ETH:江卓爾：孫宇晨 60 萬 ETH 如果被清算，ETH 價格真會跌破 1000 美元嗎？

本文來自鏈聞，作者：江卓爾。

在昨天的市場大跌中，DeFi借貸平臺的清算量達到了?數億美元。波場創始人孫宇晨稱，避免了一筆?Liquity上60萬ETH的清算，「拯救了幣圈」。社區有人猜測，如果這60萬ETH被清算，ETH價格可能會跌破1000美元。對此，萊比特礦池CEO江卓爾發文表示，DeFi借貸平臺的清算不會立即在市場上賣出，對市場影響有限。

以下為江卓爾發文內容。

孫割在Liquity的60萬個ETH如果被清算，ETH價格會被砸到1000以下嗎？

其實并不是這樣，沒那么可怕，講故事是一種講法，越聳人聽聞，聽眾越多，講原理是另一種講法。

聲音 | 江卓爾：被拉進幣圈要先挨一刀 李笑來糟蹋了寶貴的新人資源:1月3日，有微博網友發文稱，李笑來ETF產品接近腰斬，且產品中夾帶私貨。對此，江卓爾轉發相關評論并評論稱，被李笑來拉進來的人要先挨一刀，永久虧錢，用戶留存率低。更有很多人被騙后，從此逢人就說區塊鏈幣是騙局，在社會上造成了惡劣影響，同時也影響全社會對我們的看法。李笑來（像傳銷資金盤等劣質入口一樣）糟蹋了寶貴的、有限的新人資源。[2020/1/3]

1、DeFi的強平清算，和中心化交易所的爆倉類似，但又有所不同，交易所是一次性把爆倉單尸體以低一些的價格掛出來，并且由于：低一些掛單=往下砸盤=最新成交價降低，因此有可能導致下面的單子也爆掉，形成連環爆倉。

聲音 | 江卓爾：澳本聰成功煽動分叉 憑空造出了一個幣:今天江卓爾發微博表示稱，“BCH是擴容吵了3年的自然順產結果，澳本聰直接在幾個月憑空造出一個幣出來，8月份時我都不相信BCH有必須分的巨大矛盾。當時相信社區里也沒幾個人覺得有如此巨大矛盾吧？然后澳本聰就成功煽動分出來了，你看，巨騙啊。”[2018/11/27]

2、DeFi的抵押借貸在抵押率低于一定程度后，就會把單子掛出來，允許搬磚者參與清算，這個過程類似于爆倉。例如借$100U，在抵押物ETH的凈值是$110時，你就可以去清算這個單子，用$100U換回價值$110的ETH，然后把$110的ETH賣到交易所，賺取$10的清算利潤。

聲音 | 江卓爾：加 checkpoint（檢查點）攻擊BCH存在問題:今日，江卓爾發微博回復網友稱，要攻擊BCH，加 checkpoint（檢查點） 有問題，需要有兩個前提條件：

1、checkpoint 是BCH所特有？并不是，BTC一樣有一大堆checkpoint，不僅BTC有，很多幣都有。在分叉（軟分叉、硬分叉、意外分叉）后，加上檢查點保證節點不會同步錯，是所有幣的技術慣例。

2、checkpoint 是BCH為了算力戰而特意加上的？并不是，BCH在之前兩次硬分叉（UAHF和DDA）后，都加上了checkpoint。

checkpoint 的目的是防止鏈意外分叉，其中就包括防止攻擊導致的意外分叉，攻擊就是checkpoint要對抗的情況。[2018/11/23]

3、但DeFi的最新幣價不是像交易所一樣，由買賣單直接交易產生，而是由預言機從外部輸入。因此交易所的清算單，會直接把成交幣價瞬間打下去，而DeFi的清算單雖然也會降低成交幣價，但這個過程依靠清算者套利完成，有一定的延遲時間，并且是間接作用。

