穩定幣:穩定幣縱覽：為什么大家都想發行穩定幣？

在加密貨幣行業里，穩定幣似乎一直都是核心爭議話題之一，而且還有許多新問題不斷涌現。我們發現，一些公司和協議幾乎每周都會宣布各種的穩定幣舉措，似乎加密貨幣行業中的每個人都急于推出自己的穩定幣。那么，他們這么做的目的是什么？另外，這看似繁榮的背后又有什么真相呢？

穩定幣是一種旨在具有穩定（或相對穩定）價格功能的加密貨幣，通常與美元等政府發行的法定貨幣價值掛鉤。自從穩定幣推出之后，很快便獲得了加密貨幣交易者的青睞，其優勢顯而易見：既能讓人們更輕松地進入加密貨幣市場，同時又能規避比特幣的高波動性。從效用層面來看，如今穩定幣已經成為進出加密貨幣市場最有效的溝通橋梁。

目前最著名的穩定幣當屬Tether，該穩定幣曾經聲稱100%由美元支持，但真實情況并非如此，其抵押品包含了商業票據和其他資產。不可否認，Tether 也是所有加密貨幣中最具爭議的項目之一，市場上也有許多關于 Tether 儲備金的問題以及關于它們如何被用來支撐比特幣價格的“指控”。

除了Tether之外，其他著名的穩定幣包括 Circle 的 USDC 和去中心化的 DAI 穩定幣。就目前來看，，穩定幣戰爭主要是在兩個競爭對手之間展開——Tether 和 Circle，但其他參與者也已經蜂擁而至。

Tether：有爭議的穩定幣之王？

迄今為止，Tether 是整個加密貨幣行業中交易最頻繁的資產——甚至超過比特幣。

根據 CoinGecko 最新數據顯示，本文撰寫時，Tether 穩定幣 24 小時交易量達到 740 億美元，是比特幣的兩倍多——比特幣以 340 億美元位居第二。

Paxos戰略主管：PayPal 受監管的穩定幣是加密行業的“分水嶺時刻”:金色財經報道，Paxos戰略主管Walter Hessert表示，PayPal受監管的穩定幣PYUSD是加密行業的“分水嶺時刻”，因為PYUSD與其他競爭對手之間存在明顯差異，這得益于Paxos作為受紐約金融服務部 (NYDFS) 監管的信托公司的地位。Hessert 解釋說，如果 Paxos 破產，其監管機構 NYDFS 將介入，PYUSD 將免于破產，因此客戶就不會在破產時不知情地成為債權人，資金將返還給每個代幣持有者。[2023/8/8 21:30:59]

Tether（公司）長期以來一直聲稱 Tethers（USDT）可以隨時隨地兌換成美元，因此可用于購買其他波動性更大的加密貨幣，并為投資者提供穩定的價值存儲。根據 Tether 公司發言人聲稱：

“目前沒有任何一個穩定幣可以超過 Tether 的 24 小時交易量，這證明了交易者對Tether充滿了信任。”

但是，這種“信任”主張也是圍繞 Tether 大量爭議的核心。

今年五月，Tether 公布了穩定幣儲備金明細，結果顯示只有不到 3% 的 Tether 由美元現金支持——很顯然，Tether 持有實際美元儲備金極少這件事被坐實了。

盡管 Tether 公司總法律顧問 Stuart Hoegner 當時表示“只關注現金是一種誤導”，但多項證據表明，Tether 存在人為抬高比特幣價格的問題，而且如果 Tether 投資者試圖出售他們所有的 Tether，他們就會遭遇“擠兌風險”。

穩定幣協議Djed已上線EVM兼容的Cardano側鏈Milkomeda-C1:4月29日消息，穩定幣協議Djed的管理者Djed Alliance宣布，該協議現已上線EVM兼容的Cardano側鏈Milkomeda-C1。

這標志著Djed的第三次部署，更重要的是，它首次部署在Solidity上，這是為以太坊區塊鏈編寫智能合約的主要編程語言。新的部署預計將為其擴展到其他幾個EVM兼容的區塊鏈奠定基礎。

