ETH:以太坊代幣經濟巨變：從“燃燒銷減”到“三倍減半”

以太坊的倫敦升級于8月4日完成，其中包括了著名的EIP-1559。在EIP-1559推出至今，不到4天，已經燒毀了16,230.38個ETH（截止到寫稿時），價值接近5,000萬美元。當真實的ETH被燒毀時，人們終于感受到EIP-1559的燃燒能量，看到每天都會有大量的ETH被燒掉。

（EIP-1559推出后燒毀的ETH總量，Ultrasound.money）

當然，只有EIP-1559無法導致ETH的通縮。當前每天ETH的新增量大約為13,000個，EIP-1559啟動后第一天以太坊燒毀的ETH量為4791.5個。EIP-1559大約使ETH新增率降低30%左右（當然ETH的銷毀量也會根據網絡的使用情況發生變化，這里只是根據當前情況的大概預估）

三箭資本CEO：長期非常看好以太坊、DeFi和加密資產:三箭資本（Three Arrows）創始人Su Zhu發推稱，長期非常看好以太坊、幣安、DeFi和加密資產。[2021/2/19 17:30:29]

（EIP-1559推出之后第一天燒毀的ETH量，etherchain.org）

藍狐筆記在之前的文章《EIP-1559與以太坊之路》中也提到，未來半年多，以太坊有三件重要的事情，其中影響最大的還是POS的融合，它對以太坊和ETH的影響會遠超EIP-1559，也就是說，EIP-1559只是拉開大幕，大戲還在路上。PoS的融合會直接改變ETH的性質。

以太坊2.0多客戶端測試網Schlesi挖出首個測試區塊:以太坊2.0多客戶端測試網Schlesi今天挖出首個測試區塊。此前消息，Schles是繼最近Eth2.0客戶端團隊Prysmatic Labs發布首個具有Eth2.0階段0主網配置的單客戶端測試網Topaz之后，以太坊社區首次迎來的一個多客戶端測試網。據Schlesi的GitHub文檔顯示，當前Schlesi多客戶端測試網已經支持了Lighthouse和Prysm這兩個Eth2.0客戶端，其他Eth2.0客戶端（Cortex、Lodestar、Nimbus、Teku、Trinity）將逐步添加進來。[2020/4/30]

減半效應的概念來自于比特幣每四年一次的減半，每次減半導致其新增發行的大幅下降。當新增量下降，而需求量保持不變或者上升時，就會推動價格的上升。關于BTC的減半，可以參考藍狐筆記之前文章《比特幣的減半效應與ETH2.0的質押效應》、《BTC的減半效應：如何計入價格？》。

以太坊CMBI指數表現高于比特幣 累計回報率約14.5%:Coinmetrics最新報告顯示，近期以太坊CMBI指數的表現最為強勁，較比特幣CMBI指數高出近10%。以太坊累計回報率約為14.5%，而比特幣的累計回報率為4.9%（3月12日以來）。自3月12日加密市場崩盤以來，以太坊一直緊緊跟隨比特幣的價格走勢。不過，自從走勢稍穩后，以太坊已稍稍脫離比特幣走勢，有時獨立于比特幣之外。（AMBCrypto）[2020/4/15]

（關于BTC減半效應的形象展示，來源于MoonCapital）

這在比特幣的歷史上曾經多次得到證明。如今，以太坊社區中的一部分人也將減半效應概念運用到以太坊上，而且相對于btc的減半來說，是三倍減半。那么，如何理解以太坊的三倍減半概念？

動態 | 以太坊未確認交易28346筆:據Etherscan.io數據顯示，當前以太坊未確認交易為28346筆，與此前相比未確認筆數略有下降，當前網絡擁堵情況仍未有明顯改善。[2019/2/15]

