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ETH:灰度發布以太坊價值評估報告

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本文來自比推Bitpush.News,報告來源:GrayscaleInvestment,翻譯:AmyLiu

摘要:灰度投資公司成立于2013年,隸屬于DigitalCurrencyGroup集團旗下子公司,是世界最大的數字資產管理公司。本報告是灰度最新發布的關于以太坊的價值評估報告,旨在概述評估以太坊的重要考慮因素。

灰度投資公司美東時間2月3日下午發布了一份關于以太坊的價值評估報告,旨在概述評估以太坊的重要考慮因素。該報告探討了三種評估方法及其相關指標:ETH作為貨幣,ETH作為消費品,ETH作為計息資產。

灰度公司成立于2013年,隸屬于DigitalCurrencyGroup集團旗下子公司,是世界最大的數字資產管理公司。

以下為正文:

自2015年推出以來,以太坊作為第二大區塊鏈網絡備受關注。盡管該網絡已經發展成一個數十億美元的P2P價值轉移的強大結算層,投資者往往發現很難確定投資案例。

數據:灰度增持513枚ZEN,連續兩日增持:據TokenView數據,灰度增持513枚ZEN,總持倉量為61.8萬ZEN。灰度連續兩日增持ZEN,且為今日唯一增持幣種。[2021/9/3 22:56:41]

以太坊強大的網絡可確保應用程序根據編碼后的邏輯運行,無需第三方,也不太可能受到干擾。

以太坊和比特幣有著共生關系,吸引了外界的流動性。比特幣是數字生態系統中首選的價值存儲,而以太坊已成為領先的金融基礎設施,每天結算超過120億美元。

1.ETH作為貨幣

ETH是新興的去中心化金融系統的本地資產,并且是建立在以太坊之上的應用程序的主要資金來源。

ETH在以太坊網絡上扮演著新時代數字貨幣的角色。每當用戶在以太坊網絡上部署智能合約,為應用程序提供流動性或在去中心化交易所進行交易時,ETH都必須支付網絡費用。

數據:灰度增持MANA、LPT等五個幣種:據歐科云鏈鏈上大師數據顯示,截至美東時間7月13日,灰度投資已發行的13支單一資產信托基金總價值為286.8億美元,環比下降3.36%。

同期灰度增持7.01萬枚MANA、3241枚LPT、2775枚LINK、987枚FIL以及8.98萬枚BAT;GBTC和ETHE負溢價率分別為-14.40%和-10.41%。[2021/7/14 0:50:24]

如果投資者確實認為ETH是貨幣,那么值得探討其與其他貨幣競爭對手的相對價值。以當前價格計算,ETH是否能夠以合理的價格從競爭對手那里獲得市場份額?

ETH市值占其他貨幣的比例

灰度及DCG創始人:不想與SPAC合并:灰度及區塊鏈風險投資公司DCG的創始人Barry Silbert剛剛發推文稱,“我不想與SPAC(特殊目的收購公司)合并,但這些公司(DCG的投資組合)可能會。”據悉,DCG的投資組合中包括Bitpay、Coinbase等數百家企業。[2021/3/19 18:58:52]

在去中心化金融生態系統中,ETH作為抵押品的使用范圍繼續擴大。然而,穩定幣(主要與美元掛鉤的數字貨幣)和比特幣作為以太抵押品的使用增加,可能會挑戰ETH作為生態系統首選抵押品的地位。WBTC是比特幣在以太坊上的合成版,它使比特幣能夠在以太坊網絡上傳輸。USDT和USDC是以太坊上最大的美元穩定幣。下圖顯示了WBTC,USDC和USDT的增長情況。盡管以太坊上替代資產的增長可能會挑戰ETH作為抵押品使用,但以太坊作為結算網絡使用量增加是一個積極趨勢。

灰度比特幣信托產品已暫停購買:金色財經消息,7月1日,據灰度官網顯示,該公司目前已停止出售比特幣(BTC)、以太坊(ETH)、以太坊經典(ETC)信托產品,目前仍在售的信托產品有BCH、LTC以及ZCASH。

