比特幣:全球金融市場恐慌情緒蔓延的啟示

Overview 概述

市場黑天鵝起舞，全球金融資產進入「減半」進程，各大央行相繼降息放水，危險中孕育機會，投資者將如何平衡風險和收益。

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今年全球市場處于黑天鵝頻發狀態，除了黃金和深證成指有微弱漲幅外，其他具有代表性的資產都在大幅下跌。尤其近 20 日市場主要指數跌幅都在 20%以上，尤其是原油和比特幣，跌幅在 30%以上，區間振幅更是超過 50%。原油主要是受到了經濟下行預期增強和沙特石油增產所影響。而比特幣則是受全球經濟下行預期增強和全球疫情進一步加劇的影響，在各項資產都被拋售的時候，比特幣未能頂住壓力。市場逐漸被流動性恐慌所控制，開始拋售各類資產來保證自己的現金流充裕，雖然目前各國在不斷降息，以保證市場資金的流動性。特別是美國直接降息至 0 區間，上一次 0 息的時候是美國 2008 年金融危機的時候。所以當出現過度釋放市場資金的行為時候，市場變得更加恐慌和脆弱，短短 2 周的交易時間內，讓我們看到了 3 次美股指數的熔斷，而再上一次，也是之前唯一的一次，是 1997 年的時候。

聲音 | 馬向東：數字貨幣開啟全球金融新賽道:原遼寧省保險學會會刊編輯部主任馬向東發文《數字貨幣開啟全球金融新賽道》稱，當今時代是數字化時代，數字主權將構成各國綜合國力的一部分，數字主權將與金融主權處于同等重要的地位，而國與國之間的金融競爭正逐步進入數字金融領域，數字貨幣或許是這場新競爭的關鍵所在。誰掌握了全球性的數字貨幣，誰就能很大程度上擁有全球支付與貨幣體系的影響力。

縱觀世界，由歐洲央行支持的數字貨幣的可行性研究有望在未來幾個月取得進展，歐洲央行的最終目標是促進更安全、創新和集成的歐元支付，使歐元區的所有人受益，并強化歐元的國際影響力。而中國央行設計的數字貨幣，不僅在速度上走在了前列，在技術應用上也是最開放的，使用場景的想象空間非常大（線上線下都能使用，甚至不需要網絡），極有可能在數字貨幣競爭中實現彎道超車。放眼未來，數字貨幣和區塊鏈大概率會成為新一代金融基礎設施的支撐技術，不僅改變個人間、企業間、國家間的清結算方式及主權貨幣發行機制，并將深遠影響全球金融格局。（中國銀行保險報網）[2019/12/30]

動態 | IMF:比特幣和加密貨幣的快速增長將影響全球金融體系:據CCN報道，國際貨幣基金組織(IMF)在最近發布的一份報告中表示，比特幣和密碼的快速增長可能會影響國際金融體系。國際貨幣基金組織發表的題為《世界經濟展望:穩步增長的挑戰》的報告如下:“網絡安全入侵和對關鍵金融基礎設施的網絡攻擊是另一個風險來源，因為它們可能破壞跨境支付系統，擾亂商品和服務的流動。”加密資產的持續快速增長可能會給國際金融體系帶來新的漏洞。這個市場必須快速增長，完善監管，得到政府機構的認可。[2018/10/15]

數據源：標準共識分析部，Wind

3 月份全球降息央行概覽

俄羅斯央行：加密資產不會威脅全球金融穩定:俄羅斯中央銀行5月30日發布報告稱，由于全球交易量非常低，加密資產目前不會威脅全球金融穩定。該研究報告指出，金融穩定委員會建議使用術語“加密資產”代替“加密貨幣”，加密資產可以被視為基于密碼學和分布式賬本技術應用的金融資產。[2018/5/31]

全球央行平均降息 50 個基點以上，市場大幅度放水，今年將是一個投機大年。但市場風險它也在急劇加大，將導致各資產品種的價格波動幅度變大。截至北京時間 3 月 18 日美股在 3 月份已經發生了三次熔斷，并且在 3 月 16 日美股三大股指距離當日第二次熔斷只有一線之隔。而在 3 月 12 日全球多國下跌熔斷，據不完全統計，有美國股市、巴西股市、加拿大股市、泰國股市、菲律賓股市、巴基斯坦股市、韓國股市、印尼股市、墨西哥股市、哥倫比亞股市、斯里蘭卡股市、英國股市、法國股市、德國股市等集體熔斷。如今美國、歐洲各國都已經進入技術性熊市階段，金融資產大幅貶值，全球知名航空企業波音市值只有年初的三分之一。3 月 13 日根據幣 Coin 數據顯示，24 小時內全網爆倉高達 25.8 億美元，折合人民幣約為 181 億元，其中比特幣爆倉 3.76 億美元，約合爆倉 78,400 個比特幣，26 億元人民幣。所以風險控制將是在投機過程中更加重要的保護措施。

