EFI:監管眼中的DeFi：狂野西部、影子銀行、霍布斯市場

「金子，金子，從美洲河來的金子！」1848年5月，舊金山街頭，一個名叫布蘭納的雜貨鋪的老板揮舞著帽子吸引人群，向人們展示藥瓶里裝著的金片和塵土。此后，美國加利福尼亞州再也不平靜了，「北方有金子」的消息吸引了成千上萬人前往舊金山淘金，徹底讓這個小漁村擺脫了命運。

加州淘金熱是美國西部甚至是美國發展史上的一個重要注解，牛仔、西部片成為后來人了解美國西進運動的一種感性體驗，但它絕不是唯一注解。

「Wild West」（狂野西部）這個詞或許更能描述人類大規模向美國西部邊境遷徙和定居的那段歷史，那是普通人開辟土地、發現財富、建鎮筑城的時期，也是賭鬼、劫匪和槍戰頻發的混亂時代，更是美國與外國及土著部落進行軍事征服、妥協后將法律秩序帶到西部的進程。

如今，「狂野西部」這個詞被美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler用來描述加密貨幣，以及由它衍生出的DeFi世界。

8月3日，在一次全球會議上，Gary Gensler呼吁美國國會賦予SEC更多權利，以更好地監督加密貨幣交易和借貸平臺，他認為這個「狂野西部」充滿了謎團、欺詐和投資者風險，「這一資產類別在某些應用程序中充斥著欺詐、詐騙和濫用」

即便美國已經因為疫情大流行和貨幣超發被指摘，但作為仍然在全球金融系統中具有重要話語權的國家，它對加密資產的監管動向備受關注。從2017年引發炒作熱潮的ICO到2020年風靡在區塊鏈網絡中的DeFi，美國從未放棄對加密資產各種運作形態的監管。

日本前最高金融監管機構官員：中國在發行央行數字貨幣方面取得的進展影響巨大:日本前最高金融監管機構官員遠藤俊英對路透社表示，中國在發行央行數字貨幣 (CBDC) 方面取得的進展將對發達經濟體效仿的速度產生巨大影響。目前，中國人民銀行在啟動數字貨幣試驗后處于領先地位，而日本銀行（BOJ）在 4 月份才開始其央行數字貨幣項目。他表示，“對于其他國家來說，這將是一個難以忽視的舉動。日本和其他發達國家將面臨一個棘手的問題，他們應該快速跟進。”（路透社)[2021/6/29 0:13:26]

不僅是SEC，美國國會、商品期貨交易委員CFCT都已經開始注意DeFi——這種新興金融形態被視作顛覆傳統銀行的革命性創新，但它繞過傳統金融系統直接在鏈上流轉價值的方式正在成為監管的「眼中釘」，它展現在監管眼中的樣子是影子銀行，是無序混亂的霍布斯市場，隨之捆綁在一起的是投資者風險。

「如果我們不解決這些問題，我擔心很多人會受到傷害。」這是Gary Gensler 8月3日時公開表達的他對加密貨幣的擔憂。

這種擔憂并非無病呻吟。8月10日，區塊鏈數據分析公司CipherTrace的報告顯示，雖然整個加密貨幣市場的犯罪損失在7 月底急劇下降至6.81 億美元，但發生在DeFi領域的盜竊、黑客攻擊和欺詐造成的損失達4.74億美元，占了總體損失的69.6%，在今年前七個月創下歷史新高。

Ripple CTO：美國監管機構或無法就加密貨幣方面達成共識:據Cointelegraph 4月10日消息，Ripple的首席技術官David Schwartz表示，他認為許多考慮在美國開始經營或從國外搬遷的加密貨幣和區塊鏈公司面臨嚴峻的監管環境。他將美國監管機構描述為“重疊制度”，其中證交會、金融犯罪執行網絡和商品期貨交易委員會等機構可能無法就數字資產方面的代幣與貨幣達成共識。Schwartz表示，如果美國通過了對阻礙創新的規定，并淘汰其他新項目，這對Ripple來說是好事，但作為想要為世界提供最佳解決方案的人來說，這不是一個好的解決方案。此外， Schwartz稱其對美國監管機構提出建議是：看看世界其他地區，不要與之脫節。[2021/4/10 20:03:58]