今年1月，Djed穩定幣在Cardano主網上線。（U.Today）[2023/4/30 14:35:03]

Tether 的問題為穩定幣 USDC 背后公司 Circle 開啟了挑戰穩定幣現狀的大門，雖然 Tether 感受到了“威脅”，但至少在公開場合仍表示歡迎競爭，正如該公司發言人所說：

“Tether 歡迎競爭，因為穩定幣市場規模越大，就越代表該領域的監管更加公平。”

Circle：穩定幣儲備銀行？

總部位于波士頓的 Circle 是較早涉足加密行業的公司之一，它與美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase 共同創建了穩定幣 USD Coin (USDC)。

Circle今年采取了一系列舉措——

5 月，該公司與 FTX 合作以加強對 USDC 的支持；

7 月，該公司又宣布將通過 SPAC 交易上市，將已經公開的“空白支票”基金與一家私人初創公司合并然后推動其上市。

9 月，該公司首席執行官 Jeremy Allaire 宣布 Circle 的目標是成為一家成熟的儲備銀行，這意味著該公司將不得不遵守越來越多的監管法規，但如果 Circle 實現這一轉變，那么勢必會給 Tether 帶來巨大“壓力”，并且成為加密行業最大的穩定幣提供商之一。

歐洲央行報告：穩定幣或破壞歐盟市場一體化和互操作性:金色財經報道，根據歐洲央行(ECB)的說法，在三種可能的穩定幣方案中，有兩種可能引起對歐盟市場一體化和互操作性的擔憂，以及金融穩定的風險，從而影響支付系統的安全和效率。歐洲央行加密資產特別工作組在最近的報告中表示，穩定幣可能不在單一歐元支付區(SEPA)的監管范圍之內，該監管“協調了在歐洲范圍內進行無現金歐元支付的方式，并要求互操作性。”報告稱，Facebook的Libra等穩定幣計劃有可能導致泛歐洲范圍的覆蓋，但泛歐洲的可及性可能需要“審慎的努力”。此外，如果有多個穩定幣，這種情況可能會導致整個配置網絡的分散。[2020/9/23]

然而，與 Tether 一樣，Circle 也存在爭議。

Jeremy Allaire 宣布要把 USDC 打造成“儲備銀行”這一消息之前，一份報告顯示 USDC（與 Tether 類似）的儲備金同樣沒有足夠的現金支持，其儲備組成也是由公司債券和商業票據支持，結果不可避免地引發了市場對 USDC 不是合法穩定幣的批評。

因此，如果當今行業中兩個最大中心化穩定幣背后的兩家公司 Tether 和 Circle 都卷入會計和監管爭議，那么穩定幣行業何去何從？

Paxos：幕后公司是PayPal？

Paxos 穩定幣 (PAX)，即“Pax Dollar”（以前稱為“Paxos Standard Coin”）是一種 ERC-20 代幣，與 Tether 和 Circle 一樣，Paxos 也表示PAX完全由美元支持。

Coin Metrics分析師：持有大量穩定幣的鯨魚賬戶正在增加:金色財經報道，Coin Metrics高級研究分析師Nate Maddrey在接受采訪時表示，持有大量穩定幣的鯨魚賬戶正在增加。目前持有價值至少一百萬美元Tether的地址共持有超過40億枚USDT。因此，基本上鯨魚地址持有了Tether總供應的絕大部分，這可能表明目前大多數USDT都被交易所持有。[2020/7/24]

值得一提的是，Paxos 是為 PayPal 旗下加密業務提供基礎設施服務的公司。

當 PayPal 宣布美國的賬戶持有人可以通過其平臺買賣加密貨幣時，這家支付巨頭成為 Paxos 最熱門的客戶之一，PayPal 不必建立自己的基礎設施來促進加密交易，而是轉向 Paxos 來處理操作。

