BNB:回顧幣安 Launchpad 歷史數據，分析 BNB 長期持有收益

原文標題：《回顧BinanceLaunchpad歷史數據，分析BNB長期持有收益》

原文來源：CapitalismLab

Binance?Launchpad近日風評堪憂，但是「再窮不能窮教育」的聲浪依然充分體現了Launchpad帶給加密社區的溫暖和美好。

我們扒了2021年至今的Launchpad歷史數據，用數據說話，對比歷史評估當前Launchpad的收益水平，探尋「索然無味」風評的原因，以及對標ETH質押回報計算長期持有BNB的打新回報率，全面分析「BNB的收益」這一問題。

幣安發布2022年終回顧報告，投資超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新:1月19日消息，幣安發布2022年終回顧報告，總結了幣安龐大生態的關鍵事實、統計數據和發展。

1. 到2022年底，在14個司法管轄區獲得了許可、注冊和批準。將安全與合規團隊的人數增加了500%，吸納了一些業內最優秀的人才。

2. 在加密貨幣領域發生一系列令人震驚的破產事件后，在嚴酷的宏觀經濟環境下無助于改善公眾情緒，努力建立和恢復對幣安乃至整個生態系統的信任。

3. 繼續支持尋求對空間產生積極、持久影響并為最終用戶創造價值的同行。 通過幣安孵化器，投資了超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新，啟動了第五季孵化計劃，批準或完成了14筆戰略并購交易，以及61筆代幣風險投資交易。[2023/1/19 11:20:51]

指標解釋

YGG發布首年回顧報告：打金成員已獲得超1000萬美元收入:7月30日消息，P2E游戲公會Yield Guild Games（YGG）在其官方博客發布第一年回顧報告，其中披露打金成員已獲得超過1000美元收入，YGG專注于為打金成員提供價值，已將YGG及其區域subDAO合作伙伴生態系統定位為該領域的明確領導者，截至2022年5月全球已有近3萬名成員從中受益。YGG表示，未來12個月將是探索、測試、學習和建設的時期，并將繼續與合作伙伴和社區站在一起。[2022/7/30 2:47:51]

首日漲幅：上線后第一個UTC+0:00的價格相比IDO漲幅

歷史最大漲幅：歷史最高價格相比IDO的漲幅

BNB本位首日回報率：1BNB打新，首日賣出代幣所可以獲取的BNB數量

Compound創始人發推回顧項目歷史，成功并非一朝一夕:Compound創始人Leshner發推回顧了Compound發展歷史，并表示Compound的成功并非一朝一夕，成功也靠站在巨人的肩膀之上。以下為Leshner提及的Compound發展歷史：

2017年，Compound是一個去中心化貨幣市場，這得益于以太坊基金會、Consensys等將以太坊構建為一個完整的生態系統，使得其上智能合約的部署成為可能。

2018年9月，Compound v1上線，主要做了這些初始工作：實現池子流動性（而非通過訂單簿）；基于供需實現算法利率；利率指數（用于為不限量的用戶調整持幣余額）。

Compound v2中，引入了cToken概念，這是一種代幣化余額，該想法的靈感來自于和@delitzer的對話，@delitzer一直在探究DeFi的可組合性。

Compound治理系統基于協議和社區決策，MakerDAO系統的首個可行治理方案為Compound提供了借鑒。

COMP代幣整合了投票委托功能，靈感來自Tezos。

COMP代幣分發是將項目主要價值給到用戶和協議參與者的一次實驗，靈感來自Synthetix在DeFi激勵機制中的設計，以及中本聰的比特幣白皮書。[2020/6/20]

BNB本位歷史最大回報率：1BNB打新，歷史最高價格賣出可以獲取的BNB數量

事件回顧丨美聯儲降息至0 市場短暫波動回吐所有漲幅:美聯儲今日緊急宣布降息100個基點至0-0.25%的水平，并宣布啟動了一項規模達7000億美元的規模擴大寬松計劃。此舉是美聯儲史上最大的行動。降息和量化寬松政策，但都在一天內完成，且距離上一次緊急降息僅12日。

受此影響現貨黃金開盤跳漲1.4%，跳空高開逾20美元。隨后一度擴大漲幅至近3%并上破1570美元關口，然而數分鐘后急劇回落，悉數回吐所有漲幅。現貨白銀漲1.44%，一度重回15美元關口，但沒能站穩。

油市延續上一周跌勢，WTI原油跌幅擴大至10%，失守30美元/桶。

而比特幣今日也從凌晨5點開始，價格大幅拉升，最高時達到5939USDT，隨后回吐漲幅至5300USDT附近。[2020/3/16]