Decentralized Finance（DeFi，去中心化金融）是以鏈上應用程序為形態的開放式金融系統統稱，它可以在傳統銀行的體系外、以加密貨幣的方式實現資金的交易、結算和借貸，任何人都可以通過加密貨幣錢包訪問這些金融程序。

CipherTrace報告稱，有兩種類型的DeFi犯罪——外部人員對DeFi協議的黑客攻擊，或內部人員作惡。當應用程式開發者放棄一個項目并帶著投資者的錢逃跑時，投資者將受到加密貨幣損失。2021 年，大多數 DeFi 犯罪似乎都是由外部黑客造成，占所有 DeFi 相關犯罪的3.61 億美元，即76%；其余 24%?是內部作惡，截至7 月底總計超過 1.13 億美元。

加拿大加密交易所Coinsquare申請運營受監管的數字資產市場:金色財經報道，加拿大加密貨幣交易所Coinsquare表示，已向該國監管機構提出申請，希望運營一個受監管的數字資產市場。如果獲得批準，該擬議場所將是首個提供受加拿大監管的自動交易系統的場所，將匯集被視為證券的數字資產的機構和散戶訂單。此外，該交易所還宣布高管Nicholas Thadaney和Wendy Rudd將加入董事會。[2020/11/26 22:09:18]

第三方數據網站DeFi Pulse 顯示，截至8月30日，鎖定在DeFi中的加密資產價值為829 億美元，盡管低于5月中旬加密資產市場大暴跌時期的860?億美元，但比去年10月的110?億美元增長了650%?以上。

「隨著 DeFi 生態系統的擴展，DeFi 犯罪也在擴大，這不足為奇。」CipherTrace 的首席執行官 Dave Jevans 在給路透社的一封電子郵件中說，進入 2021年僅8個月，DeFi 黑客、盜竊和欺詐已經超過了2020?年的 DeFi 犯罪總數，「這意味著全球監管機構正在密切關注 DeFi。」

監管確實來了。

今年6月1日，泰國證券交易委員會（SEC）宣布，在不久的將來，任何與DeFi相關的活動可能都需要獲得金融監管機構的許可，同時，SEC尤其將針對發行代幣的 DeFi 協議進行更嚴格的監管。該監管機構表示，「數字代幣的發行必須得到SEC的授權和監督，發行人必須通過數字資產法令許可的代幣門戶入口披露信息并提供代幣。」

聲音 | 前華爾街交易員：受監管的加密交易市場可能永遠不會出現:前華爾街交易員、比特幣主義者Tone Vays在接受采訪時表示：“Bakkt反響不佳是因為沒有人想要受監管的市場，人們想要把錢放在一個可以輕易偷走其財產的非監管交易所。但與此同時，監管做的也不好。”Vays稱其希望監管機構對交易所的一切行為進行監督，以確保每個人都有公平的競爭環境，用戶的資產不會被偷走或沒收。但他同時承認，這種監管“可能永遠不會發生”。（Decrypt）[2019/10/18]

更早時候的2 月，英國財政部下令對金融科技進行審查，呼吁針對加密資產的監管制度應根據當前監管框架的原則以及「相同風險，相同監管」的概念，采用功能和技術中立的方法，同時根據加密資產相關活動產生的風險進行調整，它還應具有足夠的靈活性以應對未來的挑戰，例如應如何監管 DeFi。財政部令表示，政府應不斷審查其他國際市場的舉措，以免落后。