聲音 | 江卓爾：挖礦成本與幣價沒有直接關系:昨晚，萊比特礦池創始人江卓爾在一本智會表示，比特幣的價值在與有多少人在使用，挖礦成本與幣價關系和普通商品不同，其實挖礦成本對幣價沒有太強的支撐作用。因為市場價格低于成本價格的情況是比較常見的，但由于比特幣的產量是恒定的，不會因為沒人挖礦就沒有產出，所以很難出現傳統經濟里工廠減產、供求平衡、價格回升的情況。挖礦成本的影響在與很多人一直是基于對普通商品的認知，所以挖礦成本會形成心理支撐，另外一種認知就是會把挖礦成本作為泡沫指數，投資者會認為風險已經不大了。[2018/8/24]

4、極端情況下，如果市場上搬磚清算者都耗光了資金，那不管有多大的清算單，都只是在系統里，不會把影響傳到到其他DeFi和中心化交易所。孫割的60萬ETH就是這樣的情況。

5、當Liquity的穩定池耗盡LUSD穩定幣，整個系統抵押率低于150%時，就會開啟究極模式——Recoverymode，所有的單子，哪怕高于110%的，從低到高，都會被清算，直到整個系統的抵押率恢復回150%為止，由此逼迫借款人盡快補錢進來。

6、Recoverymode就是孫割說的「已經開始排隊槍斃了，我是排在隊尾，前面已經有四萬個eth被槍斃了」，孫割此時雖然高于110%，但也在排隊槍斃的隊列里，理論上可以被槍斃。但孫割即使什么都不做，系統把前面低抵押率的單子槍斃后，很可能整個系統抵押率就能恢復150%，從排隊槍斃模式退出。

7、即使幣價進一步下跌，系統抵押率不能恢復150%，不能從排隊槍斃模式退出，在孫割的60萬ETH被掛清算單時，搬磚清算者的資金已經不夠，連孫割前面的清算單都還沒吃完，暫時還輪不到孫割的60萬ETH。

即使把孫割前面的清算單吃完了，對這60萬ETH也要一口一口慢慢吃，對交易所幣價的影響，取決于搬磚清算者的資金，而搬磚清算者的資金此時顯然不夠。

并且，在幣價重新上漲后，和交易所爆倉單尸體不會恢復成正常單不同，大部分的DeFi都會把未清算完畢的清算單，恢復成正常單。例如Liquity整個系統抵押率恢復150%后，就會從排隊槍斃模式中退出。

8、所以總結一下，如果孫割沒及時補倉會怎么樣？大概率什么都不會發生，因為：

最低幣價就維持了幾分鐘，幾分鐘后幣價上升時，搬磚清算者連孫割前面的尸體也吃不完。

就算吃完了孫割前面的尸體，對交易所拋壓也只取決于搬磚清算者資金，而他們資金此時明顯不夠，且受ETH擁堵影響，搬磚效率很低。

清算完孫割前面低抵押率的單子后，Liquity系統抵押率可能升回150%，從排隊槍斃模式中退出

因此，大概率什么都不會發生，不會導致「ETH跌到1000」。只有幾個條件湊齊：幣價長時間處于低位+搬磚者資金充裕+ETH不堵，才有可能導致搬磚者把這60萬ETH源源不斷搬到交易所，影響交易所幣價。

9、孫割最大的風險在于：某個巨鯨盯上了他，在Liquity進入排隊槍斃模式，且總抵押率嚴重低于150%時，直接用大量U，把Liquity的所有單子全部清算掉，那孫割就會在低價被人買走60萬ETH。

但巨鯨一次性吃下60萬ETH，大概率就是純買入，因為拿到交易所套利砸盤的話，10%~20%的價格差不夠砸，會自己把自己砸虧，所以也不會導致「ETH跌到1000」。

PS：不知道這60萬ETH是孫割的，還是孫割旗下用戶的，切記：Noyourkey,NoyourETH。

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