數字貨幣:姚前：比特幣引發的全球“新型貨幣戰爭”剛剛開始

證監會科技監管局局長姚前表示，隨著現代信息技術革命的興起，技術對貨幣的影響正達到前所未有的狀態，比特幣已經引發了全球大規模的數字貨幣實驗。數字時代已然來臨，數字貨幣時代也必將來臨。

日前，證監會科技監管局局長姚前在《比較》雜志上撰文，闡述央行數字貨幣的發展及其背后的理論邏輯。

姚前在文章中回顧了貨幣形態的變化，由于技術推動，貨幣形態經歷了從商品貨幣、金屬貨幣、紙幣到電子貨幣的演化，目前已經延展到信用貨幣、高流動性金融資產等更廣義的貨幣層次。

而隨著區塊鏈、大數據、云計算和人工智能等數字技術的快速發展，技術對貨幣演化的影響進一步深入。

這種影響正引起各國中央銀行、業界和學術界的廣泛關注。

姚前文章中稱，除了交易轉賬功能，貨幣往往因價值而動，哪里的價值更穩定，收益更高，貨幣就往哪里流動。而這種流動，就發生了貨幣的替代。這種貨幣替代，小的可引發人世間的種種悲喜劇，大的可引發為了搶奪貨幣主導權的“戰爭”，比如以鄰為壑的匯率戰、各種貿易/貨幣聯盟、國際貨幣體系改革與博弈等。

證監會姚前：利用區塊鏈技術與分布式文件系統技術，將底層技術的全量信息同步上鏈:證監會科技監管局局長姚前表示，中小企業數字化轉型的一個發力點是數字資產和數字金融，我國中小企業融資難、融資貴問題由來已久。一個行之有效的解決方案是，利用互聯網技術，尤其是區塊鏈技術與分布式文件系統技術，將底層技術的全量信息同步上鏈。平臺上的數據安全、數據隱私保護、數據跨境流動等也成為監管部門的監管重點。（新京報）[2020/12/16 15:22:30]

以往的貨幣替代是因為貨幣的價值內涵發生變化，可以稱為“古典貨幣戰爭”，而現在由于技術而引起的貨幣替代可稱為“新型貨幣戰爭”。

還有一種“新型貨幣戰爭”則是電子支付對現金的挑戰。近年來，支付寶、微信支付等非現金支付方式的使用率持續激增，“無現金社會”“無現金城市”等詞語在媒體上頻頻出現，甚至成為一些第三方支付機構推廣業務的宣傳口號。與之密切相關的是，許多發達國家和新興市場國家的央行貨幣在總體貨幣總量中的比重有所下降。自2003 年以來，我國基礎貨幣與M2比率下降了5%，印度下降了7%，歐元區則下降了3%。其中的一部分原因就是，央行貨幣（尤其是現金）在流通領域被技術更先進的電子支付方式乃至私人貨幣替代。

姚前：區塊鏈技術是新一代金融基礎設施:金色財經報道，8月6日，螞蟻鏈、羅漢堂、新浪財經共同策劃的《尋找區塊鏈力量》系列訪談第一集正式開播，中國證監會科技監管局局長姚前、螞蟻集團董事長井賢棟共話區塊鏈如何賦能信任。姚前指出，區塊鏈能夠讓人們在互不信任、沒有中間人背書的情況下開展交易。我們從“一紙契約、立字為據”的紙質憑證向“立數字為據、數字簽名”的數字憑證轉變，區塊鏈技術是管理數字憑證的可信技術，是數字時代的“信任機器”和基石。區塊鏈技術是全新的信息技術架構，高階的分布式計算范式，是新一代可信云計算的雛形。區塊鏈技術是新興分布式賬本技術、全新價值交換技術，是新一代金融基礎設施。[2020/8/6]

對于法定貨幣而言，私人支付工具的“去現金化”口號，以及“去中心化”數字貨幣的興起，更像是一個Morning Call（叫醒電話），喚醒中央銀行應重視法幣價值穩定，喚醒中央銀行不能忽視數字加密貨幣這一難以回避的技術浪潮，喚醒中央銀行應重視央行貨幣與數字技術的融合創新……

