注,原文來自Gamma Strategies,以下為全文編譯。
Uniswap V3 主動管理策略的成本可分解為成為活躍流動性提供者的gas成本和Optimism節約的成本兩塊。
我們之前分析過預期價格范圍策略?,在這篇文章中,我們將研究與實施這一策略有關的成本,以及它是如何隨使用的數據頻率而變化的。由于該決定決定了該策略指示的再平衡頻率,因此直接影響到實施該策略的成本。
簡而言之,該策略選擇其范圍時,資產價格將以一定的概率處于預期范圍內,而風險厭惡者也希望相對確定價格保持在該范圍內,所以大約有80%的時間都會如此。然而,這個概率取決于目標時間段,原始研究論文("Uniswap v3中的戰略流動性供應?")的作者選擇使用的是10分鐘的間隔。如你所料,這意味著一天內要進行多次再平衡,特別是在價格波動較大的時候。在長期的流動性提供中,這些成本都會累積起來,(因此)對大頭寸來說非常重要。
在這個分析中,我們分析了2021年1月至7月12日期間的ETH/USDC價格,這與Uniswap v3的存在時間重合。為了比較所選時間間隔的影響,我們看了10分鐘、2小時和1天的ETH價格變化。利用這些數據,我們可以校準策略,評估策略的成本如何隨著目標價格區間的變化而變化。每個時間區間的預期價格回報分布如下圖所示:
Yuga Labs向法國巴黎蓬皮杜中心捐贈CryptoPunk#110:金色財經報道,Yuga Labs宣布將其最新收購的NFT CryptoPunk#110捐贈給法國巴黎蓬皮杜中心,CryptoPunk#110是一位有四項特征屬性的女性Punk,該NFT作為Yuga Labs博物館捐贈計劃(Punks Legacy Project)的一部分,將在巴黎蓬皮杜中心展出并作為該藝術博物館的永久性收藏。Yuga Labs于2022年12月啟動博物館捐贈計劃,并向邁阿密當代藝術學院捐贈了第一個朋克系列NFT CryptoPunk#305, CryptoPunk#110則是其捐贈給著名藝術博物館的第二個CryptoPunk系列NFT。[2023/4/7 13:50:28]
這個數據代表了ETH價格在下一個時間區間內移動給定百分比的概率。正如你所期望的那樣,這些分布大致以零為中心,看起來大致對稱(它們有輕微的負偏斜)。時間間隔越大,ETH價格的預期移動越大,對于1440分鐘的間隔,分布非常分散,甚至可以觀察到10%的重大價格變化。
以太坊網絡當前已銷毀257.93萬枚ETH:金色財經報道,據Ultrasound數據顯示,截止目前,以太坊網絡總共銷毀2,579,396.14枚ETH。其中,ETHtransfers銷毀237815.62枚ETH,OpenSea銷毀230049.74枚ETH,UniswapV2銷毀135756.69枚。注:自以太坊倫敦升級引入EIP-1559后,以太坊網絡會根據交易需求和區塊大小動態調整每筆交易的BaseFee,而這部分的費用將直接燃燒銷毀。[2022/8/10 12:14:18]
黑色豎條顯示的是用于設置策略范圍的界限,并試圖以90%的概率在時間間隔內捕獲價格。這些界限顯示,隨著時間間隔的增大,在策略再平衡之前需要更大的價格變化。然而,這些較大的界限意味著較少的集中流動性,因此從交換中賺取的費用較低。所以需要在準確性和成本之間做出權衡。
為了展示該策略的運行情況,我們展示了該策略在2021年7月1日至7月7日期間,在120分鐘和10分鐘的區間內會有怎樣的表現,同時使用三個倉位將流動性放在80%的概率內,以捕捉區間內的價格。正如策略所規定的,這些倉位內的強度與這些范圍內提供的流動性強度的概率成正比,而使用的倉位數量是策略實施的選擇。
印度數字黃金投資應用Gullak完成1億盧比融資:金色財經報道,總部位于印度班加羅爾的數字黃金儲蓄及投資應用Gullak宣布完成1億盧比融資,Better Capital和Stellaris Venture Partners聯合領投,一些天使投資人參投,包括JusPay聯合創始人Vimal Kumar和Sheetal Lalwani、JusPay首席增長官Shan MS、Hyperface 聯合創始人Ramanathan RV、Hyperface的法律主管Maya Kunnath、UniCards創始人兼首席執行官Nitin Gupta。該公司提供的服務允許用戶每月節省一小筆錢并自動投資數字黃金,目前月活用戶量達到10萬。[2022/6/17 4:35:11]
120 分鐘價格區間的預期價格區間策略示例
移動策略范圍以藍色顯示,表示價格已經偏離到需要移動策略的時候。黑色和灰色的線條是三個預期的價格范圍,這是實際提供流動性的地方,強度由顏色的深淺來顯示。
加密ATM運營商:加密貨幣 ATM 網絡將在2022年“快速擴張”:6月10日消息,總部位于美國的加密 ATM 運營商 Bitcoin of America 宣布,隨著消費者需求的增長,加密貨幣 ATM 安裝數量迅速增加。Bitcoin of America 在 6 月 9 日 發布的一份新聞聲明中表示,該公司目前運營著 2,500 多臺比特幣 ATM,考慮到 3 月份該運營商控制了 1,800 個地點的機器,這一數字飆升了 38% 以上。部分擴展是由于在其機器中添加了新的加密貨幣。值得注意的是,該平臺支持購買比特幣、萊特幣和以太坊。(finbold)[2022/6/11 4:17:41]
