EFI:知名推特KOL Cobie：如何使用次策略優化加密投資策略？

作者：Cobie，知名推特KOL

原標題：《Tradingthemetagames》

編譯：谷昱，鏈捕手

在牛市的驚險階段參與加密市場更類似于玩現代電子游戲，而不是投資。

大多數具有競爭力的現代電子游戲都有一個不斷發展的次策略。次策略可以被描述為游戲基本策略和規則的子集，這是在高水平上玩游戲所需的。

次策略

在英雄聯盟中，隨著開發者對角色、物品和能力的增強或減弱，次策略經常發生變化。有時刺客非常強大，有時玩游戲的最佳方式是玩一個非常強大的“叢林”冠軍的特定子組。由于某些角色很強大，其他對這些元角色有很好反應的角色也很受歡迎，因為它們非常適合利用這些超強角色的弱點來作為“反”策略。

我不玩《Magic:TheGathering》，但互聯網告訴我次策略是由強大/流行套牌、禁用/限制卡列表以及對那些強大和流行套牌的最佳反應決定的。

所有其他變量都相同，了解并利用次策略為玩家提供了贏得游戲的最大機會。

在牛市刺激的加密游戲中，也有一個次策略。了解和理解次策略并不是贏得一些勝利所必需的，但對于在最高級別比賽中持續獲勝非常重要。

以太坊殺手

有時次策略是明顯且持久的：在整個2021年，有一個非常明確的“以太坊殺手”次策略。替代型智能合約平臺仍然是2021年最好的交易之一。“Sol&Luna&Avax”次策略幾乎全年都在持續和加強，它們的流行導致這種次策略趨勢也流入了不起眼或邊緣的L1項目。你可以這樣說：“相對于市場平均水平，哪些L1尚未上漲？”參與這個次策略的人甚至不知道L1是做什么的，或者它是否真的是一個好的協議。

慢霧：Solana公鏈上發生大規模盜幣，建議用戶先將熱錢包代幣轉移到硬件錢包或知名交易所:8月3日消息，據慢霧區情報，Solana公鏈上發生大規模盜幣事件，大量用戶在不知情的情況下被轉移SOL和SPL代幣，慢霧安全團隊對此事件進行跟蹤分析：

已知攻擊者地址：

Htp9MGP8Tig923ZFY7Qf2zzbMUmYneFRAhSp7vSg4wxV、CEzN7mqP9xoxn2HdyW6fjEJ73t7qaX9Rp2zyS6hb3iEu、5WwBYgQG6BdErM2nNNyUmQXfcUnB68b6kesxBywh1J3n、GeEccGJ9BEzVbVor1njkBCCiqXJbXVeDHaXDCrBDbmuy

目前攻擊仍在進行，從交易特征上看，攻擊者在沒有使用攻擊合約的情況下，對賬號進行簽名轉賬，初步判斷是私鑰泄露。不少受害者反饋，他們使用過多種不同的錢包，以移動端錢包為主，我們推測可能問題出現在軟件供應鏈上。在新證據被發現前，我們建議用戶先將熱錢包代幣轉移到硬件錢包或知名交易所等相對安全的位置，等待事件分析結果。[2022/8/3 2:55:22]

由于以太坊的費用居高不下，這個次策略一直是持久的。加密市場是一個電子游戲，市場參與者想玩：他們不喜歡在牛市期間閑著。他們想采取行動并抓住機會。對于很多人來說，以太坊太昂貴了。在這種情況發生改變之前，這個次策略很可能會保持強勁。

NFT鑄造

一些次策略轉瞬即逝且不可持續。

在2021年的一段時間里，新的NFT鑄造是一種流行的次策略。CryptoPunks的流行和成功激發了Hashmasks和BoredApes等項目；反過來，他們的成功激發了市場參與者的模因趨勢，他們自信地尋找“下一個大人物圖片NFT系列”。這些鑄造被超額認購，導致二級市場大肆炒作，人們在鑄造之后錯過了購買“稀有”的機會。早期NFT鑄造的利潤進一步激發了玩家的信心。玩家開始將鑄造這些項目視為“無風險”。

知名拍賣平臺蘇富比宣布將于下月拍賣PAK的NFT作品:3月16日，據CNBC報道，知名拍賣平臺蘇富比CEOCharlesStewart宣布，將在下個月拍賣知名藝術家PAK的NFT作品。

Charles表示蘇富比一直在關注NFT領域的發展，關于PAK的NFT作品拍賣將分別拍賣版和開放版，拍賣版為單間拍賣，開放版為限時不限量搶購。[2021/3/16 18:50:08]