現場 | 姚前：某種意義上而言，數字資產實際上更加可控，監管更加精準:在2019上海區塊鏈國際周·萬向峰會上，中國證券登記結算公司黨委副書記、總經理姚前表示：數字金融發展將模糊場內和場外的界限。數字是價值，數字的流轉就是價值的流轉。數字金融自由而開放，不依賴傳統金融中介，資產數字化將催生金融的零售革命，將帶來更具深遠的金融變革。Libra提及的百分之百資產準備實際上是交由第三方存管，與央行數字貨幣不同。央行數字貨幣不僅僅只是法幣的數字化，未來的數字貨幣需要修補現有貨幣的弊端，未來的數字貨幣要超越美元，升級換代。未來自金融模式下傳統金融業務將成為智能合約業態，智能合約承載著各種金融業務，從某種意義上來說管住了智能合約，就管住了自金融。某種意義上而言，數字資產實際上更加可控，監管更加精準。與其擔憂監管的不可控，不如擔心監管的過于嚴格。[2019/9/18]

而且，隨著現代信息技術革命的興起，技術對貨幣的影響正達到前所未有的狀態，并將繼續演繹、拓展和深化。它甚至還可能引發整個貨幣金融體系變革，因此引起全球各界的廣泛關注。

聲音 | 姚前：穩定幣與央行業務的潛在關聯性更強:日前，中國人民銀行數字貨幣研究所姚前、孫浩梳理了數字穩定代幣的分類，并剖析其背后的穩定機制和潛在影響，以及對央行業務的啟示。其一，穩定代幣希望“錨定”法定貨幣體系，以求獲得代幣價值的穩定，較之其他虛擬貨幣產品，與支付清算、貨幣市場、跨境資本流動等中央銀行業務的潛在關聯性更強。其二，穩定代幣可能對跨境資本管理框架帶來挑戰。其三，政府監管的穩定代幣與民間穩定代幣或有質的不同。其四，在數字資產的世界里，數字法幣的缺失是問題的根本，穩定代幣的出現一定程度上是這一癥結的體現。[2018/10/9]

姚前認為，這場“新型貨幣戰爭”可追溯到2008年全球金融危機。金融危機的爆發使中央銀行的聲譽及整個金融體系的信用中介功能受到廣泛質疑，奧地利學派思想回潮，貨幣“非國家化”的支持者不斷增多。在此背景下，以比特幣為代表的不以主權國家信用為價值支撐的去中心化可編程貨幣“橫空出世”。有人甚至稱其為數字黃金，寄托取代法定貨幣的夢想。這是信息技術發展帶來的私人貨幣與法定貨幣的“戰爭”，是貨幣“非國家化”對法定貨幣的挑戰。

姚前：中本聰的51%算力假設是有問題的:在今日的清華大學區塊鏈應用與投資論壇上，央行數字貨幣研究所所長姚前表示：后繼研究發現，中本聰提出的51%安全算力假設是有問題的，自私挖礦理論的存在使得比特幣挖礦安全閾值下降。自私挖礦指的是，礦工挖出第一個區塊，不廣播，繼續挖第二個，在挖第二個區塊過程中，如果有人廣播了，則自動廣播自己挖到的塊。數據證明，礦工擁有33%的算力則自私挖礦有利于自己。鑒于大小礦工的影響不同，因此需要新的模型來對這一問題求解。姚前同時表示，比特幣首創的中本聰共識，可以解釋為滾動的無期限投票，任何人都可以被理解為一個帶工作量的區塊，以工作量大小確認投票權重。該算法的問題是，浪費大量的能源，交易確認時間長，因此形成共識的時間也就比較長。[2018/4/26]

Libra白皮書指出：“Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施”，現在看，其宏大使命未必一定成功，但對于這樣的愿景，我們應該積極應對，至少在技術方面抑或在模式方面，它為我們提供了新的參考和選項，有益于社會的進步。

比特幣引發了全球大規模的數字貨幣試驗。

早在2014年，中國人民銀行正式啟動法定數字貨幣研究，論證其可行性;2015年，持續充實力量展開九大專題的研究;2016年，組建中國人民銀行數字貨幣研究所。

2016年之后，各國中央銀行也開始行動起來，開展基于區塊鏈技術的央行加密貨幣試驗，比如，加拿大的Jasper項目、新加坡的Ubin項目、歐洲央行和日本央行的Stella項目、泰國的Inthanon項目，還有我國香港的LionRock項目等。