在這一周里,該策略需要12次再平衡,這明顯少于在此期間選擇兩小時價格區間所指示的84次(24/2 x 7)。作為比較,我們展示了該策略在10分鐘間隔目標的基礎上所顯示的情況。
Terra主網上線TerraBridgeV2,允許在Terra2.0、以太坊和Osmosis等間轉移資產:金色財經消息,Terra發推表示,現已利用Axelar Network和Cosmos IBC在Terra主網上線Terra BridgeV2,允許用戶在Terra2.0、以太坊、Osmosis、Secret、Cosmos和Juno間轉移資產。[2022/6/4 4:01:45]
10 分鐘價格區間的預期價格區間策略示例
在這種情況下,該策略需要113次再平衡,這是一個很大的數量,由于使用了三個倉位,每次需要移動三個倉位,使得情況變得更加嚴重。同樣,這仍然比目標所指示的1008次要少。流動性在范圍內被密切跟蹤,將導致LPing中更多的費用。
設置或刪除Uniswap v3頭寸的gas成本相對較低的估計是350,000 gas。這個gas成本在ETH和USD方面的表現取決于以太坊鏈上的擁堵情況(gas成本以Gwei計),以及當時的ETH價格。因此,在密切跟蹤價格和移動策略所產生的gas成本之間存在著權衡。在這篇文章中,我們將重點關注成本方面的問題,把分析收益留到以后的文章中。
使用用于校準策略的相同ETH價格數據,以及Etherscan的日均gas成本表,我們可以提供一個估計,即每個月實施策略的gas成本是多少。
首先,讓我們看一下該策略所指示的重置次數。正如我們之前所描述的,隨著時間間隔的延長,需要的重置次數也會減少。非常不穩定的5月在重置數量上領先,10分鐘間隔有1876次,120分鐘間隔有236次,1440分鐘間隔有63次。而相對平靜的6月需要的重置次數則要少得多(分別為852次、87次和18次),因此正如一開始的預測,價格波動較大的時期意味著更多的重置。
其次,我們可以使用Etherscan的日均gas費用來評估這兩個再平衡交易會花費多少ETH。正如預期的那樣,最昂貴的月份是5月,然而2月則是相對于重置次數而言ETH成本較大的月份,反映出了網絡擁堵對策略成本的重大影響,(因此)在決定如何校準你的LP策略時可能需要考慮到這一因素。
最后,我們可以使用我們的ETH價格來評估以美元計價的交易成本。情況再次發生變化,早期的幾個月有大量的再平衡和ETH成本,由于ETH美元價格的重大變化,以美元計價看起來相對便宜,而這些時期之間的價格變化很大。為了說明問題,1月份10分鐘間隔策略產生的大約150個ETH gas成本約為18萬美元,而5月份的160個ETH gas成本為49萬美元。對于120分鐘間隔來說,最昂貴的5月份的gas成本為7.1萬美元,但在6月份卻降低到4.6萬美元。因此,擁堵和ETH價格共同影響了策略運行的成本,需要主動管理來控制成本。
7月13日,Uniswap在基于Optimistic Rollup技術的以太坊擴展解決方案Optimism上推出了Alpha版本。在這個平臺上,你可以進行代幣互換,并提供比主網絡上便宜10.2倍的流動性。然而,要使用Optimism鏈,你需要使用其Optimism網關來橋接你的資產進出。
為了評估在主網上的LP與Optimism Rollup的成本影響,我們觀察了最近的LP行動,我們看到的最大成本在DAI/WETH池中略低于2美元,而其他許多交易是這個數額的一半左右。這種比較可以認為是對Optimism上運行策略所節省的最小gas的估計。相比之下,在寫這篇文章的時候,在主網上同一池子里的交易費用大約是24美元,節省了12倍左右。
作為比較,下圖顯示了2021年6月在主網上運行該策略的成本,以及在Optimism上使用假設的2美元交易成本。據圖上數據顯示,在主網上10分鐘的時間間隔內節省了約42,000美元的成本,而Optimism則為3,408美元,即成本減少約92%。這意味著一個全新的高頻策略,在主網上實施可能成本太高,而在Optimism上則是可行的。
在這篇文章中,我們研究了難題中的一小塊:在實施預期價格區間策略時,重置策略的成本是多少,我們得出了以下四個簡單的見解:
網絡擁堵對策略的成本有重大影響
擁堵和ETH價格共同影響了策略的運行成本,需要主動管理來控制成本。
Uniswap v3的Optimism rollup版本的費用明顯降低,允許部署新的戰略范圍。
在進一步的文章中,我們想看看代幣的另一面,即回報是如何被重置頻率影響的,特別是關于無常損失和集中流動性的費用收入。
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