當然，這些項目都不是下一個BAYC。他們充其量只是缺乏靈感的趨勢追隨者，而最糟糕的情況是他們是掠奪現金的騙局。真正清醒的二級市場需求幾乎為零。

當然，如果資本的最佳用途是成為鑄造到拋售的買家，那么市場很快就會發現，在99%的情況下，在二級市場上購買的人都是輸家。二級市場買家枯竭，這使得從鑄造到拋售的買家成為輸家。突然間，這種趨勢以不可持續的激勵結構蠶食了自己。

這一趨勢的最大贏家是那些了解次策略以及次策略背后的激勵結構的人。

次策略的演變

如果你經歷過去幾年，次策略已經發展了很多輪次。

2020年的夏天是DeFi之夏，可以按產量農業和最終的食品代幣分類。到2020年底，比特幣占據了主導地位，然后變成了“藍籌”DeFi的復興，市場由Aave領導。NFT蓬勃發展，NiftyGateway的銷售利潤豐厚。有一個山寨幣季節，L1季節和另一個NFT季節，但這次由OpenSea主導。在某個時候，有一個Art積木季節和“非常古老的NFT很好”的趨勢。AltL1季演變為altL1生態季，BSC、Avax和Luna幣都有不同程度的繁榮生態。SOL生態代幣的表現并不好。OHM分叉最終成為次策略。

IOST將為日本知名醫療機構打造鏈上病歷系統:近日，IOST正式宣布與日本知名醫療機構達成深度合作，為其打造鏈上病歷系統，用區塊鏈技術賦能日本醫療。據悉，2020年3月，IOST在日本與當地能源咨詢公司、EverSystem以及藤見市政府合作開發電力交易系統，并已成功進入實驗階段。此后，IOST轉戰醫療行業，助力健康領域數字化發展。本次IOST打造的鏈上病例系統將基于IOST區塊鏈技術，用智能合約記錄病例，患者可通過鏈上Token來實現對自己病例訪問權和數據查詢權的管理。[2020/5/26]

你會注意到，完全忽略這種不斷變化的次策略是有可能贏得加密游戲的。但是，要發揮最高水平并最大限度地贏得勝利，你必須多次識別和利用資產之間資金循環的熱點。

也許更重要的是，當玩家將當前的次策略誤認為是其他東西時，就會形成最大的輸家。任何認為2021年初的次策略實際上是一個長期投資命題的人最終都將虧損-80%。或者，他們過度投資于四線NFTPFP趨勢，這些趨勢變得缺乏流動性和無關緊要。

通常，次策略以長期投資主題開始，逐漸流行，并以模仿繁榮結束。

了解次策略就足夠了嗎？

我認為對于一些市場參與者來說，簡單地跟隨不斷變化的次策略就足夠了。特別是對于那些能夠控制自己的快感或天生懷疑論者的人。我見過很多人能夠發現趨勢、跳入，以可觀的利潤跳出并繼續前進，而不會將他們的行業變成教堂。

然而，對于大多數人來說，了解次策略背后的激勵機制可能更為重要。

如果你正在玩英雄聯盟，那么你可以通過知道名為Nocturne的冠軍是目前版本中最強大的角色來做得很好。你可以簡單地玩它直到它不再出現在元數據中，并從角色的力量中獲得輕微的自然優勢。

有作案團隊在Youtube上利用雷軍等商業知名人士進行BTC詐騙:5月18日下午14時，有詐騙者正在利用知名人士的影像在Youtube平臺直播，同時放出比特幣地址進行詐騙。目前發現的有Social Capital的創始人兼CEO Chamath Palihapitiya 、微軟總裁Brad Smith，以及小米創始人雷軍。這次發現的直播詐騙疑似是同一團伙所為，我們用其中一例解釋說明。目前在Youtube平臺上搜索Chamath Palihapitiya，會發現有人注冊了若干與 Chamath 有關的賬號，包括 Chamath Palihapitiya live、Chamath-Palihapitiya LIVE 等不同賬號進行直播。直播內容疑似只是 Chamath 此前的演講內容，但這些賬號注冊者的最終目的其實是詐騙，在直播屏幕下方有比特幣地址，詐騙者表示如果用戶向此地址轉賬0.1-20個比特幣，就會得到0.2-40個比特幣的回報。

歐科云鏈 OKLink 顯示，直播中的比特幣地址今日已經發生了5筆轉賬，賬戶余額暫為1.08個比特幣，但不能確定是有用戶上當受騙還是團伙為了吸引用戶上當的自轉賬。推特上已經有用戶發現了詐騙直播，正在聯系這些知名人士本人與 Youtube 官方下架直播視頻。（區塊律動）[2020/5/18]

