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BTC:GBTC負溢價升至歷史新高,又有暴雷要來了嗎?

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在FTX崩潰后,關注的焦點轉向了灰度比特幣信托基金,目前其負溢價幅度達到了歷史最高的46%,這意味著自比特幣在2021年11月達到頂峰以來,該信托的投資者已經損失了83%,超過了比特幣本身價值74%的跌幅。

什么是灰度?

灰度擁有全球最大的比特幣信托基金——GBTC,允許投資者獲得比特幣。投資者可以在不購買比特幣的情況下就能持有比特幣敞口。與SPDRGoldTrust類似,GBTC價值來自實際持有的$BTC,并在OTCQX上公開交易。灰度的持股:1.持有673000枚BTC,占所有可用#BTC的3.5%。GBTC當前價值為106億美元,而2周前為135億美元。2.持有300萬枚ETH,目前價值是36億美元,而2周前為48億美元3.持有106000枚當前價值140萬美元vs390萬美元2018年熊市:GBTC在13個月里暴跌90.5%才觸底。2022年熊市:目前#GBTC下跌了85%,仍處于主要下降趨勢中。加密貨幣交易所FTX的內爆削弱了人們對數字資產的信心,由于主要參與者之間復雜且通常不透明的聯系,其影響波及近1萬億美元的行業。去年發起超過500億美元貸款的加密貨幣經紀商GenesisTrading在上周三宣布暫停其貸款部門的贖回和發放貸款后,人們對Grayscale的擔憂越來越重。Grayscale和Genesis都是數字貨幣集團的子公司,DCG是一家位于美國康涅狄格州斯坦福德的風險投資公司。Genesis是GBTC的授權參與者,負責發行新股,直到上個月Grayscale推出了內部經紀自營商GrayscaleSecurities。根據Refinitiv的數據,DCG也是GBTC的最大股東,擁有4.1%的股份,即2820萬股。GBTC面臨的核心問題是它已被更好的比特幣持有工具的出現所取代。當它于2013年作為私募發行時,它是同類產品中為數不多的產品之一,并且隨著加密行業的擴張,它迅速增加了股票數量以吸收即將到來的現金潮。然而,它因2021年加拿大第一只比特幣交易所交易基金的出現而受到破壞。這些投資工具的費用通常不到GBTC每年收取的2%的一半。它們還提供了更大的流動性,新投資者無需支付溢價。隨著資金流出GBTC,其股票的供需失衡,推動其股價大幅低于資產凈值。根本問題在于——與ETF不同——GBTC沒有套利機制來使供需恢復平衡。GBTC股票不能兌換實物比特幣或現金,只能通過場外交易市場出售給其他買家。Grayscale需要獲得監管部門的批準才能實施股票回購計劃。Grayscale相反希望將GBTC轉換為「現貨」比特幣ETF,持有「實物」貨幣。這些計劃迄今已被美國證券交易委員會阻止,該委員會拒絕效仿加拿大和其他地方的監管機構批準現貨比特幣ETF,理由是擔心交易發生的不受監管的交易所存在潛在欺詐和操縱行為。Grayscale拒絕就此事發表評論,目前正在起訴SEC,要求獲得轉換GBTC的權利。然而,不斷擴大的GBTC負溢價表明幾乎沒有市場參與者認為它有可能成功。「如果他們成功贏得官司,那么任何投資者都將完好無損。折扣將急劇減少,因為創建和贖回過程可以自由發生,」VettaFi研究主管ToddRosenbluth說。TheETFStore總裁NateGeraci表示:「GBTC的結構顯然不是最理想的,因為股票無法贖回。「令人非常失望的是,美國證券交易委員會繼續允許任何散戶投資者使用該基金,但他們不會批準可以解決折扣問題的現貨比特幣ETF。這是目前整個加密生態系統荒謬的監管功能障礙的又一個例子,」Geraci補充道。一些投資者保持了信心。ArkInvestmentManagement已經是GBTC的第三大股東,持有近1%的股份,本周又購買了280萬美元的股票。10月,Ark首席執行官,「木頭姐」CathieWood表示,鑒于GBTC有可能在某個時候轉換為ETF,因此其交易價格處于「甩賣」價格。Ark也在尋求推出現貨ETF的許可,但表示不會對日常交易活動發表評論。第二大股東是BlockFi,持股2.9%,這是一個加密貨幣借貸和交易平臺,由于對FTX的「重大風險敞口」,該平臺已停止提取客戶存款。AcademySecurities宏觀策略主管PeterTchir提出了Grayscale尋求獲準回購大量股票,然后清算該基金的前景,可能賺取的利潤足以彌補其手續費收入的損失,并吸引外部投資者整個過程中。然而,Geraci認為GBTC負溢價有可能進一步擴大,「特別是如果FTX暴雷蔓延進一步影響整個加密空間」。盡管如此,他認為GBTC「顯然是比在像FTX這樣的交易所持有比特幣更好的選擇,因為投資者可以放心地操作,因為基礎比特幣確實存在」。此外,Geraci認為FTX的崩潰加強了對加密貨幣交易所進行監管的理由,「理論上加快了現貨比特幣ETF批準的時間表」。然而,Rosenbluth認為SEC會將這次慘敗視為其立場的證明。「美國證券交易委員會認為現貨比特幣具有風險,并擔心欺詐和操縱。我不確定他們會對這些事態發展感到驚訝。」

GBTC銷售限制即將結束 或提振比特幣市場:Coindesk發文稱,灰度比特幣信托 (GBTC) 的份額銷售限制即將結束,本月比特幣市場可能會得到提振。一些數字資產分析師和投資者表示,其中一些投資者可能需要進入市場購買比特幣,以償還為他們最初購買GBTC提供資金的加密貨幣貸款。[2021/7/3 0:23:58]

灰度CEO:ETF是GBTC困境的解決方案:金色財經報道,灰度CEO表示,轉換為ETF可以解決很多灰度比特幣信托的問題。他認為,ETF是該最大的加密貨幣基金困境的解決方案。[2021/5/14 22:00:45]

GBTC負溢價擴大至20.44%,創下歷史新低:據歐科云鏈OKLink數據顯示,截至美東時間5月12日,灰度投資已發行的13支單一資產信托基金總價值為524.31億美元,較前日下降2.14%。

同期灰度增持598枚LTC,535枚LINK,1.96萬BAT,其余幣種未見增持;GBTC和ETHE負溢價率擴大至-20.44%和-8.44%,GBTC負溢價跌至歷史新低。[2021/5/13 21:56:59]

分析:GBTC日交易量穩步增長表明投資者對比特幣的需求增加:AMBcrypto發布分析文章稱,盡管灰度比特幣信托(GBTC)溢價,但其日交易量穩步增長至15億美元,這表明對比特幣的需求直接增加,因為它反映了比特幣的價格趨勢。在沒有比特幣ETF的情況下,這是家族辦公室和擁有超過50000美元存款的交易者投資比特幣的選擇。有趣的是,除了鯨魚和機構外,錢包中錢包余額為0.1-10枚BTC的散戶交易者仍在繼續積累比特幣,即使是在當前價格水平下也是如此。[2020/12/5 14:03:57]

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