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ALA:Alameda倒閉將如何影響加密市場流動性?穩定幣會有風險嗎?

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關于FTX的各種奇聞怪談層出不窮。上周五,FTX、FTXUS和134個相關實體都申請破產,這顯示出該交易所與相關公司已深陷泥潭。僅僅幾個小時后,該交易所遭受大規模的黑客攻擊,6億多美元從FTX和FTXUS的錢包中被吸走,立即引發了內部人員作案的傳言。也許最令人震驚的是,《路透社》的一份報告稱,SBF建立了一個秘密的后門,在審計人員沒有注意到的情況下,在AlamedaResearch和FTX之間輸送資金。今天,我們將重點關注Alameda做市業務對加密貨幣的影響,以及他們的倒閉對流動性意味著什么。Alameda缺口

AlamedaResearch是加密貨幣領域最大的做市商之一,為高低市值的代幣提供價值數十億美元的流動性。現在逐漸浮出水面的一點是,他們的整個交易業務是由FTX不正當地混合了客戶資金進行的。上周四,AlamedaResearch宣布他們將正式結束交易。這對整個市場的流動性意味著什么?加密貨幣流動性僅由少數幾家交易公司主導,包括Wintermute、AmberGroup、B2C2、Genesis、Cumberland和Alameda。隨著最大做市商之一的消失,我們可以預期流動性會大幅下降,我們將其稱“Alameda缺口”。其他做市商因FTX的倒閉也會遭遇更多損失,進而會使該缺口繼續擴大。到目前為止,AmberGroup、Wintermute和Genesis都宣布他們有資金存在FTX上,這可能會影響他們的整體做市業務。流動性在波動時會出現正常下降,這是因為做市商在從訂單簿中抽取賣價/買價任務,以管理風險和避免不良流動。但我們在過去一周觀察到,流動性比以往任何一次市場下跌中下降都更嚴重,這表明“Alameda流動性缺口”可能會持續存在,至少在短期內是這樣。自11月5日以來,CoinDesk公布了對Alameda資產狀況的調查,中間價2%以內的BTC流動性已經從11.8kBTC下降到7k,是6月初以來的最低水平。

為鏈游提供開發者工具的公司Stardust已集成至Avalanche:1月20日消息,為鏈游提供開發者工具的公司 Stardust 宣布已添加了 Avalanche C 鏈與即將推出的子網的兼容性,將為 Avalache 上游戲開發者提供錢包、NFT 等開發工具。此外,Stardust 還將與 Ava Labs 合作推出加速器計劃,以推動 Web2 游戲開發人員和新的 Web3 原生工作室的游戲開發。[2023/1/20 11:23:42]

上面的圖表匯總了18個交易所的市場深度,包括FTX,它不再有任何真正的做市活動。即使從圖表中排除FTX,深度仍然有巨大的下降,這表明整個市場的流動性受到Alameda的崩潰和其他做市商損失的嚴重影響。自11月5日以來,Kraken的BTC深度下降了57%,Bitstamp下降了32%,Binance下降了25%,而Coinbase下降了18%。

ETH市場也受到崩潰的影響,2%的市場深度下降到5月下旬的水平。

Voyager Digital與Alameda Research簽署2億美元和15,000比特幣的信貸條款:6月18日消息,加密經紀商Voyager Digital與Alameda Research簽署2億美元和15,000比特幣循環信貸額度的條款,所得款項旨在用于保護客戶資產,并且僅在需要時使用。此前,Voyager以每股2.34美元的價格私募融資6000萬美元,由Alameda Research領投。(Coindesk)[2022/6/18 4:36:29]

好在,自5、6月的加密貨幣信貸危機以來,整個市場的BTC和ETH流動性一直在穩步增長,所以深度下降應該不會有太大的破壞性。更令人擔憂的是山寨幣的流動性。Alameda投資了數十個項目,持有價值數百萬美元的低流動性代幣。但由于Alameda也是一個做市商,我們可以認為他們也是這些代幣的主要流動性提供者。目前還不清楚Alameda與FTX持有代幣的全部細目,但以下是《金融時報》提供的FTX資產負債表明細,該表按流動性對持有的資產進行排名。