但是，如果你了解為什么Nocturne在版本中很強大，以及游戲中發生的導致強度提升的變化，你將能夠確定利用這些優勢的場景，要避免的陷阱，以及一般如何以最大程度地利用這種不公平的優勢贏得勝利。你還可以成為第一個知道這個優勢就沒有了，因為你知道為什么元策略存在。

在加密貨幣中，了解次策略為何或如何運作的動態比在英雄聯盟中了解它要重要得多。

聲音 | 知名交易員：若比特幣跌破6000美元 礦工將會難以獲利:據Cryptoglobe消息，兩位知名交易員Brian Stutland和Jim Iuorio最近透露，由于采礦成本的原因，他們認為比特幣的主要支撐位在6000美元，這意味著它可能是加密貨幣下行趨勢的底部。交易員在接受CNBC采訪時指出，不僅“普通人”開采這種加密貨幣成本十分昂貴，一旦加密貨幣跌破6000美元大關，一些礦工也將難以獲利。[2018/9/8]

SolDeFi與AvaxDeFi

AvaxDeFi和SolDeFi之間的簡單比較是一個很好的例子，說明為什么理解次策略的激勵結構很重要。

從一定維度來看，這兩件事看起來是一樣的。假設的投資論點實際上是相同的。

Avalanche是一個智能合約平臺，被認為是以太坊殺手，今年一直是表現最好的項目之一。原生AVAXDeFi是在新生態系統中盡早進入DeFi的機會。如果Avalanche是最終獲勝的L1，那么AVAXDeFi是一個不錯的選擇。

Solana是一個智能合約平臺，也被認為以太坊殺手，今年一直是表現最好的項目之一。原生SOLDeFi是在新生態系統中盡早進入DeFi的機會。如果Solana是最終獲勝的L1，那么SOLDeFi是一個不錯的選擇。

那么，為什么Avalanche幣讓這么多CT交易者變得富有，而Solana卻偷走了你的SOL？他們不是一回事，押注DeFi并替代以太坊嗎？

好吧，“早”并不是在第一天購買代幣。“早”是指以低于其潛力的估值購買代幣。

Solana生態系統有它自己的“非常高的FDV”子次策略，唯一真正早期的人是資助種子輪的人。

Solana生態系統的代幣經濟學使創始人和金融家受益，但這意味著這些項目的估值就好像它們已經成功一樣，許多項目需要成長為這些估值。

流行的Avalanche代幣更加面向社區，并以合理的估值開始，這意味著隨著Avalanche用戶群的增長，你能夠從這種增長驅動的估值中獲得優勢。

這是一個簡單的例子，但展示了如何理解次策略背后的動態可以讓那些在SolanaDeFi上受傷的人對AvaxDeFi更有信心。

觀察獲勝者并解決問題

通常，加密元策略源于成功。有些東西運作良好，它激勵了新的創始人和投資者。

以太坊取得了巨大的成功。它激勵了成千上萬的創始人，并啟用了一個充滿活力和有趣的鏈上生態系統。以太坊的成功從信徒和支持者中創造了千萬富翁。

通常，加密元策略也會因為失敗而啟動。

以太坊未能以一種允許普通人使用鏈的方式進行擴展。在L1上使用成本高得令人望而卻步，而L2非常新并且有自己的用戶體驗問題。

“AltL1”次策略植根于以太坊的成功，并因其失敗而啟用。

“贏家”是次策略的良好催化劑。人們受到項目成功的啟發，他們想要尋找相似的東西。創始人決定他們可以構建類似的東西，但更好！投資者希望盡早了解這個偉大創意的下一個版本。

AxieInfinity的成功掀起了一股資本流入Gamefi的浪潮。AXS不僅成為今年表現最好的資產之一，其他主題相關資產也開始表現良好，即使它們沒有相同的指標或用途來支持其估值。它催生了整個次策略。Gamefi變得流行起來。

問題和失敗也是元數據的重要催化劑。每個人都感受到了問題的痛苦，并輕而易舉地看到了如果問題得到解決會更好的世界。因此，他們急于盡早購買解決方案。通常，獲勝的解決方案尚不清楚，但這是可以預料的，因為早到時永遠不會清楚。

