SWAP:被SEC監管后 我們應該如何參與DeFi？

由于 DeFi 開源透明、去中心化和安全的性質，通過代碼塑造的加密資產想象力更加豐富。因此，除了加密貨幣市場之外，DeFi 衍生品市場也在被開發者們不斷發掘。但隨著衍生品市場對擴張，以及一些產品的推出，傳統金融已經感受到了來自 DeFi 世界的威脅。代幣化股票、期權和金融衍生品一直在牽動著監管敏感的神經。

監管一直是懸在加密行業達摩克利斯之劍。如今隨著 TVL（總鎖定價值）的不斷增長，監管已經將目光聚焦在 DeFi 板塊。就在前兩個月，Uniswap Labs宣布限制 app.uniswap.org 前端對 129 種代幣的訪問，這些代幣大都歸于代幣化股票、期權和衍生品的范疇。 對此，Uniswap Labs 給出的理由是“不斷變化的監管情況”。這正是監管日益嚴峻的印證。

DeFi 旨在打造一個開源、無許可和抗審查的金融市場。DeFi 體量的增長也在一定程度影響到了傳統金融市場。因此，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler 便曾多次強調指示 SEC 打擊加密貨幣和不斷增長的穩定幣市場。

由于 DeFi 開源透明、去中心化和安全的性質，通過代碼塑造的加密資產想象力更加豐富。因此，除了加密貨幣市場之外，DeFi 衍生品市場也在被開發者們不斷發掘。

觀點：機構突然對以太坊的關注可能表明ETH不會被SEC標記為證券:金色財經報道，由于以比特幣為首的機構采用加密貨幣，以太坊目前表現出看漲勢頭。貝萊德（BlackRock）和富達（Fidelity）等幾家TradFi巨頭已申請現貨比特幣ETF。

Bloomberg Intelligence顯示，此前各機構申請比特幣現貨交易的次數多達30次，但都被SEC拒絕。因此，頂級市場監管機構的批準可能對包括以太坊在內的整個加密行業非常有利。在美國證券交易委員會官員聲稱最近的文件不充分后，加密貨幣市場暴跌。經紀公司Bernstein認為，由于富達等機構已經重新提交申請，美國證券交易委員會批準的可能性相當高。以太坊也受到了機構的廣泛關注。由嘉信理財(CharlesSchwab)、Citadel和Fidelity等巨頭支持的新加密貨幣交易所EDX已向其用戶提供以太坊交易服務。專家認為，機構突然對以太坊的關注可能是一個信號，表明該代幣不會被SEC標記為證券。[2023/7/4 22:16:18]

但隨著衍生品市場對擴張，以及一些產品的推出，傳統金融已經感受到了來自 DeFi 世界的威脅。代幣化股票、期權和金融衍生品一直在牽動著監管敏感的神經。

社區提議分叉Solana以擺脫被SEC列為證券:6月12日消息，NFT項目Degen Picks聯合創始人capsjpeg近日在推特上發起關于“是否同意分叉Solana（SOL），以擺脫SEC將其列入證券等問題”的投票，共有2050人參與投票，其中39.9%支持分叉。ABC(abracadabra) NFT創始人HGE.ABC對此表示支持，他表示，“這個想法雖然大膽但實際上并不是一個壞主意，社區分叉Solana將可擺脫SEC問題。”

Solana開發者論壇尚未有關于任何分叉的討論，且未有支持者提供具體的實施方案。[2023/6/12 21:30:46]

除了以太坊上眾多金融衍生品、合成資產協議外，隨著多鏈發展，更多金融衍生品、合成資產協議被部署在了低 Gas 費用高擴展性的公鏈上。甚至，CEX 也開始推出了對應的代幣化股票，支持 7*24 小時交易。

Terra 公鏈上的 MirrorFinance 目前的服務范圍已經涵蓋美股的各支股票，并在合成美股交易領域處于領先地位。雖然無法從合成美股中獲得分紅，但我們可以享受 DeFi 所帶來的紅利——不受地域限制地訪問需要 KYC 的優質資產。