英國央行行長馬克?卡尼：比特幣的暴漲不會對全球金融穩定構成威脅:英國中央銀行英格蘭銀行（BoE）行長馬克?卡尼表示比特幣的暴漲不會對全球金融穩定構成威脅。據路透社報道，在議會與英國議員交談過程中，卡尼說比特幣最近的價格變動是“值得注意”的，更像是一種“股權型風險”。[2017/12/22]

今年來單日最大跌幅以原油和比特幣跌幅最大，其中原油單日跌幅近 30%，而比特幣單日跌幅超 20%。由于近期市場波動較大，但仍可以看出比特幣屬于高風險投資品種，若不能做好風險控制，將承受資產大幅減值的損害。

通過上述數據可以發現，市場的風險往往會超出你的控制和承受能力，所以做好風險管理是對自己的資金安全最好的保護。風險管理是指如何在項目或者企業一個肯定有風險的環境里把風險可能造成的不良影響減至最低的管理過程。而在交易過程中的風險管理就是資金管理，因為交易是沒有百分之百正確的，每一筆交易都要承擔相應的風險。所以風險管理是交易者生存的關鍵。

Square發言人認為加密貨幣可以影響個人參與全球金融體系的能力:Twitter首席執行官Jack Dorsey 運營的流行移動支付服務Square 最近宣布，將允許部分Cash應用程序的用戶購買比特幣。同時Square發言人對外宣稱：“我們認為加密貨幣可以極大地影響個人參與全球金融體系的能力。”[2017/11/21]

風險管理包括頭寸管理，如在頭寸盈利時繼續追加買入的「加倉」行為，以及對一定程度的行情波動進行預估，并據此有計劃地攤平虧損，即「分期買賣」行為等。但對于新手投資者來說，風險管理最重要的作用是通過控制虧損風險以防止可用資金崩潰的管理意識。并且隨著投資者對風險管理理解地越深刻，就越能發現當前交易策略中的潛在問題和解決方案。

1、時間控制

在交易過程中，不管你交易的品種風險的大小，只要你沒進入交易，那么"空倉"是沒有任何風險。而只要你入場交易，那么時刻都面臨著不同程度的風險。所以控制你入場交易的時間就變得尤為重要。并且要明確自己的投資時長是一個什么周期，如果是長線投資者則忽視掉市場的短期波動，而短線投資者則要把握好自己的頻次和市場。長線交易和短線交易都有著各自的利弊，長線可能會對資金的利用不充分，而短線則可能因為過高交易頻率而降低成功率。

2、倉位控制

每次交易都應該有明確的倉位控制，每項資產的投資比例。這個比例具體因人而異，但單一品種過重的投資比例會無形中加大了你整體風險，若成功率較高的投資策略，投資比例一般可以增加值 60%～70% 的倉位。而成功率較低，但收益可能性較高的投資策略則可以選擇 10% 以下的倉位進行博弈，以較低的風險來期待獲得較高的收益。

3、損益控制

每次交易應該具有明確的損益目標，也就是設置好止損點和止盈點，交易買到最低點和賣到最高點的概率永遠是小概率的，而你提前設置好你的損益目標的話，則可以讓你的交易更加充滿目的性，而不是隨著市場波動而上下搖擺。避免資金被過度占用，而浪費資金時間成本。但投資者需要控制自己的心態，避免產生悔恨情緒，在止盈止損后又再次補倉，最后被套住。

交易以及風險管理是對人性的挑戰，個人投資者總是會因為各種各樣的心理原因而放棄風險管理。但風險管理在機構投資者交易過程中則是不可或缺的組成部分，這也是機構投資者較個人投資者優勢的一部分。以 SNC 量化平臺的某一基金為例，在 BTC 當日下跌超 20% 的時候，基金收益上漲了 14%，并且在基金運作過程中，雖然有所回撤，但最大回撤處于可控范圍，并且整體收益情況也一直處于上漲中。

Conclusion 結語

活著才有可能品嘗到勝利的滋味，所以在交易過程中保護好自己手里的頭寸比盈利更為重要，尤其在如今黑天鵝不斷的市場行情下，風險管理就顯得尤為突出了。

*警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動。標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO 及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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