在“流動性較差”類別下,排名前四的是FTT,一個名為Serum的SolanaDEX代幣,Solana的原生代幣SOL,以及一個名為MAPS的代幣。讓我們看看Alameda前后,SRM、SOL和MAPS的流動性情況。下圖是提供SOL交易對的9個交易所深度匯總的情況。整體市場深度下降了50%,在所有訂單薄上,市場深度從100萬SOL下降到50萬以下,而且這種下降在每個交易所都出現。

Avalanche鏈上DeFi鎖倉量為136.5億美元:金色財經報道,據DefiLlama數據顯示,當前Avalanche鏈上DeFi鎖倉量為136.5億美元,近24小時增長2.07%。目前,Avalanche鏈上DeFi鎖倉量排名前5的分別為:AAVE(53.7億美元)、Benqi(25.1億美元)、Trader Joe(17.4億美元)、Curve(9.66億美元)、Platypus Finance(8.43億美元)。[2022/3/29 14:24:36]

SRM和MAPS也出現了深度的巨大下下跌。為了避免價格影響,我們用每個代幣的原生單位來表示深度,該數據表明做市活動已經受到Alameda崩潰的嚴重影響。

Alameda持有大量的非流動性代幣,同時是這些代幣的做市商,這使得該公司在面臨破產時幾乎無法絕境逢生。總的來說,可以預計在不久的將來,山寨幣的流動性將會非常低,特別是那些受到FTX/Alameda實體大量投資的山寨幣。穩定幣會有風險嗎?

雖然不流動的山寨幣在Alameda/FTX的資產負債表中占比很大,但Alameda也持有數百萬的穩定幣。以下是由21Shares制作的DuneAnalytics儀表板,追蹤與Alameda相關的已知以太坊錢包地址的持有量。

Galaxy Digital 截至去年12月31日的資管規模達到 28.732 億美元:1月17日消息,據加密金融解決方案提供商 Galaxy Digital 近日發布的公告,該公司旗下資管公司截止2021年12月31日的資管規模達到 28.732 億美元,較11月底下跌17%,但仍然較2020年底上漲超258%。[2022/1/18 8:55:29]

截至周一上午,Alameda持有價值超過4600萬美元的穩定幣,其最大的穩定幣持有量是TrueUSD,其次是1170萬美元的USDC和1100萬美元的USDT。自上周末以來,其持有的USDC已經下降了五倍。盡管TUSD是流動性最低的穩定幣之一,僅在10個中心化交易所有活躍交易,但其在中心化交易所的價格在過去一周保持相對穩定。

USDT表現出最劇烈的價格波動,在11月10日跌至0.989美元,然后在11月11日飆升至1.058美元。從那時起,它一直在以小幅度折價進行交易,這表明中心化現貨市場受到持續賣壓。

Galaxy+鏈上交易平臺上線24 小時注冊量突破20 萬:據官方消息,花火首個授權節點Galaxy+鏈上交易平臺于8月16日12:00正式上線,截止目前,注冊量達到207609。

Galaxy+支持全幣種數字貨幣交易,買入賣出操作簡單,實現低延遲的實時區塊寫入和查詢,資產管理安全光速秒結,賬戶功能清晰明了,24小時各幣種價格,漲跌、成交、深度數據實時更新,市場數據分析輕松瀏覽,能為用戶提供便捷直觀的行情信息。并運用多重防護機制,包括智能合約托管、密鑰機制、多重認證模式共同打造鏈上交易的安全防線。[2020/8/17]

甚至有人猜測,Alameda正在積極地做空USDT,在Aave上使用USDC借入USDT,然后在Curve等其他交易所出售。下圖Curve3pool上的活動顯示,大量USDT被賣出以換取USDC和DAI,導致USDT的價格短暫下跌,低于其掛鉤價2美分。此后,價格恢復,現在的價格僅比其掛鉤價格低10個基點。

