NFT:Redline DAO行研：Blur帶動NFT市場回暖，探索NFT衍生品賽道機會

引言

隨著美聯儲加息和一系列暴雷事件，Crypto迎來了又一輪深熊。將時間回撥到18年，ICO被監管之后，Crypto行業市值下跌80%，隨后DeFi創新出現，Crypto再次將上一輪周期的ATH刷新3倍。得益于Blockchain的高透明度和極佳的資金效率，Crypto行業在以極快的速度進行自我糾錯和迭代。同樣地，NFT市場也以極快的速度進行一輪又一輪地洗牌，rug和建設：22年NFT市場交易量不斷萎靡，在11月曾有多天的日交易量不到1,500萬美元；在這輪熊市之中，作為藍籌代表的BAYC已經跌去了54%的價格，最低點僅剩49E；DappRadar分析的81個NFT系列在22年平均跌幅為59.6%，市值從年初的$9.3B跌到了目前的$3.7B；BendDAO推出之后也因為BAYC價格的一次極速下跌經歷了一次流動性危機，質押池幾乎清空；BAYC推出的APEcoin從ATH的$26.7跌至目前的$5.2，跌幅80%。2022年我們也迎來了NFT用例的大爆發，從BendDAO提出的PeertoProtocol的借貸池到sudoswap的NFTDEX設計，NFT的市場日趨成熟：2022年，NFT集合的數量相較于2021年的數量有大幅上升，年初時僅有3.93萬個NFT系列，目前增加至22.6萬個，增幅達475%；在DeFi用例上：交易平臺不斷創新，Looksrare和x2y2通過自己的代幣激勵用戶TradetoEarn，對Opensea進行了吸血鬼攻擊，Blur推陳出新使用了BidtoEarn給整個NFT市場帶來了更深的流動性和更窄的spread，sudoswap的vAMM設計讓NFT的購買更趨向同質化代幣；借貸平臺如BendDAO提供了PeertoProtocol的借貸模式更高效地釋放了NFT的流動性；衍生品市場也有了新的突破：NFTPerp推出了以NFTFloorPrice作為index的合約交易；Hook推出了NFT期權產品，讓用戶對沖持有的NFT價格下跌的風險。

Reddit推出CryptoSnoos系列NFT:金色財經消息，社交媒體巨頭Reddit已經推出全新NFT系列CryptoSnoos，該NFT系列總計有四款，其中Original Block售價為175ETH、Helium售價為105ETH、Snooprematic售價為115ETH、Stardust售價為70ETH。

此前報道，招聘信息顯示Reddit正在開發NFT市場。[2022/4/3 14:01:48]

市場上NFTfi的產品相對已經較為完備：在2.14發幣的blur，通過bidtoearn的方式讓整個NFT市場的流動性大大改善；sudoswap首次為NFT購買引入了AMM算法，并提供了新的NFT做市范式；借貸方面，Taker在23年也即將推出新的清算方案，對于觸發清算價的資產不再采用拍賣模式而是模擬Aave直接由protocol或者套利者清算。然而市場對于NFT的衍生品的討論仍然是欠缺的，尤其是在這次牛熊轉換中，NFT玩家對于手中JPGE的價格下跌除了接bid止損或者diamondhand以外沒有任何的解決辦法，本文將會就此機會梳理NFT衍生品的行業現狀。01目前NFT市場缺乏對沖手段

去杠桿的過程是痛苦的，但也是復盤和布局下一個周期的好時間。目前NFT的市場并不完善，仍舊是一個long-only的市場，投機者只能通過NFT的地板上漲獲得盈利而在行情下跌時除了hold和dump沒有辦法應對，導致很多NFT不會歸零但是徹底失去了流動性，在熱點退去之后完全沒有人進行掛單和交易。Sudoswap根據資金效率低下的痛點，提供了LP入場的方式，讓LP享受手續費的分成同時給NFT提供流動性，但是在目前的NFT市場中，LP沒有辦法對沖自己的風險，無法擴大流動性規模，也無法支持長尾資產。目前的NFT市場存在以下幾個痛點：藍籌NFT價格高昂，普通玩家無法享受藍籌NFT價格上漲收益；在NFT的各個金融化市場中，由于不連續的價格變化導致清算和做市的困難，資金效率依舊非常低下，市場規模無法擴張；無法做空NFT價格以及對沖持倉/LP風險。NFTderivative對于NFT市場的健康發展不可或缺，NFTderivative的完善會給NFT帶來更健康的流動性以及更多的用例，常見的衍生品包含：合約、期權、保險、基金。合約或期權：建立基于NFT的合約，這需要連續的NFT價格機制和能提供足夠深度的自動做市商保險：根據NFT的價值為NFT的被盜、遺失等投保，模式可能與我們傳統的保險模式相同，不過需要引入針對NFT特性的條款基金：可以根據不同的NFT的價值建立“指數基金”，或者是用NFT成立基金會然后進行投資等。這種形式目前市場上已經有很多嘗試，包括有元宇宙指數/WhaleToken等，在后續的文章中不多贅述。文章接下來會覆蓋以下內容：NFT衍生品市場一覽目前NFT衍生品產品的優劣分析

