ROLL:Rollups項目接連發幣，數十億美元的估值合理嗎？

繼Optimism的OP代幣后，Arbitrum推出ARB代幣使這兩個最大的以太坊擴容類代幣總市值超過20億美元。一些投資者提出了一個問題：這些代幣有什么用？它們的用例是否支撐得起如此高的估值？目前，ARB和OP代幣的唯一功能是治理，這相當于對項目的發展方向進行投票的能力，但最近圍繞Arbitrum基金會AIP-1提案也引發了混亂，因此投票的權利也沒有完全得到保證。治理通常被認為是許多加密代幣的關鍵價值主張。DeFi最有價值的代幣UNI價值47億美元，盡管它唯一的獨特價值是用于對Uniswap交易所的治理決策進行投票。ARB現在已經加入了價值數十億美元的治理代幣行列，以太坊的許多其他擴展解決方案也即將推出，投資者開始懷疑這些代幣的估值是否合理。將治理作為rollups代幣的主要用例，風投公司MulticoinCapital創始合伙人TusharJain在接受采訪時問道：“你到底在治理什么，這種治理是如何運作的，為什么它價值數十億美元？”200億美元完全稀釋估值

zk-Rollup項目INTMAX完成500萬美元種子輪融資:4月13日消息，用于各種網絡服務和金融的無狀態zk-Rollup項目INTMAX的開發公司Ryodan Systems AG宣布完成了500萬美元的種子輪融資。HashKey Capital、Bitscale Capital、B Dash Ventures、SNZ、Scroll、Mask Network和Alchemy Ventures等參投。

INTMAX路線圖顯示，將于2023年二季度在以太坊主網上發布其Alpha測試版。2023年第四季度INTMAX主網正式發布。任何驗證者/礦工都可以參與網絡。[2023/4/14 14:02:33]

ARB和OP是以太坊擴展平臺基于OptimisticRollups解決方案發行的數字資產，它們是在第二大區塊鏈網絡上實現更快、更便宜的交易的主要工具，以每個平臺上存儲的價值來衡量。ARB當前的市值為16億美元，OP的市值為7億美元，而它們的完全稀釋估值(fullydilutedvaluation,FDV)超過200億美元。Rollup代幣用例

zkRollup生態項目Soveregin完成740萬美元種子輪融資，Haun Ventures領投:1月31日消息，基于zkRollups構建SDK的項目Soveregin完成740萬美元的種子基金，Haun Ventures領投，Maven 11、1KX、Robot Ventures和Plaintext Capital跟投。

據悉，Soveregin致力于構建開放、相互連接的rollup生態系統，使開發人員能夠部署可以在任何區塊鏈上運行的無縫互操作和可擴展的rollup，創建安全且可互操作的主權zk rollup的簡單框架。（CoinDesk）[2023/1/31 11:37:24]

Rollups的代幣既不保護擴展解決方案的網絡，用戶也不支付以它們計價的交易費用。Jain認為，這是與區塊鏈網絡相關的代幣的兩個最大用例，他的MulticoinCapital去年為其最新基金籌集了4.3億美元。Jain說，有了Rollups，以太坊的原生代幣ETH就可以扮演這兩個角色。投資者補充說，rollups代幣的第三個潛在用途是將它們抵押以換取成為驗證者的資格，但這尚未啟用。驗證者是區塊鏈系統中負責驗證交易的參與者。潛在的未來空投

基于zkRollup的以太坊二層網絡Taiko發布首個公共測試網:12月28日，據官方消息，基于 zkRollup 的以太坊二層網絡 Taiko 發布測試網 Sn?fellsj?kull。目前該測試網支持開發者部署智能合約，并向普通用戶開放交易測試和 L2 節點運行等功能。[2022/12/28 22:12:13]

ARB是在上個月的一次空投中分發的，并且主流擴展解決方案中，至少有兩個項目可能進行兩次空投–Starkware和zkSync，它們的母公司都籌集了超過25億美元的資金。Polygon和Consensus也在開發rollups。隨著Layer2之間競爭加劇的可能性，rollups團隊將面臨更大的壓力來證實其代幣的價值。無需代幣

