的差異化產品。

本文部分內容編譯自veradiverdict

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