ETH:后“倫敦升級”時代的以太坊代幣經濟

以太坊的倫敦升級于8月4日完成，其中包括了著名的EIP-1559。在EIP-1559推出至今，不到4天，已經燒毀了16,230.38個ETH（截止到寫稿時），價值接近5,000萬美元。當真實的ETH被燒毀時，人們終于感受到EIP-1559的燃燒能量，看到每天都會有大量的ETH被燒掉。

EIP-1559推出后燒毀的ETH總量，Ultrasound.money

當然，只有EIP-1559無法導致ETH的通縮。當前每天ETH的新增量大約為13,000個，EIP-1559啟動后第一天以太坊燒毀的ETH量為4791.5個。EIP-1559大約使ETH新增率降低30%左右（當然ETH的銷毀量也會根據網絡的使用情況發生變化，這里只是根據當前情況的大概預估）

USDC Treasury銷毀99,986,216枚USDC:金色財經報道，據Whale Alert監測數據顯示，USDC Treasury銷毀99,986,216枚USDC (價值99,978,717美元) 。[2023/5/26 10:41:09]

EIP-1559推出之后第一天燒毀的ETH量，etherchain.org

藍狐筆記在之前的文章《EIP-1559與以太坊之路》中也提到，未來半年多，以太坊有三件重要的事情，其中影響最大的還是POS的融合，它對以太坊和ETH的影響會遠超EIP-1559，也就是說，EIP-1559只是拉開大幕，大戲還在路上。PoS的融合會直接改變ETH的性質。

數字資產管理平臺Safe已實現EIP-1271兼容性:5月23日消息，數字資產管理平臺Safe（原Gnosis Safe）宣布已實現EIP-1271兼容性，允許用戶借助其新的簽名消息功能，將這種無Gas簽名流（gasless signature flow）與EIP-1271智能合約簽名兼容的DApp結合使用。EIP-1271提供了一套驗證代表合約賬戶的簽名是否有效的標準，這使得合約賬戶能夠像EOA一樣進行簽名驗證。[2023/5/23 15:20:41]

減半效應的概念來自于比特幣每四年一次的減半，每次減半導致其新增發行的大幅下降。當新增量下降，而需求量保持不變或者上升時，就會推動價格的上升。

關于BTC減半效應的形象展示，來源于MoonCapital

Ordinals當前銘文鑄造總量突破640萬枚:金色財經報道，據Dune Analytics數據顯示，比特幣NFT協議Ordinals累計鑄造費用已突破3400萬美元，本文撰寫時達到34,180,700美元（1,273.1466BTC），當前銘文鑄造總量為6,491,935枚。[2023/5/14 15:02:20]

這在比特幣的歷史上曾經多次得到證明。如今，以太坊社區中的一部分人也將減半效應概念運用到以太坊上，而且相對于btc的減半來說，是三倍減半。那么，如何理解以太坊的三倍減半概念？

目前ETH年增發率大約為4%，每年新增大約460萬多個ETH，平均每日新增大約13,000個左右，假設PoS新增發行0.4%（根據質押率會有變化），平均日新增大約13,00多個ETH。也就是說，按照當前每日新增為13,000個ETH，減半之后為6,500個ETH，第二次減半則3,250個ETH，第三次減半為1,625個ETH。從13,000到1,625，一共縮減87.5%，接近于90%的縮減，大約相當于3倍減半。（注：這里的具體數字不是精確數字，根據具體情況，會有一定的上下浮動，主要是為了說明量級）

Telegram已可以通過推特賬號給TG好友發送Token:4月7日消息，據基于Telegram開發的Web3社交通訊軟件Ime Messenger（LIME）官方推特發布消息，其客戶端已成功集成Twitter，通過Link推特即可向同樣擁有推特的telegram好友發送已支持的token（ETH, BNB, USDT, MATIC ,HT, TON等）。

在此之前，Ime已經成功集成以太坊，BSC, Fantom，Polygon，Tron等主流Layer1公鏈賦能Telegram的Web3開發。并為Telegram加入谷歌翻譯，自定義皮膚，列表消息已讀優化等功能。[2023/4/7 13:49:03]

當每天新增ETH僅為1,625個左右時，即便是如今的日燒毀量也超過這個日新增量，這會導致ETH進入通縮的狀態。

BTC的總量是恒定的，不會通縮。而ETH隨著PoS的到來，有很大概率進入通縮的狀態。這導致ETH會變得越來越稀缺。從這里也可以看出，BTC和ETH經濟機制的不同。

當然，需要著重強調的是，這里無法評判誰的經濟政策更好。如果從長遠生態發展看，不一定通縮就一定是好的，一個越來越稀缺的ETH是否是好事，目前還不能下定論，這個需要辯證來看問題。

不過，僅從供需的市場角度，這會導致對ETH的需求不斷增加，供應的減少會帶來壓力，會導致ETH價值上漲。一個通縮的ETH會面臨越來越大的需求競爭。這個競爭不僅來自于DeFi的鎖定，也來自于PoS的質押需求。

PoS質押

截止到寫稿時為止，僅僅是8個多月的時間，ETH2.0質押合約中存入的ETH數量高達6,548,125個ETH，占據ETH總量的5.6%左右。

存入ETH2.0質押合約的ETH量增長趨勢，beaconcha.io

隨著后續PoS融合，隨著礦工的遷移，預計質押的PoS還會大幅度上升。未來存入ETH2.0質押合約中的ETH有機會達到2,000到3,000萬個以上，甚至更高，占據ETH總量20%以上。（注：這里只是預估，還不是現實）

在這種情況下，從流通市場中，會有大量的ETH被移走，一是每天有真實的ETH被燒毀，二是有越來越多的ETH進入到ETH2.0的質押合約，以賺取ETH的收益。

目前DeFi中鎖定的ETH超過950萬個，超過ETH流通量的8%，預計鎖定在DeFi中的ETH很快會突破1000萬個。

ETH在DeFi中的鎖定量,DeFiPulse

隨著后續DeFi協議的發展，尤其是借貸、DEX、衍生品等領域的繼續發展，DeFi領域對ETH的需求也是逐步增加的。未來DeFi領域對ETH的需求也有可能會突破2000萬個。（注：這只是預估，并非發生的現實）

那么，未來PoS+DeFi大概會鎖定市場中接近40-50%的ETH，甚至更高的比例，而每天的新增發行量有可能小于每日的燒毀量。即便是PoS+DeFi的鎖定量不變，整個市場上流通的ETH也會越來越少。

如果以太坊PoS融合順利，在這個前提下，考慮到其年新增發行率的下降以及ETH燒毀量的情況，ETH有很大的概率走向通縮，而通縮的ETH會對其供求關系產生極其重要的影響。與此同時，PoS的機制導致對ETH的質押需求在增加，加上DeFi協議對ETH的需求也在增長，未來半年之后的ETH可能是完全不同的ETH。

當然，未來政策層面的變化，有可能會對PoS產生一些不利的影響，但長遠看，如果這個影響只是降低其收益率，并不是不讓它存在，那么，從這個角度，雖然會面臨阻力，但趨勢還會繼續。

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