EFI:火星獨家 | NFT、DID、AEA，讀懂歐洲頭部VC“機構DeFi”的獨到見解

編譯|Bite@火星財經

JamieBurke是該篇文章作者，也是比特幣和以太幣的早期投資者。2013年，Jamie成立了OutlierVentures，這是歐洲第一個致力于區塊鏈和Web3的風險基金和平臺。從那時起，OutlierVentures建立了一個投資組合，包括行業定義項目，如BraveBrowser、Fetch.ai、OceanProtocol、DIAData、Enigma/SecretNetwork，并開發了一個屢獲殊榮的Web3加速器，每年與30家種子期前的初創公司合作，并已經幫助他們籌集了超過1.3億美元的成長資金。

由于篇幅較長，該文章將分成兩部分發出。

1.?定義“機構DeFi”?

A.本地加密企業

對于已經進入加密領域的機構/企業來說，其資產暴露在市場中，但在傳統意義上就是“Underbanked”。由于加密行業的特殊性，它們被排除在傳統銀行和金融服務之外，如貸款/借款，但卻在一個具有挑戰性的加密貨幣世界中航行。?

例如，DApp創業公司、中間件服務提供商、加密交易商、風險投資公司或基金會。

B.金融公司

對交易員和中大型金融機構資深專業投資者來說，他們對“加密”作為另類資產類別，特別是其“DeFi”似乎興趣不大，只是通過托管，衍生品和ETF間接投資。

香港數碼港：即將推出“Web3 Living Lab”:金色財經報道，香港數碼港官推發布消息慶祝“萬維網日（World Wide Web Day）”，指出萬維網是最重要的發明之一并透露 “Web3 Living Lab” 即將推出，目前已設立Web3 Hub@Cyberport，以促進Web3發展。“Web3 Living Lab”是香港數碼港產業計劃，包括智慧生活等，香港數碼港管理有限公司行政總裁任景信在在今年“香港Web3嘉年華”活動時宣布推出。Web3 Hub是香港數碼港與高諾國際加速器（G-Rocket）合作成立，旨在提供設施、支持和措施招攬全球Web3企業來數碼港發展。[2023/8/1 16:12:11]

例如，專業交易員、家族辦公室、對沖基金、銀行、養老基金等。

C.金融科技公司

經過驗證的DeFi金融產品很容易進入金融科技中，帶來了一種B2B2C的方式，通過規范的線上和線下來滿足新零售的需求。鑒于多數金融科技公司都是虧損狀態，因此DeFi所展示的各種產品和收益能力(盡管目前穩定型公司的這一比率已從目前的7-10%降至正常水平)不僅會盈利，還會進一步獲取新用戶。?

例如Square這樣的金融科技創業公司。

Gitcoin：即將到來的Beta Round中Core Round中有125萬美元的匹配資金:4月18日消息，Gitcoin 表示在即將到來的 Gitcoin Grants Beta Round 中的 Core Round 中有 125 萬美元的匹配資金。本輪 Gitcoin Grants Beta Round 中的五個核心輪次包括 Climate Solutions、ZK Tech、OSS、Community & Ed 和以太坊基礎設施。Beta 輪申請必須在 UTC 時間 4 月 21 日 23:59（北京時間 4 月 22 日 07:59）之前提交。

Gitcoin Grants Beta Round 將于 4 月 25 日至 5 月 9 日上線，4 月 22 日至 24 日期間會進行審核。[2023/4/18 14:11:20]

D.銀行存款不足的小企業

有一種觀點認為，在第一、第二和第三世界經濟中，由于自身的特殊原因，銀行資金不足的企業，特別是那些無法獲得可負擔債務的單一貿易商/中小企業，可能會出現在DeFi市場中。例如，個體工商戶、中小企業、企業家、賭博/成人行業。

2.?使用DeFi的機構順序

上述所有的利益相關者都在一個范圍內運作，在這個范圍內，DeFi更有可能在未來十年被加密本地人員和交易員接納，然后是銀行資金不足的中小企業，最終才是大型金融機構。可以說，95%已經接觸或直接使用加密技術的機構，他們沒有使用DeFi。

蘭博基尼將于2月20日在NFT市場VeVe發布Huracán STO車型NFT:2月16日消息，VeVe官方推特，NFT市場VeVe正在與意大利汽車制造商蘭博基尼汽車公司合作，發布其標志性跑車的數字收藏品。此次發布的NFT是以蘭博基尼Huracán STO車型為模型，將于北京時間2月20日00:00以盲盒形式投放，共有四款。