雖然Jain不是全面反對Layer2代幣，但對它們目前的估值持懷疑態度，Tezos區塊鏈聯合創始人ArthurBrietman認為這些代幣根本不應該存在。當NewsBlock主管FrankChapparo在Twitter上提問：“為什么Layer2需要代幣”？Breitman說，“它不需要。”Tezos剛剛在3月29日發布了一個名為Mumbai的升級，它使開發人員能夠在未經許可的情況下為區塊鏈部署Rollups。ArthurBrietman對TheDefiant表示：“Rollups可以免費使用，沒有特殊代幣，沒有限制性許可，不需要驗證者批準，它是完全開放的。”協議能賺錢嗎？

個人通證平臺Roll完成100萬美元融資:基于社交屬性個人通證平臺Roll宣布完成100萬美元融資，投資方包括Fabric Ventures、IOSG、William Mougayar等公司，該平臺迄今為止的融資總金額已經達到270萬美元。Roll于2019年夏季推出，允許人們創建自己的通證并定義通證用途。據Roll團隊透露，該系統日均交易額約為50萬美元，目前已經吸引了250位通證創建者。（coindesk）[2020/10/26]

可以肯定的是，這并不是說沒有對Rollups的鏈上需求。數據提供商L2BEAT顯示，去年第2層交易量明顯超過以太坊。

藍狐：Uniswap V3可能涉及ZK-Rollup的擴展方案等:藍狐筆記創辦人藍狐今天發言表示：Uniswap的V3可能涉及到的，大家可以了解下

1.限價訂單模式；

2.ZK-Rollup的擴展方案；

3.集成ZK-SNARk以及防止搶先交易；

4.UNI代幣持有人的費用分配。[2020/9/24]

rollups不僅提供實用性，而且它們可能已經盈利。風險投資公司1confirmation前合伙人Kofi開發的儀表板顯示，自7月以來，擴展解決方案的利潤不斷增加。

至關重要的是，代幣如何獲得潛在利潤仍不清楚。Kofi在接受采訪時表示，儀表板不包括未在區塊鏈上捕獲的成本。根據這些鏈下成本，總整體上來看rollups不一定是賺錢的。開發數據平臺CryptoStats的工程師DavidMihal告訴TheDefiant，收入部分來自兩個來源，這兩個來源目前都被稱為“定序器”的軟件組件捕獲。定序器負責將用戶的交易匯總并提交給以太坊的主網。它的兩個收入來源是用戶的交易成本，稱為“gas成本”，以及最大可提取價值(MEV)，這是區塊鏈空間的一個復雜子領域，驗證器或在這種情況下為排序器，重新排序或重新混合等待處理的交易。Mihal說：“MEV背后有很多資金”。去中心化定序器

根據白皮書文檔，目前，Arbitrum和Optimism的定序器由開發該解決方案的公司控制。簡而言之，它們是中心化的。去中心化定序器可能是Rollups代幣捕獲利潤最有可能的方法。Rollups儀表板的開發者Kofi表示，如果Rollups能夠去中心化其定序器，ARB和OP等代幣可以獲得額外的效用。去中心化定序器將使用戶能夠通過“質押”參與其操作，這反過來會將來自交易費用和MEV的部分收入轉嫁給代幣持有者。Arbitrum和Optimism在他們的文檔中都表示他們計劃去中心化各自的定序器。Jain表示，這兩個rollup在沒有去中心化定序器的情況下啟動的關鍵原因是它“在技術上非常困難”。他說：“一旦你試圖去中心化它們，你就會遇到與擴展第1層時遇到的相同問題”。抵御監管風險

Layer2項目發行所謂的"公平"治理代幣的另一個原因可能是：加密行業在2023年進入了一個極具挑戰性的監管環境，具有盈利目的的代幣有可能引起監管機構的注意。加密領域知名研究員Polynya表示，雖然rollups的代幣可能不是必不可少的，但它們至少是有用的。Polynya稱：“他們不一定需要代幣，但它使去中心化治理、所有權和升級變得更容易，所以我希望大多數L2都有一個”研究人員補充說，基金會可以使用代幣進行贈款和其他激勵，并幫助L2去中心化其定序器。展望未來，Jain認為，rollups將基本上從以太坊中分離出來，以太坊是目前負責保護擴展解決方案的區塊鏈。投資者表示，這將來自項目自己的代幣持有者，因為他們試圖通過其數字資產獲取更多價值。他說：“我認為這場戰斗將在一兩年內到來，這是我的猜測，一旦競爭者變得足夠多，他們就會開始想要其他東西，比如從以太坊生態剝離出來。”

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