作為一向在全球金融體系中強話語權的一方，美國也正在成為DeFi監管的風向標。

今年7月8日，美國參議員伊麗莎白·沃倫給美國證券交易委員會?(SEC)?主席Gary Gensler發信，敦促SEC就「保護消費者投資和交易加密貨幣的權力」得到答復，并確定未來需要國會采取什么行動。

沃倫是參議院銀行委員會經濟政策小組委員會主席，她在給Gary Gensler的信件中提到，加密貨幣平臺缺乏與傳統交易所相同的基本保護。她在信中引用了一組數據：截至 2021 年 3 月的六個月內，近 7000?人報告稱遭遇了加密貨幣詐騙，造成的損失總計8000萬美元。

聲音 | 德國聯邦金融監管局：ICO產品是“特殊的挑戰”:據financemagnates報道，德國聯邦金融監管局（BaFin）在最新發布的一份文件中，抨擊了“黑市”和區塊鏈的參與。BaFin表示，區塊鏈公司應確保他們遠離監管范圍不允許的領域，以避免任何可能的罰款或訴訟。BaFin稱，ICO產品對監管機構來說是“特殊的挑戰”。其原因在于，由于加密貨幣及其發行條件非常不同，因此沒有統一的方法可以用來規范它們。[2018/12/19]

Gary Gensler在8月3日對外回應，國會應該賦予SEC機構監督加密貨幣交易的權力，以更好地監管加密貨幣交易、貸款和相關平臺，包括貸款方和借款人在沒有傳統銀行的情況下進行加密貨幣交易的點對點去中心化金融?(DeFi)?網站等平臺。目前這些交易不在 SEC 的職權范圍內。

這位曾經在美國高校中教授過區塊鏈的SEC主席將加密貨幣和DeFi視作美國的「狂野西部」。

19下半葉到20世紀初，西進運動曾為美國密西西比河以西的土地帶來了開發與繁榮，將德克薩斯、大平原、落基山脈、西南和西海岸變成了美國的人口重地，但半個多世紀里，無政府狀態的混亂、暴力也是那個時代的注腳，

以加州淘金熱為縮影，五年時間中，超過 250000?名礦工共發現了超過 2億美元的黃金。然而，隨著數千人的到來，財富越來越難被發現，大多數人破產了。幾乎所有的獨立礦工都被取代，因為礦業公司開始購買和經營礦山，雇用低薪的礦工生產。隨著黃金越來越難找，越來越難開采，個體探礦者逐漸被有償挖礦公司、專業技能者和采礦機械所取代。

早期，暴力土匪經常襲擊礦工，所以有了礦工喬納森·R·戴維斯( Jonathan R. Davis )殺死 11名土匪的案例。采礦社區沒有法院或法律官員來執行索賠和司法，礦工們根據國外其他采礦社區使用的「采礦守則」來制定臨時法度。每個營地都有自己的規則，他們常通普選來伸張正義，有時公平行事，有時行使義務警員營地制度。

這一切看上去都像極了DeFi當前的情況。2020年6月之前，DeFi是個小眾領域，流動性挖礦（DeFi Farming）就像那一聲「北方有金子」召喚一樣，一下將加密貨幣愛好者和他們的資金吸引到了鏈上，任何人在DeFi「淘金」都比去100多年前的舊金山方便得多，只要拿自己的加密資產當「鏟子」，在資金池中提供流動性「挖礦」，便能獲得新項目發行的代幣，拿到有價市場上變現。

直到后來，小資金用戶被科學家、機構所取代，沒點技術和資金量，就只能賺取少量收益。遇到黑客「大盜」，認栽成為一種常態。當暴力「搶劫」增加時，社區組織起力量，連同白帽子「義警」，開始追蹤并反擊黑客。

Gary Gensler認為，這個「狂野西部」中的某些應用程序充斥著欺詐、詐騙和濫用，「我們需要更多的國會授權來防止交易、產品和平臺陷入監管漏洞。」SEC想要在這里建制。