從那時起，Paxos 似乎開始不斷壯大。今年 4 月，該公司通過 D 輪融資成功籌集到 3 億美元——這使得 Paxos 的融資總金額超過了 5 億美元，而在此過程中，該公司的估值也飆升到驚人的 24 億美元，從而成為加密行業里的頭條新聞。同月，Paxos 還獲得了監管美國銀行業的貨幣監理署 (OCC) 頒發的聯邦銀行執照。

盡管Paxos不是第一家獲得聯邦銀行執照的加密貨幣公司，但這有助于授予該公司（和穩定幣）一定程度的合法性，也是一種能幫助 Paxos 與競爭對手區分開來的方式。

然而，PAX 穩定幣并非一帆風順。去年，加密分析公司 Coin Metrics 發布了一份關于穩定幣及其與非法活動的聯系的報告，其中發現 PAX 交易量中有大約 40% 與所謂的龐氏騙局有關。

獨家 | 創世資本孵化合伙人李榮彬：更看好非中心化穩定幣方案:就今日的USDT事件，金色財經獨家采訪到創世資本孵化合伙人、Genesis Lab負責人李榮彬，他表示，USDT這種方式發行的穩定幣所帶來的問題與傳統金融機構一樣，就是中心化程度過高。從長期來看，區塊鏈穩定幣不應該建立在以美元作為儲備貨幣等中心化程度過高的解決方案，創世資本更加看好超額質押、算法央行等更強大的區塊鏈技術實現的非中心化穩定幣方案。[2018/10/15]

幣安與 Paxos 合作推出 BUSD

實際上，Paxos 的穩定幣敞口并不止于 PAX，該公司還與加密貨幣交易所幣安（Binance）合作，幫助該交易所推出美元穩定幣 BUSD。

理論上，BUSD 應該與美元1:1掛鉤，但其實幣安并沒有兌現這一承諾，在 BUSD 的生命周期里，其最高價格一度上漲至 1.15 美元，而最低價格也跌到過 0.90 美元。

不過，BUSD 穩定幣可以按市值交易一些世界上最大的加密貨幣——包括比特幣和以太坊。今年早些時候，幣安交易所上架 Coinbase Stock Token (COIN) 并允許用戶使用 BUSD 進行交易。

最近幾個月，BUSD 在一些加密行業最有活力的亞文化中也掀起了波瀾，比如幣安與俄羅斯國家冬宮博物館一起發起了一場 NFT 拍賣，展出了一些世界上最著名的藝術家的作品。幣安 NFT 市場平臺還拍賣了包括列奧納多·達·芬奇 (Leonardo da Vinci) 的《圣母子》在內的數字化杰作收藏。所有這些拍賣，每個 NFT 的起拍價為 10,000 BUSD（約合 10,000 美元），這表明穩定幣 BUSD 已經開始用于某些特定市場，而且有機會成為一種主流支付手段。

Filecoin 和穩定幣激勵措施

事實上，全定制穩定幣（bespoke stablecoin）正在成為一種趨勢。

Filecoin 最近推出的穩定幣 oneFIL 就是一個好例子，也讓我們知道為什么越來越多加密項目覺得有必要開發自己的穩定幣——借助 oneFIL，Filecoin 存儲買家和提供商可以獲得 Filecoin 生態系統內的折扣和獎勵，也可以為其用戶提供定制的穩定幣服務。

ICHI協議（oneFIL 穩定幣背后的協議）目標相當雄心勃勃，他們希望利用穩定幣實現中本聰對比特幣的最初使命，即成為“點對點電子現金系統”。不僅如此，OneFIL 還瞄準了 DeFi，ICHI 團隊聲稱該穩定幣也可用于“在 DeFi 中賺取收益”。

簡而言之，oneFIL與任何其他穩定幣一樣，都是一種交換媒介，但更重要的是，oneFILE 也是專門為Filecoin 社區本身量身定制的交換媒介，旨在成為從 DeFi 交易到支付硬件和存儲空間的所有工具，如果成功，oneFIL 有可能稱穩定幣下一步走向的標志性里程碑。