三倍減半

目前ETH年增發率大約為4%，每年新增大約460萬多個ETH，平均每日新增大約13,000個左右，假設PoS新增發行0.4%（根據質押率會有變化），平均日新增大約13,00多個ETH。也就是說，按照當前每日新增為13,000個ETH，減半之后為6,500個ETH，第二次減半則3,250個ETH，第三次減半為1,625個ETH。從13,000到1,625，一共縮減87.5%，接近于90%的縮減，大約相當于3倍減半。（注：這里的具體數字不是精確數字，根據具體情況，會有一定的上下浮動，主要是為了說明量級）

動態 | 以太坊1日成交額達18.7億美元:據coincryptorama報道，在截至東部時間12月8日晚22:00的一天時間里，ETH兌美元匯率下跌2.4%。上周，Ethereum對美元匯率下跌了21.3%。目前，在包括C2CX、Gate在內的加密貨幣交易所，一枚Ethereum硬幣的售價約為93.19美元或0.02657969比特幣。io, Binance和Bitsane，Ethereum的市值為96.6億美元，過去24小時在交易所的交易額約為18.7億美元。[2018/12/9]

當每天新增ETH僅為1,625個左右時，即便是如今的日燒毀量也超過這個日新增量，這會導致ETH進入通縮的狀態。

BTC的總量是恒定的，不會通縮。而ETH隨著PoS的到來，有很大概率進入通縮的狀態。這導致ETH會變得越來越稀缺。從這里也可以看出，BTC和ETH經濟機制的不同。

當然，需要著重強調的是，這里無法評判誰的經濟政策更好。如果從長遠生態發展看，不一定通縮就一定是好的，一個越來越稀缺的ETH是否是好事，目前還不能下定論，這個需要辯證來看問題。

不過，僅從供需的市場角度，這會導致對ETH的需求不斷增加，供應的減少會帶來壓力，會導致ETH價值上漲。一個通縮的ETH會面臨越來越大的需求競爭。這個競爭不僅來自于DeFi的鎖定，也來自于PoS的質押需求。

PoS質押

截止到藍狐筆記寫稿時為止，僅僅是8個多月的時間，ETH2.0質押合約中存入的ETH數量高達6,548,125個ETH，占據ETH總量的5.6%左右。

（存入ETH2.0質押合約的ETH量增長趨勢，beaconcha.io）

隨著后續PoS融合，隨著礦工的遷移，預計質押的PoS還會大幅度上升。根據藍狐筆記的預估，未來存入ETH2.0質押合約中的ETH有機會達到2,000到3,000萬個以上，甚至更高，占據ETH總量20%以上。（注：這里只是預估，還不是現實）

在這種情況下，從流通市場中，會有大量的ETH被移走，一是每天有真實的ETH被燒毀，二是有越來越多的ETH進入到ETH2.0的質押合約，以賺取ETH的收益。

DeFi的鎖定

截止到藍狐筆記寫稿時，目前DeFi中鎖定的ETH超過950萬個，超過ETH流通量的8%，預計鎖定在DeFi中的ETH很快會突破1000萬個。

（ETH在DeFi中的鎖定量,DeFiPulse）

隨著后續DeFi協議的發展，尤其是借貸、DEX、衍生品等領域的繼續發展，DeFi領域對ETH的需求也是逐步增加的。未來DeFi領域對ETH的需求也有可能會突破2000萬個。（注：這只是預估，并非發生的現實）

那么，未來PoS+DeFi大概會鎖定市場中接近40-50%的ETH，甚至更高的比例，而每天的新增發行量有可能小于每日的燒毀量。即便是PoS+DeFi的鎖定量不變，整個市場上流通的ETH也會越來越少。

如果以太坊PoS融合順利，在這個前提下，考慮到其年新增發行率的下降以及ETH燒毀量的情況，ETH有很大的概率走向通縮，而通縮的ETH會對其供求關系產生極其重要的影響。與此同時，PoS的機制導致對ETH的質押需求在增加，加上DeFi協議對ETH的需求也在增長，未來半年之后的ETH可能是完全不同的ETH。

當然，未來政策層面的變化，有可能會對PoS產生一些不利的影響，但長遠看，如果這個影響只是降低其收益率，并不是不讓它存在，那么，從這個角度，雖然會面臨阻力，但趨勢還會繼續。

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