據了解,該信托基金全年不定期進行私募,現已結束當期銷售,新開售時間需等官方另行通知。[2020/7/1]

以太坊上的比特幣和美元

2.ETH作為消費品

ETH是以太坊網絡不可或缺的一部分。網絡上的每筆交易都會產生一定的費用,該費用以ETH計價。隨著對網絡需求的增加,費用也隨之增加。

作為商品,ETH的價格將根據市場上的供求而波動。幸運的是,以太坊區塊鏈是透明的,我們可以分析用戶活動,對ETH的潛在市場價格做出解釋。

灰度報告:CBDC會強化比特幣在數字經濟中的作用:資產管理公司灰度(Grayscale Investments)的報告稱,比特幣在“全球數字經濟”中的作用可能會被央行數字貨幣(CBDC)強化,而不是削弱。“不管CBDC能否成功引入,它已經迫使機構考慮采用數字貨幣基礎設施,強化了非主權數字貨幣(如比特幣)的地位。”此外,即使CBDC和比特幣都被平臺化,它們也會有很大的不同,比特幣仍被視為“一種非選擇”。(Ambcrypto)[2020/5/23]

我們可以檢查以太坊網絡每天收取的總交易費,以衡量需求,如下圖所示。由于ETH是支付這些費用的商品,高昂的費用會推動對ETH的需求,就像旅行增加可能會推動對汽油的需求一樣。值得注意的是,2021年1月的交易費用總額幾乎是2018年1月峰值費用的5倍。然而,ETH的價格大致相當于2018年的峰值價格。

每日總交易費用

交易費用是在以太坊網絡上支付的交易總額。考慮ETH價值的另一種方法是將ETH的歷史價格與網絡上的銷售進行比較。下圖以“價格與銷售額”比率說明了這種關系:比率越低,表明該網絡相對于ETH的歷史市值產生較高的收入。

ETH價格與銷售額比率

3.ETH作為計息資產

以太坊已經開始進入該協議開發的下一階段,即以太坊2.0。以太坊2.0旨在成為可擴展的權益證明區塊鏈。這意味著持有人可以將自己的ETH作為抵押品,成為網絡上的驗證者。

這是ETH價值的另一個關鍵轉變。以太坊2.0將ETH從一種商品轉變為我們所描述的生產性商品,持有人將能夠通過抵押ETH來產生利息。這種資產結構與現實世界中的任何其他資產結構都不同。在以太坊2.0中,ETH可以作為商品消費,也可以作為現金流的債權進行抵押,類似于股權。

它的初始價值來自其商品用途以及市場的供求動態。那些對ETH未來價格前景充滿信心的人,可以通過抵押資產以賺取抵押品的收益。這可能會進一步減少ETH的浮動供應。如果大量的ETH被抵押,這將減少可供消費的供應,可能對ETH的價格起到正反饋循環的作用。請參閱下表,了解價值如何通過以太坊2.0網絡流動。

以太經濟

4.其他相關指標

每日活躍地址是網絡增長的重要指標。梅特卡夫定律指出,網絡的價值與用戶數量的平方成正比,這一定律曾被用來評估Facebook的價值。目前,以太坊每天有近70萬個活躍地址。

以太坊活躍地址

同樣,以太坊上的哈希率也達到了新高,哈希率用于衡量礦工用來驗證交易的計算機能力。由于礦工收回其初始投資需要時間,這表明礦工對以太坊將繼續產生高額交易費抱有信心。如果礦工們認為交易費會下降,他們將不愿意為采礦分配資源。

以太坊哈希率

5.結論

以太坊比比特幣更年輕,其協議在不斷變化。因此,評估ETH的方法也在不斷變化。將ETH視為貨幣,消費品以及計息資產,可以使投資者在為資產分配價值時考慮一系列可能的結果。

以太坊上的大量活動,以及以太坊2.0帶來的可擴展性使以太坊社區感到非常興奮。我們可以從數據中觀察到,ETH的價格往往會隨著網絡上的活動而變化。如本報告通篇所述,包括活躍地址、哈希率和網絡費用在內的多個指標正在達到新高,這對投資者來說是一個積極的跡象。

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