AXI:金色硬核 | Axie Infinity經濟系統深度分析

金色財經推出金色硬核（Hardcore）欄目，為讀者提供熱門項目介紹或者深度解讀。本期金色硬核（Hardcore）聚焦近期大火的Axie Infinity，作者為JX，其此前先后供職于分布式資本和幣安投資。

已經大量文章討論了Axie Infinity的大熱，但很少有人以科學的方式深入挖掘。因此，我從數據驅動的角度撰寫了關于一份關于Axie的報告，涵蓋了其游戲內經濟系統。

Axie核心經濟系統

Axie的經濟系統由兩個核心游戲模式組成：戰斗和繁殖。

戰斗：玩家可以用他們的Axie團隊（3個axies）選擇冒險模式（PvE）或競技場（PvP）模式進行戰斗，以贏取SLP(Small Love Portion token)作為獎勵。在排行榜上排名第一的玩家將贏得每季的AXS獎勵。

繁殖：Axies可以通過繁殖來產生新的后代。新的后代可以在市場上出售以獲得收入。繁殖將花費SLP和AXS代幣作為費用。

金色相對論 | 創世資本創始合伙人孫澤宇：挖礦在熊市是一種更穩健的投資:在本期金色相對論上，針對金色財經內容合伙人佟揚“如何理解牛市炒幣，熊市挖礦？”的提問，創世資本創始合伙人孫澤宇表示：因為在牛市的時候，幣價波動比較大，短線的可操作性更強，因此在牛市，炒幣會是一個更好的選擇；另外，在牛市，隨著幣價的提升，礦機等各方面的硬件成本也會水漲船高，例如S9礦機，最高時候價格被炒到3萬以上，而現在成本也就幾千塊錢，二手的成本還要更低。而在熊市，二級市場流動性不足，二級市場的可操作性就沒有那么強。而挖礦各方面的成本都要比牛市低。從今年5月到今年11月，比特幣的價格并沒有明顯的上漲。可以看出來，挖礦在熊市是一種更穩健的投資。[2018/11/19]

如圖所示，Axie的飛輪完美地形成了一個由三個方面組成的閉環：玩家，Axies（NFTs），和AXS/SLP（原生代幣）。

外循環（綠線）：價值以逆時針方向從一個流向另一個。玩家進入游戲后，至少要購買3個axies組成一個團隊，并花費SLP和AXS來繁殖后代。當質押功能上線，質押AXS將獲得質押獎勵。

內循環（橙色線）：代表順時針方向的價值流動。玩家獲得從市場上出售axies的收益，并通過戰斗贏得SLP/AXS。AXS和SLP也可以在交易所和AMM DEX中購買。

分析 | 金色盤面：HIT/BTC跌勢暫緩:金色盤面綜合分析：HIT/BTC跌勢暫緩，短期內震蕩為主，上方壓力位0.000000183，若能有效突破則可能會出現小幅上漲行情，上方壓力位0.0000002369。[2018/8/9]

最后，內環代表價值創造過程，而外環則表示價值消費情況。最終的價值流入是購買axies和SLP，最終的價值流出是資產的清算。

靜態經濟分析（1）：戰斗

合理假設

在戰斗系統中，玩家可以通過完成每日任務獲得SLP獎勵（10次冒險勝利，5次競技場勝利），并且每一次戰斗勝利都會獲得額外的SLP獎勵

每日任務：50SLP；任務完成后有固定金額的獎勵。

PvE冒險模式：玩家可以根據他們通過的等級獲得1到20個SLP。等級越高，獲得的SLP獎勵就越多。每日上限為100SLP。考慮到冒險模式是相對容易，我們假設玩家每天會獲得100個SLP。

PvP競技場模式：玩家將獲得不同的SLP，從1到12，根據他們的評級（與游戲經驗有關），高等級玩家將獲得更多SLP。保守地講，我們假設玩家在每場比賽中會贏得8個SLP，每天贏得10場比賽。因此，每天從PvP模式獲得的獎勵為80SLP。

分析 | 金色盤面：比特幣市值占比達48.7%:金色盤面綜合分析：據數據顯示：比特幣市值占比相比昨日再次有所增加，目前為48.7%，市場觀望情緒依舊濃重。[2018/8/9]