Cardano開發公司：ADA在任何情況下都不應被SEC歸類為證券:6月9日消息，Cardano 開發公司 IOG 針對 SEC 將 ADA 歸類為證券一事發布回應表示，該指控包含許多事實不準確之處，在任何情況下 ADA 都不應被 SEC 歸類為證券，了解去中心化區塊鏈的運作方式是制定負責任立法的基本組成部分，這些指控不會對 IOG 的運營產生影響。[2023/6/9 21:26:12]

而 Solana 上也出現了許多金融衍生品協議。來自瑞士的金融工具代幣化公司 Digital Assets AG （DAAG）也在其上推出了代幣化股票，不過該產品目前只對 FTX 用戶開放。

因此，美國證券交易委員會（SEC）已經開始監管相應的 DeFi 平臺。不過由于 DeFi 平臺是去中心化的，不涉及現金交易，且幾乎無法控制用戶資產，美國證券交易委員會（SEC）很難對 DeFi 協議進行監管。在 GaryGensler 看來，“仍然有一群核心人員”參與編寫軟件和管理每個平臺。所以，美國證券交易委員會（SEC）的目標在于 DeFi 的開發人員。

據 華爾街消息人士 稱，Uniswap 開發團隊 Uniswap Labs 已經受到了美國證券交易委員會（SEC）的調查。Uniswap Labs 的一位發言人表示，Uniswap 已經向監管機構提供相應信息以協助調查。

動態 | 泰國一加密貨幣交易所在被SEC下令關閉后決定繼續營業:據bitcoin.com消息，泰國證券交易委員會(SEC)周一宣布，拒絕加密貨幣交易所Coin Asset Co. Ltd.的申請，并命令其在1月21日前停止運營。但Coin Asset Co. Ltd.決定繼續運營，其首席戰略官Arnon Saksri表示：“希望受到監管，它將提高投資者的信心和我們的加密貨幣業務的合法性，但泰國證券交易委員會必須找到正確的方法來做到這一點，關門不是我們的選擇。”[2019/1/17]

除了對于金融衍生品和合成資產的顧慮外，監管也對不斷擴張的穩定幣市場產生了濃厚的興趣。一些信息顯示 ，美國證券交易委員會（SEC）可能正在調查 Tether 和 Tether Operation Limited。“我們在狂野西部有很多賭場，撲克籌碼就是賭場賭桌上的這些穩定幣。” GaryGensler 認為 。

不僅僅是監管機構，作為加密世界被廣泛使用的穩定幣 Tether USD，很多人都對于其背后的儲備金形式有所懷疑。

在 今年早些時候 ，Tether 披露了 USDT 的儲備金明細，其中只有 2.6%是以現金的形式作為儲備，其余部分是擔保貸款、公司債券、加密資產和其他投資工具的組合。據專門為投資基金和數字資產行業提供審計服務的會計師事務所 Moore Cayman 審計，截至 6 月 30 日，Tether 發行的所有代幣都有足夠儲備支持。

比特幣期貨ETF在美上市遇阻 三家公司被SEC致電后已撤回申請:1月9日，資管公司Direxion Asset Management決定撤回比特幣期貨ETF上市相關申請，理由是被SEC致電，表達了“對ETF主要標的資產流動性和估值的擔憂”。另外兩家準備發行比特幣期貨ETF的資管公司，Rafferty和Exchange Traded Concepts，也在被SEC“約談”后以相同擔憂為由撤回申請。[2018/1/10]

另外，違法的加密貨幣洗錢活動也與 DeFi 有關。一直以來，該領域也是監管機構所關注重點。

我們再回到開頭的情景——Uniswap Labs 限制了 app.uniswap.org 的一些功能。如果監管限制了DeFi協議的前端，我們還可以使用相應應用程序嗎？

答案是肯定的。

就像 Uniswap創始人 Hayden Adams 對這件事情的回應中所言 ，UniswapProtocol 是以太坊上完全去中心化的免許可智能合約，app.uniswap.org 是 Uniswap Labs 擁有的指向 Uniswap 接口的 IPFS 托管域名。Uniswap Labs 有權力在其網站設置一些權限，但這并不意味著 Uniswap 沒有去中心化。

