流動性是任何發達金融市場的首要目標之一。問題本質上是,“我想讓X交易盡可能便宜,我需要有人在另一邊。”這不僅適用于交換代幣,也適用于借貸、衍生品和結構性產品。
對于年輕的DeFi項目,流動性尤其重要。隨著他們的成長,他們希望新的用戶和質押者通過市場進入。
本文展示了DeFi過去是如何解決這個流動性問題的,以及Fei、Ondo Finance、OlympusDAO和Tokemak等項目是如何在DeFi的下一波中解決這個問題的。
當Compound開始向其貸款市場的供應商和借款人發行COMP代幣時,是DeFi的一大催化劑。這是第一次“流動性挖礦”——用項目所有權換取臨時流動性。
問題在于,流動性挖礦既昂貴又費錢。
從消費者的角度看,在流動性挖礦回報中,“yield farming”是將資本轉移到回報最高的地方的最優策略。這就造成了一種趨勢,即一旦回報枯竭,資本就會離開,此外,一旦獲得項目代幣,就會持續被扔到市場上,還會產生緩慢的流血效應。正如我們所知,競爭對消費者來說是好事,而對企業(協議)來說則很難。它還鼓勵創新,我們將在本文后面看到這一點。
DeFi借貸協議風險評估項目Risk DAO推出壞賬儀表板:金色財經消息,DeFi借貸協議風險評估項目Risk DAO官方推特宣布推出一個壞賬儀表板,用于跟蹤Compound兼容協議中的壞賬,據悉,壞賬儀表盤是目前已經覆蓋不同公鏈鏈上的8個借貸項目。[2022/6/9 4:14:03]
即使有這么高的成本,引導用戶基礎也從來沒有這么容易過。簡單地啟動一個代幣并贈送它的10-50%,就會突然擁有數千萬或數億的 TVL。2020年DeFi的夏季是這一浪潮的高潮,池2挖礦等創新導致了新項目的大爆發。
這些數字是不可持續的。項目和投資者都越來越意識到流動性挖礦對項目長期發展的危害,并正在尋找解決方案。
Polygon鏈上DeFi協議總鎖倉量為51.3億美元:金色財經報道,據DefiLlama數據顯示,目前Polygon鏈上DeFi協議總鎖倉量為51.3億美元,24小時增加2.06%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE(23.1億美元)、Quickswap(7.56億美元)、Curve(3.51億美元)、SushiSwap(3.27億美元)、Balancer(2.07億美元)。[2022/1/10 8:37:08]
解決這些“蝗蟲”資本問題是下一波DeFi增長的一部分,最近被稱為DeFi 2.0。這些新的協議將出現在DeFi棧的更高層。他們可以利用基礎層DeFi協議的規模和網絡效應來解決流動性問題,獲得更大的市場效率。
項目不必為“蝗蟲”流動性支付高價,它們可以選擇以下兩種方式:
直接購買他們的流動性
從能夠提供最便宜、最優質流動性的協議中租用
全球第二大保險機構怡安(Aon)開始涉足DeFi:3月3日消息,全球第二大保險中介機構怡安(Aon)周三宣布,已開始與Nayms進行試點,為加密貨幣持有人提供分布式保險服務,以防止由于黑客或軟件問題造成的損失。
據悉,參與該試點項目還有專門從事數字資產的百慕大保險公司RelmInsurance、以及加密風險債務服務提供商TellerFinance。怡安對加密貨幣行業較為熟悉,他們此前已經和Coinbase達成合作關系,該公司加密行業專家BenjaminPeach在一份聲明中表示,怡安致力于擁抱科技,并希望為不斷增長的數字資產客戶群開發產品,后續還會為數字資產公司創建一個平臺。
Nayms 首席執行官 Dan Roberts 表示,Nayms 平臺將智能合約工具交到受監管的保險商 (如 Relm) 和經紀商 (如 Aon) 手中,在承保加密貨幣風險時打開了新的資金來源。Aon 正在將這兩種選擇納入長期計劃的一部分進行評估。(Coindesk)[2021/3/3 18:11:10]
前一種方法我們稱之為協議擁有的流動性(或類似的,協議控制的價值或協議控制的資產)。例如,Fei Protocol、OlympusDAO和Frax Finance都是由PCV驅動的,因此它們的代幣每單位TVL都具有極高的流動性。
加密交易所BTSE推出wrapped BTSE以參與DeFi市場:根據9月7日發布的一份新聞稿,總部位于迪拜的多幣種現貨和期貨交易平臺BTSE宣布將其原生貨幣BTSE“代幣化”,以參與蓬勃發展的DeFi市場。通過遵循ERC-20標準并引入托管模型,現有的每一枚wrapped BTSE代幣都將始終與托管金額1:1錨定。wrapped BTSE現在可以在Uniswap進行交易,該交易所也提供了所需的流動性。此外, BTSE將繼續支持Liquid。(BTCManager)[2020/9/9]
