以太坊:經典重讀｜a16z 管理合伙人：加密網絡為何重要？

本文發布于公眾號互聯鏈，原文標題：《A16Z管理合伙人眾議院演講：密碼網絡因何重要》演講：ScottKupor，編譯：華語ZZ

這一證詞是由a16z管理合伙人，也是美國國家風險投資協會董事會前主席斯科特·庫波爾在眾議院農業委員會就《密碼貨幣：數字時代新資產監管》演講。時間為2018年7月。庫波爾也是暢銷書《沙丘路的秘密：如何獲得風險投資的青睞》的作者。

演講全文如下

康納威主席和高級成員彼得森你們好，非常感謝我能有機會與委員會就加密技術及其對美國科技創新的影響進行對話。我很欣賞委員會仔細研究被我們認為是科技發展的一個基礎領域，這個領域對我們的資本市場、創業精神和美國經濟的健康至關重要。

先談談我的背景，我是AHCapitalManagement的執行合伙人，我也是CNKCapitalManagement的執行合伙人，CNKCapitalManagement是一家注冊投資顧問，管理著一家3億美元的風險投資基金，專注于投資密碼技術。

一、密碼網絡的背景

今天，我想把時間集中在密碼技術的基礎重要性上，以及為什么我們相信這些技術為風險投資界帶來了一個非比尋常的投資機會。

安全公司：RariCapital被攻擊是由于經典的重入漏洞:4月30日消息，BlockSec經過分析發現RariCapital被攻擊是由于經典的重入漏洞。其函數exitMaket沒有重入保護。攻擊者通過攻擊獲利超過8000萬美金。

據悉，Rari Capital在Fuse上的資金池遭遇黑客攻擊，被盜資金約28,380 ETH，約合8034萬美元。算法Stablecoin協議Fei Protocol表示，若攻擊者歸還被盜資金，則愿意為其提供1000萬美元賞金。[2022/4/30 2:42:30]

在展開講之前，我認為精確地定義詞義空間很重要。

關于密碼相關技術的公眾敘述往往主要集中在兩個領域：比特幣本身作為一種潛在的價值存儲和價格固有的高波動性；首次代幣發行向未經許可的散戶投資者提供，其中許多人受到了正確的批評被證交會認定不符合美國證券法。雖然這些無疑是目前業界的重要方面，但公眾對這些領域的關注，幾乎完全掩蓋了一個現象：這項令人激動不安的技術創新，推動我們對密碼網絡的極大興趣。

具體而言，我們將術語「密碼網絡」定義為：

“礦工之戰”不會發生在以太坊經典:在家庭礦工與工業礦工的競爭中，包括ETH、XMR和SC在內的加密貨幣均采取積極措施來限制某些硬件的有效性。開發人員Cody Burns發布了一項改變以太坊經典基礎算法的提議以適應這項技術。提議試圖消除為減少礦機ASIC有效性而設置的代碼，并刪除以太坊經典中的“DAG”功能。雖然這個提案鼓勵ASIC開發有一定風險，但Burns表示，從長遠來看ASIC比GPU更高效，是能滿足系統需要更多節能采礦設備要求的長期解決方案。如果接受這一舉措將需要全系統的升級以及硬分叉，為了激活它，它需要得到采礦界的一致支持以防止分裂。[2018/4/24]

構建「數字服務」的新途徑；

這些服務由「網絡參與者社區」而不是由一個中心化的公司「所有和運營」；

網絡上的活躍儲存庫由社區去中心化和維護。

什么是「數字服務」？它們只是基于互聯網的APP，比如我們今天喜歡的許多APP——共享乘車、消息收發、外賣配送、企業APP等等。我們相信，開發者將利用密碼網絡原理，創造出一套全新的數字服務，其中許多可能超出我們今天的想象，但也將產生巨大的消費效用。