成本

為簡單起見，我們假設玩家會購買最便宜的axies進入游戲。

一個axie成本，以美元計算：Axie底價*ETH價格=421.3美元

要組建一個團隊，至少要購買3個axies，因此門檻成本為：

團隊成本=3*一個axie的成本=3*421=1263美元

靜態經濟分析（2）：繁殖

繁殖規則

繁殖系統是Axie經濟設計的核心，在這個系統中，生產出新的axie，并消耗SLP。

每個繁殖過程需要兩個axie，每個axie最多可以繁殖7次。

成本：繁殖的成本會隨著繁殖數量的增加而增加。（在下面的表格中顯示)

          在Ronin主網啟動后，每次繁殖將被收取4AXS。

金色獨家 俄羅斯意圖用加密貨幣對抗美元霸權:金色財經獨家分析，俄羅斯總統普京6月7日在與俄羅斯公眾的年度現場問答會議上表示，俄羅斯不能有自己的加密貨幣，但必須研??究如何使用加密貨幣。同時，另一條消息宣稱，俄羅斯政府與企業巨頭合資開發區塊鏈及物聯網。從這里可以很清晰的看到俄羅斯對于加密貨幣以及區塊鏈行業的態度。從歷史上看，俄羅斯對于加密貨幣的態度一直有所反復，一開始是出于完全的無監管狀態，特別是由于俄羅斯擁有豐富的電力資源，挖礦一度盛行，然而隨著加密貨幣產業在俄羅斯的發展壯大，監管開始注意到這一產業，之后針對加密貨幣收益等開始制定稅收政策，同時在俄羅斯境內禁止了Telegram，并且嘗試對ICO進行沙盒監管，可以看出俄羅斯當局有意在引導加密貨幣和區塊鏈產業走向更加規范化的道路。從普京的發言中也可以看出，作為一個新興產業，加密貨幣及區塊鏈行業擁有發展潛力，俄羅斯不愿意錯過這趟風口。但同時俄羅斯也對加密貨幣存在擔心，“不能有自己的加密貨幣”是為了規避加密貨幣可能導致的潛在性金融風險，“必須研??究如何使用加密貨幣”使人聯想到之前俄羅斯一銀行通過加密貨幣幫助委內瑞拉石油幣發展，從一定程度上講，加密貨幣能夠繞開以美元為主導的布雷頓森林體系，委內瑞拉的石油幣一方面是應對其國內嚴重的通脹問題，另一方面也是對傳統“美元-石油”掛鉤機制的挑戰。“必須研??究如何使用加密貨幣”就是善于利用加密貨幣維護自身國家權益。另外，俄羅斯對于加密貨幣和區塊鏈抱持不同的監管態度，區塊鏈作為一種新潮技術將被鼓勵開發應用到各行各業之中，然而加密貨幣則要采取更為審慎的態度，避免造成系統性金融風險。[2018/6/13]

時間：Axie需要5天才能成熟。我們假設只有成熟的axie會在市場上出售。

金色財經現場報道 云鏈科技CEO：區塊鏈在物流行業大規模應用時間為3-5年:金色財經現場報道，在2018大數據產業峰會上，中國物流與采購聯合會區塊鏈應用分會執行秘書長云鏈科技CEO潘海洪表示，區塊鏈可以很好的解決物流行業效率低，中介等問題，未來物流行業大規模應用的時間為3-5年左右，區塊鏈目前需要在性能、安全、規則方面作出突破才可以進行應用。[2018/4/19]

