EFI:從三次崩盤看DeFi的風控模型

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報告完成于暴跌前夕，筆者從風險類別、風險案例、風險模型框架三個角度系統分析了 DeFi 產品的四類風險，在建模過程中也模擬了連續兩次“崩盤”的極端情況。

孰能料到剛過兩日比特幣和以太坊便發生了這百分之一的概率事件，而連續三次“崩盤” 又何嘗無此可能。

崩盤概率密度分布與崩盤損失

建立風險框架的意義便在于應對極端情況甚至是0概率事件，不至于風暴來臨時，DeFi 系統毫無準備。經過這次沖擊，連環爆倉、預言機延遲、清算漏洞、網絡擁堵、交易平臺擁堵等系列事件極大的傷害了用戶對 DeFi 的信任 -- 一個歷經兩年多時間以及數億資金所建設的信任體系。

ARKW持倉中Coinbase占比達10.37%，較二季度末上升1.67%:金色財經報道，根據ARKW 7月21日持倉數據顯示，Coinbase占比達10.37%，較二季度末報告數據8.7%上升1.67%。GBTC則由7.4%降為6.89%。[2023/7/23 15:53:26]

當看到 MakerDAO 穩定幣系統因清算漏洞，導致用戶以 0 成本獲得 550 萬美金的 ETH 從而加重市場拋壓時，便想起了 BTS 穩定幣崩盤時的壯烈，依然記憶猶新。

Protocol Labs宣布與a16z crypto達成合作伙伴關系:6月9日消息，Filecoin 開發團隊 Protocol Labs 宣布與 a16z crypto 達成合作伙伴關系，將為 2023 Crypto Startup School加速器計劃給予支持，Crypto Startup School 參與者可以訪問 Protocol Labs Founders 社區、Filecoin 存儲、以及星際文件系統 (IPFS)、Filecoin 協議、libp2p 和 Filecoin 虛擬機 (FVM)，并且提供所需的知識、網絡和資本。[2023/6/9 21:26:31]

BTS 穩定幣崩盤

波場去中心化算法穩定幣USDD發行量突破6億枚:據官方最新消息，波場去中心化算法穩定幣USDD發行量已突破6億枚。

USDD（Decentralized USD）是波場聯合儲備與區塊鏈主流機構發起的去中心化算法穩定幣。USDD運行在波場網絡上，并通過BTTC跨鏈協議接入以太坊與幣安鏈，未來將接入更多區塊鏈。USDD借助TRX實現與美元（USD）掛鉤并保持其價格穩定，以確保用戶能夠使用一個穩定的、去中心化的、保障金融自由的數字美元體系。[2022/5/28 3:47:10]

幸運的是，崩盤引發的系統性風險終究沒造成毀滅性的影響，可 DeFi 這個本小利薄風險大的生意還有未來嗎？筆者依舊相信 DeFi 的可能性，正如在報告前言中所說：

DeFi 如何在透明記賬的基礎上建立去中心化的信任體系，這個建設是一個長期的巨大的挑戰，與風險共生。我們可以簡單的說，只要解決DeFi的信任風險，就能建立一個與傳統金融截然相反的繁榮交易市場。

禍兮福之所倚，這次試煉使我們重新審視 BTS 的歷史教訓，重新思考預言機的機制、中心化和去中心化的平衡、區塊鏈內在的技術瓶頸和突破（ ETH、EOS平臺均受限于容量問題），以及建立和迭代更嚴格的風險框架。

本文分享報告中部分內容：前言、總結、崩盤概率密度分布和崩盤損失、比特幣 DeFi 風控優勢量化比較。