事實上，我們依舊可以通過去中心化（uniswap.eth.link）的手段訪問 Uniswap 協議，而非 Uniswap Labs 所管理的 app.uniswap.org。uniswap.eth.link由去中心化域名ENS、去中心化存儲IPFS和中心化接入口（eth.link或cloudflare）組成 ，我們可以通過其在所有瀏覽器中訪問Uniswap 去中心化前端。如果 app.uniswap.org 因監管受限，我們完全可以通過 uniswap.eth.link 使用 Uniswap。

在目前的 DeFi 生態中，由于我們在日常生活中大都使用傳統互聯網進行沖浪，因此大多數 DeFi 協議仍然在使用中心化前端。雖然這在一定程度上降低了 DeFi 的門檻提升了用戶體驗，但也打開了監管 DeFi 的敞口。

不過也有很多協議在不同程度上探索完全去中心化的訪問方式。Liquity 希望通過搭建一個啟動工具包，允許任何人啟動自己的前端，只需要下載成套工具、填寫一些參數并托管界面即可。而 BSC 上 DEX 協議 Burgerswap 推出了 IPFS 去中心化前端 ：ipfs.burgerswap.org。Burgerswap 的 IPFS 去中心化前端采用的是之前提到的 cloudflare 接口。

我們不妨將前端去中心化的過程分為瀏覽器、去中心化域名和去中心化存儲以及計算三個部分。

絕大多數瀏覽器都可以完成去中心化域名的接入。值得注意的是，由于目前網頁瀏覽器還不支持去中心化域名，因此去中心化域名的接入需要中心化接入口橋接。不過令人興奮的是，很多瀏覽器都開始支持去中心化存儲 IPFS 以及計算，包括 Chromium、Firefox、Opera、Brave 等主流瀏覽器，它們都支持加密錢包插件，其中 Opera、Brave 部分平臺版本已經支持了 IPFS 和 ENS 域名的原生接入能力。

另外，我們也可以通過錢包應用來訪問相應的 Dapp。

而我們在聊去中心化域名時，大都在聊 ENS 域名。我們可以把 ENS 域名理解為以太坊錢包地址的簡化版，可以被輕松記住，與其對應的是 DNS 域名。之前，傳統互聯網也是通過 DNS 域名完成了信息簡化——現在每當我們想訪問谷歌時只需要輸入 google.com 即可。ENS 域名的結尾往往是.eth。

除了以太坊的 ENS，新興公鏈Solana 的 Bonfida 協議也推出了去中心化域名服務 。Bonfida 域名的結尾是.sol。Bonfida支持將域名和鏈上數據鏈接起來，托管在 IPFS 或者Arweave 中的網站可以通過使用 Solana 域名實現完全去中心化。

通過以上的組合，我們便能夠以完全去中心化的手段訪問去中心化 DeFi 應用，而不受監管機構的影響。

除此之外，去中心化 CDN 與文件共享平臺?Skynet?也宣布推出了新的去中心化前端應用 Homescreen，Homescreen 允許用戶以非常簡單的方式來安裝 Web 應用程序，同時會將用戶添加到 Homescreen 里應用程序所有的代碼和資產下載，并將他們儲存在用戶的去中心化存儲庫中。當用戶打開某個應用程序時，應用程序將會從用戶的存儲庫中加載，這使得用戶能夠擁有一個端到端的去中心化體驗。

但值得注意的是，我們在追求去中心化的同時也犧牲了一部分用戶體驗——這與 Web3的終極愿景背道相馳。未來一定會出現更加完整更加快捷的去中心化前端解決方案——那將會是我們通往 Web3 的必經之路。

不過，屆時監管又會發展成什么樣的形態，又會有什么樣的招數，我們不得而知。

參考資料：

去中心化金融成為監管重地，如何將 DeFi 前端去中心化？

https://www.chainnews.com/articles/067784546025.htm

A Name Resolver for the Distributed Web

https://blog.cloudflare.com/cloudflare-distributed-web-resolver/

Uniswap Interface + IPFS

https://uniswap.org/blog/ipfs-uniswap-interface/

Chromium、Opera、Firefox 等主流瀏覽器支持 IPFS：分布式存儲技術大勢所趨！

https://zhuanlan.zhihu.com/p/345206716

文：Morty ?? ??責編：karen

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