兄弟姐妹不能一起繁殖，父母不能與他們的后代繁殖。

注意：為了簡單起見，我們忽略了遺傳學組合，并假定所有的axie都不是初始化的。

成本和策略

策略：由于繁殖成本在種群數量增加時呈指數級上升，我們選擇右圖的繁殖樹，其中：

每個axie的種群數量不會大于2

繁殖6次，產生6個后代

繁殖期將需要30天，因為每只需要5天

靜態經濟分析（3）

繁殖分析

為了遵循上一張幻燈片中的繁殖圖，我們將原axie命名為A,B和C。兄弟姐妹共享相同的字母，但系列號不同。

繁殖過程可以模擬如下：

假設我們以目前的底價出售生產的6個axie

結果：根據我們所做的假設，在30天內，總利潤幾乎是最初成本的兩倍，年化收益率高達3000%以上。

動態經濟分析

在上面的靜態模型中，有兩個關鍵變量決定了最終收益率：SLP價格和Axie底價。

當一個變量保持不變而另一個變量可以上升或下降時，有四種情況：

1. SLP價格上升，Axie底價保持不變

2. SLP價格下降，Axie底價保持不變

3. Axie底價上漲，SLP價格保持不變

4. Axie底價下降，SLP價格保持不變

結果：從下圖中，我們可以很明顯地看出，便宜的axie（方案4）和高的SLP價格（方案1）的回報率最高。在這種情況下，玩家可以用較少的成本積累axie，更有利可圖。

生命周期分析

Axie游戲生命周期動態分析

如果SLP價格和Axie底價這兩個變量同時變化，將有四種情況。不同狀態之間的動態變化代表了游戲本身的生命周期。

下圖與TradFi行業中著名的美林投資時鐘非常相似。游戲的經濟周期也經歷了相似的狀態轉換。

狀態轉換

狀態1->狀態2：狀態1是游戲的起點，當還沒有很多玩家進入游戲時，資產的價格保持在較低水平。隨著新玩家的加入，每個人都需要購買axie，axie的價格將首先上升。

狀態2->狀態3：戰斗農場的收益率將吸引更多玩家加入游戲，導致SLP需求增加，因為早期玩家會購買更多的SLP來繁殖以滿足新axie的需求。

狀態3->狀態4：狀態3象征著游戲的高潮，此時對SLP和axie的需求都達到了最高水平，這意味著新來者涌入。但這可能會導致 "過度繁殖 "的情況，這是一種連鎖反應，當axie的高價格損害了新玩家的需求，以致axie的供應不能被需求所抵消時，axie的價格下降。

狀態4->狀態1：正如狀態3所述，由于axie的需求下降，其對玩家繼續繁殖的吸引力降低。對SLP的需求將下降，導致SLP的價格下降。如果這個循環繼續下去沒有反彈，整個游戲經濟就會陷入停滯。

歷史數據驗證

2021年5月，狀態4(藍圈)：5月中旬至5月底這段時間可以被歸類為狀態4，此時SLP價格處于高位，而axie的價格與目前的價格相比仍然不貴。

2021年6月，狀態1(灰色圓圈)：受加密貨幣市場低潮影響，SLP和axies的價格都處于相對較低水平，符合狀態1

2021年6月底至7月初，狀態2(綠圈)：隨著“邊玩邊賺”游戲模式的炒作，Axie Infinity在加密貨幣市場經歷了前所未有的增長，每天都有成千上萬的新玩家加入游戲。因此，Axie的底價被拉高，SLP價格在增長的早期階段保持穩定。該模式完全符合狀態2。

2021年7月初到現在--狀態3（爆發，紅圈）。：在對axie巨大需求的同時，繁殖產量增加，由于這個原因，SLP價格被拉高到歷史新高，axie的底價也打破記錄。它象征著進入狀態3。

要點1：新進入者的增長率是axie經濟體系中決定性的關鍵變量。增長趨勢將在中短期內繼續下去。

從以上分析可以看出，飛輪的主要驅動力是來自新進入者的需求。目前一個Axie玩家的月利潤在2000美元以上。如果Axie Infinity是一個 國家，其平均月薪將在所有國家中排名第25位。

要點2：目前的經濟模式應該將Axies的需求與新玩家的涌入脫鉤，以增強其長期的抗脆弱性。

Axie Infinity的經濟體系面臨著外部挑戰，如宏觀加密貨幣市場環境，這超出了游戲內操縱策略的控制范圍。團隊已經意識到這一點，并一直在繼續為玩家增加場景，以最大限度地利用axie而不是純粹地在市場上傾銷。

要點3：對于保守的玩家來說，最好的策略是在狀態3下進場。對于更積極的玩家來說，在狀態1或狀態4積累廉價axie會更好。

原文鏈接：https://twitter.com/jx_block/status/1418111881047285760

研報鏈接：https://drive.google.com/file/d/1pqQBqc7WKQW3pOCsHjXvnX2shOFUoZHP/view

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