“無聊猿”衍生項目Bored Ape Kennel Club交易總額突破2億美元 創歷史新高:金色財經報道，據最新數據顯示，“無聊猿”衍生NFT項目Bored Ape Kennel Club交易總額突破2億美元，創下歷史新高，本文撰寫時為200,728,432美元，交易量為17,718筆。2021年5月，“無聊猿”Bored Ape Yacht Club于2021年5月推出，6月項目方上線Bored Ape Kennel Club，每一個擁有“無聊猿”的錢包都可以收到Bored Ape Kennel Club空投的NFT。[2022/2/9 9:41:06]

02NFTFutures

NFTperp

NFTperp采用vAMM的設計，無需LP建立流動性池，long/short交易者互為對手方，betamainnet在2022年11月上線，合約支持用ETH對AZUKI/BAYC/MAYC/PUNK/Milady等5個NFT系列進行交易，最高支持10倍杠桿。

產品交易采用vAMM設計，開倉雙方的交易都有滑點，protocol通過調整k值大小動態調整虛擬池深度，從而避免極端價格波動導致的過大滑點，同時交易者同為對手方，一方損失即為一方盈利，所有的利潤和虧損在擔保金庫中結算；喂價采用TrueFloorPrice模型，從NFTX獲取交易數據，根據自身均價算法剔除價格過高/過低交易并且通過TWAP計算地板價，以避免如Franklin操縱BAYC地板價等事件發生。數據Trader:1444Trades:24,281Volume:57,308EFeeGenerated:168.9EOpenInterest:1,465.9ELiquidation:502E融資11月25日，NFT永續合約交易平臺Nftperp宣布以1700萬美元估值完成170萬美元種子輪融資，本輪融資由Dialectic、Maven11、FlowVentures、DCVCapital、GagraVentures、AscendEXVentures、PerridonVentures、CaballerosCapital、CogitentVentures、NothingResearch、ApolloCapital、TykheBlockVentures、OPCrypto等機構參投。與FloorDAO達成以seedround估值的$100k的代幣互換，同時與FloorDAO達成做市合作以及Uniswapv3TWAPoracles喂價。潛在風險存在團隊作惡風險：TrueFloorPriceOracle算法并未公開，存在未知風險；TWAP設計的Oracle無法及時響應極端市場行情，如BAYC極速下跌到48E的情況；一般對于Perp的攻擊都是基于Oracle攻擊，目前沒有限制短期秒開秒關持倉的操作。核心亮點vAMM設計而不是零滑點開倉，避免了類似GMX設計的價格操縱套利風險；與NFT看漲期權市場HOOK達成合作。市場競品市場上對于NFT合約有著不同的嘗試，比如MimicryProtocol采取PredictionMarket的設計提供做空NFT價格的方式，用戶只需要選擇開倉的方向與金額，便可以完成交易；與nftperp通過fundingrate的高低來平衡多空比不同，mimicry通過TrueOdds來調整回報的高低，由此激勵trader平衡protocol上的多空比：Trueodds只對盈利產生影響，不對虧損造成影響Forexample:Let'sassumethereisamarketwith$1Mlongand$2Mshort.TheShortSide'sTrueOddswouldbe0.5x,andtheLongSide'sTrueOddswouldbe2.0x.So,allotherthingsbeingequal,alongpositionwoulddoubleinvalueifthereferencepriceforthisfictionalmarketweretoincreaseby50%總結

“Bored Ape Yacht Club”地板價達70ETH，總交易量接近30萬ETH:1月3日消息，據 NFTGO 數據顯示，NFT 項目無聊猿“BoredApeYachtClub”地板價達 70ETH，總交易量達 29.4 萬 ETH，7 日內交易量增加超 180%。[2022/1/3 8:21:30]

03NFTOptions

Putty&Cally

Putty是針對特定NFT和ERC20代幣進行期權的創建和交易的OTC市場：NFTholder：質押NFT，購買put對沖價格下跌的風險Speculator：質押ERC代幣，出售put獲得premium產品通過Spicyest的數據獲得NFTcollectionfloorprice，玩家自行設置strikeprice/premium/expirationdate等參數，產品有期權計算機作為引導，但對于期權新手來說仍較為復雜。波動率計算：Volatilityiscalculatedbytakingthepast90-daylog-pricereturnsandextrapolatingitforwardbyTdays