灰度申請將以太坊經典信托基金列入OTC市場:灰度投資公司的董事總經理Michael Sonnenshein在接受CNBC采訪時宣布，已經申請要求今年晚些時候將其以太坊經典信托基金（Ethereum Classic Trust）列入公開報價的場外交易（OTC）市場，投資者將可通過零售經紀賬戶購買該基金，并可將其放入國稅局的稅收優惠賬戶。據報道，此次申請是由灰度的經紀商Canaccord Genuity提交。以太坊經典信托基金或將成為自灰度投資公司的比特幣投資信托以來，第二個被列入OTC市場的產品。[2018/3/14]

密碼網絡的原理是什么？它由開發、維護和利用網絡的社區所有和管理。這與我們如今使用的大型數字服務不同，這些服務的所有權和管理權由一個中心化的公司來管理。

乍一看，這聽起來感覺有些瘋狂——社區所有權和資產管理的價值可能超過了集中的公司控制權。但是，事實上，在科技行業歷史上，這方面有知名的先例。

首先是開源軟件運動。這項運動始于1983年，由麻省理工學院的一位名叫理查德·斯泰爾曼的研究員領導下創建自由軟件運動。可以理解的是，這在當時是一個激進的概念——一個開發者社區可以自由地發布他們的軟件，讓其他人修改并合并到其他各種開放的項目中。但是隨著時間的推移，這項工作逐漸演變成了開源軟件的主流開發，這是當今開發軟件的主要方法。

以太經典漲幅超過12% 主流幣止跌回升:據HuobiPro交易平臺數據顯示，以太經典ETC現報36.60美元，漲幅達12.96%。比特幣、以太坊、比特幣現金、萊特幣等幣種小幅度攀升中。[2018/2/19]

開放源代碼軟件得到廣泛應用的例子包括Linux和Git。

其二是互聯網協議的發展，它帶來了巨大的就業、經濟增長和消費者效用，這些都是我們目前從現有數字服務中享受到的。這些協議——例如，包括SMTP、HTTP和TCP/IP——主要源于學術界或政府資助的努力，并且在大多數情況下由學術界和政府維護開發商。它們是「開放的」協議，因為它們是許多非常令人興奮的營利性企業賴以建立的基礎，因為它們知道，協議本身是沒辦法由中心化公司來改變。

二、為何我們需要關注它

因為互聯網的歷史告訴我們，架構優良、維護良好的開放協議可以成為大規模消費效用和經濟增長的基石。

為什么呢？因為營利性企業愿意承擔建立一家新公司的所有市場風險，而風險投資家也愿意為這種努力提供資金，因為他們知道，他們承擔這種風險的基礎前提是，不會因一個中心化公司的心血來潮而變化。

以太經典已完成減產 預計下次減產在2020年:以太經典（ETC）已完成減產，下一次減產時間預計在2020年3月30日。[2017/12/12]

相比之下，科技領域也充斥著創業公司，這些公司由于承擔了平臺風險而倒閉，而平臺風險取決于中心化、營利性平臺定義的游戲規則。這并不是因為中心化、營利性的平臺本身就不好，而是因為隨著時間的推移，它們的經濟激勵要求它們作為獨立企業繼續生存下去，才能獲得更多與專有平臺相關的收益，這常常導致平臺改變曾經鼓勵創業公司的良好關系，而恰恰是這些創業公司，事實上，正在建立和改進他們的平臺。

三、這和密碼網絡有什么關系？

如我先前所說，密碼網絡為創新開發者提供了一種全新方式來創建新的數字服務，而無需在中心化平臺上構建。在許多方面，密碼網絡借鑒了近50年來技術行業的歷史，這一歷史促成了最初的互聯網協議開發和開源運動；也就是說，開發人員社區可以公開地共享他們的工作，并在沒有中央集權的情況下適當地管理網絡。