購入后收藏者可以在應用程序的虛擬展廳中展示他們的NFT，在他們的VeVe社交媒體上分享，并使用AR在現實世界的街道上查看和“駕駛”他們的汽車。（Coindesk）[2023/2/16 12:10:01]

一個特定的利益相關者群體加密能力有多強，或者現有金融系統對他們的服務水平有多低，從而導致風險偏好或絕望情緒，這將推動DeFi更廣泛的應用。但這也涉及到技術熟練程度，DeFi行業降低門檻的能力，處理機構及其交易對手所要求的典型交易規模和數量能力。

很顯然，DeFi和加密貨幣目前的規模對于大多數金融機構來說都太小了，他們甚至都懶得去了解，更不用說部署IT系統了。即使升級了解，市場也太過薄弱，無法投入大量資金。也就是說，DeFi的采用超過今天5%的加密技術必須從某個地方開始，在金融技術最創新和快節奏的領域之一，顯然有很強的經濟動機來解決其問題。重要的是，你根本不能低估DeFi組合性的力量，這意味著沒有一個實體單獨能夠解決所有這些問題，但每個問題都可以由一個專業協議來解決，這些協議可迅速組合成一個堆棧，共同創造強大的開放金融體系。?

研究：去年美國人對加密貨幣的興趣下降近30%:金色財經報道，根據CoinJournal的一項研究，去年全球對加密貨幣的興趣下降了16%，而在美國下降了26%。與此同時，荷蘭的搜索量下降幅度最大，自2021年以來下降了37%，其次是愛爾蘭，下降了30%。一些國家對加密貨幣的興趣在去年出現了大幅增長，其中包括摩洛哥，增長了61%，其次是肯尼亞、斯??里蘭卡、尼日利亞和哥倫比亞。中非共和國的加密搜索興趣增加了高達592%，部分原因是該國在四月份效仿薩爾瓦多并采用比特幣作為法定貨幣。（finbold）[2022/8/5 12:04:37]

3.?創新引爆器

以下是幾個DeFi創新引爆器，應用后有望掀起新一輪的DeFi2.0。

每一個炒作周期通常都是各種創新的成果。在DeFi2.0背景下，推動機構DeFi需求的創新如下：

NFT；保密性解決方案；去中心化身份標識和可驗證證書；自主經濟代理人；

非同質化代幣

NFT的基本概念和未來發展前景在這里就不做過多贅述，在之前一篇文章中提到，NFT為何會接棒Defi。

火星獨家|估值稀缺NFT是零和游戲？讀懂NFT接棒DeFi的其中緣由

WisdomTree第二季度管理加密資產價值同比下降近 12%至2.65億美元:金色財經消息，資產管理公司WisdomTree(WETF)在第二季度管理的加密資產平均價值為2.65億美元，與一年前的3億美元相比下降了近12%。與2022年第一季度報告的3.24億美元WisdomTree相比，這一數字也下降了22%。這家資產管理公司報告季度凈收入為800萬美元，與一年前相比下降了近55%。（Coindesk）[2022/7/29 2:46:25]

就在9月末，流動性挖礦似乎已達到一個瓶頸期。一些嗅覺敏銳的投資者將目光瞄準了NFT領域。越來越多人認為NFT將會迎來爆發式的發展。已經有許多用戶開始了解并投資NFT領域。

最重要的問題是，NFT是一個高度抽象的概念，它并不能獨立于區塊鏈獨立存在。因此，NFT的商業落地過程其實也是區塊鏈的商業落地過程。在大多數時候，區塊鏈落地面臨的問題并不是技術層面的，而是認知層面和監管層面。

保密性解決方案：私人數據、交易和計算

到目前為止，DeFi協議一直屬于開放狀態，就像所建立的公開和未經許可平臺一樣，所有交易和余額對公眾來說都是可見和可追蹤。由于這部分是純粹的需要，當時就沒有任何技術可以用于鏈上保密。?