穩定幣大部分的市場活動主要仍然發生在中心化交易所,因此,盡管DeFi市場上出現輕微的折扣,其價格似乎保持穩定。衍生品市場的極端波動

上周無疑是加密貨幣歷史上最動蕩的一周,在Binance于11月9日退出收購FTX后,BTC和ETH都出現了五個多月以來的最大單日跌幅。現貨價格劇烈波動,在短短24小時內導致了8.75億美元的級聯多頭清算,永續期貨未平倉量暴跌兩位數。

5家交易所的BTC未平倉合約在這一周內從80億美元左右降至55億美元,而ETH從40億美元降至30億美元。FTX的崩潰可能會對衍生品市場產生重大影響,截至11月初,它占BTC未平倉合約總額的14%,占ETH未平倉合約的28%。上周的事件對市場情緒產生重大影響。BTC和ETH的資金利率都暴跌入負值,截至周一早上仍然是虧損狀態,因為市場已明確轉為看跌。

期權市場也出現突然的情緒轉變,11月8日至9日,BTC和ETH期權的隱含波動率激增。隱含波動率可以衡量期權交易商對未來價格波動的預期。

11月25日到期的BTCATM隱含波動率在短短24小時內從50%左右翻了一倍多,超過了117%。ETHATM的隱含波動率也飆升至165%,之后略有回落。隱含波動率目前仍然很高,這表明市場對風險的看法發生了巨大的變化。加密貨幣與TradFi的關系

在上周的代幣通脹印發之后,在未來某一周,加密貨幣市場肯定會經歷一次大幅反彈,這可能會給人們希望,意味著通脹可能會達到頂峰,美聯儲將放緩其貨幣緊縮政策。在加密貨幣資產暴跌的同時,納斯達克100指數和標準普爾500指數分別跳漲了8.8%和5.9%。因此,BTC與美國股市的30天滾動相關性下降到只有0.17,是2021年11月以來的最低水平,然后恢復到0.4。在過去幾個月的上漲之后,BTC與黃金的相關性變成負值,在本周結束時接近為零。相比之下,它與ETH的相關性飆升至一年多來的最高水平。

加密貨幣市場的動蕩導致與加密貨幣相關的股票大幅下跌,在對該行業的信心下降和蔓延擔憂中,這些股票的表現大大低于大盤。

Microstrategy持有的13萬個BTC的價值在5天內暴跌了約5億美元,其股價跌幅最大,本周結束時下跌了37%。最大的BTC投資工具GrayscaleBitcoinTrust,其價值損失了28%。這種變動進一步導致Grayscale折價的上升,達到了歷史最低點41%以上。折價是GBTC股價和其持有的比特幣市價之間的差異。自2021年2月以來,由于結構性原因和競爭加劇,這個數據一直在擴大。關于AlamedaResearch持有大量GBTC倉位的傳聞很可能增加了拋售壓力。盡管本周略微虧損,但由于購買需求依然強勁,唯一公開交易的加密貨幣交易所——Coinbase在周五挽回了大部分損失。擴散

FTX事件的影響才剛開始。上周末,Blockfi宣布他們在加密貨幣信貸危機期間接受了FTX的救助,將被迫停止提款。對沖基金GaloisCapital承認,其一半的資金都留在FTX上。FTX的投資者,包括軟銀和紅杉,此后將其投資減記為零。我們需要幾個月的時間才能完全了解崩盤的程度。但加密貨幣有其特殊性,在FTT崩潰的余波之下就出現了一個全新的交易所代幣。上周五,Bitmex推出了他們的原生BMEX代幣,他們將其命名為“真正的信徒代幣”。該代幣的使用情況與FTT的使用情況驚人相似。自推出以來,BMEX已飆升了超過100%。

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