Cred：正在配合調查欺詐事件 沒有泄露任何客戶個人數據或賬戶信息:10月29日，加密借貸平臺Cred發推稱，“我們非常抱歉在評估最近的欺詐事件對業務的影響時引起了如此多的關注。Cred正與執法部門合作調查該事件。但是，沒有任何客戶個人數據或賬戶信息被泄露。遺憾的是我們現在無法進一步評論，但我們將承諾在未來2周內提供最新情況。在此期間，所有資金的流入和流出都已暫停。

據昨日報道，Cred表示，該公司在處理“特定”企業資金時遇到了違規行為，并正在與執法部門合作處理此事，Cred的資產負債表也受到了負面影響。該公司表示，最新情況將在未來兩周內提供。根據該公司的電子郵件，法律顧問建議Cred暫時中止與其CredEarn計劃有關的資金流入和流出。在另一封電子郵件中，交易平臺Uphold告知其客戶其“決定終止與Cred的關系”。此舉意味著Cred和Uphold的用戶現在都將受到影響，因為他們將不再能夠從Uphold錢包中將資金轉移到Cred中，也無法在Uphold的平臺上查看其Cred余額。根據Uphold的電子郵件，Cred仍然可以將用戶的任何贖回款項直接存入其Uphold錢包。截至發稿時Uphold未進一步置評。[2020/10/29]

TradeOption

ExerciseOptionPutty團隊在22年3月推出了新產品Cally，讓NFTholder為他們的NFT創建和交易coverdcalloption賺取收益，也可以將多個NFT打包成CoveredCallVault設定統一的Premium，Strikeprice和Duration：在Cally上Option的拍賣采用荷蘭拍的方式，價格隨著時間衰減且先到先得，最大程度上保障了NFTholder的利益；因為在期權市場上，基本都會是長期穩賺，一次極端行情虧光本金，所以荷蘭拍的設計本質上是一種保護yieldearner，將風險轉讓到riskseeker的設計。數據OrderMakers:18MatchedOrder:93TotalVolume:$221,342Premium:8.21E融資Maven11Capital投資，融資和估值未知風險資金效率低：Putty是針對特定NFT和ERC20代幣進行期權的創建和交易的OTC市場：PeertoPeer的OTC交易網絡，依賴于Bidder才有充足的流動性；在Bidder不足的情況下，Putty的collateral比例需要很高，premium收的很少。核心亮點Putty是第一個NFToption的otc市場，將Black-Scholes公式套用到NFT市場波動率上。市場競品相較于nft合約，nft期權有著更多的嘗試：由@AlphaVentureDAO孵化的Fuku將期權mint成了ERC-721s的NFT，用戶在期權到期后不想履行，可以在Looksrare和Opensea上轉讓出售；與nftperp達成合作關系的Hook主打calloptions，以及feta采用WritetoEar）的方式鼓勵NFTholder提供option的流動性，Jpex則推出了無手續費的期權交易。總結

聲音 | Reddit創始人Alexis Ohanian：比特幣具備價值儲存功能:據Cryptoglobe消息，Reddit創始人Alexis Ohanian近日表示，比特幣具備價值儲存功能，這是他看好比特幣的原因。他還認為，目前比特幣的價值儲存潛能尚未被完全激發，當它與用戶之間的連接更加緊密時，這項功能可有效發揮。[2018/8/25]

04Insurance

Insurance在NFT市場中仍沒有太多的嘗試，Pixpel則是一家專注于為CryptoGame提供服務的一站式平臺，包括MarketPlace,Dex,wallet和insurance，游戲項目方可以和Pixepl進行合作，玩家可以為自己的NFT道具購買保險，等價于70%的價格，Duration為3個月，最多可以續費3次。目前的保險條款仍在確定中，仍未落地。05市場反思

Crypto市場和NFT在2023年開年迎來了一波反彈小陽春，對于NFT大概有以下幾個敘事帶動：Blur的空投預期帶動了交易量的上漲APE的質押開始帶來了新一波的財富效應BendDAO提高了藍籌NFT的質押率使得杠桿倍數可以放大SUDO的空投即將到來進一步讓NFT市場的火熱升級但同時，穩定幣的流入情況并沒有得到改善，Binance停止了美元的出入金使得Binance美金處于持續凈流出的狀態，USDC和USDT的總市值在過去三個月基本持平，失業率走低和強勁的經濟數據讓FED保持鷹派作風，利息的持續上漲很有可能會突破5，一切都在說明去杠桿的活動仍在繼續，流動性還沒有注入，這波小牛市會什么時候轉向為新一輪沉寂？在這個情況下，NFTholder除了diamondhand沒有別的辦法可以度過寒冬，NFTderivative的需求在當下依舊迫切。立場聲明：本文僅作行業學術探討與交流，不構成投資建議，請讀者做好投資調研。原地址

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幣贏