比特幣:頭條觀察 | CoinMetrics 2020年加密貨幣行業報告

最近，CoinMetrics發布了2020年加密貨幣行業報告。讓我們來看看今年的加密貨幣世界都發生了什么？

Q1：新世界

從歷史上看，比特幣和傳統市場是基本脫鉤的。但今年年初，種種跡象表明比特幣與外部世界之間的聯系越來越緊密。

1月，隨著美國和伊朗之間的軍事緊張局勢開始升級，比特幣價格對沖突的概率增加做出了反應。在這段時間里，石油期貨、黃金期貨以及比特幣都對該事件產生了積極反應，而當緊張局勢緩和之后，又出現了消極反應。

3月12日，世界形勢驟變。在COVID-19日益加劇之際，比特幣遭遇了歷史上最大的單日暴跌之一，大多數加密資產當周均下跌超過30％。

BitMEX多頭連環爆倉加劇了崩潰，使比特幣跌至4500美元以下。從3月12日上午9點到3月13日上午6點，共清算了價值11億美元的多單。隨著清算增加和流動性減弱，BitMEX的自動去杠桿引擎開始運作，導致比特幣價格暴跌至4500美元以下，直到BitMEX遭受DDOS攻擊之后才中斷了交易。目前看來，3月13日可以說是比特幣的“黃金坑”。

Sui World：FTX曾經領投Sui Token的平均成本約0.114美元:金色財經報道，據Sui World發文稱，近日，根據相關法庭文件披露，MystenLabs3月22日與FTX債務人達成協議，將以9630萬美元的現金回購FTX對MystenLabs的股權投資和SUI代幣權證。FTX在去年Mysten Labs的B輪融資中總共投資1.02億美元，獲得約57萬股優先股和約8.9億枚SuiToken的代幣認購權證。作為領投方的FTX投資Sui Token的平均成本是非常低的，約0.114美元。

FTX領投Sui超過1億美元的一個重要條件，就是旗下做市商Alameda和FTX Trading幾乎免費拿到5.19億枚Sui Token用于在FTX.com平臺上做市。隨著FTX在Sui啟動之前就崩潰了，這個代幣權證的協議也不存在了。其他部分B輪投資者的Sui Token籌碼成本約為0.28-0.31美元。[2023/3/29 13:32:26]

與過去的崩盤不同，此次下跌與全球市場直接相關。隨著投資者急速撤資，全球金融市場與加密貨幣一起崩潰。比特幣與標普500指數之間的相關性飆升至歷史高位。疫情讓世界發生了改變。不久之后，世界對比特幣的看法也發生了改變。

Q2：通貨膨脹

在3月崩潰之后，世界各地的中央銀行迅速采取行動。

HT凌晨跌至0.3138美元，現回升至3.97美元:3月10日消息，據火必行情數據顯示，Huobi平臺幣HT今日凌晨5點跌至0.3138美元，最大跌幅達93%。HT現已回升至3.9724美元，24小時跌幅19.03%。

據Coinglass數據顯示，HT過去4小時爆倉271.65萬美元，24小時爆倉275.77萬美元。[2023/3/10 12:53:28]

在第二季度初，各國政府針對疫情危機做出了應對。美國的主要應對措施是推出《CARES法案》，投入2萬億美元抗疫，其中包括直接發放給美國家庭支票。結果，到2020年，美國M2貨幣存量從約15萬億美元增長到約19萬億美元。

量化寬松和M2貨幣存量的增長并不一定直接導致通貨膨脹率上升，因為新發行的貨幣通常留在銀行儲備中。但是，盡管通貨膨脹率保持在2％左右，但未來通貨膨脹水平的不確定性在3月和4月份急劇增加。此外，實際利率暴跌，使非現金流產生的資產更具吸引力。

過去，大多數機構都選擇遠離比特幣，并將其視為一種高風險的投機資產。但是在第二季度開始有跡象表明趨勢正在轉變。5月初，億萬富翁對沖基金經理PaulTudorJones宣布，他將超過1％的資產配置于比特幣。他認為比特幣是通貨膨脹的對沖手段，并指出“世界正在見證法幣大通脹時代——各種形式的貨幣都出現了前所未有的擴張，這在發達國家從未發生過的情況。”到今年年底，已經有更多的機構投資者效仿PTJ布局比特幣。