Facebook 的穩定幣 Libra Diem

大約兩年前，Facebook 推出了數字貨幣項目 Libra，當時許多關注者可能沒有想到，這款產品的最終形態會是穩定幣——至少，Facebook現在是這么說的。

坦率地說，Facebook 的數字貨幣之路充滿荊棘。

2019 年 10 月，在監管機構對 Facebook 的計劃進行調查后，eBay、萬事達卡、Stripe 和 Visa 于同一天退出了 Facebook 的Libra 協議（Libra 是 Diem 穩定幣的早期項目名稱）。

2020 年 12 月，Libra 協會宣布其加密貨幣（設計上還不是穩定幣）更名為 Diem，該公司當時在招聘幾位專家的同時宣布了品牌重塑，之所以要做出改變，主要是“因為該項目必須獲得監管部門批準才能推出”。

一個月后，也就是 2021 年 1月，Diem 測試網（一個尚未公開的試驗網絡）交易量達到了 5000 萬筆，這聽起來可能令人印象深刻，但 Diem 測試網每秒大約 3 筆的交易處理速度并不盡如人意，這樣的交易速度甚至遠遠落后于比特幣和以太坊等加密貨幣的更快交易速度。

2021 年 3 月，Facebook 高管兼 Diem 的領導者凱文·威爾宣布離開。兩個月后，Facebook 宣布將推出美元穩定幣而不是全球加密貨幣——正如他們在 2019 年夏天首次承諾的那樣，這一聲明還導致 Diem 協會將其運營基地從瑞士轉移到美國。

盡管道路坎坷，但 Facebook 現在似乎距離最終推出其穩定幣越來越近了。2021 年 9 月，Facebook Diem 的聯合創始人大衛·馬庫斯 (David Marcus) 表示，穩定幣錢包 Novi“已準備好上市”，他說道：

“Novi 是支付行業的挑戰者，我們將為使用 Novi 錢包的人在國內外提供免費的個人對個人（person-to-person）支付。”

穩定幣的下一步是什么？

就目前而言，Tether 和 Circle 仍然在穩定幣市場中占據主導地位，但正如其他項目所證明的那樣，只要市場有需求，穩定幣就會出現。

“有趣”的是，根據薩爾瓦多新聞媒體 El Faro 報道稱，這是第一個承認比特幣為法定貨幣的國家在七月份有可能在政府計劃中納入一種穩定幣，該國總統伊布·布克勒 (Nayib Bukele)認為，對于推動比特幣成為法定貨幣，穩定幣有一定促進作用。

據悉，這個穩定幣將被命名為“Colón-Dollar”，參考的是該國前國家貨幣科朗（“Colón），該貨幣已于2001 年被美元所取代，當地人已經把美元作為流通貨幣。根據薩爾瓦多中央銀行的統計，目前市場上流通的貨幣90%是美元，科郎幾乎被棄置一旁。當地政府可能希望通過發行美元穩定幣刺激經濟增長，但這種方式是否能夠成功仍有待觀察。

總體來說，以法幣為抵押的穩定幣仍然占據主要地位，在過去一年里，穩定幣相關的交易對交易量迅猛增長，吸引了大量場外資金的進入。由于其波動性較小的優勢，在數字貨幣行情波動較大時成為交易者首選的對沖風險的工具,目前以法幣資產為抵押的穩定幣在交易量和穩定性上表現最好。然而，穩定幣目前仍然面臨諸多限制，合規性、交易對手風險（發行方）、抵押資產的波動性等因素仍會影響穩定幣穩定性和具體應用場景的落地。

截至本文撰寫時，據Coingecko數據顯示，穩定幣總市值已經接近1300億美元，隨著市值不斷上漲，未來在合規性、安全性和透明度上占絕對優勢的穩定幣成為數字貨幣市場主流或許也會成為一種趨勢。

原文鏈接：https://decrypt.co/80644/stablecoins-what-are-they-good-for-2

原文作者：Scott Chipolina

譯者：深鏈財經Tanker

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