然而，現在有幾種工具可以用于保密交易，有些已經上線到主網，另一些則快速跟進。鏈上保密性將為機構參與者消除另一個障礙，讓他們在對隱私程度有商業要求的情況下參與進來。?

a.?隱私

零知識證明等各種形式的隱私基元已經從理論變成了鏈上和鏈下的實際應用，并且已經部署在DeFi中。EYNightfall企業，使標準同質化和非同質化代幣能夠在以太坊區塊鏈上以完全的隱私狀態進行交易，對隱私和擴容的驅動力加速了加密行業創新，這也形成了不同類型ZKP技術。ZKP現在正在尋求進入DeFi項目中方法，如Loopring協議或通過使用zkRollups擴展解決方案間接進入。

b.?混合交易

交易混合技術可以用來掩蓋特定代幣的歷史。

c.?L2?擴容方案

L2?擴容方案的設計比L1網絡有更高的隱私性。值得注意的是，Aztec最近發布了他們的v2測試網，實現了私密性交易，GAS成本明顯低于普通交易，并且兼容當前的以太坊主網。

d.?通用加密計算

除了對一些數據進行加密外，新的加密網絡還能通過內置的隱私功能實現對鏈上所有數據保密。秘密網絡(TheSecretNetwork)如今在其主網上有通用的加密計算，稱為“秘密合約”，而Oasis網絡也即將推出其主網，其核心是隱私功能。

去中心化身份標識和可驗證證書

DIDs是一種新型的標識符，能夠實現可驗證、去中心化數字身份。DID可以從中心化注冊中心、身份提供者和證書頒發機構解耦。該設計使DID控制器能夠證明對它的控制，而無需獲得任何其他方許可，并且是W3C(萬維網基金會)推出的標準。

DID可以說是區塊鏈領域一個偏冷門的方向。目前只有很少的團隊在研究DID，開發的項目也不多，屈指可數，而關于DID行業的研究報告也幾乎沒有。DID的熱度和擴容、跨鏈、DeFi這些熱門概念是無法相比的。但是其實它看上去有不小的價值的，微軟布局DID或許就是從側面說明了這點。

當與DID結合時，可驗證憑證能夠進行信息交換，驗證信息的出處和完整性，即信息可以追溯到發行者，并驗證其有沒有發生改變。

自治經濟代理

在區塊鏈背景下，可以認為AEA在DeFi的智能合約邏輯和執行層之上會增加其復雜性。?

同樣的方式，ERC-20和智能合約可合成DeFi協議堆棧，并在以太坊之上進行交互，形成“貨幣樂高”，AEA則可以視為“AI樂高”。在此，L2技術補充對以太坊L1協議進行了升級，表現在：

a)通過自動化簡化用戶體驗；

b)支持模塊化，復雜決策和鏈外機器學習能力的重復使用；

c)積極主動促進自主性。?

在DeFi中，除了所有鏈上智能合約邏輯外，對復雜的鏈外邏輯要求也越來越高，通常通過預言機響應區塊鏈外部事件主動“做事情”。如果沒有同樣開放和可訪問的外鏈“樂高”，依照現有智能合約的鏈上形式，我們可能會看到DeFi越來越像CeFi。例如，Fetch.ai是一個致力于跨區塊鏈AEAs的領先項目，他們已經就其技術的承諾發表了多篇論文。

4.?DeFi的優勢和局限性

DeFi既有變革性，又有局限性。?我曾將DeFi描述為一種激進的“超競爭”游戲，其分布式的參與者系統在收益和效率之間尋求平衡，與現有的金融體系形成直接對比。在一個非常多變的市場環境中，去除低效率，積極地尋求收益率。

顯然，這樣的新金融體系不僅會存在大幅提升效率的可能，也為日益數字化的經濟提供了新的可能性。

同樣，DeFi快節奏創新的本質是因為其無需許可和開源性質而產生。任何有技術能力的人都可以在全球范圍內推出或分叉一個未經審核、不受監管的智能合約或協議。作為金融產品或服務，該產品或服務可以在一定程度上獨立于其開創者行事。?

問題是，監管機構會在多大程度上允許這種情況繼續發生，還有待觀察。他們能在多大程度上阻止或至少找到遏制方法，而不是積極地參與，或者更簡單說：在鼓勵創新、競爭和經濟擴張方面，它的凈效益是否會超過當前體系?

許多人會像對待比特幣或以太坊一樣，將DeFi視為邊緣案例，但監管機構已經回過頭來將兩者視為凈收益，甚至宣布它們在“其管轄范圍之外”運作。?

事實上，當談論DeFi時，當今占主導地位的自上而下的法幣系統如何與自下而上的加密貨幣互動和融合。是否會有出入他們管轄范圍的橋梁，允許資本自由流動。

問題：DeFi如何才能讓新機構用戶從其創新中受益，而不會在這個過程中變得過于中心化？

下面列出了DeFi的一系列機會，這些機會充分利用了上面列出的關鍵技術創新的組合，這些創新承諾既能增加流動性，又能增加機構對DEFI的需求和使用，但方式足夠去中心化，足以避免審查，至少在合理的范圍內，仍有資格被稱為“DEFI”。

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