Frax Finance近一個月質押ETH數量達3萬枚，躋身第三大以太坊流動性質押協議:2月5日消息，據Dune Analytics數據顯示，Frax Finance目前質押ETH達8.1萬枚，已超越Stakewise躋身第三大以太坊流動性質押協議。據悉，Frax Finance近一個月質押ETH數量超3萬枚，僅次于Lido（18.4萬枚）、RocketPool（4.2萬枚）。[2023/2/5 11:48:19]

第二季度，穩定幣供應和活動也開始大幅增長。3月12日到12月12日，穩定幣的總供應量增加了近200億。相比之下，在2020年3月之前，總供應量增長到60億用時超過三年時間。

許多因素促成了穩定幣的驚人增長。最初，在3月12日崩盤之后，出于避險原因，投資者將資金轉移成穩定幣資產。穩定幣資產可以使投資者將錢留在場內觀望，而不必完全套現為法幣觸發額外成本。此外，據報道，穩定幣也被用于跨境轉移資金，特別是在限制相對嚴格的地區。在3月份的崩潰之后，以上用例都大受歡迎。

五月份，比特幣經歷了第三次減半。在法幣開始進入“大通脹時代”之后，比特幣產量則開始減少，年通脹率繼續降低。但是減半并不是比特幣社區臨時做出的回應。減半規則早在許多年前就開始運轉，并內置在比特幣的核心中。

CoinShares：上周加密貨幣投資產品凈流入8100萬美元，7月共流入4.74億美元:8月1日消息，據CoinShares周報數據，上周數字資產投資產品凈流入8100萬美元，7月是今年迄今為止最強勁的月度資金流入，總計4.74億美元，幾乎糾正了6月份總計4.81億美元的所有流出。上周比特幣流入總額為8500萬美元，而空頭比特幣流出總額為260萬美元，這是近期熊市連續5周流入后的第一周流出。從地區來看，大部分資金流入來自北美，來自美國和加拿大的資金流入總額分別為1500萬美元和6700萬美元。巴西和瑞典都有少量資金流出。[2022/8/1 2:51:40]

Q3：DeFi熱潮

美國政府刺激計劃使市場轉暖，加密貨幣行業也開始把注意力轉移到一個新的領域：去中心化金融。

盡管DeFi看起來好像是一夜之間出現的，但其實它已經存在了很多年。在2018年期間，當以太坊價格達到歷史新高時，諸如MakerDAO和0x的早期項目已經將DeFi的總市值推至50億美元以上。今年夏天DeFi板塊市值暴漲，這場熱潮見證了許多新項目的誕生。

英國央行行長：人們應該意識到加密貨幣投資的風險:7月5日消息，英國央行行長貝利表示，人們應該意識到加密貨幣投資的風險，加密貨幣最近的動向凸顯了沒有支撐的加密貨幣和穩定幣的問題。（金十）[2022/7/5 1:52:11]

DeFi的崛起始于6月，隨著COMP治理代幣的發布而開始。在總計1000萬個COMP代幣中，約有400萬個被預留出來，作為在Compound協議上充當借方或貸方的獎勵。這意味著貸方可以在其鎖定的加密貨幣上獲得利息，并在常規收益率之上再獲得COMP代幣的額外獎勵。在COMP發行開始后的一周內，鎖定在Compound上的總價值從不到1億美元增長到6億美元以上。這也標志著“耕種挖礦”的開始，資金開始追逐更高收益率的挖礦項目。不久之后，許多新的DeFi代幣開始發行，模仿了COMP的代幣分發模式，并將以太坊的價格推至幾年來的最高水平。

基于以太坊的去中心化交易所Uniswap是DeFi熱潮背后的引擎。Uniswap是一種去中心化閃兌交易所，創新之處在于自動做市商、無訂單簿或傳統買賣訂單。與中心化交易在鏈下進行交易相反，Uniswap交易完全在鏈上進行。它還允許任何人創建新的代幣對并立即開始交易，這有助于新的DeFi代幣快速啟動和擴展。