正如我的合作伙伴ChrisDixon所寫的那樣，密碼網絡基本上取代了依賴中心化公司的信任要求，只要求您信任軟件本身來完成它構建的功能。

但是，與此同時，密碼網絡引入了一種以前在開發先前技術時不存在，且非常強大的經濟激勵機制——Token的存在為社區成員創造了直接經濟激勵，使他們實際上能夠適當地開發和管理網絡。密碼網絡世界中的「Token」執行一系列功能：它們是網絡參與者之間進行價值交換的方法，即，消費者使用代幣「支付」服務，賣家「接收」代幣以交換服務，他們提供經濟激勵以獎勵網絡的開發者和其他維護者——也就是說，人們可以收到代幣，以確保在網絡上完成交易的真實性。

四、密碼網絡監管的重要性

因此，代幣在密碼網絡的運作中扮演者著非常重要的角色，它是聯結各種參與者的粘合劑，并為所有市場參與者提供適當的經濟激勵。而且，回想一下，因為這些網絡中的所有軟件都是開源的，這意味著任何想要創建一個競爭網絡的人都可以簡單地使用所有現有軟件并建立一個競爭網絡，其對市場參與者的競爭激勵，旨在公平性和響應用戶群體。

但是，代幣本身以及此類網絡的分布式性質給監管機構帶來了一系列新的挑戰。

首先，我想說明白的是，我們相信密碼網絡的適當監管非常重要，我們歡迎有機會與您合作，其他參眾兩院和各機構的成員，他們對建立一個既鼓勵創新又保護消費者和運轉良好的資本市場的監管框架感興趣。我們認為，在監管下進行活動是很重要的，而且我們也相信這也是為什么美國能成為商業世界發展中，涌現如此多突破性技術的原因之一。

事實上，CFTC主席吉安卡洛在成立LabCFTC方面所做的工作就是一個很好的例子，說明監管部門正努力在鼓勵技術創新和保護消費者之間尋求平衡。監管者和創新者之間的這種合作參與正是快速變化的市場所需要的，密碼網絡相關活動也是如此。感謝您作為委員會對這些倡議的支持和贊助。

與SEC公司金融總監最近的聲明類似，我們認為密碼網絡的監管性質隨特定項目的發展階段而變化。簡言之，如果集中保薦人在網絡本身功能實現之前尋求向投資者融資，那么發起人和投資者之間的合同很可能是一份「投資合同」，因此，根據美國證券交易委員會的證券法，該合同應受到適當的監管。然而，根據該合同，待交付代幣的性質可能不是證券；它們需要使用與所有潛在證券相同的豪伊測試進行評估。

正如商品期貨交易委員會所說，有些代幣不是證券。一旦網絡正常運行，特別是在網絡去中心化的情況下，我們認為代幣的性質看起來更像是商品而不是證券。這是因為沒有一個中心化贊助人的努力，且代幣的價值在很大程度上并不依賴于他們。相反，代幣將具有代表服務對其參與者的效用的價值；該價值不會從集中發起人的協調活動中獲得。

顯而易見，這些決定并非易事，需要本委員會和其他機構以及各監管機構的努力。但是，我們相信這個框架與SEC和CFTC的早期聲明是一致的。

無論管轄范圍如何，我們認為，投資者保護、運轉良好的資本市場和對創新的支持應該是監管重點的標志。

五、總結

總之，我要向委員會提出以下意見：

長期以來，美國在科技領域一直處于領先地位，這在很大程度上得益于良好的監管和金融環境，鼓勵了冒險和創新。

雖然我們已經從我們這個時代許多偉大的科技公司那里感受到了經濟發展、就業增長和消費者效用等創新成果，但我們相信，密碼網絡為我們繼續沿著這條軌道前進，提供了一個令人興奮的新機遇。

這就是為什么你會看到風險投資家和其他金融專業人士在這一領域的投資越來越集中。就像其他科技開發領域一樣，我們的工作是為我們認為能夠支持長期、自我維持的企業創新領域提供風險資本。我們相信密碼網絡就是這樣一個領域。

但是，為了確保美國繼續成為此類技術創新的游樂園，我們需要制定一個監管框架，鼓勵冒險和風險資本，為市場參與者提供清晰和確定性，并保護個人投資者和市場的完整性。

我很感謝你們抽出時間來一起探討問題，并期待有機會就這一重要議題與委員會合作。

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