從全球范圍看，DeFi的大門正在吸引監管。

從Gary Gensler的過往言論看，哪怕DeFi項目聲稱去中心化、開發者成員保持匿名，但它激勵用戶參與、發放加密貨幣的方式并不「去中心化」，而是由一些實體執行的，因此，DeFi也意味著應當被SEC監管。

今年6月8日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的委員Dan M. Berkovitz在《 2021 FIA 和 SIFMA-AMG 資產管理衍生品論壇》的主題演講中，就提到了監管在去中心化金融面前的挑戰，并闡述了DeFi為什么應該被監管。

一個門檻問題是「公眾是否會從破壞當前廣泛依賴金融中介的金融體系中受益。」DeFi 的支持者認為，剔除中介機構可以讓消費者更好地控制他們的投資。

但是Dan認為，銀行、交易所、期貨傭金商、支付清算機構和資產管理機構等中介機構在過去兩三百年中發展起來，中介機構為尋求進入金融市場的公眾提供信息、分析和建議，中介機構通常負有信托或其他法律責任，以維護客戶的最佳利益。它們為市場提供流動性，并在壓力時期支持金融體系的穩定，它們提供資產托管和投資保障，它們負責防止通過金融市場洗錢。受監管和許可的中介機構必須符合既定的行為標準，并可能因未能達到這些行為標準而被追究法律責任，當出現問題時，甚至可以追究中介人的責任。

在Dan看來，在純粹的點對點DeFi 系統中，這些好處或保護都不存在。沒有中介來監控欺詐和操縱市場、防止洗錢、保護存入資金、確保交易對手表現或在流程失敗時使客戶安全，「一個沒有中介的系統是一個霍布斯市場，每個人都在尋找自己的交易對手，并警告買主，讓買家當心。」

Dan將DeFi描述為「影子銀行」，他說，「影子銀行系統發展的經驗表明，同一市場中受監管實體和不受監管實體之間的競爭，可能導致受監管實體承擔更多風險，以產生與不受監管競爭競爭所需的更高收益，這兩種反應中的任何一種都會給金融體系帶來重大風險。」出于這些原因，Dan指出，不應允許 DeFi 成為與受監管市場直接競爭的不受監管的「影子金融市場」。

CFTC 委員已經表態，將與其他監管機構共同關注這一日益增長的領域，并適當處理違規行為。也就是說，在美國，呼吁監管DeFi的，除了SEC這個證券監管部門，商品期貨委員會也來了。

或許是看到了主權國家們對DeFi監管的急迫性，已經有DeFi應用在做出改變，甚至超越了他們一直號稱的「去中心化治理」。

今年7月27日，構建在以太坊上的去中心化交易所Uniswap限制了app.uniswap.org 網站前端對129種代幣的訪問，這個決策并未經過社區成員的投票。

緊接著，以引入機構投資者為名，借貸DeFi應用AAVE推出了面向機構的DeFi平臺AAVE ARC，使用該平臺的借貸雙方都需要KYC才能使用借貸協議。

衍生品協議dYdX則是趕緊表態，它主動要求其用戶遵守法規，其總法律顧問 Marc Boiron 在一封郵件中表示，在所有協議部署前，已經主動并且自愿地與 CFTC 進行溝通，「我們一直謹慎地考慮適用于 dYdX 的法律，開發的第一個協議就是要求美國用戶遵守 CFTC 的零售商品交易規則。」

頭部的去中心化的DeFi應用正在向中心化的監管做出一種示范，或許你也可以理解為一種妥協，畢竟，在主權國家尚存的時代，金融一定是一個無法繞過監管的領域，而DeFi的「去中心化」也并非理想中的那樣不受審查，「無差別的進入」象征著平等，但不被允許無序。

Tags：EFIDEFDEFI加密貨幣totmefiInfiniityDeFiDefiville加密貨幣騙局騙女人套路

火必交易所