這是一條全新的賽道，參加者有私人部門，有公共部門，有主權國家，有國際組織，有金融機構，有科技公司，有產業聯盟，有極客，有經濟學人……總體看，這場“新型貨幣戰爭”才剛剛開始。需要研究和探討的領域很多，比如技術路線之爭、數字隱私保護、政府監管、社會治理、網絡和信息安全、貨幣主權、金融基礎設施創新、風險防范等。

與比特幣等私人數字貨幣不同，法定數字貨幣或央行數字貨幣“根正苗紅”，不存在價格不穩定和合規性問題。

有些經濟體選擇了以區塊鏈技術為代表的加密貨幣技術路線，比如，加拿大的 Jasper項目、新加坡的Ubin項目、歐洲央行和日本央行的Stella項目、中國香港的LionRock項目、泰國的Inthanon項目，而有些經濟體則搖擺不定，對是否采用區塊鏈技術依然存有爭議。

區塊鏈技術具有難以篡改、可追溯、可溯源、安全可信、異構多活、智能執行等優點，是新一代信息基礎設施的雛形，是新型的價值交換技術、分布式協同生產機制以及新型的算法經濟模式的基礎。當前，各國基于區塊鏈技術的央行數字貨幣實驗進展迅速，內容已涉及隱私保護、數據安全、交易性能、身份認證、券款對付、款款兌付等廣泛議題。

姚前認為，作為一項嶄新的技術，區塊鏈當然還有這樣那樣的缺點與不足，但這正說明該技術有巨大的改進和發展空間。

姚前最后表示，雖然各國“引而不發”，至今還沒有出現真正意義上的央行數字貨幣，但無論是數字美元方案，還是數字美元計劃白皮書，均表明美國已正式加入“火熱的央行數字貨幣戰局”。

國際金融市場改變，傳統金融中心是銀行， 將來數字金融中心是區塊鏈或區塊鏈網絡平臺.國際貨幣基金組織認為，這是一個空前的歷史性事件，它改變了金融市場結構、外匯管理、世界儲備貨幣、監管制度、和金融穩定.

2021年2月，特斯拉的馬斯克公開他大量購買比特幣的原因，因為預備美元會有負利息，為應對由此帶來的資產貶值，他找到了比特幣。我們可以追蹤這一推理過程：

新冠病在美國引發經濟危機；

美聯儲大量印鈔，美元貶值，利息下跌，還有可能降到負利率；

其他資產跟著大漲，如美股大漲；

馬斯克有大量美元，由于美元貶值，他尋找有價資產投資，于是找到比特幣；

但比特幣是流動資產，價值大漲后，其流動性已經超過世界大部分國家法幣的流動性；

美元開始受到威脅。

數字代幣取代美元現象，這是一個新現象。以前這現象只會發生在本國法幣不行的地方，這次卻發生在本國法幣是世界儲備貨幣上！如果數字代幣可以挑戰美元，這樣其他法幣一樣會被挑戰到。

2021年2月，美國多家媒體出現“美國政府和比特幣大戰”（US Government vs. Bitcoin）的標題。這表示這次比特幣已經影響到美元.

看完你都可能都無法置信，這件事情必定會震動世界，美國瘋癲的底氣，中國面臨的真正挑戰，以及無數人常理難以想象的危險。尤其是疫情的持續泛濫，更讓人們深刻認識到了這個世界的真正殘酷之處。

在2020年11月分析IMF報告中，已經提出新型貨幣戰爭早已不是美國認為的（法幣、穩定幣）二元競爭，而是（法幣，穩定幣，數字代幣）三元競爭。當時（2020年11月），數字代幣取代美元的現象還沒有出現，但現在，2021年2月這現象開始出現了。

歷史上三國時期，除了兩國戰爭（而另外一個在旁邊觀望）外，還有兩國聯合攻擊第三國的歷史， 例如曹魏聯合東吳，攻擊蜀漢；或是蜀漢和東吳聯盟和曹魏作戰（赤壁之戰）。如果歷史是可以借鑒，是不是代表以后，法幣可以和穩定幣合作，一同對抗數字代幣？因為數字代幣是全球性“貨幣”，影響到世界每一個國家，這不會只會影響到美國，其他國家一樣受影響。而美國的數字貨幣是臉書的Diem幣，不是比特幣。

如果這是可行的，應該如何布局？美國財政部并沒有考慮到這點，美聯儲也可能沒有考慮到這點。這里就先留給讀者自己思考吧。

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