Uniswap上的總交易量從6月初的每天約100萬美元增加到9月初的每天近10億美元。8月份，Uniswap使鏈上交易大幅增加，也使得以太坊的交易費用漲至歷史新高，甚至超過了比特幣的平均交易費用。

9月份，Uniswap宣布其治理代幣UNI啟動。UNI以空投形式分發，獎勵了Uniswap的老用戶和流動性提供者。UNI的推出很快將DeFi的市值推到了歷史新高。但不久之后，泡沫開始破裂。市場開始拋售UNI，導致UNI的價格從接近7美元高位跌至不到2美元。

此外，Defi領域的一系列漏洞和黑客攻擊也造成了巨大損失。YamFinance于8月推出，并在約24小時內鎖定了超過5億美元的資金，但幾天后便宣告失敗。在9月份，SushiSwap作為Uniswap的潛在競爭對手而迅速崛起，直到其匿名創始人突然用該項目的SUSHI代幣庫存套現資金，這使SUSHI的價格一蹶不振。

在10月份觸底之后，DeFi開始反彈并回到與9月份相似的水平。總體而言，隨著實驗的繼續，DeFi繼續增長和進化。隨著新資金流入BTC和ETH，新的DeFi代幣和應用可能很快就會出現。

Q4：比特幣王者歸來

第四季度，外部資金閘門開始打開。經過年初的動蕩之后，機構投資者終于來了。

10月8日，Square宣布向比特幣投資5000萬美元，并稱相信比特幣有潛力在未來成為更普及的貨幣。Square效仿MicroStrategy，將其部分公司資金分配給比特幣。10月21日，PayPal正式宣布將推出“讓客戶在PayPal錢包內購買、持有和出售某些加密貨幣的服務。”

不久之后，比特幣的價格開始上漲，在第四季度的大部分時間里穩步上升。隨著機構的繼續加入，圍繞比特幣的敘述開始發生變化。在瞬息萬變的世界中，越來越多的人認可比特幣的數字黃金屬性可以對沖通貨膨脹。

第四季度收益10月1日—12月20日

11月份，億萬富翁投資者BillMiller和StanleyDruckenmiller加入比特幣陣營，公開聲明持有并推薦配置比特幣。兩者都將比特幣與黃金進行了比較，他們認為“由于美聯儲增加了貨幣供應量，通貨膨脹率將開始回升。”幾周后，花旗銀行一位高管預測，比特幣價格可能會超過30萬美元，并在給機構客戶的信中稱其為“21世紀的黃金”。

11月份，比特幣市場迎來了更多機構投資者。比特幣價格在美國市場開放期間的上漲幅度明顯大于休市期間。這與由散戶推動的2017年牛市完全不同。

上圖清楚地說明了這一點：綠色代表紐約證券交易所開放期間的比特幣走勢，白色代表股市休市的時間的走勢。兩個不同時間段的走勢差異非常明顯。

有趣的是，盡管比特幣價格在11月的前三個周末橫盤整理，但11月的最后一個周末卻出現了大幅上漲。隨后在11月25日晚上和感恩節期間大幅下跌，這可能與CME比特幣期貨缺口較大有關。

第四季度，以太坊的增長勢頭繼續增強，并在12月1日創下了一個重要的里程碑。經過多年努力，以太坊2.0成功啟動。在未來的幾年中，以太坊將繼續向2.0過渡，這將引入PoS權益證明，并允許投資者通過抵押以太坊以確保網絡安全來賺取收益。隨著以太坊2.0存款合同中已經鎖定了超過10億美元，以太坊將會在2021年開始吸引更多機構關注。

12月10日，保險公司MassMutual宣布買入1億美元的比特幣，這是機構采用的顯著跡象。不到一周后的12月16日，比特幣飆升至20000美元以上，時隔3年，終于刷新了2017年最高價19640美元。

截止2020年12月20日，比特幣市值已超過3000億美元。日活地址數量增加了一倍，擁有至少0.01BTC的地址數量增加了70萬個以上。盡管采用率不斷提高，但比特幣老兵們仍然選擇拿住不賣——過去兩年內活躍供應量下降了約11％。

從諸多方面來看，比特幣牛市才剛剛啟動。隨著勢頭的不斷增強，比特幣將在2021年達到前所未有的高度。

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