觀察獲勝者并定位加密中的問題可以是提前識別潛在次策略的一種方式。

社區>問題

有時次策略只是因為社區志同道合的渴望盡早啟用。新的市場參與者只是拒絕購買富有的OG資產包，而是選擇創造自己的價值。

DOGE、SHIB、BSC、BAYC、AVAX、GME等的一些趨勢都可以被視為具有這種元素。他們看到某些事情取得了成功，他們只是決定“我們不是在玩他們的游戲，該輪到我們致富了”。

也許每一代人都選擇退出上一代的龐氏騙局，而是決定創建自己的龐氏騙局。

非敘事型元策略

加密行業中的次策略也不依賴于加密資產的敘述。

有一段時間FTX上市的幣種幾乎總是上漲，因為它是在牛市中將注意力注入新資產。

一段時間以來，一直有人在搶先運行幣安和Coinbase代幣列表。他們通過內部信息、API泄漏或任何將要添加到主要交易所的代幣的方法弄清楚，他們提前購買該資產，并在上市時出售該資產。

跟蹤交易某些已經擁有次策略時刻的VC。只要你不跟隨Barry。

鏈上分析和觀察已經擁有次策略時刻的鯨魚錢包。

代幣預售中還有一個次策略，即糟糕的項目可以通過保證早期支持者利潤的方式獲得資金。他們以極低的估值籌集資金，提供極短的歸屬時間，選擇擁有大量觀眾的投資者，并以早期支持者獲得的20倍估值舉辦IDO。

他們獲得資金，種子購買者幾乎可以保證盈利，擁有大量受眾的早期支持者可以說“這是我投資的東西”作為披露在這種情況下，創始人獲勝，早期支持者可能獲勝。次策略是相對于其他所有人的。

使用次策略

與電子游戲一樣，在加密行業中使用次策略可以為玩家提供最大的獲勝機會。識別次策略可以讓你在任何給定時間找出最簡單和最有利可圖的機會。

一位名叫TheDogKennel的交易員在早期的Doge暴漲之后創建了每一個狗狗幣類似項目的投資組合。他發現可能有一個狗狗幣次策略，并將15,000美元變成了數百萬美元。可能是我一整年見過的最聰明的愚蠢想法。

在Avax上看到“DeFi之夏”風格動態的交易者能夠從低于1美分到超過4美元的價格買入并持有最好的原生Avaxdex項目代幣，因為他們了解次策略及背后的動態。

識別次策略及背后的動態可能是任何山寨幣交易者最重要的技能。如果你了解動態和激勵機制，你就可以確定次策略是否具有某種正反饋循環或持續增長向量。或者你可以弄清楚這是否是一場迅速耗盡自然資源的野火，并只會導致其自身的消亡。

當然，盡早識別以及購買次資產并將其出售是使用策略的理想且顯而易見的方式。總的來說，我遇到的最成功的山寨幣玩家都使用次策略來隨著時間的推移增加他們的價值持有量。

但是由于其他一些原因，次策略也很有用。

有時你可以簡單地看到你錯過了當前的次策略資產并使用該信息退出次策略之外的頭寸以保持價值，或者只是休息一下并恢復精神能量。隨著次策略和注意力轉移到新事物上，資本從以前的次策略中流出。人們出售他們為下一個版本準備的最后一個次策略。這是一個電子游戲。玩家想玩，他們不想閑著。

交易者使用次策略來退出/重新平衡長期頭寸。如果你在某個代幣中持有大量頭寸，而這突然變成了次策略資產，即使你有一個關于資產的長期論點，有時在繁榮時出售它并在此策略轉移后

再買回可能是個好主意，以增加你的頭寸規模。

次策略可用于幫助決定在衍生品上利用哪些資產進行交易，或圍繞構建配對交易。2021年，當你認為總體市場看起來不錯時，對次資產或表現最佳資產的向往給交易者帶來了巨大的回報。在六月的深淵里，SOL和LUMA的回報大大超過了你渴望的BTC和ETH。

許多交易者都被困在當前不現實的不同次策略中。很多人花了一年時間繪制比特幣支配地位圖表并對潛在的優勢運行進行建模，因為他們參考了基于2017年的次策略模型。其他交易者花了一年時間依靠Stock2Flow模型來為他們的交易提供信息。識別這些心理模型/次策略可以幫助您更獨立地思考正在發生的事情并識別思維偏差。

你能做的最糟糕的事情就是一頭扎進一個正在蓬勃發展的次策略中。因此，如果您已經考慮過5或6次進行交易，幾周/幾個月過去了，而你終于鼓起勇氣去做這件事：你可能為時已晚。它不再感覺有風險，這意味著它可能是最大的風險。

通常當次策略是所有參與者的共同知識時，真正的次策略已經轉移到其他東西上。

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