租用流動性的后一種方法,我們將稱之為流動性即服務(LaaS)。當專門提供此服務的協議(如Fei和Tokemak)提供LaaS時,LaaS可以非常高效。
Synthetix傳播經理:DeFi發展將不會“傷害”比特幣:8月23日消息,就當前比特幣和以太坊之間的競爭, Synthetix傳播經理Garth Travers在接受采訪時表示,即使DeFi表示長期增長,它也不會對比特幣產生任何“傷害”,甚至由于比特幣和以太坊的目的不同,比特幣的地位在某種程度上受到了以太坊的支持。以太坊和DeFi的目的是通過去中心化協議促進金融行業的革新,而比特幣更多是充當戰勝通脹的“數字黃金”。[2020/8/24]
注意:解決“蝗蟲”資金問題的方法有很多,包括期權和鎖倉。這篇文章只關注流行項目的幾種方法
OlympusPro為項目提供了一個機會,通過利用OlympusDAO債券機制使其協議擁有流動性。項目可以以折扣價將其代幣兌換為任何類型的LP代幣或基礎相關資產。與傳統的流動性挖礦項目相比,這是一個巨大的改進,在傳統項目中,項目不能保持任何“蝗蟲”的流動性。
OlympusPro債券中的基礎代幣不需要與OHM代幣有任何關系,但項目可以與OHM或sOHM配對,以獲得與OlympusDAO生態系統的接觸。
OlympusPro顛覆了流動性挖礦的獎勵成本,并將協議負擔轉移到更可持續的協議擁有流動性。在這里,協議可以使用原生代幣永久獲得流動性,而無需擔心損失。傳統上,流動性挖礦代表著同樣高的前期成本,而沒有回報。
想要流動性但不需要完全擁有它的項目可以探索其他方式來租用它,而不是像Tokemak和Fei這樣的傳統流動性挖礦項目。
Tokemak提出了一種將流動性作為服務的方法。Tokemak允許項目向反應器提供單個代幣,然后在流動性池中與基礎資產配對,如ETH、USDC或(可能在未來)FEI。TOKE的持有者將這些流動性導向最需要它的場所,并彌補項目產生的任何無常損失。
這種無常損失保險對存款人很有好處。Tokemak通過交易費用為自己積累資產。這最終會增強其提供可持續流動性的能力。最初,TOKE是作為對用戶的獎勵而發行的,并且TOKE持有者最終擁有對Tokemak協議控制資產(PCA)的所有權。
TOKE代幣經濟學鼓勵長期以價值為導向的網絡參與。通過獲得 TOKE 的份額,項目可以將其流動性導向任何它們需要的場所。這是一種前期投資,但比傳統的流動性挖礦要好得多。
尋求長期可持續流動性的項目,最好能收購 TOKE 份額并為 Tokemak 反應堆埋下種子。他們可以使用TOKE在他們選擇的任何受支持的流動性市場中配對他們的項目代幣,而不會有無常損失的風險。
Fei協議支持 FEI,一個完全去中心化和可擴展的穩定幣,由鏈上儲備支持。Fei 可以使用其 PCV 來支持以 FEI 作為基礎對計價的流動性供應。
Fei Protocol正與Ondo Finance合作,提供具有成本效益和靈活期限的流動性服務。本質上,項目可以將其項目代幣存入一個期限靈活的Ondo流動性庫,而Fei協議將將其存款與等量的新鑄造FEI匹配,形成流動性對。代幣在AMM中配對,如Uniswap或SushiSwap。
Fei Protocol基本上使項目提供的流動性翻倍,并消除所有前期資本成本。在金庫窗口的最后,金庫將FEI返還給FEI Protocol,再加上一小筆固定費用,并將所有剩余代幣返還給項目。
Ondo Vault在幕后負責所有的會計工作,項目剩下的是所有的交易費用和所有無常損失。
Fei 流動性即服務 (LaaS) 是為項目獲得以美元計價的流動性的一種快速、廉價的方法。
項目現在可以選擇通過OlympusPro投資協議擁有的流動性,通過Tokemak投資與長期價值掛鉤的流動性,或通過Fei和Ondo投資具有成本效益的流動性服務。
與傳統的流動性挖礦項目相比,這些項目都是一個重大改進,我們預計新項目將轉向在其成長的不同階段為其需求定制的產品。
Source:https://medium.com/fei-protocol/new-approaches-to-liquidity-in-defi-624f2e50937b
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