收益評估

動態 | 美國SEC主席在財年預算申請證詞中回顧2018年加密貨幣相關工作:美國證券交易委員會（SEC）官網今日發布了SEC主席Jay Clayton在國會就SEC 2020財年預算申請發表的證詞。在回顧2018年的工作時，Clayton提及該機構解決了一些加密貨幣、ICO和類似產品和技術出現的問題。SEC合規檢查和檢查辦公室（OCIE）在2018年公布了2019年的審查優先事項，其中包括數字資產（加密貨幣、coin和token）。此外，SEC還創建了一個網站，向公眾宣傳涉及ICO的欺詐行為。[2019/5/9]

對所有項目取中位數，首日漲幅12.6倍，歷史最大漲幅25.7倍，BNB首日回報率0.015，BNB本位歷史最大回報率0.031。

而自HOOK以來上線的三個代幣，各項指標均處于中上水平。首日漲幅中位數24.4倍為歷史中位數的1.9倍，歷史最大漲幅為歷史中位數的1.4倍,BNB本位首日回報率為1.5倍，BNB歷史最大回報率則為1.3倍。也就是說這幾個熊市上的項目，實際上要比大多數牛市上的項目更賺錢。

當前的政策也對于套利用戶較為友好，相比此前參差不齊的回報，近三個項目的BNB本位回報率均為2%左右，如果今后Launchpad的條款也和這幾個保持類似的話，那么通過買入現貨做空合約打新，以及Venus借貸BNB打新的用戶來說，基本就有一個比較穩定的預期。

為什么感覺索然無味？

問題來了，為什么總感覺沒以前給力了？原因多半是因為缺乏大爆點，21/22年內有SFP/GMT這種最大數百倍回報的產品，拿住了的話一個頂十個。上一輪SFP到GMT間隔約一年，而在GMT又過去一年后，還沒有出現實現同級別漲幅的項目。

一個現象級項目給人的印象強過三個中上級的項目是正常的，當你看下面這張圖的話，第一反應多半是去找GMT。GMT所謂BNB本位歷史最大回報率0.46什么概念？就是你拿1BNB去打新的GMT，頂點可以賣0.46BNB，而SFP甚至可以用1個BNB打出1.56個BNB！怪不得大家會印象深。相比之下目前著0.0X的最大回報讓人多少有點索然無味。

不過比較有趣的是，SFP/GMT首日漲幅表現均較為一般，只有12倍，也就是Hook/EDU這兩個的一半。三個新項目上線時間并不長，在當前的熊市下，ponzi等模式難成氣候，所以暫時應該不用有太高預期。

BNB長期持有收益

BNBLaunchPad的年化回報，其實可以跟ETH質押回報進行對標，21年以來大約2年半的時間，若首日賣出代幣，則BNB本位總回報率為36%，年化為14%，看上去略高于同期ETHStaking的收益。

不過BNB還有Launchpool的收益，如果我們再加上Launchpool挖提賣的收益，BNB本位總回報率合計為52%，年化為21%，這幾乎是同期ETHStaking收益的2倍多。

熊市以來近一年項目總回報約為9.5%，而Merge后受益于MEV收入的ETHStakingAPR大約是6%左右，就說在熊市BNB打新回報率依然維持著超過50%ETHStaking的收益。

如果牛市來臨的話，如此推文，ETHStaking收益有望受益于MEV收入，而BNBLaunchpad則有望迎來數量和漲幅的雙擊。不過ETH當前質押率較低，對標其他L1還有2-3倍的上升空間，可能會因更多質押而稀釋收益，Launchpad的打新數額目前看來牛熊均在10M左右比較平穩，加上「歷史最大回報」的誘惑，BNB相對來說更具有彈性。

當然，目前BNB/ETH都在銷毀通縮而BNB的銷毀速度顯著更快，不過銷毀帶來的收益會直接反應在幣價上，BNB/ETH歷史上長期趨勢是向上的，自21年以來BNB/ETH基本處于橫盤波動的狀態，所以說直接對比質押收益與Staking收益也是比較合理的。

總結

熊市以來Launchpad3個項目綜合回報率處于歷史中上區間，各項指標約為歷史中位數的1.3-1.9倍，且當前BNB本位首日回報率穩定在2%左右，適合套利。

已經一年沒有出現SFP/GMT等，可以實現1個BNB打新最多打出1.5個BNB的現象級回報，市場反饋較為負面可能來源于此。

對標ETHStaking，當前長期持有BNB帶來打新年化收益約為9.5%，為ETH的1.5倍，在過去的牛市中BNB收益約為ETH的2倍多，在未來的牛市中預計也更具有向上的彈性。

不過也不能死按計算器，在下一輪牛市中ETH/BNB的Usecase可能才是決定回報的關鍵因素，當前ETHL2發展不錯，BNBChain這邊能不能繼續發力也是一個特別需要關注的點。

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